资讯所属栏目还有更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 1月9日，A股市场震荡走高，在线消费、有色金属、传媒板块涨幅靠前。截至13点30分，在线消费 ETF(159728.SZ)涨3.1%，昆仑万维涨10.46%。近日，北京大学国家发展研究院发布了第三期《中国消 费品牌指数（2025年三季度）》。数据显示，尽管三季度是电商销售的平峰期，中国线上消费品牌指数 本季度同比仍保持增长。这一阶段已成为品牌提升复购率、新品渗透、搜索活跃度等关键运营指标的重 要窗口。在当前市场环境下，中国品牌消费市场在平峰期依然展现出强劲活力。大促负责完成声量与规 模的跃迁，而平峰期则是品牌进入消费者日常选择集合的关键节点。一方面，国家统计局数据显示，线 上社会消费品零售总额（社零）增速持续高于整体社零大盘；另一方面，根据最新中国线上消费品牌指 数（CBI）的基期对比，2025年三季度指数较2023年同期增长4.4%，同比增长0.9%，延续了自2023年以 来品牌消费的稳步增长趋势，凸显中国消费者在平峰期消费意愿的进一步提升。可追溯的数据显示，截 至今年三季度，电商平峰期的中国线上消费品牌指数连续多个季度实现同比上升。在此背景下，节点场 ...

市场表现与领涨板块 - 1月5日A股市场震荡上行，医药生物、传媒、非银金融等板块领涨 [1] - 截至13时50分，在线消费ETF（159728.SZ）上涨4.35% [1] - 个股方面，蓝色光标涨19.97%，天下秀涨10%，三七互娱涨10.0% [1] 行业增长策略与表现 - 大众消费品企业普遍以品类创新和新渠道拓展为核心增长策略 [1] - 该策略推动休闲食品、软饮料、代糖、啤酒等具有新消费属性的细分板块表现亮眼 [1] - 部分龙头企业在第三季度仍实现营收稳健增长 [1] 政策支持与宏观环境 - 国家以《提振消费专项行动方案》为纲领，多部门协同发力，从增加居民收入、促进大宗消费、培育新型消费等多个维度推动消费复苏 [1] - “十五五”规划进一步明确将消费作为经济增长的主引擎，后续政策支持有望持续加码 [1] - 随着扩内需促消费政策持续推进以及宏观经济指标逐步改善，传统消费品类正迎来基本面修复拐点与政策催化双重机遇 [1] 细分领域投资机会 - 餐饮供应链、乳制品等领域有望迎来修复回升 [1] - 线上零售正加速向精准化、数字化方向演进，在增量政策与存量政策叠加作用下，市场活力有望持续释放 [1] - 在线消费ETF（159728.SZ）覆盖新消费成长赛道与传统消费改善领域，长期受益于线上零售的稳健增长和政策红利的持续释放，具备良好的配置价值 [1]

市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数单日收涨2.85%，热门中概股多数上涨，其中百度涨超11%，蔚来涨超6%，阿里巴巴、哔哩哔哩、理想汽车均涨超2% [1] - 中证沪港深线上消费主题指数上涨0.90%，成分股平安好医生涨3.82%，完美世界涨3.79%，巨人网络涨3.37%，吉比特涨3.20%，东方甄选涨3.11% [1] - 线上消费ETF基金单日上涨1.89%至1.18元，近一周累计上涨5.44% [1] 指数成分与权重 - 中证沪港深线上消费主题指数覆盖50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育及远程医疗等领域的沪港深上市公司证券 [1] - 指数前十大权重股合计占比51.84%，包括腾讯控股(9.65%)、阿里巴巴-W(9.25%)、美团-W(8.37%)、快手-W(6.05%)、京东健康(3.98%)、科大讯飞(3.88%)、哔哩哔哩-W(3.52%)、巨人网络(2.53%)、拓维信息及恺英网络 [2][4] - 权重股当日表现分化，金山软件涨2.02%，恺英网络涨1.68%，巨人网络涨3.37%，阿里巴巴-W涨1.36%，美团-W涨1.05% [4] 产品跟踪与结构 - 线上消费ETF基金紧密跟踪中证沪港深线上消费主题指数，投资标的聚焦线上消费生态领域 [1] - 指数成分股涵盖互联网巨头（腾讯、阿里）、垂直平台（美团、快手）、健康科技（京东健康）及数字内容（哔哩哔哩、巨人网络）等多维度线上消费细分赛道 [2][4]

市场指数与ETF表现 - 8月26日A股主要指数分化 上证指数和创业板指回调 全市场1200余只ETF中超过800只收跌[1] - 农业畜牧主题ETF领涨 涨幅前十ETF中农业畜牧产品占8只 稀土主题ETF回调明显 部分产品跌超3%[2] - 中证A500增强ETF(561090)下跌5.08% 换手率超过40% 但场内交易价格仍保持小幅溢价[6] 农业畜牧主题ETF表现 - 农业畜牧主题ETF逆势走强 多只产品涨超2% 跻身涨幅前十的8只产品今年以来涨幅均超过15%[4] - 农业ETF易方达(562900)以2.94%涨幅位居首位 挂钩中证现代农业主题指数 30只成分股中仅3只收跌 天马科技涨超8% 牧原股份涨超7%[4] - 在线消费ETF(159728)涨2.92% 挂钩国证在线消费指数 50只成分股中超半数上涨 歌尔股份、三七互娱、拓维信息涨停 拓维信息主力净流入超19亿元[4] ETF资金流动情况 - 8月25日全市场ETF净流入超160亿元 证券板块ETF吸金势头强劲 证券ETF(512880)净流入24.23亿元 券商ETF(512000)净流入11.14亿元[3][8] - 金融科技和港股通非银主题ETF资金流入强劲 4只主投金融板块的ETF合计净流入超54亿元 可转债和化工方向个别产品净流入超10亿元[8] - 双创主题ETF遭遇资金净流出 单日净流出前十ETF中双创产品占比近一半 合计净流出超42亿元 科创50ETF(588000)近五个交易日净流出超100亿元[9] ETF市场规模发展 - 截至8月25日全市场ETF总规模突破5万亿元 达5.07万亿元创历史新高 单只规模超百亿元产品数量已超100只 最大规模超4000亿元[12] - ETF市场规模增长加速 第一个万亿元突破用时近16年 第二个用时近3年 第三个用时约13个月 第四个用时约7个月 第五个仅用时4个多月[12] 机构观点与投资逻辑 - 广发基金建议关注低估值港股非银资产 保险产品预定利率相对理财收益率仍有优势 预定利率下调可能带动负债端扩张 资产端投资回报率有望上行[11] - 景顺长城基金认为需关注波动风险但资金面积极变化有望支撑市场 A股成交量显著放大表明增量资金入场 短期换手率一度上升至6%以上[11] - 中长期基本面改善在未来1至2个季度有望出现 关注AI、券商、高股息等方向投资机会[11]