并购交易概览 - 佛塑科技以总计50.8亿元的对价收购金力股份100%股权，方案已获证监会同意注册批复 [2] - 交易采用发行股份及支付现金相结合的方式，其中现金支付4亿元，剩余46.8亿元以发行股份方式支付 [6] - 交易包含业绩对赌条款，金力股份承诺2025年至2027年净利润分别不低于2.3亿元、3.6亿元和6.1亿元 [13] 收购方：佛塑科技 - 佛塑科技是一家成立于1988年的深交所上市公司，控股股东为广东省广新控股集团，正积极推动战略转型聚焦新材料主业 [17] - 公司2025年第三季度营收为5.84亿元，同比增长2.66%；归属于上市公司股东的净利润3092.88万元，同比下降5.88% [17] - 为聚焦主业，公司于2025年7月拟以1.8亿元转让全资子公司三水长丰100%股权，该子公司2025年1-5月净利润为33.21万元，较2024年全年净利润-872.54万元大幅扭亏 [18][19] - 公司近期战略动作包括：与湖南石化投资34.69亿元建设“聚酰胺-尼龙薄膜一体化项目”；与紫金矿业共同投资建设电池级硫化锂中试平台，公司出资500万元持股5% [20] 被收购方：金力股份 - 金力股份是一家锂电池湿法隔膜及涂覆隔膜生产企业，2010年成立，截至2025年6月30日已取得313项境内专利及7项境外专利 [4] - 公司经营规模：年营收约26.3亿元，资产规模达125亿元，分别是佛塑科技的1.2倍和2.6倍 [4] - 公司是湿法隔膜领域头部企业，2024年在中国湿法隔膜市场占有率约18%，位居行业第二；2025年上半年出货量突破20亿平方米，同比增速超过90% [5] - 公司客户已覆盖宁德时代、比亚迪、国轩高科、LG化学等头部电池厂商 [5] - 公司曾于2022年12月冲刺科创板，计划融资13.1亿元，估值约131亿元，但因专利诉讼于2023年9月主动撤回申请 [11] - 公司财务状况：2025年1-10月实现营业收入32.61亿元，净利润2.55亿元（未经审计） [6]；2025年上半年有息负债合计69.12亿元，其中一年内到期约25.22亿元 [1][12] - 公司历史盈利波动较大：2022年至2024年前三季度净利润分别为3.64亿元、1.35亿元和829.22万元；2023年至2025年上半年归母净利润分别为1.31亿元、-0.91亿元和0.98亿元 [5][12] 行业背景与协同效应 - 隔膜是锂电池四大关键材料之一，行业当前面临价格战和产能过剩，但长期需求依然向好 [2] - 2025年上半年，全国湿法隔膜出货量达112亿平方米，同比增长58% [5] - 收购的协同效应包括：共享薄膜材料基础研发能力，加速超薄隔膜技术突破；整合生产基地资源，提升规模效应降低制造成本；借助金力股份的客户网络加速佛塑科技新能源产品市场渗透 [8] - 上市公司平台可为金力股份拓宽融资渠道、优化财务成本，国有资本背景强化其获取政策支持与国际合作的能力 [9] 交易估值与历史沿革 - 金力股份在此次交易中100%股权作价50.8亿元，与其三年前冲刺科创板时的约131亿元估值高点相比，缩水超过60% [4][12] - 金力股份曾卷入与恩捷股份的专利诉讼，首次涉诉金额7000万元，后总索赔金额被推高至2.8亿元，金力股份也曾反诉恩捷股份索赔1.49亿元 [11] 整合挑战与专家观点 - 专家指出并购后整合的关键难点涉及南北地域差异、企业文化融合、业务体系协同以及核心人才保留 [15] - 建议制定清晰的整合计划，建立跨区域协同机制，保留核心团队并推动文化融合，逐步统一管理体系 [15] - 此次收购有助于佛塑科技快速切入锂电池隔膜赛道，获取成熟技术、产能与客户资源，以较低成本整合优质产能，提升行业话语权与抗风险能力 [9]

公司动态 - 福建紫新锂电材料有限公司于近日成立 法定代表人为罗忠岩 注册资本为1亿人民币 [1] - 公司经营范围包括电子专用材料制造 电子专用材料研发 电子专用材料销售等 [1] - 公司由紫金矿业旗下福建紫金锂元材料科技有限公司 厦门紫金新能源新材料科技有限公司 广东省广新创新研究院有限公司 佛塑科技共同持股 [1] 项目投资与建设 - 项目公司将在福建省龙岩市上杭工业区蛟洋新材料产业园建设电池级硫化锂中试平台 [1] - 项目计划投资约1.13亿人民币 建设期为10个月 [1] - 项目拟建设一条产能为100吨/年的硫化锂生产线 [1] 产品与技术 - 项目旨在研发和生产高纯度电池级硫化锂产品 [1] - 电池级硫化锂是硫化物固态电解质的主要原料 [1]

公司业务进展 - 赣锋锂业电池级硫化锂生产线已实现规模化生产 [1] - 该生产线已向多家下游客户稳定供货 [1]

公司业务进展 - 公司电池级硫化锂生产线已实现规模化生产 [1] - 公司已向多家下游客户稳定供货 [1]

公司业务进展 - 公司电池级硫化锂生产线已实现规模化生产 [1] - 公司电池级硫化锂已向多家下游客户稳定供货 [1]

公司现有锂盐产能布局 - 公司位于四川省眉山市的子公司四川天华拥有年产6万吨电池级氢氧化锂产能 其中一条年产3万吨的产线为柔性生产线 可根据市场需求转化为年产2.65万吨电池级碳酸锂产能 [2] - 公司位于江西省宜春市的子公司奉新时代拥有年产3万吨电池级碳酸锂产能 [2] 硫化物固态电解质材料研发进展 - 公司正在开展硫化物固态电解质核心原料硫化锂材料的研发与产业化 [2] - 公司已经给多家客户送样硫化锂材料 并获得了良好反馈 [2] - 目前硫化锂材料处于进一步推动放量送样过程 [2]

股价表现 - 11月21日公司股价跌停，收盘价为12.92元/股，但本月涨幅仍高达65.85% [2] - 11月内股价表现强势，在13日、17日和19日出现涨停，5天内3度封板，2025年以来涨幅接近120% [3][4] 业务布局与战略 - 公司产品主要包括光学薄膜、双向拉伸薄膜、渗析防护材料和塑编阻隔材料等，专注于高分子功能薄膜与复合材料的研发与生产 [3][4] - 公司未来将持续围绕'高分子功能薄膜与复合材料'产业发展定位，深耕主责主业 [3] 重大投资与收购项目 - 公司拟出资50.8亿元收购锂电池湿法隔膜企业金力股份100%股份，交易尚需深交所审核及证监会同意注册 [8][9] - 公司与紫金矿业旗下企业等共同出资设立项目公司，投资建设100吨/年电池级硫化锂中试平台项目，公司出资500万元持股5%，项目计划投资总额1.13亿元 [6] 行业背景 - 新能源行业处于快速成长通道，隔膜作为锂电池核心部件迎来快速发展机遇 [9] - 锂电池需求从动力电池单轮驱动变为“动力+储能”双轮驱动，2025年前三季度国内储能锂电池出货量超2024年全年的30% [10] - 政策层面支持明确，《新型储能规模化建设专项行动方案》明确了2027年的装机目标，连续政策强化了市场信心 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周碳酸锂价格大幅上涨后高位震荡，主因江西省自然资源厅发布枕下窝矿出让权益金评估公示致成本重心上移，且该矿11月难复产，供给增量受限，基本面偏强推高锂价，但前高附近多头谨慎，抛盘压力强 [4] - 后期多空激烈博弈，锂价宽幅震荡，多头视角下枕下窝矿短期无复产预期，供给有增量瓶颈，动力终端需求强劲、库存去化，储能需求预期被点燃；空头视角下动力终端12月可能跳水，进口资源增量明确，基本面热度或降温 [4][13] 各目录总结 市场数据 - 进口锂原矿、进口锂精矿、国产锂精矿价格及即期汇率均下降，变动幅度分别为-5.10%、-1.44%、-1.44%、-0.31%；电池级碳酸锂现货价格和主力合约价格上涨，涨幅分别为6.15%、6.54%；碳酸锂库存合计下降2.13%；磷酸铁锂和钴酸锂价格无变动；三元材料811型和622型价格分别上涨0.61%、0.67% [5] 市场分析及展望 上周市场分析 - 监管与交割：截止2025年11月14日，广期所仓单规模27170手，最新匹配成交价86880元/吨，主力合约2601持仓规模51.68万手 [7] - 供给端：截止11月14日，碳酸锂周度产量23850吨，较上期增加385吨；枕下窝矿停工，11月复产概率小，拖累云母提锂供给增量；辉石提锂代工开工率有瓶颈，北方盐湖产量随气温转冷走弱，短期供给偏紧格局难缓解 [7] - 锂盐进口：9月碳酸锂进口量19597吨，环比-10.3%，同比+20%；从智利进口约1.08吨，同比-22.5%，占比55.2%，从阿根廷进口6948吨，同比+242.9%，占比35.5%；10月智利发运至中国的碳酸锂规模环比提升46%，阿根廷进口规模有增量预期 [8] - 锂矿进口：9月锂矿石进口合计约71.1万吨，环比+14.8%；从澳大利亚、尼日利亚进口量环比分别+64.1%、+14.4%，从津巴布韦进口量环比-7.8%，从南非进口规模显著提升 [8][9] - 需求方面：下游正极材料，截止11月14日，磷酸铁锂和三元材料产量增加、库存减少，价格上涨；新能源汽车，11月1 - 9日零售26.5万辆，同比降5%、较上月同期增16%，今年累计零售1041.5万辆，同比增21%，消费增速有波动，政策上各地补贴措施有分歧 [10][11] - 库存方面：截止11月14日，碳酸锂库存合计121140吨，较上期去库约2637吨；工厂库存、市场库存和交易所库存均减少 [12] 本周展望 - 多空激烈博弈，锂价宽幅震荡，多头视角下供给有瓶颈、需求向好，空头视角下动力终端12月或跳水、进口资源增量明确 [13] 行业要闻 - 佛塑科技拟与紫金矿业下属子公司等出资1亿元设项目公司，投资1.13亿元建设100吨/年硫化锂生产线 [14] - 浦项控股出资7.65亿美元收购澳大利亚企业Mineral Resources Ltd．锂业务30%股权，双方将成立合资企业 [14] - 新宙邦待石磊氟材料技改完成后六氟磷酸锂产能将扩至3.6万吨/年，后续视市场需求或再扩产 [14] - 深圳新星安排六氟磷酸锂7200吨产能投产前设备安装 [14] - 自2025年11月7日至2026年11月10日，商务部、海关总署部分涉及锂电池等出口管制公告暂停实施 [14] 相关图表 - 包含碳酸锂期货价格、电池级氢氧化锂价格、进口锂精矿价格走势、碳酸锂及相关产品产量、价格等图表 [16][18][20][23][25][27]

项目公司设立与投资 - 佛塑科技与紫金矿业子公司紫金锂元、厦门紫金及广新研究院共同出资设立项目公司，投资建设电池级硫化锂中试平台项目，项目计划投资总额为1.13亿元，建设100吨/年硫化锂生产线，规划建设期为10个月[2] - 项目公司注册资本为1亿元，其中佛塑科技出资500万元，股权比例为5%，紫金锂元出资6,000万元，股权比例为60%，厦门紫金出资1,000万元，股权比例为10%，广新研究院出资2,500万元，股权比例为25%，厦门紫金以专利申请权及相关专有技术出资，评估值为1,006万元[2] - 项目主要研发、生产、经营高纯度电池级硫化锂产品，合作方厦门紫金拥有三项相关发明专利，包括一种硫化锂的制备方法、一种直接合成电池级硫化锂的工艺以及一种电池级硫化锂的生产方法[3] 合作方背景与业务 - 佛塑科技主营业务为各类先进高分子功能薄膜的生产与销售，涵盖编织材料、高精度电容膜、聚酰胺-尼龙薄膜等领域，公司计划收购河北金力新能源科技股份有限公司100%股份，并与中石化湖南石油化工有限公司共同投资建设聚酰胺-尼龙薄膜项目[3] - 紫金矿业集团为大型跨国矿业集团，在全球从事铜、金、锌、锂、银、钼等金属矿产资源勘查与开发，是中国最大矿产金生产企业和第三大矿产铜生产企业，其子公司紫金锂元致力于磷酸铁锂正极材料研发和生产，在建年产5万吨磷酸铁锂正极材料项目[4] - 佛塑科技与广新研究院受同一控股股东广新集团控制，显示出集团内部资源的协同整合[3] 行业会议与展览 - Carbontech新能源碳材料与电池大会以新能源碳材料技术制备与电池产业应用为核心主题，探讨碳材料在多孔炭、硅碳负极、快充石墨负极等前沿方向的研发进展与产业化路径[7] - 大会议程涵盖能源存储和转换中的前沿电池材料、多孔碳与硅碳负极进展、碳纳米管赋能硅碳负极、固态电池关键材料创新、钠离子电池研发等多个技术专题，演讲嘉宾来自福州大学、北京化工大学、中南大学等科研机构及广汽埃安、天能电池、孚能科技等企业[8][9] - 能源与装备碳材料馆（N2馆）集中展示碳材料在风光氢、空天、电池等高端领域的最新成果，展品涵盖石墨、石墨烯、碳纳米管、硅碳、硬碳、碳纤维等材料及产业链相关生产加工设备[13]

公司业务布局 - 公司一业务覆盖存储芯片 锂电池 储能 卫星导航 商业航天 算力及数据中心 其存储芯片产品可应用于服务器及AI等嵌入式领域 [1] - 公司二在6G通信领域布局空中无人平台和卫星互联网 同时涉及芯片 人形机器人 脑机接口 卫星导航及人工智能 [1] - 公司三业务涉及固态电池和锂电池 并投建电池级硫化锂中试平台项目 [1]