立中集团拟以22,769,918.08元的交易对价，向昆仑新材转让公司控股子公司山立新36.72%股权，并以零 对价受让山立新股东龚之雯未实缴出资的16.5%股权（认缴出资3,300.00万元），同时再出资7,809.41万 元用于对山立新的现金增资。前述交易完成后，立中集团对山立新的持股比例将降至45.1546%，立中 集团不再是山立新的控股股东，山立新将不再纳入立中集团合并报表范围。由于公司已为山立新提供担 保69,000万元，山立新截至2025年10月31日的银行借款余额18,805.79万元尚未到期，公司对山立新提供 的担保将被动形成关联担保；截至2025年10月31日，公司为山立新提供借款的本息合计金额为17,921.40 万元（具体金额以截至归还日期日准确金额为准）。公司已对存续的担保事项和借款事项的后续处理方 案在相关协议文件中做出了明确安排，确保关联担保和关联借款事项风险可控。 格隆汇11月6日丨立中集团(300428.SZ)公布，昆仑新材成立于2004年，是锂电池电解液行业的技术领跑 者，昆仑新材凭借在电池材料领域20余年的技术积淀，积极前瞻性地拓展布局了固体电解质和钠离子电 池电解液等产品 ...

格隆汇11月6日丨立中集团(300428.SZ)公布，昆仑新材成立于2004年，是锂电池电解液行业的技术领跑 者，昆仑新材凭借在电池材料领域20余年的技术积淀，积极前瞻性地拓展布局了固体电解质和钠离子电 池电解液等产品。目前，昆仑新材在硫化物电解质、氧化物电解质和钠离子电池电解液的开发和供应方 面，已形成全方位的高品质服务能力。根据公司控股子公司山立新的战略发展规划，本次拟引入战略投 资者昆仑新材，旨在通过资本注入、技术协同、市场导入等方式，进一步推动山立新液态电池电解质关 键材料的技术升级、市场拓展和成本优化，同时加速山立新固态电池、钠离子电池领域的业务布局，推 动山立新硫化锂产品从实验室成果到商业化应用的快速转化，提升山立新盈利能力，助力股东各方在新 能源产业上实现协同发展与价值共赢。 山立新本次股权转让和增资完成后,立中集团将按所持山立新股权比例提供相应按份责任担保，并为其 新银行授信提供连带责任保证担保，以支持其获取新的银行授信。本次公司为山立新的新银行授信担保 额度总计不超过45,000万元人民币，有效期自公司2025年第三次临时股东会决议审议通过之日起三年。 立中集团拟以22,769,918.08 ...

投资评级 - 报告对赣锋锂业的投资评级为“买入”，并予以维持 [1] 核心观点 - 公司2025年三季度业绩符合预期，营收和净利润实现显著同环比增长，主要得益于非经常性损益的贡献 [4] - 公司全球产能建设持续推进，固态电池技术研发取得进展 [5] - 基于对2026-2027年锂行业供需格局改善的预期，报告上调了公司未来几年的盈利预测 [6] 财务业绩表现 - 2025年前三季度：公司实现营收146.2亿元，同比增长5%；归母净利润0.3亿元，同比增长104%；毛利率为13.5%，同比提升3.1个百分点 [4] - 2025年第三季度：公司实现营收62.5亿元，同比增长44.1%，环比增长35.7%；归母净利润5.6亿元，同比增长364%，环比增长417% [4] - 2025年第三季度非经常性损益：主要包括金融资产公允价值变动收益5.89亿元及处置联营企业产生的收益 [4] 产能建设与技术进展 - 锂产品供应目标：公司计划在2030年前形成年产不低于60万吨LCE的锂产品供应能力，覆盖卤水、矿石、黏土及回收等多种提锂路径 [5] - 项目进展：四川赣锋年产5万吨锂盐项目已完成调试；阿根廷Mali项目已转固；重庆、东莞等地的新增锂电池及储能项目在建设中 [5] - 固态电池技术：公司已实现第一代固液混合电池的初步量产，第二代研发成果显著，并同步开发硫化锂、固体电解质等关键材料 [5] 盈利预测与估值 - 归母净利润预测：报告预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.13亿元、13.53亿元、29.97亿元（原预测值为4.13亿元、11.18亿元、26.33亿元） [6][8] - 营收预测：报告预计公司2025-2027年营业收入分别为194.63亿元、255.04亿元、319.77亿元，同比增速分别为2.9%、31.0%、25.4% [8] - 市盈率（P/E）：报告预计公司2025-2027年对应的市盈率分别为337倍、103倍、46倍 [6][8] - 毛利率预测：报告预计公司2025-2027年毛利率分别为16.7%、19.2%、21.0% [8]