报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周鸡蛋现货跌幅较大，供应水平仍高，湿热天气下各环节积极出货，市场需求一般，下游采购心态谨慎，蛋价接近饲料成本线，养殖深度亏损 [4] - 8月上中旬消费难有效好转，下旬随着学校开学和中秋备货启动，鸡蛋消费或逐步增加，蛋价连续下跌后产业拿货意愿增加，短期或缓慢抬升 [2][4] - 上周期货合约持续下跌，主力09合约创历史新低，鸡蛋供需宽松基本面未明显变化，09合约有节后属性，估值偏低，抄底价值不高 [4] - 操作上建议维持反弹做空思路，注意轻仓操作并及时止盈，抄底须谨慎，前期空9多1反向套利组合逢低止盈 [4] 根据相关目录分别总结 一、鸡蛋期现价格数据 - 上周鸡蛋现货跌幅大，粉蛋均价2.71元/斤，红蛋均价2.86元/斤，红蛋 - 粉蛋价差0.15元/斤，较上周增加0.06元/斤，涨幅64.8% [2][4] - 上周现货跌幅高于期货跌幅，10基差为 - 482元/500千克，较上周减少238元/500千克，跌幅97.5%；09基差为 - 583元/500千克，较上周减少132元/500千克，跌幅29.3% [4] - 上周远月01合约跌幅较大，9 - 1价差为 - 175元/500千克，较上周增加60元/500千克；9 - 10价差为101元/500千克，较上周减少106元/500千克，跌幅51.2% [4] 二、鸡蛋供应端数据 - 开产情况：8月开产对应3月补栏，预计8月开产水平或增加，市场大码蛋偏紧、小蛋过剩，馆陶35 - 45斤蛋价 - 0.12元/斤，浠水35 - 45斤蛋价 - 0.41元/斤 [2] - 淘汰情况：上周蛋价跌幅大，淘鸡节奏加快，淘汰鸡价格5.60元/斤，较上周下跌0.25元/斤，跌幅4.27%；出栏量1371万羽，较上周增加70万羽，涨幅5.4%；淘汰日龄506天，较上周减少1天，跌幅0.2% [2] - 在产存栏：在产存栏继续增加，7月环比增加1.2%，同比增加5.8%，达13.56亿羽 [2] - 产蛋率：局部鸡病和产区高温影响，产蛋率为90.15%，较上周减少0.83%，跌幅0.91% [2] - 库存：上周鸡蛋走货不快，生产库存1.03天，较上周增加0.11天，涨幅12.0%；流通库存1.19天，较上周增加0.15天，涨幅14.4% [2] - 补栏情况：养殖持续亏损，补栏积极性不高，鸡苗销售欠佳，蛋鸡苗价格3.29元/羽，较上周减少0.05元/羽，跌幅1.5%；种蛋利用率68%，与上周持平；样本企业出苗量3998万羽，较上月减少77万羽，跌幅1.9% [2] 三、蛋鸡养殖成本、利润 - 成本：鸡蛋饲料成本2.74元/斤，较上周增加0.01元/斤，涨幅0.4%；综合成本3.20元/斤，较上周增加0.05元/斤，涨幅1.5%；上鸡成本33.42元/只，较上周增加0.09元/只 [2] - 利润：养殖综合利润 - 0.51元/斤，较上周减少0.36元/斤，跌幅241.1%；鸡蛋期货09合约远期利润数据展示了2020 - 2025年情况 [2][54] 四、消费端数据 - 销量：全国代表城市销量7528.5吨，较上周减少368.6吨，跌幅4.7%；样本产区发货量581.2吨，较上周减少14.76吨，跌幅2.5% [2] - 价格指数：寿光蔬菜价格指数116，较上周增加11，涨幅10.5% [2] - 相关比价：肉蛋比、菜蛋比数据展示了2019 - 2025年、2020 - 2025年情况 [61][63]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 近期蛋价跌至当前位置有所稳定，现货价格预计将季节性走强，随着梅雨季过去，中秋节前食品厂备货预计价格将触底后逐渐上涨，但考虑到当前产能仍较宽松，预计上涨幅度可能有所受限 [9] 各部分总结 一、基本面信息 - 今日主产区均价为 3.26 元/斤，较上一交易日下跌 0.01 元/斤，主销区均价 3.43 元/斤，较上一交易日持平，全国主流价格以稳为主 [6] - 6 月全国在产蛋鸡存栏量为 13.4 亿只，较上月增加 0.06 亿只，同比增加 6.7%；6 月样本企业蛋鸡苗月度出苗量为 4075 万羽，环比减少 9%，同比增加 1.9%；预计 2025 年 7 - 10 月在产蛋鸡存栏大致为 13.49 亿只、13.53 亿只、13.51 亿只和 13.43 亿只 [7] - 7 月 25 日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为 1338 万只，较前一周减少 11%；7 月 24 日当周淘汰鸡平均淘汰日龄 506 天，较前一周增加 1 天 [7] - 截至 7 月 24 日当周全国代表销区鸡蛋销量为 8032 吨，较上周上升 1.8% [7] - 截至 7 月 24 日当周生产环节周度平均库存 0.91 天，较上周减少 0.04 天，流通环节周度平均库存 1.04 天，较前一周持平 [7] - 截至 7 月 24 日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 -0.03 元/斤，较前一周回升 0.45 元/斤；7 月 25 日，蛋鸡养殖预期利润为 13.97 元/羽，较上一周上涨 2.06 元/斤 [8] - 今日全国淘鸡价格稳定，主产区均价为 5.77 元/斤，较上个交易日持平 [8] 二、交易逻辑 近期蛋价稳定，现货价格预计季节性走强，梅雨季过后，中秋节前食品厂备货或使价格触底回升，但产能宽松上涨幅度受限 [9] 三、交易策略 - 单边：可在安全边际较高时在 9 月合约建仓多单 [10] - 套利：观望 [10] - 期权：卖出看跌期权 [10] 四、期货市场 |合约|今收|昨收|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |JD01|3643|3654|-11| |JD05|3475|3473|2| |JD09|3576|3576|0| |01 - 05|168|181|-13| |05 - 09|-101|-103|2| |09 - 01|-67|-78|11| |01 鸡蛋/玉米|1.64|1.64|0.00| |05 鸡蛋/玉米|1.54|1.53|0.01| |09 鸡蛋/玉米|1.55|1.54|0.01| |01 鸡蛋/豆粕|1.20|1.20|0.00| |05 鸡蛋/豆粕|1.27|1.26|0.00| |09 鸡蛋/豆粕|1.20|1.20|0.00| [3] 五、现货市场 |地区|鸡蛋（元/斤）上一交易日|鸡蛋（元/斤）今天|鸡蛋涨跌|淘汰鸡（元/斤）今日|淘汰鸡（元/斤）上一交易日|淘汰鸡涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |大连|2.98|2.98|0|6|6|0| |德州|3.05|3.05|0|6|6|0| |邯郸|2.93|3|-0.07|6|6|0| |孝感|3.73|3.73|0|6|6|0| |荆门|3.73|3.73|0|5.3|5.3|0| |南通|3.35|3.35|0|6.2|6.2|0| |商丘|3.05|3.05|0|6|6|0| |北京|3.23|3.23|0|5.9|5.9|0| |上海|3.45|3.45|0|5.3|5.3|0| |广州|3.6|3.6|0|5.3|5.3|0| |产区均价|3.26|3.27|-0.01|5.77|5.77|0| |销区均价|3.43|3.43|0|/|/|/| [3] 六、利润测算 |项目|今日|昨日|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |淘鸡均价|5.77|5.77|0.00| |鸡苗均价|3.21|3.17|0.04| |蛋鸡疫苗|3|3|0| |利润(元/羽)|18.65|19.14|-0.49| |玉米均价|2409|2408|1| |豆粕均价|2954|2954|0| |蛋鸡配合料|2.57|2.57|0.00| [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期蛋价跌至当前位置有所稳定，现货价格预计将季节性走强，9月合约作为旺季合约，随着梅雨季过去，中秋节前食品厂备货预计价格将触底后逐渐上涨，可考虑在梅雨季即将结束且安全边际较高时在9月合约建仓多单，套利和期权建议观望 [16] 根据相关目录分别进行总结 现货分析 - 本周鸡蛋主产区均价2.58元/斤，较上周五下跌0.07元/斤，主销区均价2.79元/斤，较上周五下跌0.14元/斤，周初受天气等因素影响蛋价承压下行，后部分低价产区触底反弹，老母鸡价格震荡偏强 [5] 供给分析 - 本周产区发货量环比微降，7月11日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1627万只，较前一周减少5%，7月10日当周淘汰鸡平均淘汰日龄504天，较前一周减少2天 [9] - 6月份全国在产蛋鸡存栏量为13.4亿只，较上月增加0.06亿只，同比增加6.7%，6月样本企业蛋鸡苗月度出苗量为4075万羽，环比减少9%，同比增加1.9%，推测2025年7 - 10月在产蛋鸡存栏大致数量 [9] 成本分析 - 截至7月11日玉米价格2421元/吨附近，豆粕价格2924元/吨，综合饲料成本约2572元/吨，单斤鸡蛋饲料成本约2.82元/斤 [12] - 周内玉米、豆粕价格小跌，蛋鸡养殖成本微降，本周蛋价跌后走稳，蛋鸡养殖亏损继续扩大，7月10日鸡蛋每斤周度平均盈利-0.68元/斤，较前一周下跌0.1元/斤，7月4日蛋鸡养殖预期利润为13.38元/羽，较上一周下跌0.46元/斤 [12] 需求分析 - 周内销区销量先增后减，总量环比下降，截至7月4日当周全国代表销区鸡蛋销量为7606吨，较上周下降4% [15] - 周内全国鸡蛋市场库存环比小幅下降，截至7月4日当周生产环节周度平均库存1.05天，较上周减少0.09天，流通环节周度平均库存1.17天，较前一周减少0.1天 [15] - 本周蔬菜价格指数有所回升，7月1日寿光蔬菜价格总指数为105.68，猪肉价格指数变化不大，7月1日全国猪肉平均批发价约15.65元/公斤，较上周略有下跌 [15] 交易策略 - 交易逻辑为近期蛋价稳定，现货价格预计季节性走强，9月合约预计触底后上涨 [16] - 单边可考虑在梅雨季即将结束且安全边际较高时在9月合约建仓多单，套利和期权建议观望 [16] 周度数据追踪 - 包含存栏（卓创）、淘鸡情况、蛋鸡养殖情况、价差与基差等相关数据及图表展示，但未提及具体数据内容 [18][21][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近月07合约受梅雨季影响消费进入淡季，价格或维持偏弱但向下空间有限；远月合约若淘鸡量上升改善供应，8、9月旺季合约可能上涨，否则上涨空间有限，可在安全边际较高时在远月8、9月合约建仓多单 [9] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01今收3628，较昨收涨19；JD05今收3398，较昨收涨1；JD09今收3658，较昨收涨16 [3] - 01-05跨月价差今收230，较昨收涨18；05-09跨月价差今收 -260，较昨收跌15；09-01跨月价差今收30，较昨收跌3 [3] - 01鸡蛋/玉米今收1.60，较昨收涨0.01；01鸡蛋/豆粕今收1.20，较昨收涨0.02等 [3] 现货市场 - 鸡蛋主产区均价2.81元/斤，较上一交易日跌0.06元/斤；主销区均价2.97元/斤，较上一交易日跌0.02元/斤 [3][6] - 淘汰鸡主产区均价4.6元/斤，较上个交易日涨0.5元/斤 [3][9] 利润测算 - 淘鸡均价4.60元/斤，较昨日涨0.05元/斤；鸡苗均价3.21元/羽，较昨日涨0.04元/羽 [3] - 蛋鸡疫苗3元，与昨日持平；蛋鸡配合料2.59元，与昨日持平 [3] - 利润为 -5.05元/羽，较昨日跌2.15元/羽 [3] 基本面信息 - 5月全国在产蛋鸡存栏量13.34亿只，较上月增0.11亿只，同比增7.2%；5月样本企业蛋鸡苗月度出苗量4698.5万羽，环比减4%，同比增1% [7] - 6月20日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量1968万只，较前一周减4%；6月19日当周淘汰鸡平均淘汰日龄509天，较前一周减3天 [7] - 截至6月19日当周全国代表销区鸡蛋销量7527吨，较上周降8% [8] - 截至6月19日当周生产环节周度平均库存0.92天，较上周减0.11天；流通环节周度平均库存1.04天，较前一周减0.01天 [8] - 截至6月19日鸡蛋每斤周度平均盈利 -0.55元/斤，较前一周跌0.08元/斤；6月20日蛋鸡养殖预期利润14.6元/羽，较上一周跌0.09元/斤 [8] 交易逻辑 - 近月07合约受梅雨季影响消费进入淡季，价格或维持偏弱但向下空间有限；远月合约若淘鸡量上升改善供应，8、9月旺季合约可能上涨，否则上涨空间有限 [9] 交易策略 - 单边可考虑6月中下旬梅雨季结束且安全边际较高时在远月8、9月合约建仓多单 [10] - 套利和期权建议观望 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近月 07 合约因 5 月后梅雨季鸡蛋消费进入淡季，预计价格走势偏弱但继续下跌空间有限；远月合约若未来淘鸡量上升改善鸡蛋供应，8、9 月旺季合约可能上涨，若供应未改善则上涨空间有限，可考虑在安全边际较高时在远月 8、9 月合约建仓多单 [10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分：鸡蛋日报 期货市场 - JD01 今收 3606，较昨收涨 17；JD05 今收 3397，较昨收涨 1；JD09 今收 3630，较昨收跌 32 [3] - 01 - 05 价差今收 209，较昨收涨 16；05 - 09 价差今收 - 233，较昨收涨 33；09 - 01 价差今收 24，较昨收跌 49 [3] - 01 鸡蛋/玉米今收 1.57，较昨收涨 0.01；01 鸡蛋/豆粕今收 1.17，较昨收涨 0.01 等 [3] 现货市场 - 鸡蛋主产区均价 2.87 元/斤，较上一交易日持平；主销区均价 3 元/斤，较上一交易日持平 [3][6] - 淘汰鸡主产区均价 4.54 元/斤，较上一交易日涨 0.1 [3][9] 利润测算 - 淘鸡均价 4.54 元/斤，较昨日涨 0.1；鸡苗均价 3.21 元/羽，较昨日涨 0.04；蛋鸡疫苗 3 元，与昨日持平 [3] - 玉米均价 2422，较昨日涨 5；豆粕均价 3024，与昨日持平；蛋鸡配合料 2.60，与昨日持平 [3] - 利润 - 3.28 元/羽，较昨日涨 0.3 [3] 基本面信息 - 今日全国主流鸡蛋价格多数稳定，蛋价继续震荡盘整，走货一般 [6] - 5 月全国在产蛋鸡存栏量 13.34 亿只，较上月增加 0.11 亿只，同比增加 7.2%；5 月样本企业蛋鸡苗月度出苗量 4698.5 万羽，环比减少 4%，同比增加 1% [7] - 预计 2025 年 6 - 9 月在产蛋鸡存栏大致为 13.39 亿只、13.47 亿只、13.51 亿只和 13.50 亿只 [7] - 6 月 20 日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量 1968 万只，较前一周减少 4%；6 月 19 日当周淘汰鸡平均淘汰日龄 509 天，较前一周减少 3 天 [7] - 截至 6 月 19 日当周全国代表销区鸡蛋销量 7527 吨，较上周下降 8% [8] - 截至 6 月 19 日当周生产环节周度平均库存 0.92 天，较上周减少 0.11 天；流通环节周度平均库存 1.04 天，较前一周减少 0.01 天 [8] - 截至 6 月 19 日，鸡蛋每斤周度平均盈利 - 0.55 元/斤，较前一周下跌 0.08 元/斤；6 月 20 日，蛋鸡养殖预期利润 14.6 元/羽，较上一周下跌 0.09 元/斤 [8] 交易逻辑 近月 07 合约预计价格走势偏弱但下跌空间有限；远月合约若淘鸡量上升改善供应，8、9 月旺季合约可能上涨，若供应未改善上涨空间有限 [10] 交易策略 - 单边：6 月中下旬梅雨季结束且安全边际较高时在远月 8、9 月合约建仓多单 [11] - 套利：观望 [11] - 期权：观望 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周鸡蛋主产区和主销区均价下跌，市场无利多支撑，南方梅雨天气增加鸡蛋霉变风险，贸易商拿货情绪减弱，养殖户淘鸡意愿增强，蛋价跌势放缓；产区发货量环比微降，在产蛋鸡存栏增加，蛋鸡苗出苗量环比减少；饲料成本略有增加，养殖利润亏损；销区销量环比降低，库存季节性增加；期货近月合约预计维持偏弱，远月合约若淘鸡量上升可能上涨，可考虑在远月8、9月合约建仓多单，采用空近月多远月套利策略，期权观望 [4][8][11][14][15] 各部分总结 第一部分逻辑分析及交易策略 现货分析 - 本周鸡蛋主产区均价2.61元/斤，较上周五下跌0.22元/斤，主销区均价2.85元/斤，较上周五下跌0.18元/斤；市场无利多支撑，南方梅雨天气增加鸡蛋霉变风险，贸易商拿货情绪减弱，养殖户淘鸡意愿增强，蛋价跌势放缓；养殖端亏损增多，老母鸡淘汰节奏加快，鸡苗市场成交价格混乱，种蛋利用率约为70%-80%，全国青年鸡均价为16.89元/只，环比稳定 [4] 供给分析 - 产区发货量环比微降；6月13日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为2052万只，较前一周增加2.8%，6月12日当周淘汰鸡平均淘汰日龄512天，较前一周减少3天；5月份全国在产蛋鸡存栏量为13.34亿只，较上月增加0.11亿只，同比增加7.2%，高于预期；5月份样本企业蛋鸡苗月度出苗量为4698.5万羽，环比减少4%，同比增加1%；推测2025年6 - 9月在产蛋鸡存栏大致数量为13.39亿只、13.47亿只、13.51亿只和13.50亿只 [8] 成本分析 - 当周饲料成本略有增加，截至6月13日玉米价格为2405元/吨附近，豆粕价格跌至2994元/吨，综合饲料成本约在2582元/吨附近，折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格大约2.84元/斤附近；本周蛋价震荡走弱，养殖利润继续亏损，截至6月12日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.47元/斤，较前一周下跌0.07元/斤，6月13日，蛋鸡养殖预期利润为15.5元/羽，较上一周价格下跌1.09元/斤 [11] 需求分析 - 受电商“6.18”活动促销带动后，市场走量减弱，高温高湿天气影响鸡蛋质量，终端需求减弱，销区销量环比降低，截至6月12日当周全国代表销区鸡蛋销量为8194吨，较上周下降7.4%；全国鸡蛋市场库存小幅增加，预计下周库存仍季节性增加，截至6月13日当周生产环节周度平均库存有1.03天，较上周增加0.09天，流通环节周度平均库存有1.05天，较前一周增加0.02天；本周蔬菜价格指数有所回升，6月13日寿光蔬菜价格总指数为97.86，猪肉价格指数下跌，截至6月5日全国猪肉平均批发价约在15.82元/公斤左右，较上周略有下跌 [14] 交易策略 - 交易逻辑：近月07合约预计价格走势继续维持偏弱，但向下空间有限；远月合约若未来淘鸡量继续上升对鸡蛋供应有改善，8、9月旺季合约可能上涨；交易策略：单边可考虑6月中下旬梅雨季即将结束且安全边际较高时在远月8、9月合约建仓多单；套利为空近月多远月；期权观望 [15] 第二部分周度数据追踪 存栏（卓创） - 展示在产蛋鸡存栏和育雏鸡补栏相关数据图表 [18][19] 淘鸡情况 - 展示周度淘汰鸡量统计相关数据图表 [20] 蛋鸡养殖情况 - 涉及淘汰鸡日龄和主产区蛋鸡苗平均价 [22] 价差与基差 - 展示1月基差、鸡蛋15价差、5月基差、9月基差、1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差等相关数据图表 [24][25][26]