中国发展网讯 7月3日，山东国投公司党委书记、董事长，山东人才集团党委书记、董事长栾健会见日 照市委常委、组织部部长明铭一行，双方就加强合作进行了深入交流。日照市人大常委会党组成员、副 主任杨洪福，山东国投公司党委副书记，山东人才集团党委副书记、董事、总经理杨光军，山东国投公 司党委常委、副总经理，山东人才集团党委委员、副总经理何伟参加活动。 明铭介绍了日照市人才工作和市生命健康产业链有关情况。他指出，生命健康产业是战略性新兴产业， 发展空间广阔，市场需求巨大，日照市委、市政府高度重视生命健康产业发展，将其作为全市重点产业 链之一进行培育打造，引进了一批成长性好、带动能力强的项目，推动产业链高端补链、终端延链、整 体强链工作取得了阶段性良好成效。他表示，日照市与山东人才集团积极推动人才引领产业创新的目标 愿景高度契合，近年来，山东人才集团与日照市合作成立的日照人才集团为日照市高层次人才引进培育 及人才项目提供了全链条、全周期服务，为经济社会高质量发展作出了重要贡献。双方在人才引育、战 略投资、生物医药等核心领域具备坚实的合作基础，未来进一步合作的空间和潜力巨大，期待双方发挥 各自优势，深化务实合作，努力打造企 ...

经营业绩 - 2024年新签合同总额30,369.678亿元，连续三年突破3万亿元，其中海外新签合同额3,119.779亿元，同比增长23.39% [1] - 2024年实现营业收入10,669.98亿元，同比下降6.22%，境内收入占比93.82%，境外收入658.99亿元，同比增长9.27% [15] - 2024年实现净利润270.78亿元，同比下降16.24%，销售费用和管理费用分别同比下降6.51%和4.85% [16] 战略发展 - 确立"1256"战略框架：一个愿景（世界一流现代化企业）、两大方向（巩固传统建筑产业、培育战新产业）、五新赛道（新基建/新装备/新材料/新能源/新服务）、六化转型（高端化/智能化/绿色化/数字化/精细化/国际化） [5] - 明确8大战新产业、24个重点方向领域和80个主要细分赛道，在绿色低碳建筑、深地空间利用、竹基产业等领域取得成效，海外新能源项目中标塞尔维亚/尼日利亚/墨西哥等地光伏风电项目 [3] - 科技创新取得突破：新获3项国家科学技术奖二等奖、17项詹天佑奖，新增授权专利7,740件（发明专利2,696件，同比增长34%），自主研制国产最大直径盾构机"江海号" [5] 公司治理 - 修订《公司章程》并取消监事会，优化治理结构 [13] - 2024年召开1次年度股东大会和1次临时股东大会，董事会召开12次会议，各专门委员会合计召开19次会议 [9] - 信息披露连续十一年获上交所A级评价，2024年披露中英文文件314份，获得英华奖"A股价值奖"等十余项投资者关系奖项 [7] 财务与资本 - 2024年末总资产18,628.43亿元，资产负债率77.31%同比上升2.39个百分点，货币资金1,857.03亿元同比增长11.23% [16][17] - 2024年度现金分红40.74亿元，占归母净利润20.60%，母公司未分配利润剩余472.90亿元 [19] - 2025年计划新签合同额30,600亿元，营业收入10,725亿元，成本费用10,312亿元 [9] 运营管理 - 推行全面精细化管理，物资集采节资率4.76%同比提升0.3个百分点，开展"三金"压控行动全年销售回款1.07万亿 [2] - 实施瘦身健体改革：优化精简各级总部部门人员，压减法人户数，建立全员360度绩效考核体系，重构薪酬激励制度 [3] - 更换审计机构为安永华明，2025年审计费用2,500万元（含内控审计170万元） [24]

财务表现 - 公司2025年Q1实现营业收入48.39亿元 同比增长20.56% 主要受益于民品领域快速放量 [1][2] - 归母净利润6.40亿元 同比减少14.78% 主要因军品占比下降及部分业务投入产出效率偏低 [1][2] - 毛利率环比下降8.16个百分点至28.44% 同比降低7.12个百分点 受防务领域交付确认周期影响 [2] - 净利率同比降低5.88个百分点至13.91% 期间费用率保持相对稳定 [2] 业务结构 - 民品领域聚焦新能源车、液冷等新兴方向 依托技术优势实现收入增长 [2] - 防务领域需求显著复苏 但Q1确认收入较少 新一代装备将进入小批量生产阶段 [2][3] - 军品存货维持高位 保障短期需求释放 预计2025年防务领域将稳定增长 [3] 产能与资本开支 - 十四五期间累计资本开支127亿元 包括34亿元定增和93亿元自有资金投入 [3] - 建设项目涵盖华南产业基地、基础器件园、高端互联项目及民机产业园 [3] - 产能完全投产后将支撑十五五期间快速响应客户需求 保持高速稳健增长 [3] 盈利展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为37.3/41.1/45.2亿元 年增速约10%-11% [3] - 对应PE估值23/21/19倍 反映市场对长期增长的预期 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[8] 报告的核心观点 - 公司民品业务增长迅速牵引整体收入同比增长，高毛利产品收入占比降低，导致整体归母净利润同比减少[2] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司发布一季报，实现营业收入48.39亿元，同比增长20.56%，实现归母净利润6.40亿元，同比减少14.78%[6] 事件评论 - 2025Q1民品快速放量牵引公司整体营业收入同比增长，军品占比下降及部分业务投入产出比不高，导致公司业绩同比下滑；公司在民品领域秉持深耕新域新质战新产业的原则，依托技术领先优势，绑定新能源车、液冷等核心方向，快速放量牵引公司Q1营业收入同比增长；2025年Q1防务领域需求显著复苏，但受生产交付确认周期影响，只有少量确认在了一季度，牵引公司单季度毛利率环比降低8.16pct至28.44%，同比降低7.12pct；公司整体期间费用率同比相对稳定，公司净利率同比降低5.88pct至13.91%[12] - 景气上行公司积极备产保障交付确认，产能持续扩充保障公司展望十五五能够保持相对高速稳健增长；核心防务领域需求Q1已经显著复苏，新一代装备也会陆续从研制到小批量生产，公司在防务领域全行业配套，25年防务领域预计实现稳定增长，存货居于高位保障短期快速满足下游需求释放；公司持续扩产为十五五做准备，十四五期间，公司在21年定增34亿元，总投资49亿元用于建设华南产业基地及基础器件园（一期），2023年通过自有资金27亿元用于建设高端互联项目、17亿元用于建设民机产业园，公司十四五期间资本开支的扩产项目完全建成投产后，可保障公司在十五五期间能够快速响应客户需求跟随景气行业快速成长[12] 盈利预测与估值 - 预计公司2025 - 2027年的归母净利润为37.3/41.1/45.2亿元，同比增长11%/10%/10%，对应PE分别是23/21/19倍[12] 财务报表及预测指标 - 给出了2024A、2025E、2026E、2027E的利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标等详细财务数据[18]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][11] 报告的核心观点 - 中国中车发布2025年一季报，铁路装备板块持续景气上行，城轨与城市基础设施和新产业同比改善，展望2025年，动车组业务将继续增长，机车业务有望改善，叠加城轨和新产业的发展，公司经营继续保持稳健 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 中国中车2025年一季报显示，公司实现营业收入486.71亿元，同比增长51.23%；实现归母净利润30.53亿元，同比增长202.79%；扣非净利润28.06亿元，同比增长320.20% [6] 事件评论 - 25Q1收入和利润增长主要系产品交付增长，去年底公司与国铁集团签订动车组、货车等订单，本次跨年度交付订单较多，使铁路装备同比增长93.63%，此外，城轨与城市基础设施和新产业营收均实现超20%增长，推动公司整体营收利润释放 [11] - 铁路装备板块景气上行，动车组交付继续释放，2025年一季度，公司铁路装备业务营收257.86亿元，同比增长93.63%，主要是动车组和货车收入增加所致，机车业务收入23.06亿元、客车业务收入5.19亿元、动车组业务收入177.57亿元、货车业务收入52.04亿元，动车组和货车均实现翻倍以上增长；城轨与城市基础设施业务收入71.83亿元，同比增长29.86%，主要是城轨地铁车辆收入增加所致；新产业业务收入149.05亿元，同比增长22.34%，主要是清洁能源装备业务收入增加所致；现代服务业务收入7.97亿元，同比减少30.76%，主要是物流贸易业务收入减少所致 [11] - 费用端，25Q1公司期间费用合计73.48亿元，同比增长19.2%；其中销售费用11.09亿元，同比增长14.0%；管理费用31.42亿元，同比增长11.9%；财务费用 -0.04亿元，上年同期为 -0.54亿元；研发费用31.01亿元，同比增长27.1%。截至25Q1末公司存货958.02亿元，合同负债306.03亿元，均创近几年新高。25Q1新签订单546亿元，同比 +34%，其中海外订单82亿元，占比15%，同比 +30%。目前公司订单处于历史高位，预计2025年经营继续稳健增长 [11] - 战新产业快速拓展，公司着力发展以“风光储氢”为核心的清洁能源发电装备，为构建新型电力系统提供高端装备及系统解决方案，着力发展以新能源汽车部件为核心的低碳零碳交通装备，形成绿色多元发展模式，成为新的产业集群 [11] - 维持“买入”评级，25Q1营收利润、存货订单等各项指标继续向好，整体经营持续改善。截至目前，国铁集团招标采购包括机车、标准动车组、动集、货车等新车项目，修理项目也按节奏招标，整体招标节奏提前。展望25年动车组业务将继续增长，且机车业务有望改善，叠加城轨和新产业的发展，公司经营继续保持稳健。预计公司2025 - 26年实现归母净利润分别为140、153亿元，对应PE分别为14.4、13.1倍 [11] 财务报表及预测指标 - 报告给出了中国中车2024A - 2027E的利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标等财务数据预测，如2025E营业总收入2711.18亿元、归母净利润139.87亿元等 [18]

文章核心观点 安徽省属企业主要经营指标居全国第一方阵，国企改革深化提升行动推进，多领域重组整合有进展，2024年战新产业投资超500亿，2025年将加大科技创新领域布局力度 [1][2] 安徽省属企业2024年经营情况 - 一季度资产总额达4.8万亿元、营业收入2493亿元、利润总额217亿元，分别居全国第7、第7、第5位 [1] - 完成战新产业投资超500亿元 [1] - 新兴产业营收近1800亿元 [1] 国企改革深化提升行动进展 - 推动重点领域关键环节改革取得积极进展，战略性重组和专业化整合扎实推进，完成安徽省文化旅游投资控股集团组建、中煤矿建集团与合肥煤炭院战略重组、叉车集团与江淮重工专业化整合 [1] - 省属企业研发投入连续4年保持两位数增长，建成240余个高能级创新平台 [1] - 在传统产业智改数转方面，建成21个工业互联网平台、33座智能工厂、设备和系统上云达70多万台套，2户企业入选国务院国资委数字化转型示范企业 [1] 2025年发展规划 - 加大国有资本在科技创新领域布局力度，全力服务安徽省量子信息、聚变能源、深空探测三大科创引领高地建设，健全省属企业研发投入持续增长机制 [2] - 制定省属企业数智化提升行动计划，促进优势产业高端化、智能化、绿色化发展，聚焦新材料、新能源、智能网联汽车、高端装备、集成电路、生物医药等领域，加快培育壮大新兴产业、未来产业 [2]