投资评级 - 报告未明确给出投资评级 [1] 核心观点 - 奥美森是空调换热器与管路加工智能装备领域的专家，正从电器装备专家向多领域智能装备服务商转型，展现出稳健的业绩增长和广阔的市场前景 [1][6][29][41] 行业分析 - 中国智能制造装备产业规模持续扩大，2023年产业规模约为3.2万亿元，预计2024年将增长至3.6万亿元 [2][11] - 空调制造行业下游需求旺盛，中国是全球最大的家用空调生产制造基地，产量全球占比超过80% [2][19] - “一带一路”沿线国家家电产业快速发展，对智能化、自动化制造装备需求迫切，为国内装备企业带来机遇 [2][18] - 环保、新能源等领域为智能装备带来新增长点，例如中国机房空调市场2023年规模达87.5亿元，同比增长12.9%，预计到2026年将达127.4亿元 [25][26] 公司主营业务与财务表现 - 公司主营业务为智能生产设备及生产线，核心产品包括换热器生产智能设备（如胀管机、长U机）和管路加工智能设备（如弯管机），并拓展至环保、风电、锂电新能源等领域 [1][29][33] - 2022-2024年营业收入分别为2.79亿元、3.25亿元、3.58亿元，同比增长依次为-9.49%、16.60%、10.30% [1][35] - 2022-2024年归母净利润分别为0.19亿元、0.48亿元、0.56亿元，同比增长依次为-56.75%、148.41%、15.90% [1][35] - 2025年1-6月营业收入19,137.70万元，同比增长17.75%；归母净利润3,264.70万元，同比增长28.46% [1][35] - 2024年换热器生产智能设备收入2.47亿元，占主营业务收入69.89% [4][41] 技术研发与竞争优势 - 公司技术覆盖基础加工至智能管控全链条，自主研发的强制式无收缩胀管工艺使胀管合格率超99.6%、能耗降70%、原材料损耗降3% [3][39] - 创新无屑切割技术提升加工效率，基于PLC边缘计算+数据透传网关的远程维护技术可降低设备平均能耗3%及维护成本10% [3][39] - 拥有丰富的知识产权储备，截至2024年底累计拥有467项有效授权专利（含195项国内发明专利、10项国际PCT专利）和63项授权著作权 [40] - 研发投入持续，2022-2024年研发费用占营业收入比例维持在8%-9.37%，高于行业平均水平 [40] 市场地位与客户基础 - 公司是格力、美的、奥克斯、海信等头部家电企业的长期供应商，客户粘性强 [4][29][41] - 积极拓展新客户和新领域，环保设备已获中国电建、盈峰环境等订单，2024年环保设备收入817.67万元（占比2.31%）；新能源设备已服务比亚迪、明阳智能等客户 [6][32][41] - 核心产品适配行业趋势，如胀管机可加工最小管径3.4mm铜管（行业主流5mm以上），契合小管径换热器降本50%、提效10%的趋势 [4][41]

公司股权与质押情况 - 公司控股股东上海茗嘉投资有限公司持有公司股份约6416万股，占公司总股本的59.37% [1] - 本次质押解除后，控股股东累计质押公司股份数量为475万股，占其持股数量的7.4%，占公司总股本的4.39% [1] 公司财务与市值 - 公司2025年1至6月份营业收入全部来自智能制造装备行业，占比100.0% [1] - 截至发稿，公司市值为30亿元 [1]

股权转让交易 - 控股股东茗嘉投资拟将持有的756万股无限售流通股（占公司总股本的7%）通过协议转让方式以每股28.34元的价格转让给柏然基金[1] - 转让价格较签署协议前一日（2025年9月18日）收盘价31.48元/股折价9%[1] - 转让总价约为2.14亿元 柏然基金将以自有或自筹资金支付交易转让价款[1] 资金用途安排 - 本次协议转让的资金税后无息出借给上市公司用于补充流动资金和生产经营的资金需要[1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份公司营业收入全部来自智能制造装备行业 占比100.0%[1] 公司市值情况 - 截至发稿时公司市值为33亿元[1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入达到5.04亿元人民币，同比增长11.85% [3] - 归属于上市公司股东的净利润为1.33亿元人民币，同比增长11.84% [3] - 经营活动产生的现金流量净额大幅增长至1.76亿元人民币，同比增幅达155.56% [3] - 综合毛利率维持在50.78%的高水平 [16] 业务板块进展 - 精密焊接装联设备受益于AI产业高景气，震镜激光焊设备已应用于Meta智能眼镜批量生产 [4] - 高速连接器焊接设备进入英伟达核心供应商体系，单台AI服务器高速连接器价值量达8000-12000元 [4] - 激光雷达焊接设备攻克多圈锡环焊工艺难题，为禾赛科技提供批量高精密激光焊接设备 [4] - 机器视觉制程设备在AI服务器和光模块领域取得突破，可检测800G高速光模块的激光器芯片偏移等缺陷 [5] - 智能制造成套装备实现全球化交付，向欧洲佛吉亚生产基地成功交付线控底盘ESC产线及座舱域控制器VCC产线 [6] - 半导体封装设备业务全部注入江苏快克芯装备科技有限公司，碳化硅微纳银烧结设备获得汇川、中车、比亚迪等订单 [7] 技术研发投入 - 研发费用达6609万元人民币，占营业收入比例13.11% [13] - 新增专利14项（含发明专利4项、国际专利2项），新增软件著作权46项 [16] - 累计拥有专利297项（发明专利85项、国外专利7项），软件著作权164项 [16] - 热压键合（TCB）设备研发取得关键进展，预计年内完成研发并启动客户打样 [8] 行业市场前景 - 全球AI服务器市场规模预计2025年达3660亿美元，同比增长44.6% [4] - 全球机器视觉市场规模到2030年预计增长至236.3亿美元，年复合增长率8.3% [4] - 全球碳化硅器件市场规模2025年将突破100亿美元，年复合增长率30% [7] - 全球封装设备销售额2025年预计达54亿美元，同比增长7.7% [7] 客户与市场拓展 - 核心客户包括立讯精密、富士康、小米、博世、比亚迪、特斯拉等全球头部企业 [12] - 在越南设立全资子公司，在墨西哥、土耳其、波兰等国家构建全球化服务网络 [12] - SMT自动贴片机2025年上半年进口7380台，同比增长20.5% [5] 产能与订单情况 - PCB激光分板设备进入富士康、立讯等企业，形成超千万量级订单规模 [4] - 为飞龙股份交付的AI服务器液冷产线已实现复购 [6] - 高速高精固晶机获得成都先进功率半导体批量订单 [8] 战略发展重点 - 聚焦汽车电动化及智驾、智能终端智能穿戴、AI服务器、半导体封装四大行业应用领域 [4][7] - 推进先进封装关键设备国产化，包括微纳金属烧结设备、真空/甲酸焊接炉等 [10] - 图形化编程多功能工艺岛在联合汽车电子落地，实现低代码简化编程 [6]

利润分配方案审议程序 - 公司第三届董事会第十五次会议及第三届监事会第十五次会议于2025年8月21日全票通过2025年半年度利润分配预案 该议案尚需提交股东大会审议 [1] 利润分配具体方案 - 母公司2025年半年度实现净利润3,190,725,676.37元 合并口径净利润3,176,634,435.31元 [1] - 扣除2024年度利润分配167,037,895.20元后 母公司累计未分配利润达3,188,099,512.57元 [1] - 以扣除回购专用账户股份后的总股本278,396,492股为基数 每10股派发现金红利5元（含税） [1] - 拟派发现金红利总额139,198,246.00元 [1] - 若总股本因股权激励或股份回购等发生变化 将保持每10股派5元比例不变并相应调整总额 [2] 行业背景与公司财务状况 - 公司所属智能制造装备行业为国家战略性新兴产业 主要产品应用于光伏行业 [2] - 全球气候变暖与能源危机背景下 光伏装机需求持续旺盛 [2] - 各国"碳中和"政策推动清洁能源快速发展 为公司带来广阔市场空间 [2] - 公司上市以来净利润持续为正值 金融机构给予较强信用评级 偿债水平良好 [2] 分配方案合理性依据 - 方案基于公司持续盈利能力与良好财务状况 兼顾未来发展预期与中小投资者利益诉求 [3] - 符合公司章程规定的利润分配政策及《未来三年（2024-2026年）股东回报规划》 [3] - 方案符合《公司法》《企业会计准则》及上市公司监管指引要求 [3]