国家级质检中心获批筹建 - 市场监管总局批复同意山东筹建国家安全防护用纺织品质量检验检测中心与国家新能源机动车质量检验检测中心（山东）[1] - 此举将进一步优化山东省质量基础设施布局，为安全防护用品、新能源汽车两大重点产业提质升级提供技术支撑[1] - 截至目前，山东省国家级质检中心数量达到54家（含批筹）[1] 质检中心覆盖的产业范围 - 检测范围全面覆盖食品、纺织服装、建筑材料等传统优势产业[1] - 检测范围同时覆盖新一代信息技术、高端装备、新能源、新材料、海洋装备等战略性新兴产业[1] 国家安全防护用纺织品质量检验检测中心详情 - 该中心由山东省产品质量检验研究院筹建[1] - 筹建单位具备防静电服、化学防护服、阻燃服等多种防护服装的全项检测能力[1] - 建有国内首家、全世界第三家防电弧服面料检测实验室，打破了防电弧服面料多年来被其他国家长期垄断的格局[1] 国家新能源机动车质量检验检测中心详情 - 该中心由中机寰宇（山东）车辆认证检测有限公司筹建[2] - 筹建单位硬件设施先进完备，具备新能源三电（电池、电机、电控系统）实验室、整车及零部件实验室、发动机排放实验室、电磁兼容实验室、碰撞实验室等国内领先水平的专业实验室[2] - 配置主要仪器设备700余台（套）[2] - 已取得市场监管总局、工业和信息化部、交通运输部、生态环境部等授权的各类资质能力900余个[2] - 能同时满足新能源与传统工程机械、民航地面设备、工业车辆、军用装备等产品的检测认证需求[2]

战略合作签署 - 中钨高新与赛威传动（中国）投资有限公司于2月10日在天津正式签署了战略合作协议，标志着双方开启全方位、深层次合作[1] - 双方旨在通过深化产业链协同，实现优势互补与合作共赢[3] 合作背景与高层表态 - 中钨高新总经理沈慧明表示，此次签约是深化产业链协同的重要举措，希望以此为新起点，加强沟通对接并拓展合作领域[3] - 赛威传动（中国）公司执行董事长张胜利指出，建立战略伙伴关系有助于发挥各自核心优势、实现双向赋能，共同服务中国及全球制造业的高质量发展与转型升级[3] 赛威传动公司概况 - 赛威传动集团于1931年在德国成立，是一家专注于电机、减速器、变频控制设备及工业自动化系统解决方案的跨国企业[4] - 赛威传动在全球拥有17个制造厂和92个装配技术中心[4] - 自1993年进入中国市场以来，赛威传动中国已建成7个装配中心，服务网络覆盖全国，是多项国家重点项目的核心合作伙伴[4] 签约活动详情 - 中钨高新方面由党委委员、财务总监胡佳超，赛威传动方面由武汉公司总经理金志武作为代表签署协议[3] - 签约前，中钨高新总经理沈慧明一行参观了赛威传动中国天津智能制造基地，考察了其智能制造中心、智能装配中心及大型非标减速机制造车间，并对赛威传动的研发制造实力、先进管理体系、整体解决方案能力及智能制造水平给予高度评价[3] - 双方公司的相关负责人，包括中钨高新、株钻公司及赛威传动的中国、武汉、天津、长沙机构代表共同参加了本次活动[4]

核心观点 - 华金证券首次覆盖德尔股份并给予“买入”评级，核心逻辑在于公司凭借全球化产业布局筑牢传统业务基本盘，同时在固态电池领域实现关键技术突破，成功解锁新能源赛道“第二增长曲线”，公司正迎来传统业务与新业务双轮驱动的新阶段 [1][4] 公司业务与全球化布局 - 公司作为全球领先的汽车零部件系统集成供应商，已形成深度嵌入欧美市场的全球化产研布局，海外产研基地分布在美国、墨西哥、德国、西班牙等多个国家 [1][4] - 2024年及2025年上半年，公司海外收入占比均超过70%，成功构建起“就地研发、就地生产、就地供应”的闭环供应链体系 [1][4] - 全球化布局助力公司与宝马、奥迪、大众、福特等全球知名车企建立了长期稳定的战略合作关系，巩固行业领先地位 [1][4] 传统核心业务与财务表现 - 公司在NVH降噪、隔热及轻量化领域处于全球领先水平，电机、电泵及机械泵类产品拥有二十余年技术积累，自主研发的液力缓速器已向国内一线商用车客户批量供货 [2][5] - 华金证券预测，2025-2027年公司降噪、隔热及轻量化产品收入将分别达到35.17亿元、38.33亿元、42.17亿元 [2][5] - 华金证券预测，2025-2027年公司电机、电泵类产品收入将分别达到13.20亿元、14.39亿元、15.83亿元 [2][5] - 2025年前三季度，公司期间费用率同比下降3.17个百分点，其中管理费用率同比下降2.66个百分点，内部管理效率显著提升 [2][5] - 公司通过发行股份收购爱卓智能科技全部股权，进一步完善业务布局 [2][5] - 2025年业绩预告显示，公司归母净利润同比增幅超130%，扣非净利润同比增幅超260%，企业基本面持续向好 [2][5] 固态电池新业务进展 - 公司自2018年起持续投入固态电池研发，2025年其研发与产业化迎来关键升级 [3][6] - 公司在上海建设的固态电池试制线顺利完成国内样品制备，成功确认生产技术和工艺的可复制性 [3][6] - 公司发起设立专业新能源公司以加速产业化进程，并已实现固态电池连续化试生产且产品一致性表现良好，规模化量产的核心条件已基本具备 [3][6] - 公司布局的氧化物路线固态电池产品性能优异，顺利通过针刺、加热、过充电等多项严苛安全试验，并取得了UN38.3国际认证，安全性远超行业标准 [3][6] - 该固态电池具备良好的耐高温特性，依靠自然散热即可在高温条件下连续工作，能更好适配狭小空间等多元应用场景 [3][6] - 目前公司已与多家新能源车企签署战略合作协议，并与其他客户达成固态电池相关开发协议或合作意向书，商业化落地进程持续提速 [3][6] 财务预测与估值 - 华金证券预测，2025-2027年公司将实现营业收入49.53亿元、54.00亿元、59.40亿元 [7] - 华金证券预测，2025-2027年公司归母净利润将分别达到1.57亿元、2.22亿元、2.97亿元 [7] - 对应EPS分别为0.92元/股、1.31元/股、1.75元/股，对应PE分别为37倍、26倍、20倍 [7]

机构评级与目标价 - 华金证券于2026年2月10日首次发布关于德尔股份的研报，给予“买入”评级，对应目标股价34.02元 [1][3] 财务业绩表现 - 公司发布2025年度业绩预告，预计归母净利润为1.30-1.70亿元，同比增长132.63%-204.21% [1][3] - 预计2025年扣非净利润为0.95-1.28亿元，同比增长265.15%-391.99% [1][3] - 2025年前三季度实现营收36.42亿元，同比增长7.67% [1][3] - 2025年前三季度归母净利润为0.79亿元，同比大幅增长228.13% [1][3] - 2025年前三季度期间费用率同比下降3.17个百分点，内部管理优化及收购爱卓智能科技全部股权共同推动盈利水平提升 [1][3] 传统汽车零部件业务 - 公司是综合性汽车零部件系统集成供应商，在传统业务领域已构筑深厚技术壁垒 [2][4] - 与宝马、奥迪、大众、福特等全球知名车企建立了长期稳定合作关系 [2][4] - 在NVH降噪、隔热及轻量化领域居全球领先地位 [2][4] - 电机、电泵等产品拥有二十余年技术积累 [2][4] - 液力缓速器已向国内一线商用车客户批量供货 [2][4] 固态电池业务进展 - 公司在新能源核心赛道布局的氧化物路线固态电池取得关键突破，成为业绩增长的核心新引擎 [2][4] - 固态电池已完成试制线样品制备，确认了生产技术和工艺的可复制性 [2][4] - 已实现连续化试生产，且产品一致性表现良好 [2][4] - 产品通过第三方针刺、加热、过充电等安全试验及UN38.3认证，安全性突出 [2][4] - 具备良好的耐高温性能，依靠自然散热即可在高温条件下连续工作，适配狭小空间等多元应用场景 [2][4] - 已与江铃集团新能源等客户签署战略合作协议，并与其他客户达成开发协议或合作意向，产业化落地进程提速 [2][4] 机构业绩预测 - 华金证券预测，公司2025-2027年归母净利润将分别达到1.57亿元、2.22亿元和2.97亿元 [2][4] - 对应2025-2027年EPS分别为0.92元/股、1.31元/股和1.75元/股 [2][4] - 固态电池的技术突破与产业化落地将持续打开公司的成长空间 [2][4]

公司战略合作 - 奥特佳与苏州博特蒙成立合资公司苏州奥博新能源电机有限公司，旨在融合双方在汽车零部件领域的业务优势[1] - 成立合资公司的战略意义重大，旨在推动公司开拓新业务增长曲线[1] - 奥特佳已于2025年11月通过全资子公司投资苏州博特蒙，持有其2.25%的股份，双方于2026年1月签署合资协议，目前正推进公司设立工作[1] 产品与研发规划 - 合资公司将研发应用于现有产品的电机[1] - 合资公司将积极研发适用于新兴产业的专用电机等新产品，例如高端伺服系统[1] - 相关研发旨在为拓展相关市场做好技术和产能准备[1]

公司新设子公司 - 江丰电子于近日成立了一家名为宁波丰驰驱动科技有限公司的全新子公司 [1] - 该子公司由江丰电子全资持股 [1] 子公司基本信息 - 宁波丰驰驱动科技有限公司的法定代表人为边逸军 [1] - 该公司的注册资本为1000万元人民币 [1] 子公司业务范围 - 子公司的经营范围涵盖电机及其控制系统研发 [1] - 子公司业务包含电机制造 [1] - 子公司业务包含机械设备销售 [1] - 子公司业务包含电气设备销售 [1] - 子公司业务包含电子元器件制造 [1]

中美贸易结构与关税战影响 - 2024年中美贸易总额为6882亿美元，其中中国对美国出口5246亿美元，从美国进口1636亿美元，中国对美国贸易顺差显著[6] - 美国对华加征125%的关税，意图推动中美经济脱钩，但实际效果未达预期[3][6] - 中国对美国出口商品中，电机、电气设备及其零件占比最高，达24.0%，其次是机器、机械器具及零件，占17.6%[6] 中国在全球供应链中的核心地位 - 中国是美国全球进口的重要来源国，美国2024年全球进口总额为3.3万亿美元，中国制造在美国民众日常生活和工业配件中无处不在[6] - 即便面临高关税，中国制造通过供应链转移（如将生产环节分拆至越南、墨西哥等国）等方式，仍能间接进入美国市场[11][18] - 中国是越南最大的出口商，2024年中国对越南出口1618亿美元，从越南进口987亿美元；越南对美国出口1366亿美元，但高度依赖从中国进口原材料进行加工[17][18] 关税战的实际效果与全球趋势 - 美国加征关税导致部分商品贸易停滞，对美国经济造成冲击，但美国外贸企业短期内仍无法脱离中国供应链[9] - 特朗普推动制造业回流和减少贸易逆差的目标，因美国国内生产成本、劳工问题以及美元霸权下获取廉价商品的习惯而难以实现[22][25] - 全球出现去美国化趋势，多国寻求减少对美元和美国经济的依赖，转而更加依赖中国制造，并探索替代美元的方案[27]

中国汽车零配件出口行业概览 - 中国已连续3年成为全球汽车出口第一大国 汽车零配件出口随之增长 2025年出口总额达590.51亿美元 同比增长4.07% 与汽车整车、家电出口共同构成中国制造出口的“三驾马车” [1][2] - 2022年至2025年 汽车零配件出口总额从493.3亿美元稳步增长至590.51亿美元 [2] 出口市场格局 - 市场格局呈现“成熟市场深耕+新兴市场突破”双轨特征 [2] - 美国仍是第一大出口目的国 日本、墨西哥、德国紧随其后 [1] - 新兴市场表现亮眼 对俄罗斯出口增量达5.9亿美元 墨西哥、马来西亚及越南、泰国等东南亚国家成为增长最快的核心市场 2025年对越南、德国等国的出口增量均位列全球前十 [1] 出口产品结构 - 从品类结构看 车身零件、制动系统、车轮系统出口额居前 分别达到100.35亿、81.19亿和70.48亿美元 [2] - 高增长品类如车窗零件、转向系统等增幅显著 反映出中国在电气化、智能化配件领域的制造优势正在加速释放 [2] - 电池、电机、电控系统等新能源汽车核心配件出口增长显著 车载传感器、雷达、摄像头等智能驾驶配件出口也呈现快速增长态势 [13] 产业竞争力与供应链 - 中国汽配产业的核心竞争力主要体现在三个方面 长三角、珠三角等六大产业集群形成显著规模效应 模具开发周期较国际同行缩短40% 大规模定制能力突出 [2] - 供应链韧性持续增强 海外仓网络已覆盖52个国家 关键零部件国产化率超90% 平均交付时效缩短至7天 [2] 企业全球化布局 - 头部企业全球化布局加速 已在墨西哥投资建厂 借助当地作为北美供应链中枢的区位优势 规避贸易壁垒并贴近终端市场 [3] - 2025年中国对墨西哥汽车配件出口核心品类中 发动机组件占比达29% [3] 新兴市场深度分析 - **俄罗斯市场**：2025年汽车零配件进口交易金额约6亿美元 涉及1000家采购商和2000家供应商 交易次数达3.34万次 采购商平均交易金额为597,136美元 平均交易周期为320天 [6] 基础关税3-5% 关键部件可加征至10% 增值税率20% 但本土化生产项目可获最高15%税收抵免 所有进口配件需通过EAC认证 周期6-8个月 新能源车配件需强制安装格洛纳斯导航系统并通过OTTS认证 [8] 新能源车渗透率提升推动电池、电机等电动配件需求年增25% [13] - **墨西哥市场**：2025年汽车零配件进口交易金额约10.93亿美元 涉及2000家采购商和5000家供应商 交易次数达97.92万次 采购商平均交易金额为10,892,480美元 平均交易周期为78天 [7] 基础税率5-35% 但符合《美墨加协定》区域价值含量要求的配件可免税 钢制紧固件等品类需征收15-25%附加关税 2025年起《美墨加协定》要求整车75%零部件在北美生产 挤压中国直接出口空间 进口需进行NOM认证 周期6-8个月 [9] - **马来西亚市场**：2025年汽车零配件进口交易金额约39.1亿美元 涉及8000家采购商和8000家供应商 交易次数达229万次 采购商平均交易金额为3,900,908美元 平均交易周期为66天 [8] 新能源汽车销量增长快 2025年渗透率预计达5% 维修配件需求占比40% 智能配件市场规模2025年预计达15亿美元 丰田、本田占据60%市场份额 基础税率5-10% 在柔佛州设厂企业可享10年所得税减免 充电桩进口免税 电池组生产补贴15% 进口配件需符合SIRIM认证及Euro5排放标准 [9][10] 行业趋势与机遇 - 全球电动车销量增长带动三电系统市场规模达1800亿美元 全球15亿辆汽车保有量催生1.2万亿美元维修需求 为中国经济型配件出口提供19%的增量空间 [13] - 跨境电商成为新增长点 欧美市场汽配产品线上渗透率从疫情前的6%-7%增加至10%以上 [13] - 欧洲市场新能源汽车销量逐年增多 高附加值的新能源汽车配件需求量增多 [14]

公司股价与交易表现 - 2026年2月9日，航天动力（sh600343）股价触及涨停，涨停价为37.75元，涨幅为9.99% [1] - 公司当日总市值达到240.92亿元，流通市值同样为240.92亿元 [1] - 截至发稿，公司股票总成交额为22.44亿元 [1] 公司经营与财务状况 - 公司连续两年业绩亏损，但2025年预计净利润亏损较2024年有所收窄，传递出经营状况可能正在改善的信号 [2] - 子公司西安元新航天动力已与6家投资方签署增资协议，引入战略投资者，此举或为子公司带来资源与资金支持，有助于后续发展 [2] 公司业务布局 - 公司主营业务包括泵及泵系统、液力传动系统、电机的研发与生产 [2] - 公司业务涉及能源、化工、水利、交通等多个行业 [2] - 子公司航天元新主营液力变矩器及宇航产品加工业务，其变矩器产品覆盖多品类，并可承接多种宇航部件配套加工，业务布局广泛且有一定特色 [2] 市场与板块表现 - 2月9日，航天军工板块存在资金流入情况，多只相关个股联动上涨 [2] - 航天动力作为航天领域相关企业，在板块整体带动下实现涨停 [2] - 技术面上，该股当日放量强势封板，若此前MACD指标有金叉趋势或BOLL通道有突破表现等，也可能促使投资者入场，形成资金推动 [2]

公司股价与交易表现 - 2月9日，航天动力股价上涨5.22%，报收36.11元/股，成交额达9.76亿元，换手率为4.33%，总市值为230.46亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为陕西航天动力高科技股份有限公司，位于陕西省西安市，成立于1999年12月24日，于2003年4月8日上市 [1] - 公司主营业务涉及智能燃气表计量系统、泵及泵系统、液力传动产品、电机、建筑安装、化工装备、一体化节能业务包括合同能源管理 [1] - 主营业务收入具体构成为：泵及泵系统占43.23%，液力变矩器占29.22%，电机占20.56%，流体装备占4.43%，其他占4.06%，建筑安装占0.02% [1] 基金持仓情况 - 中加基金旗下中加优势企业混合A（009853）在四季度重仓航天动力，持有29.76万股，占基金净值比例为8.92%，为基金第四大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在2月9日因航天动力股价上涨浮盈约53.27万元 [2] 相关基金表现 - 中加优势企业混合A（009853）成立于2020年8月13日，最新规模为4601.31万元 [2] - 该基金今年以来收益率为7.7%，同类排名1493/8994；近一年收益率为80.17%，同类排名282/8194；成立以来收益率为96.82% [2] - 该基金经理为何英慧，累计任职时间3年36天，现任基金资产总规模为3.29亿元，任职期间最佳基金回报为63.24%，最差基金回报为-0.12% [3]