协议签署概况 - 北京利尔高温材料股份有限公司与商汤科技、曦望签署战略合作协议 共同研究和探索AI算力合作、工业制造与决策AI垂直模型开发和应用以及智能体开发和推广 [3] - 协议不涉及具体交易金额和交易事项 不构成关联交易或重大资产重组 无需提交董事会和股东大会审议 [3] 交易对手方介绍 - 商汤科技为国际知名人工智能软件公司 港交所上市公司 注册资本1,625,000万人民币 经营范围涵盖人工智能技术开发及技术服务 [4][6] - 曦望为国产全栈自研人工智能算力芯片企业 注册资本2,000万 专注于高性能GPU研发与商业化 首代及第二代自研GPU产品已成功量产 [5][6] - 两家企业均不属于失信被执行人 履约能力良好 与公司不存在关联关系 [5][6] 协议主要内容 - 合作目的：商汤科技提供算法和应用开发能力 公司提供耐材行业生产经营数据及钢铁企业客户资源 曦望提供算力芯片资源 三方共同推进AI相关业务落地 [8] - 合作原则：基于诚实守信、优势互补原则 三方保持独立运营关系 不构成合伙或合资关系 [8] - 合作内容：重点推进耐材行业及钢铁行业的工业制造与决策AI垂类模型开发 共同探索算力业务布局 包括联合成立公司或产品专利授权等合作模式 [9][10] - 算力合作：以曦望已量产的S1、S2和待量产S3推理芯片为主 推进AI芯片在钢铁企业AI数据中心业务的应用 [10][11] 协议对公司影响 - 协议为框架性协议 不涉及具体合作事宜 对公司当期经营业绩不构成重大影响 [11] - 合作符合公司新发展战略 有助于开拓工业制造与决策AI垂直模型开发和应用业务 [11] 其他相关说明 - 公司最近三年未披露其他框架性协议或意向性协议 [13] - 协议签订前三个月内控股股东、持股5%以上股东及董监高持股未发生变动 且未收到未来三个月减持计划 [13]

战略合作背景与参与方 - 北京利尔与商汤科技及曦望签署战略合作协议 共同探索AI算力合作 工业制造与决策AI垂直模型开发应用 智能体开发推广等新业务领域 [1] - 商汤科技为港交所上市人工智能软件公司 专注于原创AI研究与普惠软件平台开发 [1] - 北京利尔为深交所上市耐材行业龙头 拥有全自动化生产线及丰富耐材生产数据 与国内100多家钢铁企业保持长期合作关系 [1] - 曦望为国产全栈自研AI算力芯片企业 专注于高性能GPU研发与商业化 首代及第二代GPU产品已实现量产 [2] 融资与技术基础 - 曦望近期完成近10亿元人民币融资 投资方包括三一集团华胥基金 第四范式 游族网络 北京利尔 松禾资本 海通开元等机构 [2] - 融资资金将用于产品研发 市场拓展和团队建设 巩固国产高端GPU领域领先地位 [2] - 中国处于全球AI发展第一梯队 算力建设与AI应用需求存在巨大潜力 为三方合作提供基础 [2] 公司业务与财务表现 - 北京利尔主营业务为工业用高温材料及冶金炉料辅料的研发设计 生产制造 技术服务整体承包业务 属于非金属矿物制品业 [3] - 2025年上半年营业收入34.57亿元 同比增长9.15% 归母净利润2.18亿元 同比增长2.24% 扣非归母净利润1.29亿元 同比下降38.26% [3] 战略意义与业务影响 - 合作符合北京利尔新发展战略 有助于开拓工业制造与决策AI垂直模型开发应用业务 [3] - 新业务领域市场尚未成熟 下游需求存在不确定性 公司技术储备不充分 专业团队尚在搭建中 [1][3]

行业景气度分析 - 本周电力设备、机械设备、电子、纺织服饰、家用电器、非银金融等行业整体呈上行趋势 [2] - 食品饮料、医药生物、银行、房地产、公用事业、环保、商贸零售等行业整体呈下行趋势 [2] - 机械设备行业风机配件价格指数为93.89点，环比上升5.05%，五金工具磨具及磨料价格指数为124.64点，环比下降0.42% [2] - 汽车行业全钢胎开工率为63.09%，环比增加2.09%，半钢胎开工率为72.07%，环比下降2.28% [2] - 电力设备行业六氟磷酸锂价格为5.5万元/吨，环比上升9.45% [2] - 有色金属行业电池级碳酸锂价格为8.2万元/吨，环比上升14.69%，LME锌库存为76325吨，环比下降6.35% [2] 重点主题与产业趋势 - 脑机接口迎来商业化元年，临床技术突破频传，政策端加速产业发展 [3] - AIDC政策需求共振带来高景气，算力链业绩有望超预期 [3] - 反内卷推动落后产能有序退出，行业实现高质量发展 [3] - 人工智能领域谷歌DeepMind发布世界模型最新版本Genie3，Anthropic发布ClaudeOpus4.1模型 [3] - 机器人领域宇树科技发布新款四足机器狗产品UnitreeA2，傅利叶智能发布新一代人形机器人产品GR-3 [3] - TMT领域国家IPv6发展监测平台数据显示我国IPv6活跃用户数达8.34亿，占全国网民数的75.29% [3] - 高端制造领域我国成功发射卫星互联网低轨07组卫星 [3] - 新能源车领域7月全国乘用车市场零售182.6万辆，同比增长6.3%，环比下降12.4% [3] 债券市场动态 - 截至8月15日债市活力指数较8月8日回升16pcts至29%，5D-MA回升3pcts至28% [4] - 全周现券市场净买入力度排序为货基>保险>大行>境外机构及其他>理财>农商行 [4] - 净卖出力度排序为城商行>券商>股份行>基金 [4] - 各类机构主力券种：大行主力1-3Y利率债和3-5Y利率债，农商行主力10Y以上利率债，保险主力10Y以上利率债和7-10Y信用债 [4] - 基金主力1Y以内利率债，理财无明显主力品种 [4] - 8月以来股基规模环比涨幅高于债基，上周新成立债券型基金发行份额偏低 [4] 建筑行业反内卷影响 - 反内卷政策持续深化，建筑企业从"价格竞争"向"价值竞争"切换 [7] - 传统低估值央国企蓝筹应从分红能力、价格弹性、科技转型三个维度把握反内卷 [61] - 国际工程板块受益于价格弹性和下游盈利改善，重点推荐中材国际、中钢国际 [62] - 钢结构板块制造端企业受益钢价上行，安装企业受益行业出清和转型 [63] - 建筑公司依托已有资源开拓非传统建筑业务如数据要素等，重点推荐隧道股份 [61] 消费电子与AI发展 - MetaConnect将于2025年9月举办，预计推出千元级带屏眼镜Celeste及多款新品 [10] - 苹果公司研发门店制造用机械臂、家庭安防系统、对话型新Siri等加码布局端侧AI [53] - 腾讯2025年Q2AI技术赋能微信、游戏及广告业务，推动用户增长与收入显著提升 [55] - 英伟达Rubin架构TensorCoreAIGPU项目进展顺利，计划于2026年面市 [55] - CoWoP有望以低成本、高效率特性撬动高端PCB需求，助力产业链快速响应AI设备放量 [55] 公司业绩与动态 - 东方财富25Q2单季实现营业收入33.7亿元，同比增长35.4%，归母净利润28.5亿元，同比增长35.7% [9] - 石头科技25H1实现收入79亿元，同比+79%，归母净利润6.8亿元，同比-39.6% [39] - 贵州茅台25H1营业收入893.89亿元，同比+9.10%，归母净利润454.03亿元，同比+8.89% [43] - 凯立新材25H1实现营业收入10.14亿元，同比+24.9%，归母净利润6120万元，同比+30.8% [36] - 欧林生物吸附破伤风疫苗2018-2024年迅速放量，为公司贡献近80%营收 [19]

市场整体表现 - A股市场近八成股票上涨 截至7月29日 4200多只股票上涨 占比80% [1][5] - 前十名牛股涨幅均超300% 其中200多只股票涨幅超过100% [1][5] - 小市值公司表现突出 因资金拉动空间较大且集中于热门赛道 [1][6] 个股表现 - 上纬新材成为年内首只10倍股 累计涨幅达1169.14% 股价从7月9日起持续飙升 [2] - 股价暴涨源于控制权变更 智元机器人通过协议转让和要约收购取得63.62%股份 [2] - 公司主营环保高性能材料 2022-2024年营业收入分别为18.60亿元/14亿元/14.94亿元 [3] - 舒泰神涨幅559.65% 主营治疗性药物 2022-2024年营收5.49亿元/3.64亿元/3.25亿元 [4][5] - *ST宇顺涨幅435.11% 提供触控显示解决方案 2022-2024年营收1.35亿元/1.55亿元/2.2亿元 [4][5] 行业表现 - 有色金属行业涨幅29.83% 位列申万一级行业榜首 [1][7] - 医药生物行业涨幅23.04% 通信行业涨幅22.25% 分别位列第二/第三名 [1][7] - 钢铁行业涨幅20.46% 国防军工涨幅18.18% 机械设备涨幅17.27% [7][8] - 热门板块包括红利板块/反内卷逻辑/创新药板块 受政策/景气度/市场要素驱动 [8][9] 驱动因素 - 政策支持与产业景气度提升 推动AI/机器人/低空经济等赛道 [1][9] - 新质生产力主题获资金关注 半导体设备/材料受益国产替代需求 [1][9] - 创新药板块通过技术服务输出模式 绕过贸易限制实现增长 [8][9] 后市展望 - AI/机器人被视为长赛道机会 政策支持与主题属性突出 [9] - 半年报披露期可能导致市场风格切换 前期热门板块存在预期兑现压力 [9] - 若市场持续走牛 资金可能从红利板块转向成长板块 反内卷与创新药或成主线 [9]

投资动态 - 公司及董事长分别以自有资金2亿元、0.5亿元认购上海阵量智能科技新增注册资本6919.0069万元、1729.7517万元，增资后持股比例分别为11.43%、2.86% [1] - 阵量智能为AI芯片公司，由商汤科技联合三一集团、粤民投战略投资，2024年末净资产1.07亿元但亏损1.90亿元，已量产两代AI芯片且新一代GPGPU芯片将于2025年分批交付 [2] - 此次投资按投前15亿元估值，低于行业同类公司融资估值水平，公司资产负债率39%且在手资金11.5亿元，资金充裕支持投资 [2] 财务表现 - 公司25Q1营业收入同比增长10.5%至16.7亿元，归母净利润同比大幅增长49.4%，毛利率同比提升0.2个百分点至16.0% [1][3] - 2024年全年营收63.3亿元（同比+12%），耐材收入44.7亿元（同比+1.3%）但毛利率同比下降4.0个百分点至14.4%，主因量增价跌 [3] - 钢铁行业25Q1归母净利润同比扭亏为盈，未来若供给收缩或推动钢厂盈利修复并传导至耐材价格回升 [3] 战略举措 - 公司布局AI芯片领域符合新兴产业战略规划，虽短期投资收益有限但有助于加快国产AI芯片发展 [1] - 拟实施第二期员工持股计划，覆盖10名高管及110名员工，以4.58元/股受让已回购的2521万股，旨在绑定核心员工利益 [4] 盈利预测 - 下调2025-2026年盈利预测，预计EPS为0.33/0.38元（较前值下调21%），2027年EPS预期0.42元 [5] - 参考可比公司20倍PE均值，给予公司2025年23倍PE估值（前值10倍2024年PE），目标价上调至7.59元 [5]