赣锋锂业在投资者互动平台回答称，公司电池级硫化锂生产线已实现规模化生产，并向多家下游客户稳 定供货。 (本文来自第一财经) 赣锋锂业在投资者互动平台回答称，公司电池级硫化锂生产线已实现规模化生产，并向多家下游客户稳 定供货。 (本文来自第一财经) ...

财务表现 - 25年前三季度归母净利润0.3亿元，同比增长104% [1] - 25年第三季度归母净利润5.6亿元，同比增长364%，环比增长417% [1] - 预计25-27年归母净利润分别为4.13亿元、13.53亿元、29.97亿元 [1] - 预计25-27年公司市盈率分别为337倍、103倍、46倍 [1] 产能扩张与项目进展 - 公司计划至2030年前形成年产不低于60万吨LCE的锂产品供应能力 [1] - 供应能力涵盖卤水、矿石、黏土及回收提锂等多种路径 [1] - 四川赣锋年产5万吨锂盐项目已完成调试，产能逐步释放 [1] - 阿根廷Mali项目已转固 [1] - 重庆、东莞等地新增锂电池及储能项目在建设中 [1] 技术研发与产品 - 公司持续推进固态电池技术开发，已实现第一代固液混合电池的初步量产 [1] - 第二代固态电池研发成果显著 [1] - 同步开发硫化锂、固体电解质等关键材料，以满足高能量密度、高安全性需求 [1] 行业展望 - 预计26-27年锂供需格局将大幅改善 [1]

股价表现与市场消息 - 赣锋锂业港股股价上涨6.41%至50.95港元，成交额达7.27亿港元 [1] - 公司被纳入MSCI中国指数，该调整将于2025年11月24日收盘后生效 [1] 公司财务业绩 - 前三季度营业收入约146亿元人民币，同比增长约5% [1] - 归母净利润为2552万元人民币，相比去年同期亏损6.40亿元实现扭亏为盈 [1] - 锂价上涨推动第三季度业绩环比高速增长 [1] 业务发展前景 - 公司锂资源端逐步放量，下游储能与固态电池布局预计将逐步贡献业绩 [1] - 华泰证券看好公司多元化发展前景 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入83.76亿元，净利润亏损5.31亿元，经营性现金流3亿元 [1] - 锂化工业务占比56.78%，锂电池业务占比35.52%，其他业务占比7.70% [1] 锂资源项目进展 - 阿根廷Mariana锂盐湖项目产出首批氯化锂 [1] - 阿根廷Cauchari-Olaroz项目现金成本显著下降 [3][4] - 马里Goulamina项目已发运两船锂辉石，第三船即将发货 [2] - 阿根廷PPGS盐湖项目规划年产能15万吨（赣锋持股67%），较原规划提升200% [4] 锂盐产能建设 - 四川赣锋5万吨锂盐项目完成调试 [1] - 青海赣锋1000吨金属锂项目处于试生产阶段 [1] - 电池级硫化锂实现规模化生产（主含量≥99.9%，D50≤5μm） [1][5] 锂电池与固态电池 - 固态电池能量密度覆盖320-550Wh/kg，最高循环1000次 [2] - 21700圆柱电池容量6-7.5Ah，能量密度330-420Wh/kg [2] - 304Ah方形储能固态电池关键指标优于液态电池 [2] - 硫化锂产线采用锂硫火法工艺，已向多家客户供货 [5] 储能业务布局 - 通过深圳易储完成电网侧共享电站交付并网 [2] - 一体化布局保障储能电芯稳定供应 [3] 库存与出货 - 锂盐产品库存约1周，锂矿石库存处于安全范围 [4] - 未显著调整全年锂产品出货计划 [4] 锂行业展望 - 政策推动供给理性化，锂价支撑逻辑转向"成本驱动" [5] - 公司坚持成本优先的资源开发原则 [5] 资本管理 - 电池业务销售收入占比达35-40%推高杠杆率 [6] - 严控债务增加、优化资本配置、增加权益类融资 [6] - Cauchari-Olaroz中试线（5000吨）建设周期约1年 [6]

信用评级 - 公司主体信用等级为AAA，评级展望为稳定，本期中期票据信用等级为AAA [1] 业务模式与综合实力 - 公司是全球重要的锂生态企业，已形成垂直整合业务模式，涵盖锂资源开发、锂盐深加工及金属锂冶炼、锂电池制造及回收利用，协同效应显著 [2] - 公司是全球重要的锂化合物及金属锂生产商，资源储备丰富，锂加工产能规模大且产品供应齐全 [2] - 公司锂化工产品应用广泛，与主要客户合作稳定，近年锂化工产品销量保持增长 [2] - 公司锂电池业务覆盖动力电池、消费电池、储能电池等多产品，近年锂电池业务收入及毛利润持续增长 [2] 财务状况 - 近年公司所有者权益增长较快，资本实力显著增强 [2] - 公司2024年1～9月出现亏损，预计短期内锂供需格局仍处于宽松态势，公司盈利水平仍将承压 [2] 风险与挑战 - 公司主要锂资源位于海外地区，存在一定地缘政治及汇率波动风险 [2] - 目前在墨西哥的锂矿特许权是否会被取消以及对利润的影响因涉及诉讼暂无法确定 [2] - 未来Mariana锂盐湖建设项目等资本支出需求较大，存在短期流动性波动 [2] 公司背景 - 公司业务涵盖上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及锂电池综合回收利用 [1] - 实际控制人为自然人李良彬及其家族 [1]