公司调研信息 - 四创电子2024年实现营收16 03亿元 净利润亏损24 588万元 [1] - 公司聚焦低空飞行保障和低空安全防控 布局低空软件 系统级产品及装备 构建四大应用场景 [1] - 未来将做强"一核两翼新动能"产业 扩大雷达产品谱系 拓展国防军工等领域 融合低空经济 [1] - 2025年营业收入预算力争实现20亿元 增长集中在感知基础和感知产品领域 [1] - 华耀电子电源应用于机载预警 火控等多个领域 [1] - 公司积极开拓各地聚变项目 包括上海 成都等地 [1] - 多功能机动反无车提供目标防护与指挥通信解决方案 [1] - 在合肥积极推进低空经济项目 未来将拓展至其他地区 [1] 机构背景 - 北京鼎萨投资有限公司成立于2012年3月 2012年6月发行第一支产品"山东信托-鼎萨1期" [2] - 2013年成为中国证券投资基金业协会会员和中国证券业协会会员 [2] - 2014年3月作为首批50家私募机构获得基金业协会颁发的私募基金牌照 [2] - 创始人彭旭是国内公募基金知名投资总监和明星基金经理 坚持"价值+成长"的个股精选投资策略 [2] - 公司荣获2019年北京地区股票型阳光私募公司收益排行榜冠军 2020年上半年季军 [2] - 2019年度获得"东方财富私募风云榜-五年期最佳私募基金产品"等奖项 [2]

九典制药调研纪要 - 二季度经营正常 市场需求稳定 消炎解痛巴布膏聚焦OTC渠道 市场前景乐观 [1] - 洛索洛芬钠凝胶贴膏受政策影响价格下降成趋势 广东联盟集采报量已截止 [1] - 在研产品包括中药1类创新药椒七麝凝胶贴膏 引进抗菌抗炎多肽技术 [1] - 2024年研发投入2.61亿元 占营业收入8.91% 未来保持相应比例 [1] - 预计2025年营业收入和扣非净利润同比增长10-20% [1] - 将适时推出股权激励计划 绑定公司与核心员工利益 [1] - 目前产能充足 短期内通过新增生产线设备提升产能 中长期视需要推进新产能规划 [1] - 积极拓展院外市场 加大资源投入 打造'久悦'贴膏品牌 [1] 四创电子调研纪要 - 2024年实现营收16.03亿元 净利润-24,588万元 [2] - 聚焦低空飞行保障和低空安全防控 布局低空软件 系统级产品及装备 构建四大应用场景 [2] - 未来将做强'一核两翼新动能'产业 扩大雷达产品谱系 拓展国防军工等领域 融合低空经济 [2] - 2025年营业收入预算力争实现20亿元 增长集中在感知基础和感知产品领域 [2] - 华耀电子电源应用于多个领域 包括机载预警 火控等 [2] - 积极开拓各地聚变项目 包括上海 成都等地 [2] - 多功能机动反无车提供目标防护与指挥通信解决方案 [2] - 在合肥积极推进低空经济项目 未来将拓展至其他地区 [2] 正圆投资机构信息 - 2015年成立于深圳前海自贸区 同年获得私募证券投资基金牌照 [3] - 拥有专业投研团队 丰富投资经验 完善风险管理制度 [3] - 立足于中国经济结构转型升级 服务于中国实体经济发展 [3] - 致力于成为社会资本与优质产业之间的纽带 通过配置客户资产于符合发展趋势的优质公司实现保值增值 [3]

收购交易概况 - 纳睿雷达计划以发行股份及支付现金方式收购天津希格玛微电子技术有限公司，总对价3.7亿元（股份支付1.85亿元，现金支付1.85亿元）[1][2] - 交易溢价率达421.4%，标的公司股东权益账面价值7107.72万元，评估增值29952.28万元[6] - 交易对手承诺标的公司2025-2027年扣非归母净利润分别不低于2200万元、2500万元、3100万元，三年累计7800万元[6] 资金状况与募资争议 - 纳睿雷达2023年科创板IPO募资18亿元（超募6.86亿元），截至2025年一季度末广义货币资金16.24亿元（货币资金12.82亿元+交易性金融资产3.42亿元）[1][3] - 公司资产负债率仅8.62%，有息负债0.04亿元近乎为零，2024年末闲置募集资金理财余额达11.39亿元[3][4] - 超募资金中3.43亿元已永久补充流动资金，剩余3.43亿元未确定投向，募集配套资金1.85亿元的合理性存疑[4] 标的公司财务与科创属性 - 天津希格玛2023-2024年营收分别为1.02亿元、1.23亿元（增速20.6%），2024年扣非净利润1035.17万元（2023年亏损367万元）[6][12] - 标的公司发明专利仅6项，未达科创属性要求的7项；所属行业为软件和信息技术服务业（C65），与纳睿雷达的电子设备制造业（C39）存在差异[11][14] - 交易将形成2.52亿元商誉，若业绩不达预期存在减值风险[7] 投资者退出与协同效应 - 2024年5-11月期间6名投资者从天津希格玛全部或部分退出，合计减资比例超15%[5] - 公司称收购可提升芯片技术自主可控性，实现从"部件级集成"到"芯片级协同"的升级，但行业分类差异使协同效应待验证[14]

公司业绩说明会召开情况 - 2024年度业绩说明会于2025年5月21日通过上证路演中心以图文及网络互动形式召开，公司董事长、总经理、独立董事等高管参会并与投资者交流 [1] 产能与订单情况 - 合肥生产基地主要成熟产品产线产能利用率基本满足当前订单需求，扩产计划将根据整体业务发展考虑 [1] 2025年第一季度财务表现 - 公司实现营业收入2 93亿元，归母净利润亏损2113万元 [2] - 公司将通过市场开拓、降本增效、创新能力提升等措施改善盈利能力 [2] 未来盈利增长点 - 数字化、网络化、智能化新体制雷达需求增长，受"两重"项目和"两新"政策推动 [2] - 气象、水利、应急领域因万亿国债刺激带来更多机会 [2] - 感知产品：自主研发的相控阵水利测雨雷达完成技术验证并在巢湖试验 [2] - 感知基础：PCB、微波组件、电源业务外部大院大所市场开拓向好 [2] - 感知应用：数智防务、重要目标防护、机场防护业务面临较好市场机会 [2] - 低空经济：计划深度参与合肥市低空经济领域合作 [2] 行业信息获取指引 - 行业整体业绩及公司对比情况需参考2024年年报"管理层讨论与分析"章节 [2][3] - 行业发展前景分析同样需查阅年报相关章节 [3] 投资者沟通渠道 - 公司指定信息披露媒体为《上海证券报》及上交所网站，投资者可通过热线、上证e互动等方式继续沟通 [3]

公司基本信息 - 证券代码 300397，证券简称天和防务 [1] - 2025 年 5 月 20 日 15：00 - 17：00 通过全景网“投资者关系互动平台”采用网络远程方式召开 2024 年度业绩说明会，接待人员包括董事长、总经理贺增林等 [2] 信息披露与沟通 - 公司秉持“公开、公平、公正”原则，定期公布股东人数以增强透明度、提升投资者信心 [2] 业务布局与产品 低空经济业务 - 2001 年承担低空型号研制任务，2010 年向民用方向拓展，承担国家科技支撑计划重大项目课题，为低空经济业务奠定基础 [3] - 基于自身积累构建低空安全能力体系，推出低空全域监视系统系列产品等低空安全系列产品 [3] 其他业务 - 民用雷达有边海防雷达，暂未进入舰载雷达 [3] - 业务暂不涉及国产大飞机航电系统领域 [5] - 子公司天和嘉膜主要从事高性能电子黏结薄膜材料的研究、生产和销售，产品包括高导热和低膨胀介质胶膜 [6] 财务相关情况 收入与利润 - 2024 年雷达及配套系统收入同比增长 18.6%，相关毛利较同期增长 [4] - 2024 年无公允价值变动收益，业务不涉及房地产领域 [4] - 2024 年政府补助占净利润比例为 8.43%，主要为与经营相关的项目补贴，对业务盈利能力无重大影响 [5] 现金流与资金 - 2024 年经营活动现金流净额同比下降约 50%，主要系支付在手销售合同采购款所致，后续存货及应收账款规模将下降 [4] - 资产负债率升至 73.6%，有息负债率达 58.2%，公司将通过多种方式降低短期流动性压力，定向增发落地后用于补充流动资金、优化资本结构 [5] 研发投入 - 2024 年坚持以军工装备、5G 射频、新一代综合电子信息（天融工程）三大核心业务为战略重心，加大核心技术研发投入 [4] 关联交易 - 2024 年与前五大客户及前五大供应商不存在关联关系，不存在大额关联交易 [5] 员工情况 - 2023 年期末在职员工总数为 1482 人，2024 年期末在职员工总数为 1437 人，变化不大 [5] 存货情况 - 2024 年存货规模同比增长 62%，主要因在手销售合同备产所致 [6] 业务规划与发展 产能提升 - 2025 年计划将反无人机系统产能提升至 3000 套/年 [6] 定增进展 - 2024 年度向特定对象发行股票事项正在有序推进，已通过董事会、股东大会审议，尚需深交所审核通过和中国证监会同意注册 [7]

航天南湖电子信息技术股份有限公司 （荆州市沙市区金龙路 51 号） 本次发行股票拟在科创板上市，科创板公司具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、 退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解科创板的投资风险及 本公司所披露的风险因素， 审慎作出投资决定。 首次公开发行股票并在科创板上市 招股说明书 保荐人（主承销商） （北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼） 联席主承销商 （中国（上海）自由贸易试验区世纪大道 1198 号 28 层） 航天南湖电子信息技术股份有限公司 招股说明书 重要声明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行 人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其 对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任 何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行 人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担 股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 1-1-1 航天南湖电子信息技术股份有限公司 招股 ...

航天南湖电子信息技术股份有限公司 （荆州市沙市区金龙路 51 号） 本次发行股票拟在科创板上市，科创板公司具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、 退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解科创板的投资风险及 本公司所披露的风险因素， 审慎作出投资决定。 首次公开发行股票并在科创板上市 招股意向书 保荐人（主承销商） （北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼） 联席主承销商 （中国（上海）自由贸易试验区世纪大道 1198 号 28 层） 航天南湖电子信息技术股份有限公司 招股意向书 重要声明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行 人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其 对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任 何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行 人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担 股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 1-1-1 航天南湖电子信息技术股份有限公司 招股 ...

本次发行股票拟在科创板上市，科创板公司具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、 退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解科创板的投资风险及 本公司所披露的风险因素， 审慎作出投资决定。 航天南湖电子信息技术股份有限公司 （荆州市沙市区金龙路 51 号） 首次公开发行股票并在科创板上市 招股说明书 （注册稿） 本公司的发行申请尚需经上海证券交易所和中国证监会履行相应程序。本招股说明书不具 有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当以正式公告的招股说明书作 为投资决定的依据。 保荐人（主承销商） （北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼） 联席主承销商 （中国（上海）自由贸易试验区世纪大道 1198 号 28 层） 航天南湖电子信息技术股份有限公司 招股说明书 重要声明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行 人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其 对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任 何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行 ...

航天南湖电子信息技术股份有限公司 （荆州市沙市区金龙路 51 号） 首次公开发行股票并在科创板上市 本次发行股票拟在科创板上市，科创板公司具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、 退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解科创板的投资风险及 本公司所披露的风险因素， 审慎作出投资决定。 招股说明书 （注册稿） 本公司的发行申请尚需经上海证券交易所和中国证监会履行相应程序。本招股说明书不具 有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当以正式公告的招股说明书作 为投资决定的依据。 保荐人（主承销商） （北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼） 联席主承销商 （中国（上海）自由贸易试验区世纪大道 1198 号 28 层） 航天南湖电子信息技术股份有限公司 招股说明书 重要声明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行 人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其 对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任 何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行 ...

科创板投资风险提示 本次股票发行后拟在科创板市场上市，该市场具有较高的投资风险。科创板公司具有研发投入大、经 营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解科创板市场 的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。 广东纳睿雷达科技股份有限公司 （Naruida Technology Co., Ltd.） （珠海市唐家湾镇港乐路 2 号） 首次公开发行股票并在科创板上市 招股说明书 广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座 保荐人（主承销商） 广东纳睿雷达科技股份有限公司 招股说明书 本次发行概况 | 发行股票类型 | 人民币普通股（A 股） | | --- | --- | | | 本次向社会公众发行 3,866.68 万股，占公司发行后总股本 | | 发行股数 | 的比例约为 25.00%；本次发行全部为新股，本次发行不涉 及老股转让 | | 每股面值 | 人民币 1.00 元 | | 每股发行价格 | 46.68 元 | | 发行日期 | 年 月 日 2023 2 20 | | 上市的证券交易所 | 上海证券交易所科创板 | | 发行后总股本 ...