公司工商变更与资本结构 - 南网数字发生工商变更 注册资本由约27亿人民币增至约31.8亿人民币 增幅约18% [1] - 公司股东包括南方电网数字电网集团有限公司、中国长江电力股份有限公司、南网能创股权投资基金（广州）合伙企业（有限合伙）等 [1] 公司基本情况 - 公司全称为南方电网数字电网研究院股份有限公司 成立于2017年3月 法定代表人为刘育权 [1] - 公司经营范围包括数字技术服务、标准化服务、工程和技术研究和试验发展、软件开发等 [1]

公司股价与交易数据 - 1月20日，南网数字股价下跌1.04%，成交额为12.29亿元 [1] - 当日融资买入额为1.08亿元，融资偿还额为7947.55万元，融资净买入额为2826.02万元 [1] - 截至1月20日，公司融资融券余额合计为3.71亿元，其中融资余额为3.71亿元，占流通市值的6.90% [1] - 1月20日融券偿还、卖出、余量及余额均为0 [1] 公司基本情况 - 公司全称为南方电网数字电网研究院股份有限公司，位于广东省广州市黄埔区 [2] - 公司成立于2017年3月31日，于2025年11月18日上市 [2] - 公司主营业务分为电网数字化、企业数字化、数字基础设施及其他业务 [2] - 截至11月18日，公司股东户数为20.17万户，较上期大幅增加1440400.00%，人均流通股为1165股，较上期无变化 [2] 公司主营业务构成 - 电网数字化业务中，数字电网物联感知设备收入占比30.37%，数字电网智能运行系统收入占比18.11% [2] - 企业数字化业务中，企业运营管理系统收入占比15.76%，企业资产管理系统收入占比10.54% [2] - 数字基础设施业务中，云数一体的基础平台收入占比13.48%，数据中心(IDC)业务收入占比11.33% [2] - 其他(补充)收入占比0.34%，其他主营业务收入占比0.07% [2] 公司近期财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入27.79亿元，同比增长31.88% [2] - 同期，公司实现归母净利润1.58亿元，同比增长464.76% [2]

文章核心观点 广东资本市场在2025年实现了从规模扩张到质量跃升的系统性转变，通过强化上市公司“家底”、推动资本与科技创新及产业升级同频共振、以及利用并购重组与价值回报优化生态，构建了高质量发展新格局，巩固了其在全国的领先地位 [1][3][15] 广东资本市场整体表现与地位 - 2025年全年，广东新增境内外上市公司达45家，首发融资额535亿元 [1] - 截至年末，广东境内上市公司总数达890家，境外上市公司334家，两大核心指标均稳居全国首位 [1][4] - A股公司家数、总市值、总资产、营业收入、净利润、研发人员规模、研发投入强度、分红总额、税收贡献等九项核心指标均位列全国前列 [4] - 年末广东A股公司总市值达19.32万亿元，同比增长29%，增速领先全市场，总市值规模超过江苏、浙江两省之和 [14] 上市储备与融资渠道 - 全年新增上市申报企业58家，同比激增480%，约占全国总量的19%，高居全国第一 [6] - 全年新增境外上市24家，备案通过32家，两项数据均领跑全国 [6] - 由近1200家境内外上市公司组成的“广东舰队”是驱动区域经济增长的关键引擎 [6] 上市公司结构向“新”跃迁 - 全年新增的21家境内上市公司中，超过95%属于战略性新兴产业、专精特新或高新技术企业 [7] - 全年新增45家上市企业中有37家高度聚焦于科技创新与高端制造，其中A股市场信息技术与工业领域企业合计占比高达80% [10] - 超过55%的新增A股公司是国家级专精特新“小巨人” [10] - 涌现一批制度创新案例，如必贝特作为科创成长层首批注册企业登陆科创板，泰诺麦博成为科创板第五套标准重启后的首家受理企业，南网数字是首家适用跨部委“绿色通道”机制发行上市的企业 [8] - 境外上市成为新经济企业前沿阵地，文远知行、小马智行成功实现在美股和港股市场的“双重主要上市” [10] 并购重组与产业生态优化 - 在“并购六条”等政策撬动下，全省超过250家上市公司披露或完成以产业整合为目的的并购重组，交易规模逾1500亿元，其中超六成投向战略性新兴产业 [13] - 披露及完成的重大资产重组达30单，单数持续保持全国第一 [13] - 并购案例具有战略协同性，如广东宏大收购新疆雪峰科技强化民爆产业布局，华润三九并购天士力股权并布局血液采集设备实现跨界延伸，TCL科技连续实施百亿级并购聚焦显示面板主业 [13] - 政府引导与市场机制协同，如组建广东资本市场并购重组联盟、搭建超2000家标的的“项目池”，广州、深圳等地市出台专项扶持方案并设立百亿元规模并购基金 [11] - 佛山等地推动签署《并购贷款联盟倡议书》，南海区国资参与支持瀚蓝环境40.2亿元的“A并H”并购 [11] 价值回报与投资者信心 - 上市公司现金分红规模预计将大幅超越上年 [14] - 超过240家次上市公司实施股份回购或增持，完成金额近200亿元，其中近百家企业获得了专项贷款支持 [14] - 千亿市值“头雁”阵容扩容至30家，百亿至千亿市值的上市公司数量显著增加 [14]

项目投资与资金 - 时空智能数字孪生平台建设项目总投资及募集资金投资额均为33954.93万元 [1] 项目建设内容与目标 - 项目主要通过数字电网孪生主平台系统建设和基础算力建设来实施 [1] - 项目旨在升级生产运行支持系统、计量管理应用类系统等产品集合 [1] - 项目建设旨在精准匹配能源电力行业核心需求 [1] - 项目旨在解决传统多源数据整合、动态仿真与预测方面的短板问题 [1] - 项目旨在筑牢能源安全防线，支撑客户智能化精益管理进阶 [1] 项目功能与服务模式 - 项目可为电网或能源行业企业提供规划、建设、运维的全链条数字孪生仿真支撑 [1] - 项目可提升决策效率和管理水平 [1] - 项目建设完成后，公司将通过提供平台运营服务、定制化应用开发等方式实现收入 [1]

上市概况与市场表现 - 南网数字于11月18日在深交所创业板挂牌上市 股票代码为301638 [2] - 公司发行476,947,534股A股 发行价格为5.69元人民币 [2] - 上市首日开盘股价大涨261.51% 截至发稿时涨幅为229% 报收18.72元/股 总市值达到595.23亿元 [2] 财务业绩表现 - 2024年公司实现营业收入60.90亿元 实现净利润5.74亿元 [2] - 2025年三季报显示 公司1-9月归母净利润为1.58亿元 同比增长464.76% [2] 业务板块与战略定位 - 公司业务涵盖电网数字化 企业数字化及数字基础设施三大板块 [2] - 作为南方电网孵化的专业数字化企业 其上市标志着南方电网全面数字化智能化转型进入新阶段 [2] - 公司将致力于打造成为数字电网领域的龙头上市公司 [3] 资金用途与未来发展规划 - 本次上市募集资金将主要投资于时空智能数字孪生平台建设项目 新一代智能物联感知与协同控制系统建设项目 以及先进电力人工智能平台与智慧生产营销应用建设项目 [3] - 南方电网公司将全力支持南网数字高质量发展 做强做优做大数字电网产业生态 [3] - 公司战略目标是服务支撑能源电力产业智能化 绿色化 融合化转型升级 [3]

发行核准与基本信息 - 南方电网数字电网研究院股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的申请已获深圳证券交易所上市审核委员会审议通过，并获中国证券监督管理委员会同意注册，证监许可为〔2025〕2295号 [1] 发行缴款安排 - 网上投资者中签后需确保资金账户在2025年11月11日（T+2日）日终有足额新股认购资金，否则视为放弃认购 [1] - 网上投资者放弃认购的股份由保荐人（主承销商）招商证券股份有限公司包销 [1] - 若网下和网上投资者缴款认购股份数量合计不足扣除最终战略配售数量后本次公开发行数量的70%，发行将中止 [1] 股份流通与投资者申购限制 - 本次公开发行中，网上发行的股票无流通限制及限售期安排，自上市之日起即可流通 [2] - 网上投资者连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款情形时，自最近一次申报放弃认购次日起6个月内不得参与新股等相关产品网上申购 [2] 中签结果 - 发行人与保荐人（主承销商）于2025年11月10日（T+1日）主持了网上发行摇号中签仪式，中签号码共有195,483个，每个中签号码可认购500股南网数字A股股票 [3]

发行基本信息 - 南方电网数字电网研究院股份有限公司首次公开发行A股并在创业板上市的申请已获深交所审议通过及中国证监会注册同意（证监许可〔2025〕2295号）[1] - 本次发行采用向战略投资者定向配售、网下询价配售和网上定价发行相结合的方式进行[1] - 本次发行股份总数量为476,947,534股，发行价格为人民币5.69元/股[1] 发行结构与战略配售 - 本次发行初始战略配售数量为238,473,767股，占发行数量的50%，最终战略配售数量为226,713,529股，约占发行数量的47.53%[2] - 初始战略配售与最终战略配售的差额11,760,238股回拨至网下发行[2] - 战略配售回拨后，网下初始发行数量为202,539,505股，约占扣除战略配售后发行数量的80.94%，网上初始发行数量为47,694,500股，约占19.06%[2] 回拨机制与最终发行结构 - 由于网上初步有效申购倍数为5,654.48830倍，高于100倍，发行启动回拨机制，将扣除战略配售后发行数量的20%（50,047,000股）由网下回拨至网上[9] - 回拨后，网下最终发行数量为152,492,505股，占扣除战略配售后发行总量的60.94%，网上最终发行数量为97,741,500股，占39.06%[9] - 回拨后本次网上定价发行的最终中签率为0.0362424368%，有效申购倍数为2,759.19637倍[9] 网上申购情况 - 本次网上定价发行有效申购户数为13,154,839户，有效申购股数为269,687,992,000股[8] - 配号总数为539,375,984个，起始号码为000000000001，截止号码为000539375984[8] 股份限售安排 - 网上发行的股票无流通限制及限售期安排，上市之日起即可流通[5] - 网下发行部分采用比例限售方式，网下投资者获配股票数量的10%（向上取整）限售期限为自上市之日起6个月，90%的股份无限售期[6] - 战略配售投资者中，除广东恒健资产管理有限公司获配股票限售期为36个月外，其余投资者限售期为18个月[6] 发行流程与时间安排 - 网上摇号抽签于2025年11月10日（T+1日）进行，并于2025年11月11日（T+2日）公布中签结果[10] - 网下获配投资者和网上中签投资者均需在2025年11月11日（T+2日）前足额缴纳新股认购资金[3][4]

公司上市进展 - 证监会已同意南网数字首次公开发行股票并在创业板上市的注册申请 [1] - 从上市申报到深交所上市委审核，公司IPO历时91天，体现了快速审核的“深圳速度” [1] 公司业务与财务概况 - 公司成立于2017年，是南方电网孵化的专业数字化企业，业务涵盖电网数字化、企业数字化及数字基础设施三大板块 [4] - 公司致力于构建世界一流的电网数字化、智能化创新平台，并为电力能源等行业客户提供数字化建设综合解决方案 [4] - 凭借在电力能源行业数字化转型积累的技术和经验，公司正将产品及服务拓展到交通、水务燃气、政务公安、城市建设等领域 [4] - 2024年，公司实现营业收入60.90亿元，实现净利润5.74亿元 [4] - 本次募集资金将全部投向公司主业，集中于先进产品、前沿技术研发领域，以强化在数字电网领域的技术积累及产业化 [4] 行业与监管环境 - 公司IPO进程体现了资本市场深化改革下“严监快审”与精准服务的效能 [6] - 监管层积极支持符合国家战略、具备核心竞争力的优质企业登陆资本市场，通过优化审核流程实现高效对接 [6] - 若公司顺利上市，叠加国家对数字电网的政策支持，其在业务拓展、盈利能力提升方面有望迎来更广阔空间 [6]

IPO审核进程 - 公司IPO注册申请于2025年10月15日获证监会同意 [1] - 从受理到注册生效仅用110天 体现IPO审核新速度 [1] - 公司即将进入发行上市阶段 [1] 行业发展与市场规模 - 政策密集出台支持电网数字化转型 如《2025年数字经济发展工作要点》 [1] - 2024年中国电力能源数字化市场规模达3150亿元 同比增长14.55% [1] - 预计2025年市场规模将增至3700亿元 同比增速17.46% [1] - 2020年至2025年市场规模年均复合增长率达10.86% [1] - 在双碳目标与数字中国战略驱动下 数字电网行业呈现长坡厚雪特征 [1] 公司业务与技术 - 公司业务涵盖电网数字化 企业数字化及数字基础设施三大板块 [1] - 公司为南方电网孵化的专业数字化企业 拥有数字电网和能源智能化核心技术 [1] - 公司成功研制伏羲电力专用主控芯片 推动能源工控芯片向自主专用转型 [2] - 公司自主开发世界首套微型智能电流传感器 攻克电力高端传感器技术难题 [2] - 公司拥有电力行业专用大瓦特AI大模型 电鸿物联操作系统及网络安全系统 [2] 客户与财务表现 - 公司与众多央国企和行业龙头建立合作 包括国家电网 中国华能 中国三峡集团等 [2] - 2022年至2024年公司营收分别为56.86亿元 42.34亿元和60.90亿元 [2] - 2022年至2024年公司净利润分别为6.53亿元 3.77亿元 5.74亿元 [2] 募资用途与发展前景 - 此次IPO预计募集资金约25.54亿元 全部投向公司主业 [3] - 募投项目包括时空智能数字孪生平台等六个前沿技术研发项目 [3] - 募投旨在强化数字电网领域技术积累及产业化 巩固行业地位 [3] - 公司凭借政策红利 技术壁垒与股东协同三重优势 有望成为新型电力系统建设核心力量 [3]

公司基本情况 - 公司全称为南方电网数字电网研究院股份有限公司，简称为南网数字 [3] - 公司于2025年6月27日受理上市申请，截至2025年9月19日审核状态为已问询 [3] - 公司预计融资金额为25.5446亿元 [3] 客户集中度与关联交易 - 报告期内，公司向前五名客户的销售金额占营业收入的比例分别为95.10%、89.18%、91.42%及91.83% [4] - 其中对第一大客户南方电网的销售占比分别高达92.16%、84.93%、85.88%及84.75% [4] - 公司对南方电网等关联方的销售金额占营业收入的比例常年超过85% [4] 收入季节性波动 - 公司下半年收入占比连续三年超过78%，其中2022年为78.77%，2023年为81.87%，2024年为78.59% [4] 研发投入波动 - 公司2022年研发费用为5.01亿元，2023年降至3.47亿元，2024年虽回升至3.99亿元，但仍低于2022年水平 [5] 财务状况 - 截至2022年末，公司应收账款高达20.83亿元，占资产总额的27.07% [6] - 2024年应收账款降至15.40亿元，但仍占总资产的12.86% [6] - 公司存货账面价值从2022年的12.69亿元一路飙升至2025年6月的28.27亿元，增幅超过120% [6] 公司治理与股权结构 - 发行前，南方电网通过多家子公司间接控制公司85%股份，发行后仍保持控制地位 [6] - 2023年以来，公司董事、高管变动达7人次，包括总经理、副总经理、董事等关键岗位 [6] 募投项目与运营模式 - 投资额最大的募投项目“深圳先进数字能源技术研发基地”截至招股书签署日尚未取得土地使用权 [7] - 公司智能设备采取外协生产，软件开发中部分非核心环节采取劳务外包 [7]