市场表现 - 沪指实现8连阳突破去年高点盘中触及3688.63点创近4年新高两市成交额重回2万亿元上方 [1] - 国防军工ETF（512810）场内价格最高升至0.724元刷新逾3年半新高全天成交1.36亿元连续3日放量此前10日有超1.4亿元资金提前布局 [1] 个股表现 - 成份股中5只涨停：菲利华尾盘涨停20%创历史新高长城军工10天7板近1个月股价翻倍航天科技7天5板内蒙一机3天2板创新高中国船舶和中国重工因合并交易停牌 [3] - 成交额前十成份股包括中国长城（92.77亿元 +9.99%）长城军工（44.72亿元 +10.01%）内蒙一机（41.97亿元 +9.98%）中兵红箭（41.21亿元 +6.28%）菲利华（40.42亿元 +19.99%） [3] - 半数成份股获主力资金加仓：中国长城净流入11.24亿元菲利华5.57亿元航天科技4.88亿元长城军工3.45亿元中兵红箭3.43亿元 [3] 行业动态 - 商业航天作为新质生产力代表近期利好密集：7月至8月初完成多组卫星发射截至8月9日星网累计发射低轨卫星达73颗产业链方兴未艾 [4] - 阅兵事件提振板块：2015-2019年四次阅兵前后国防军工通常出现脉冲式上涨8月处于阅兵前重要时间段 [4] 投资逻辑 - 短期：Q1订单放量高库存背景下Q2部分中上游企业业绩改善并逐步向中下游传导"9·3"阅兵为重要催化剂 [5] - 中期："十五五"装备计划预期积极订单端牵引有望Q4落地2027年建军百年临近三年高景气延续 [5] - 长期：印巴冲突提升中国军贸影响力内需与军贸共振打开需求空间北约各国大幅提升军费支出全球军备竞赛升级中国军费有较大提升空间 [5] 产品特征 - 国防军工ETF（512810）覆盖商业航天低空经济大飞机深海科技军用AI可控核聚变等热门题材是融资融券和互联互通标的 [5]

展望后市，长城景气成长基金经理尤国梁表示，2025年是我军建设"十四五"收官之年，前期影响规划执 行的堵点卡点问题有望解决，此前延迟的订单已率先在上游看到恢复，军工板块有望迎来景气向上拐 点，成为今年景气度潜力较高的板块。 长城景气成长（A类：018939，C类： 018940）当前重点关注军工板块，尤其是军贸方向。基金定期报 告显示，截至2025年二季度末，长城景气成长A前十大重仓股主要集中于军贸中热门的航空装备、地面 兵装、军工电子领域。（重仓股数据为历史持仓，不代表现在及未来，也不构成投资建议。） 军工板块迎多重催化 过去3年，受产品降价、"十四五"中期调整订单落地时间延后等因素影响，军工板块业绩低于预期，持 续调整。 而今年二季度以来，军工板块迎来多个积极催化因素。"当前国际形势复杂多变，国防军工行业作为国 家安全的重要保障，在全球地缘冲突加剧、各国军费扩张的时代背景下，重要性持续提升。"在尤国梁 看来，军工板块的催化持续增多，未来有望出现整体性行情。 受海外地缘冲突以及国内阅兵等事件催化，近两个多月军工板块强势崛起。WIND数据显示，截至7月 16日，申万国防军工指数自5月以来累计上涨14.14%， ...