财务表现 - 25H1归母净利润达4 27亿元 同比增98 73% [1] - 25H1收入21 67亿元 同比增41 80% 扣非后归母净利润3 57亿元 同比增71 32% [2] - 25Q2单季度收入13 52亿元 同比增39 52% 环比增65 79% 扣非后归母净利润3 11亿元 同比增50 59% 环比增581 97% [2] - 2025E-2027E的EPS分别为1 62 2 08 2 64元 增速为122 98% 28 32% 26 82% [2] 产品与业务 - 25H1测试机收入12 50亿元 同比增34 30% 毛利率63 48% 同比-1 28Pct [3] - 25H1分选机收入7 09亿元 同比增50 36% 毛利率41 08% 同比+3 31pct [3] - 25H1其他业务收入2 08亿元 同比增65 16% 毛利率50 72% 同比+3 88pct [3] - 公司重点开拓数字测试设备 三温探针台 三温分选机等高端产品 [2] 研发投入与创新 - 25H1研发投入5 77亿元 占营业收入26 65% 同比增35 38% [3] - 公司拥有海内外专利超1150项 其中发明专利超370项 软件著作权91项 [3] - 推出NanoX-6000系列产品 针对半导体关键尺寸量测 NanoX-8000系列产品针对PCB基板3D量测 [3] 市场预期与评级 - 维持"增持"评级 目标价56 75元 基于2025年PE估值35倍 [2] - 2025年全年归母净利润预计超市场预期 主要因中高端产品放量 [1] - CIS测试机 存储测试机将进入放量周期 驱动2025-2027年业绩增长 [2]

宏观经济与市场表现 - 中报业绩预期略有改善但仍面临地缘扰动和同比高基数压力 [1] - 流动性适度宽松格局不改 指数难有深度调整 [1][11] - 美国5月新屋销售创近三年最大降幅 销量下降13.7%至折合年率62.3万套 [4] 全球股市动态 - 美股涨跌互现 道指跌0.25% 纳指涨0.31%日线三连阳 标普500微跌不到0.01% [3][4] - 纳斯达克中国金龙指数跌0.6% 阿里巴巴跌2.1% 京东涨1.1% [4] 科技与半导体行业 - 英伟达涨4.3%创纪录新高 市值升至3.75万亿美元 Loop Capital上调目标价至250美元 [4] - 长川科技预计2025年上半年净利润同比增长67.54%-95.46%至3.6亿-4.2亿元 [7] - *ST华微实控人将变更为吉林省国资委 22.32%股份转让给亚东投资 [8][9] 新能源汽车与电池材料 - 特斯拉欧洲5月新车销量同比降28% 连续第五个月下滑 [4] - 诺德股份铜箔业务应用于固态电池领域收入占比不足1% [10] - 湘潭电化控股子公司与固态电池企业合作研发锰酸锂 尚处送样测试阶段 [11] 政策与产业动态 - 国务院副总理强调加快构建全国统一大市场 扩大内需提振消费 [5] - 深圳出台23条措施促进服务消费高质量发展 [5] - 成都出台"低空经济14条" 对载人航线企业最高补贴500万元 [6] 重要行业会议 - 2025中国AI算力大会6月26日举行 [2] - "新阶段中国智能汽车发展路径"高端研讨会6月26日在武汉召开 [2] - 2025高通汽车技术与合作峰会6月26-27日在苏州举行 [2]

融资情况 - 鹏武电子顺利完成A+轮数千万融资 由金雨茂物领投 [1] - 新资金将主要用于新产品研发和规模化产能布局 推动集成电路测试设备的自主创新与国产化替代 [1] 公司概况 - 公司成立于2015年 总部位于上海浦东新区 在上海张江设有销售中心 在苏州工业园区设有研发中心 在浙江嘉兴设有制造基地 [3] - 专注于高速数字、高精度模拟和无线射频等领域的集成电路晶圆和芯片测试验证设备 [3] - 以客户需求为导向 提供一站式测试解决方案 助力客户降低检测成本、提高检测精度、保障产品质量 [3] 技术实力与产品 - 聚焦数字芯片、数模混合芯片及高精度模拟芯片的测试需求 通过自主研发实现多项突破 [3] - 量产检测设备实现高精度、高效率、高可靠性的统一 提供通用型测试机 可单台覆盖数字、数模混合、模拟电源的测试要求 [3] - 高端ATE测试设备"P2"和高速数字仪表"HSS10G"已实现客户端导入 可测试引脚数千IO、速度高达10Gbps的高端芯片 [4] - 形成P系列和V系列完整产品线 覆盖晶圆制造、先进封装测试等领域 [4] 市场地位与布局 - 集成电路测试设备技术门槛高 长期被海外巨头垄断 公司技术已可与国际高端产品抗衡 [3][4] - 产品成功打入欧洲、东南亚及中国台湾市场 [4]