活动基本信息 - 活动类别为反路演，时间是2025年6月23日 - 2025年6月25日，地点在熵基科技会议室及线上会议 [2] - 参与单位有国泰海通证券、德邦基金等多家机构 [2] - 上市公司接待人员包括董事会秘书郭艳波、智能创新研究院院长仲崇亮等 [2] 公司业务发展与目标 - 借助AI技术深化应用，拓展市场，提升品牌影响力和产品服务竞争力，以股权激励目标为导向推进业务，努力实现业绩增长 [2] - 通过优化产品与业务结构、加强成本管控、提升运营效率等方式，合理投入费用，确保资源利用助力达成增长目标 [2] 脑机业务布局 - 熵云脑机依托多模态视觉分析等技术，聚焦养老、医疗、教育领域，助力产业智能化升级 [2] - 采用“脑电 + 眼电 + 肌电”多模态数据融合技术，整合多源信息，运用深度学习和数据挖掘技术为疾病研究与治疗提供新思路 [2] - 面向青少年推出基于非侵入式脑机接口技术的脑电产品，融合技术与教育场景培养专注力 [3] - 当前专注非侵入式脑机接口技术，未来不排除进行侵入式脑机技术研究 [4] 合作与并购事项 - 作为Workday认证合作伙伴，为其美国多领域客户提供分时段与分工种薪资计算服务模式，通过云端对接助力客户管理流程 [5] - “龙之源”财务指标正在审计，尽职调查正常推进，若收购成功将发挥多方面协同效应，丰富产品布局，增强盈利能力和可持续发展能力 [6] 其他业务模式 - Ralvie AI是新一代智慧办公AI智能体，通过时间记账融入时间管理体系，记录分析员工工作数据，助力企业提升运营效率，计划在中东和拉美优先落地 [7] - 火星慧知以BioCV多模态模型为基础，融合多种模型和模块，解决语义理解等相关问题，与万傲瑞达业务平台结合形成创新解决方案 [8]

金融要闻 - 东阳光药二次递表港交所，计划以"介绍上市"方式在香港主板上市，不涉及新股发行及融资，核心目标为整合两大医药资产，形成聚焦感染、慢病及肿瘤治疗的单一港股主体 [1] - 东阳光药2024年实现收入40.19亿元，经调整净利润3.09亿元，毛利率76.11% [2] 融资动态 - 本末科技完成B轮及B+轮数亿元融资，累计金额达数亿元人民币，资金将用于电机柔性化设计与生产、提升直驱关节模组规模化交付能力和加速机器人产品迭代及多场景商业化 [3] - 本末科技研发团队超150人，轮足机器人累计交付数千台，出口至全球50多个国家，覆盖教育、工业巡检、物流配送等场景 [3] 知识产权与技术创新 - 东莞五家企业荣获第二十五届中国专利奖，东阳光药获中国专利金奖，南兴股份获中国专利银奖，众生药业、易事特、马可波罗获中国专利优秀奖 [4] - 南兴装备已取得515项专利授权，其中授权发明专利115项，2023年被认定为"国家知识产权优势企业" [4] 上市公司动态 - 东莞控股子公司宏通公司清算退出东莞福民鸿泽一号股权投资基金，收回出资款及对应收益1000万元，不会对财务状况及日常经营造成实质性影响 [4] - 东莞控股2025年一季度实现收入3.66亿元，归母净利润2.19亿元 [5] 环保与绿证交易 - 东实环境下属新东元公司完成首批绿证交易，成交数量19997个，对应清洁电力19997兆瓦时 [5] - 新东元公司累计申领绿证约91万个，已挂牌绿证约14万个，未来将深度参与碳交易、绿证、绿电等多元化市场 [6] 生物识别技术 - 熵基科技多模态生物识别技术被认定跻身国际先进水平，累计获得18项发明及实用新型专利，开发出一体化智能终端和云端管理平台 [7] - 熵基科技多模态识别产品广泛应用于智能制造、智慧金融、智慧园区等领域，已申请发明专利8件（授权4件），登记软件著作权6项 [7] 股东与股权变动 - 怡合达股东众慧达和众志达完成合计2998万股非交易过户，占公司总股本4.72%，控制权未发生变化 [8] - 怡合达2025年一季度实现收入6.20亿元，归母净利润1.22亿元 [8] 司法拍卖与业绩 - 正业科技股东楚联科技所持3955万股（占公司总股本10.77%）将被司法拍卖，若完成过户，楚联科技将不再持有公司股份 [9] - 正业科技2024年营业收入7.11亿元，同比下降6.27%，归母净利润-2.23亿元，连续第三年亏损，已终止光伏项目投资，回归工业检测智能装备制造主业 [10]

行业概述 - 超声波指纹识别模组利用高频超声波穿透材料并反射信号形成三维图像实现高精度识别，分为单点和广域两类 [2] - 2024年中国市场规模达26.97亿元，核心驱动为材料革新（压电材料从PZT升级为AlN）和CMOS Sensor架构创新 [1][13] - 模组厚度压缩至0.15mm，生产成本从2021年20美元降至12美元（降幅40%），推动技术下探至2000元档中端机型 [1][13] 行业发展历程 - 2015年前为萌芽期，技术限于军事与安防领域；2015年高通SenseID首次应用于三星Galaxy S10 [4] - 2016-2020年初步应用期，国内企业如汇顶科技布局研发，2020年深科达实现小批量试产但良率低于国际水平 [4] - 2021-2023年快速扩张期，汇顶第二代方案使模组成本降40%，2023年出货量1.2亿颗（同比增150%），渗透率25% [5] - 2024年后进入多元化应用期，推出"超声波+光学"双模方案，并拓展至智能家居、汽车电子等领域 [6] 产业链结构 - 上游包括压电材料、半导体芯片、传感器及光刻机等设备；中游为模组制造；下游覆盖消费电子、汽车电子等 [8] - 2024年中国智能手机出货量2.94亿部（同比增6.52%），vivo X100 Ultra等旗舰机型搭载广域方案刺激换机需求 [10] 技术竞争格局 - 高通早期主导技术，2018年推出3DSonicSensor，2021年Gen2识别速度提升50%；2024年汇顶科技打破垄断，国产化进展显著 [12] - 汇顶科技CMOS Sensor架构方案使信噪比提升40%，湿手识别率达98%，模组厚度0.17mm，累计申请专利超220件 [16] 重点企业经营 - 汇顶科技2024年指纹芯片收入16.79亿元（市占率超40%），覆盖vivo、小米旗舰机型并拓展至比亚迪车载领域 [16] - 欧菲光为全球首批量产超声波模组企业，2025年Q1营收48.82亿元（同比增5.07%），但净利润亏损0.59亿元 [18] - 兆易创新通过收购布局多模式指纹芯片，深科达设备工艺精度达±0.1mm，支持玻璃、铝等多种材质 [15][16] 未来趋势 - 2025年实现100%屏幕区域识别，误识率低于0.002%，待机功耗降至10μA（较2024年降30%），并向医疗、工业领域延伸 [20] - 产业链垂直整合加速，如汇顶科技TSV封装技术降本20%，京东方合作开发无偏光片OLED屏幕解决透光性难题 [21][22] - 政策支持生物识别技术，2025年智能手机出货量预计3.2亿部，超声波渗透率或超35%，模组成本有望降至8美元以下 [23]

股权激励与业绩目标 - 公司借助AI技术深化应用、拓展市场、提升品牌影响力，以实现股权激励目标，推进业务开展，提升产品与服务竞争力、拓展增量市场空间以实现业绩增长 [2] - 公司通过优化产品与业务结构、加强成本管控、提升运营效率等方式控制费用，对有潜力的创新和增量业务领域加大投入，确保资源合理利用助力目标达成 [2] 业务布局进展 脑机业务 - 聚焦教育、医疗、养老三大核心应用场景，运用AI驱动的多模态数据融合技术，围绕分析诊断、检测辅助康复、治疗三大方向开展产品研发，处于研究开发阶段 [2] 创新业务 - 在“NGTeco”品牌下，依托多模态BioCV TinyML、AI及AIoT等技术，专注智慧生活、智慧养老等场景，通过电商平台及成熟渠道网络，面向终端消费者、类C端消费者及行业经销商提供解决方案产品及服务 [2] 关税政策影响 - 公司2019年开始建设泰国工厂建立海外制造及供应链，美国业务中软件托管业务不受关税影响，硬件产品从泰国进口短期影响较小，公司推进美国工厂建设募投项目并拓展其他国家业务，整体受美国关税政策影响较小 [2][3] 电子价签业务 - 行业技术壁垒较高，核心技术集中在分布式、高并发无线通信领域 [3] - 公司核心竞争力是提供数字化营销整体解决方案，以“产品+服务”模式提供定制化方案，通过数据驱动优化运营效率、提升客户粘性 [3] 无人零售领域 - 公司智慧商业业务下的零碳小屋是无人零售领域最新尝试，使用光伏技术提供绿色能源，采用云值守技术实现无人值守且24小时营业，利用大数据和人工智能为顾客提供个性化购物体验 [3] AI智能体应用 - 在智慧空间业务板块推出端侧智能体ZALO多维感知终端，实现与AI智能体功能融合 [3] - 在智慧办公业务板块推出Ralvie AI新一代智慧办公AI智能体，为企业和个人工作管理与高效运营打造 [3] - 推出边缘侧智能体RS多维搜边缘AI服务器，赋能智慧空间业务 [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 参与单位众多，包括泰康资管（香港）、3W基金等多家机构 [2] - 活动时间为2025年5月6日13:30 - 15:00，地点在熵云脑机（杭州）科技有限公司会议室 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书郭艳波、计算机视觉研究院院长仲崇亮等 [2] 公司业务布局与前景 核心赛道业务 - 熵云脑机聚焦脑机接口和车路云两大核心赛道，短期内“车路云”产品将实现部署，可赋能智慧交通，停车场设备搭载该技术能提升效率，智慧停车运营和租赁业务加速布局；长期来看，“脑机”产品在医疗、教育和享老场景前景广阔，有望成新增长引擎 [2] 脑机行业情况 - 行业难点在于信号识别精度与速度，公司凭借BioCV TinyML算法模型解决部分信号干扰问题，提升信号质量 [2][3] - 据预测，2025 - 2029年全球脑机接口市场规模将以年复合增长率25.22%增长，2029年达76.3亿美元；中国市场预计2028年规模突破100亿元，在老年疾病早期筛查市场空间大 [3] 公司行业壁垒 - 技术上突破非侵入式瓶颈，采用“脑电 + 眼电 + 肌电”多模态数据融合技术，通过柔性传感器及BioCV TinyML边缘计算优化技术赋能产品，以AI驱动多模态数据融合与分析 [4] 与马斯克研究方向差异 - 技术路径上，马斯克是侵入式，有免疫排斥和信号衰减风险；公司是非侵入式，基于头皮电极和柔性传感器采集信号，适合大规模人群 [5] - 应用场景上，马斯克侧重医疗，公司侧重孩子教育和养老领域预防性干预 [5] - 商业化策略上，马斯克侵入式成本高，公司产品定位普惠型市场，有先发优势，同时也会推进侵入式基础技术积累 [5] 公司发展历程 - 1998 - 2006年，创业早期，以指纹技术起家，推出指纹识别算法等，参与国家二代身份证项目 [6] - 2007 - 2012年，布局海外市场，成为全球领先的多模态生物识别设备制造商，推出指静脉算法等 [6] - 2012 - 2018年，发展为全球生物识别解决方案提供商，推出多模态手掌识别算法等，发布多个系统和平台 [6][7] - 2019年至今，申报IPO并上市，向全球领先的智能空间进化服务商迈进，深耕多模态生物识别算法及计算机视觉技术 [7] 公司业务现状与应对策略 收入增长情况 - 近几年业务平稳，国内受宏观环境影响，海外业务持续增长，公司调整产品结构减少低毛利和亏损业务，借助AI拓展市场 [7] 关税影响 - 2019年开始建设泰国工厂建立海外供应链，软件托管业务不受关税影响，硬件产品从泰国进口短期影响小，公司推进美国工厂建设，拓展其他国家业务，整体关税政策影响较小 [7] 其他信息 - 本次活动不涉及未公开披露的重大信息，无附件 [7]

业绩情况 - 2024 年度公司实现营业收入 199,120.04 万元，同比增长 1.07%；归属于上市公司股东的净利润 18,304.60 万元，同比增长 3.26% [2] - 2024 年度业绩增长较大的区域主要是亚太、中东和拉美等区域 [1] 产品研发 - 脑机技术聚焦教育、医疗、养老三大核心应用场景，运用 AI 驱动的多模态数据融合技术，围绕分析诊断、检测辅助康复、治疗三大方向开展产品研发，目前正处于研究开发阶段 [1] - 基于多模态 BioCV 核心技术，推出端侧智能体 ZALO 多维感知终端，实现与 AI 智能体的功能融合；推出 Ralvie AI 新一代智慧办公 AI 智能体，专为企业和个人的工作管理与高效运营打造；推出边缘侧智能体 RS 多维搜边缘 AI 服务器，全面赋能智慧空间业务 [1] 发展战略 - 坚持内生式增长提升业绩，也会根据业务需求考虑外延式并购机会，若有与公司有协同性的优质标的，会考虑并购并及时履行信息披露义务 [1] - 持续深度融合 AI 认知技术和多模态 BioCV 核心技术，提升产品智能化水平、用户体验和运营效率 [2] - 通过 AI 赋能公司核心技术及主营业务，巩固主营业务产品发展迭代 [2] - 通过 AI 赋能公司 BioCV 核心技术，持续推动技术创新以驱动公司业务发展 [2] - 推出多品牌战略，运营“ZKTeco 熵基”、“ZKDIGIMAX 熵基云联”、“NGTeco”、“Armatura”四大品牌 [2] - 持续推进全球化经营业务的广度和深度 [2]