行业投资评级 - 机械行业投资评级为“推荐”（维持）[1][6] 核心观点 - 检测龙头华测检测发布Q3业绩预告，25Q3归母净利润3.41-3.50亿元，同比+10-13%，增速较25Q1的+2.75%和25Q2的+7.03%逐季改善，经营趋势向好[6] - 检测行业竞争格局优化，2024年我国检测行业机构数量为53057家，自2013年以来首次出现下降，龙头机构有望强者恒强[6] - 新质生产力行业（如低空经济、商业航天、芯片、医疗器械等）带来新的检测需求，部分此前承压的行业（如特殊行业、创新药等）正在复苏[6] - AI大模型与智能硬件应用快速迭代，驱动算力基础设施需求激增，高性能服务器、GPU及高阶PCB需求大幅增长，重点关注PCB层数跃迁（8层→20层→30层→更高）、材料革新（覆铜板CCL从M7→M8→M9迭代；电子布从一代Dk≈4.0、二代Dk≈3.5向三代石英布Dk≤2.3升级）及工艺迭代（机械/激光打孔、曝光等要求更高）[6] - 货币及财政政策加码推出，内需提振措施百花齐放，“两新”政策加力扩围实施，装备行业有望开启新一轮复苏周期[6] 重点公司投资观点 - 凌云光：深耕机器视觉，2019-2024年机器视觉收入从8.15亿元增长至15.85亿元，占比从57%提升至71%；2024年下游消费电子、印刷包装、元客视界、新能源占比分别为43%、20%、9%、8%；自研算法平台VisionWARE的60%核心工具实现AI+规则融合，F.Brain深度学习平台在复杂场景精度保持95%+，训练和推理效率提升>70%；前瞻布局光学动捕及OCS业务，全球全光交换(OCS)交换机市场规模从2020年7278万美元增长至2024年3.66亿美元，预计2031年达20.22亿美元；预计2025-2027年收入28.5/35.1/42.9亿元，归母净利润1.80/2.58/3.63亿元，同比增速68.3%/43.3%/40.7%[21][22][23][24][25][26][27] - 中力股份：电动叉车龙头，2013年起III-1类叉车销量连续十余年行业领先，2019年起锂电叉车销量第一；预计2025-2027年收入73.3/82.7/94.7亿元，归母净利润9.0/10.5/12.5亿元，EPS 2.25/2.61/3.11元；给予2026年20倍PE，目标价52.1元，较当前有16.6%空间[27][28][29][30] - 检测行业（半导体第三方检测）：检测环节贯穿半导体产业链始终，专业化分工趋势下Labless模式兴起；全球半导体测试服务市场规模预计2031年达210.2亿美元，CAGR 6.9%，其中第三方实验室检测分析市场规模2024年44.31亿美元，预计2031年增长至109.2亿美元，2025-2031年复合增长率14%；重点标的包括胜科纳米（2024年收入4.15亿元，+5.4%）、苏试试验（2024年集成电路检测收入2.88亿元，+12.3%，占比14.23%）、广电计量（2024年集成电路测试收入2.56亿元，+26.3%，占比8%）、华测检测（收购蔚思博切入半导体检测）[31][32][33][34] 行情回顾 - 本周（2025年10月13-17日）上证综指涨幅-1.5%，深证成指涨幅-5.0%，沪深300涨幅-2.2%，机械（中信）板块涨幅-5.2%[10] - 机械子板块中工程机械跌幅最小（-0.4%），服务机器人跌幅最大（-12.3%）[11] - 全行业涨幅最大为银行（+5.0%），涨幅最小为电子元器件（-7.1%）[15] - 个股涨幅前五：新元科技（+17.9%）、金银河（+15.4%）、华源控股（+15.3%）、山推股份（+11.6%）、信测标准（+11.2%）[18] - 个股跌幅后五：绿岛风（-20.6%）、伟创电气（-17.9%）、世嘉科技（-17.9%）、新益昌（-17.8%）、华依科技（-17.0%）[19] 重点数据跟踪 - 宏观数据：制造业PMI指数49.80（低于50冷热分界线）[36][37]；工业企业产成品存货同比增速呈现波动[39]；全部工业品PPI当月同比在-10%至15%区间波动[42] - 中观数据：我国挖掘机月度销量呈现季节性波动，2025年数据处于历史区间[45]；叉车销量2025年1-12月呈现增长趋势[46]；新能源汽车销量及动力电池装机量同比变化幅度较大[51][53][54]；工业机器人产量当月值及同比变化显示行业波动[55]；金属切削机床和金属成形机床产量同比变化幅度在-100%至150%区间[56][57][59]；日本出口中国大陆机床金额呈现波动[60]；铁路客运量和货运量累计值及当月值同比变化反映运输行业趋势[62][64][66]

10月13日，禾川科技跌1.46%，成交额2.23亿元。两融数据显示，当日禾川科技获融资买入额2155.70万 元，融资偿还3167.64万元，融资净买入-1011.94万元。截至10月13日，禾川科技融资融券余额合计3.85 亿元。 融资方面，禾川科技当日融资买入2155.70万元。当前融资余额3.85亿元，占流通市值的7.77%，融资余 额超过近一年70%分位水平，处于较高位。 融券方面，禾川科技10月13日融券偿还0.00股，融券卖出0.00股，按当日收盘价计算，卖出金额0.00 元；融券余量0.00股，融券余额0.00元，超过近一年80%分位水平，处于高位。 资料显示，浙江禾川科技股份有限公司位于浙江龙游经济开发区亲善路5号，成立日期2011年11月22 日，上市日期2022年4月28日，公司主营业务涉及从事工业自动化产品的研发、生产、销售及应用集 成。主营业务收入构成为：工控产品92.54%，机床6.35%，其他(补充)1.11%。 截至6月30日，禾川科技股东户数1.09万，较上期减少14.61%；人均流通股10192股，较上期增加 22.98%。2025年1月-6月，禾川科技实现营业收入5.09 ...

10月10日，禾川科技跌5.05%，截至发稿，报45.47元/股，成交2.89亿元，换手率5.63%，总市值68.67亿 元。 资料显示，浙江禾川科技股份有限公司位于浙江龙游经济开发区亲善路5号，成立日期2011年11月22 日，上市日期2022年4月28日，公司主营业务涉及从事工业自动化产品的研发、生产、销售及应用集 成。主营业务收入构成为：工控产品92.54%，机床6.35%，其他(补充)1.11%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，英大基金旗下1只基金重仓禾川科技。英大灵活配置A（001270）二季度持有股数2万股，占 基金净值比例为4.05%，位居第七大重仓股。根据测算，今日浮亏损失约4.84万元。 英大灵活配置A（001270）成立日期2015年5月7日，最新规模69.67万。今年以来收益35.64%，同类排 名2890/8166；近一年收益36.66%，同类排名2537/8014；成立以来收益99.7%。 英大灵活配置A（001270）基金经理为张大铮、刘宇斌、霍达。 截至发稿，张大铮累计任职时间5年280天，现任基金资产总规模220.58亿元，任职期间最佳基金回报 90.62%， 任职期间最差基 ...

截至6月30日，禾川科技股东户数1.09万，较上期减少14.61%；人均流通股10192股，较上期增加 22.98%。2025年1月-6月，禾川科技实现营业收入5.09亿元，同比增长5.32%；归母净利润-3816.23万 元，同比减少30.72%。 分红方面，禾川科技A股上市后累计派现4377.95万元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，禾川科技十大流通股东中，永赢先进制造智选混合发起A （018124）位居第三大流通股东，持股672.37万股，相比上期增加380.11万股。鹏华碳中和主题混合A （016530）位居第五大流通股东，持股317.86万股，相比上期增加58.97万股。华夏中证机器人ETF （562500）位居第八大流通股东，持股203.33万股，相比上期增加36.25万股。 责任编辑：小浪快报 10月9日，禾川科技涨1.92%，成交额2.33亿元。两融数据显示，当日禾川科技获融资买入额4167.07万 元，融资偿还3024.58万元，融资净买入1142.49万元。截至10月9日，禾川科技融资融券余额合计3.67亿 元。 融资方面，禾川科技当日融资买入4167.07万元。当前融资余额3. ...

机构持仓方面，截止2025年6月30日，众业达十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第八大流通 股东，持股485.60万股，相比上期增加164.19万股。 责任编辑：小浪快报 截至6月30日，众业达股东户数3.36万，较上期减少8.76%；人均流通股11890股，较上期增加9.60%。 2025年1月-6月，众业达实现营业收入54.58亿元，同比增长4.79%；归母净利润1.30亿元，同比减少 0.22%。 分红方面，众业达A股上市后累计派现15.60亿元。近三年，累计派现5.17亿元。 融资方面，众业达当日融资买入614.54万元。当前融资余额1.37亿元，占流通市值的2.76%，融资余额 低于近一年20%分位水平，处于低位。 融券方面，众业达9月30日融券偿还0.00股，融券卖出0.00股，按当日收盘价计算，卖出金额0.00元；融 券余量0.00股，融券余额0.00元，超过近一年50%分位水平，处于较高位。 资料显示，众业达电气股份有限公司位于广东省汕头市龙湖区珠津工业区珠津一横街1号，成立日期 2000年4月14日，上市日期2010年7月6日，公司主营业务涉及通过自有的销售网络分销签约供应商的工 业电 ...

交易概述 - 公司筹划发行股份及支付现金收购朗国科技控股权及成为信息控股权 同时拟募集配套资金 [1] - 股票自9月29日起停牌 预计停牌不超过10个交易日 [1] - 交易预计构成重大资产重组和关联交易 但不导致实际控制人变更 不构成重组上市 [1] 标的公司信息 - 朗国科技成立于2013年 注册资本7575.76万元 是以交互控制与设备互联为核心的智能设备解决方案提供商 [4] - 朗国科技经营范围包括计算机软硬件制造 电子元器件制造 集成电路制造 物联网设备制造等 [4] - 成为信息成立于2005年 注册资本5952.37万元 经营范围包括电子产品技术开发 计算机软件技术维护 信息化系统集成技术开发等 [4] 业务布局 - 公司是以产品定义和研发设计为核心的智能电子产品及解决方案提供商 [4] - 业务分为加固智能终端和消费类智能终端 加固产品包括笔记本电脑 平板 手持终端及工控产品 [4] - 消费类产品涵盖PC 平板 AIoT及XR/AI穿戴类 服务品牌及企业客户 [4] - 在人工智能机器人领域主要产品为语音交互人工智能产品 如智能音箱 AIoT智能家居中控 教育小机器人 [5] 研发战略 - 公司积极顺应AI+产业发展趋势 在人工智能 空间计算 原生硬件等方面加大研发投入 [5] - 2024年1月成立亿道研究院 联合IDEA研究院等机构推动人工智能 感知技术 云计算等前沿科技研发 [6] - 将加强XR及AIoT 自主可控国产化产品领域的适配研发 把握数字中国 新质生产力等发展机遇 [6] 时间安排 - 预计在不超过10个交易日内披露交易方案 即在10月21日前披露重组相关信息 [4] - 若未能按期披露 最晚10月21日复牌并终止筹划 并承诺至少1个月内不再筹划重大资产重组 [5]

公司业务介绍 - 公司是以产品定义和研发设计为核心的智能电子产品及解决方案提供商 业务主要分为加固智能终端和消费类智能终端两大类[1] - 加固智能终端产品线包括加固笔记本电脑 平板 手持终端及工控产品 主要应用于智能制造等多场景[1] - 消费类产品涵盖PC 平板 AIoT及XR/AI穿戴类设备 服务品牌及企业客户并提供全流程服务[1] - 旗下亿道研究院专注于人工智能等领域研发 并联合高校 科研院所及国际化研究机构推动前沿科技创新[1] 业务增长情况 - 2025年上半年公司整体业务呈现良好增长态势 加固智能终端业务同比增长24.71%[1] - 智能硬件业务同比增长16.27% XR及AIOT业务同比增长27.60%[1] - 研发费用投入同比增长2.71% 显示公司持续加强研发力度[1] 研发投入方向 - 公司积极顺应AI+产业发展趋势 在人工智能 空间计算和原生硬件等领域加大研发投入[1] - 上半年通过增加研发项目与专利数量 推出多项AI相关突破性成果 满足客户差异化需求[1] - 自2024年1月成立亿道研究院后 持续联合高校及科研机构推动人工智能等前沿科技研发[1]

核心观点 - 公司近期接受机构调研 展示智能电子产品领域发展动态与潜力 [1] - 公司上半年多项业务实现显著增长 其中XR及AIOT业务增速达27.6% [1] - 公司未来将重点发力人工智能端侧应用 XR及AIoT和国产化产品领域 [2] 业务结构 - 公司是以产品定义和研发设计为核心的智能电子产品及解决方案提供商 [1] - 业务分为加固智能终端和消费类智能终端两大板块 [1] - 加固智能终端包括加固笔记本电脑 平板 手持终端及工控产品 应用于智能制造等多个场景 [1] - 消费类产品包括PC和平板 服务品牌及企业客户 提供全流程服务 [1] 财务表现 - 加固智能终端业务同比增长24.71% [1] - 智能硬件业务同比增长16.27% [1] - XR及AIOT业务同比增长27.60% [1] - 上半年研发费用投入同比增长2.71% [1] - 近年毛利率维持在14%-20%之间 相对平稳且高于同业平均 [2] 毛利率波动原因 - 因产品构成 出货形态和客供料定制化选择不同 各类产品毛利率存在差异 [2] - 产品销售结构变化影响短期毛利率水平 [2] 战略方向 - 公司秉持"让前沿科技更平易近人"使命 深挖客户需求并丰富产品序列 [2] - 依托亿道数字研究院在人工智能等领域长期投入 发力端侧应用 [2] - 加强XR及AIoT和自主可控国产化产品领域的适配研发 [2] - 通过培养创新人才和把握发展机遇 打造新利润增长点 [2] 投资者关系活动 - 活动类别为特定对象调研 现场参观及线上交流 [1] - 于2025年9月5日在公司会议室举行 [1] - 参与单位包括中金公司和光大证券 [1] - 公司接待人员有副总经理 董事会秘书乔敏洋和投资者关系专员谢蝶 [1]

股价与融资交易表现 - 8月28日股价下跌1.49% 成交额达4.63亿元 [1] - 当日融资买入6880.75万元 融资偿还9261.71万元 融资净流出2380.96万元 [1] - 融资余额3.69亿元 占流通市值比例6.80% 处于近一年60%分位较高水平 [1] 融券交易状况 - 8月28日融券交易量为零 融券余额为零 [1] - 融券余量水平超过近一年70%分位 处于较高位置 [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.09万户 较上期减少14.61% [2] - 人均流通股10192股 较上期增加22.98% [2] - 永赢先进制造智选混合A增持380.11万股至672.37万股 位列第三大流通股东 [2] 机构持仓动向 - 鹏华碳中和主题混合A增持58.97万股至317.86万股 位列第五大流通股东 [2] - 华夏中证机器人ETF增持36.25万股至203.33万股 位列第八大流通股东 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入5.09亿元 同比增长5.32% [2] - 归母净利润亏损3816.23万元 同比下滑30.72% [2] 公司基本信息 - 主营业务为工业自动化产品研发生产销售 工控产品占比92.54% [1] - A股上市后累计现金分红4377.95万元 [2] - 注册地址浙江龙游经济开发区 2022年4月28日上市 [1]

股价与融资交易表现 - 8月27日股价下跌3.88% 成交额7939.25万元 [1] - 当日融资买入946.17万元 融资偿还1170.86万元 融资净流出224.69万元 [1] - 融资融券余额合计1.45亿元 融资余额占流通市值2.84% 低于近一年40%分位水平 [1] - 融券余量0股 融券余额0元 低于近一年50%分位水平 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至3月31日股东户数3.68万户 较上期增加17.41% [2] - 人均流通股10849股 较上期减少14.83% [2] - 香港中央结算有限公司持股321.40万股 较上期减少90.52万股 位列第八大流通股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业收入24.23亿元 同比增长5.24% [2] - 归母净利润9932.62万元 同比减少27.11% [2] 分红历史与业务构成 - A股上市后累计派现15.60亿元 近三年累计派现5.17亿元 [3] - 低压电气产品分销占比63.73% 工控产品分销26.72% 中压电气产品分销7.62% [1] - 系统集成与成套制造占比0.90% 其他业务占比1.03% [1]