公司基本信息 - 证券代码300806，证券简称斯迪克，举办2024年度网上业绩说明会 [1][2] - 时间为2025年5月13日15:00至17:00，地点在价值在线网络互动平台 [2] - 出席人员有董事长、总经理金闯，董事、财务总监、董事会秘书吴江，独立董事杨森 [2] 产品相关 产品分类与市场 - 电子级胶粘材料指双面有胶产品，功能性薄膜材料指单面有胶产品，公司重点发展光学显示、新能源和微电子三大方向，各方向均含这两类材料 [2] - 应用于上述领域的高端产品，美日厂商占较大市场份额，国内供应商少，进口替代空间广阔 [2][3] 原材料自给率 - 公司具备18.5万吨胶水合成能力、3条进口PET光学膜拉膜线及10条进口离型膜生产线，胶水自制率约90%，离型膜几乎全部自制，PET基膜部分外购部分自制，未来将提高高端PET基膜自制率 [4] 产品销量与客户 - 2024年微电子相关材料销售额约1.12亿，大部分为MLCC离型膜 [10] - MLCC离型膜已对国内主流MLCC制造商量产供货 [11] 产能与利用率 - 3条进口PET光学膜拉膜线及10条进口离型膜生产线做不同产品产出有差异，详情参考上市公司公告可研报告摘要 [11] - 目前整体机器稼动率超80%，高端产能在高附加值订单未放量时承接低附加值订单，未来做结构性调整提高设备投资回报率 [12] 业务发展 降低市场波动影响 - 公司业务并非完全与消费电子行业景气度相关，在消费电子领域重点投入亟待进口替代领域，基础需求量大且国内竞争对手少 [3] 研发投入领域 - 重点投入光学显示材料、新能源电池材料、微电子材料和PET光学膜研发 [5] 汽车电子市场规划 - 车载显示市场巨大，公司已和主流屏厂合作，销售额逐渐提升 [6] 海外市场拓展战略 - 已在美国、日本、韩国、越南等地成立子公司，部分核心产品在海外终端客户核心产品量产，未来加强海外公司经营，目标成为国际领先提供商 [9] 销售与财务 销售策略与订单 - 与头部客户合作，加大研发投入，做好产品稳定交付，成为有价值供应商，行业下单周期短，在手订单参考价值不高 [7] 客户营收占比 - 前五名客户合计销售金额759,021,019.62元，占年度销售总额比例28.21% [8] 销售收入增长动力 - 大规模扩产建设基本完成，销售收入进入爬坡期，硬件基础提供必要条件 [13] - 新产品和新客户开发持续推进，具备为头部企业开发和交付产品的实力和经验 [13] - “卡脖子”材料进口替代是大势所趋，公司做好迎接机遇和挑战准备 [13] 资产与收入增长 - 2019年12月31日非流动资产合计10亿，2024年12月31日增加到51亿，长期资产投资增长到上市前的五倍 [13] - 前四年大规模建设期销售收入在20亿以内，2024年销售收入实现约37%增长 [13] 融资用途 - IPO募投资金用于OCA光学胶项目，定增资金用于精密离型膜项目，项目贷款用于上市后投建项目，流动资金借款用于日常经营周转 [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [10][13] 报告的核心观点 - 2024年公司新产能转固处于爬坡期，业绩承压，但收入大幅增长；在建项目持续推进，未来空间广阔；OCA光学胶国产化替代空间大；公司在胶粘新材和功能膜领域领先，预计2025 - 2027年归属净利润为1.2/2.1/3.0亿元 [13] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年全年实现收入26.9亿元（同比+36.7%），归属净利润0.55亿元（同比 - 2.1%），归属扣非净利润0.21亿元（同比 - 46.4%）；2025Q1实现收入6.7亿元（同比+1.1%，环比 - 1.9%），归属净利润0.10亿元（同比 - 48.3%，环比+767.5%），归属扣非净利润0.01亿元（同比 - 78.1%，环比由亏转盈） [2][7] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.1元（含税），2024年度现金分红和回购金额占年度归属净利润的17.33% [7] 公司业务情况 - 公司为功能性涂层复合材料龙头，产品包括功能性薄膜材料等，应用于消费电子等重点领域，不断进行新品类扩张，横纵向拓展增强核心竞争力 [13] - 2024年新项目投产转固，产品销售放量，功能性薄膜材料及电子级胶粘材料销量4.9亿平，同比增加25.9%，但新项目装置处于爬坡期，普通产品行业内卷严重，毛利率为24.6%，同比下降2.7pct [13] - 公司研发费用同比增加21.8%，因光学、新能源等领域研发投入持续增加；财务费用同比增加46.6%，因部分重大建设项目完工转入固定资产，借款费用从资本化转为费用化 [13] - 2025Q1项目装置仍处于爬坡期，公司固定资产达到43.1亿元，同比去年同期增加7.2亿元，折旧费用增加明显 [13] 公司项目进展 - OCA募投项目、PET基膜1/2/3号线、精密离型膜涂布、偏光片保护膜、PVD磁控溅射膜项目已顺利实现投产放量，功能性胶带与部分功能性胶带项目正推进，后续将逐步投产放量，截至2025Q1公司在建工程1.7亿元 [13] 行业市场情况 - 根据OCA下游不同领域需求测算，全球OCA胶市场近百亿元，折叠屏手机发展有望带来OCA光学胶市场新一轮增长机会，华为三折叠手机有望拉动公司OCA光学胶市场发展空间 [13] - 公司OCA光学胶等电子级胶粘材料和新能源汽车电子用材料持续放量，产品结构不断升级优化 [13] 财务报表及预测指标 - 给出2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表相关数据，包括营业总收入、营业成本、毛利等项目 [17] - 给出2024A - 2027E基本指标数据，如每股收益、每股经营现金流、市盈率等 [17]