股价与资金流向 - 11月25日盘中股价下跌2.01%，报27.32元/股，成交2.62亿元，换手率0.77%，总市值339.28亿元 [1] - 主力资金净流出2511.52万元，特大单净卖出695.05万元，大单净卖出1816.47万元 [1] - 今年以来股价上涨38.17%，近5个交易日上涨2.21%，近20日下跌6.95%，近60日下跌7.30% [1] 公司基本面 - 公司主营业务收入构成为雷达装备及相关系统90.07%，智慧轨交5.11%，工业软件及智能制造4.82% [1] - 2025年1-9月实现营业收入21.18亿元，同比增长6.68%，归母净利润3.73亿元，同比增长1.15% [2] - A股上市后累计派现11.73亿元，近三年累计派现5.40亿元 [3] 股东与机构持仓 - 截至9月30日股东户数3.29万，较上期减少10.35%，人均流通股37704股，较上期增加11.54% [2] - 十大流通股东中，华夏军工安全混合A增持781.40万股至2555.76万股，富国中证军工龙头ETF增持189.99万股至1125.14万股，南方军工改革灵活配置混合A增持19.02万股至956.22万股 [3] - 国投瑞银国家安全混合A减持62.75万股至951.40万股，香港中央结算有限公司新进持股902.17万股，南方中证500ETF减持12.21万股至722.15万股，交银先进制造混合A退出十大流通股东 [3] 行业与业务分类 - 公司所属申万行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ [1] - 所属概念板块包括工业软件、中国电科集团、军工电子、航母产业、低空经济等 [1]

公司股价与基本面 - 11月24日公司股价上涨5.27%至25.58元/股，成交额9553.93万元，换手率1.43%，总市值69.34亿元 [1] - 公司主营业务收入构成为雷达及配套产品53.16%、公共安全产品26.24%、电源产品15.10%、机动保障装备产品4.68% [1] - 公司主营业务涵盖雷达产业、智慧产业、能源产业，具体包括气象雷达、空管雷达、智慧城市、应急指挥通信系统等 [1] 基金持仓动态 - 长信金利趋势混合A（519994）三季度新进成为公司十大流通股东，持有100万股，占流通股比例0.37% [2] - 该基金当日浮盈约128万元，基金最新规模40.3亿元，今年以来收益率为27.96%，成立以来累计收益667.98% [2] - 基金经理高远累计任职时间8年328天，管理资产总规模60.28亿元，任职期间最佳基金回报202.73% [3]

股价表现与资金流向 - 11月19日盘中股价上涨2.10%，报27.29元/股，总市值338.90亿元 [1] - 当日成交1.29亿元，换手率0.39%，主力资金净流入164.00万元 [1] - 今年以来股价累计上涨38.02%，但近20日和近60日分别下跌4.58%和3.40% [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为雷达装备及相关系统，该业务收入占比达90.07% [1] - 其他业务包括智慧轨交（5.11%）和工业软件及智能制造（4.82%） [1] - 公司所属行业为国防军工-军工电子，概念板块涵盖工业软件、军工电子、低空经济等 [1] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入21.18亿元，同比增长6.68% [2] - 2025年1-9月归母净利润为3.73亿元，同比增长1.15% [2] 股东结构变化 - 截至9月30日股东户数为3.29万，较上期减少10.35%，人均流通股增至37704股，增加11.54% [2] - 多家公募基金在第三季度增持，如华夏军工安全混合A增持781.40万股，富国中证军工龙头ETF增持189.99万股 [3] - 香港中央结算有限公司新进成为第九大流通股东，持股902.17万股 [3] 分红记录 - A股上市后累计派现11.73亿元，近三年累计派现5.40亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 11月13日盘中股价上涨2.03%至27.10元/股，成交额1.01亿元，换手率0.30%，总市值336.54亿元 [1] - 当日主力资金净流入767.60万元，其中特大单净买入201.25万元，大单净买入566.35万元 [1] - 今年以来股价累计上涨37.06%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌1.85%、14.08%、9.12% [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为空管雷达、气象雷达及应用系统、轨道交通信号系统等，雷达装备及相关系统收入占比90.07% [1] - 公司所属申万行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ，概念板块包括工业软件、军工电子、低空经济等 [1] 2025年前三季度财务与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入21.18亿元，同比增长6.68%，归母净利润3.73亿元，同比增长1.15% [2] - 截至9月30日股东户数为3.29万户，较上期减少10.35%，人均流通股增至37704股，增加11.54% [2] - A股上市后累计派现11.73亿元，近三年累计派现5.40亿元 [3] 机构持仓变动 - 华夏军工安全混合A增持781.40万股至2555.76万股，富国中证军工龙头ETF增持189.99万股至1125.14万股 [3] - 南方军工改革灵活配置混合A增持19.02万股至956.22万股，香港中央结算有限公司新进成为第九大股东持股902.17万股 [3] - 国投瑞银国家安全混合A减持62.75万股至951.40万股，南方中证500ETF减持12.21万股至722.15万股，交银先进制造混合A退出十大流通股东 [3]

股价与交易表现 - 11月4日盘中股价下跌2.03%，报26.06元/股，总市值70.64亿元，成交额6584.72万元，换手率0.93% [1] - 当日主力资金净流入120.78万元，特大单买入1206.19万元（占比18.32%），大单卖出1387.42万元（占比21.07%） [1] - 今年以来股价上涨22.46%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌5.58%，近20日下跌7.59%，近60日下跌4.51% [1] - 今年以来4次登上龙虎榜，最近一次为9月3日，龙虎榜净买入-4346.28万元，卖出总计1.31亿元（占总成交额24.28%） [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为雷达产业（气象雷达、空管雷达等）、智慧产业（智慧城市、应急指挥等）和能源产业（电源等） [2] - 主营业务收入构成为：雷达及配套产品53.16%，公共安全产品26.24%，电源产品15.10%，机动保障装备产品4.68% [2] - 公司所属申万行业为国防军工-军工电子，概念板块包括航母产业、智能交通、低空经济、大飞机等 [2] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入10.41亿元，同比减少4.64% [2] - 2025年1-9月归母净利润为-9020.03万元，同比减少123.05% [2] - A股上市后累计派现2.76亿元，近三年累计派现1997.27万元 [3] 股东结构变化 - 截至9月30日股东户数为3.35万，较上期减少0.25%，人均流通股8035股，较上期增加0.25% [2] - 十大流通股东中，永赢低碳环保智选混合发起A持股167.82万股，相比上期减少5.46万股 [3] - 香港中央结算有限公司持股130.28万股，相比上期减少181.88万股 [3] - 华商新趋势优选混合和长信金利趋势混合A为新进股东，均持股100.00万股 [3] - 国投瑞银国家安全混合A、华夏高端制造混合A、长城久嘉创新成长混合A退出十大流通股东之列 [3]

股价与资金表现 - 11月4日盘中股价下跌2.01%至27.77元/股，成交额6475.99万元，换手率0.19%，总市值344.86亿元 [1] - 当日主力资金净流出347.37万元，其中特大单买入109.41万元（占比1.69%），大单买入669.23万元（占比10.33%）同时卖出1126.02万元（占比17.39%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨40.44%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌5.42%，近20日下跌11.25%，近60日下跌8.95% [1] 公司业务与行业属性 - 公司主营业务收入构成为雷达装备及相关系统占比90.07%，智慧轨交占比5.11%，工业软件及智能制造占比4.82% [1] - 公司所属申万行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ，概念板块包括工业软件、军工电子、航母产业、大飞机、轨道交通等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为3.29万，较上期减少10.35%，人均流通股37704股，较上期增加11.54% [2] - 十大流通股东中，华夏军工安全混合A增持781.40万股至2555.76万股，富国中证军工龙头ETF增持189.99万股至1125.14万股，南方军工改革灵活配置混合A增持19.02万股至956.22万股 [3] - 国投瑞银国家安全混合A减持62.75万股至951.40万股，香港中央结算有限公司新进为第九大股东持股902.17万股，南方中证500ETF减持12.21万股至722.15万股，交银先进制造混合A退出十大股东 [3] 财务业绩与分红 - 2025年1-9月实现营业收入21.18亿元，同比增长6.68%，归母净利润3.73亿元，同比增长1.15% [2] - A股上市后累计派现11.73亿元，近三年累计派现5.40亿元 [3]

公司概况与行业地位 - 公司成立于1994年6月28日，2003年1月28日在上海证券交易所上市，是国内雷达领军企业，背靠中电科十四所，完成了由芯片到系统再到整机的全产业链覆盖 [1] - 公司所属申万行业为国防军工 - 军工电子Ⅱ - 军工电子Ⅲ，属于工业软件、大飞机、军工电子等多个概念板块 [1] - 主营业务包括空管雷达、气象雷达及应用系统、轨道交通信号系统、微波器件、特种电源等产品的研发、生产、销售及服务 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度实现营业收入21.18亿元，在64家同行业公司中排名第10位，高于行业平均数18.98亿元和中位数5.75亿元 [2] - 2025年三季度净利润为3.72亿元，在64家同行业公司中排名第7位，高于行业平均数9450.76万元和中位数374.32万元 [2] - 主营业务构成中，雷达装备及相关系统收入15.5亿元，占总营收的90.07%，智慧轨交收入8790.75万元，占比5.11%，工业软件及智能制造收入8290.11万元，占比4.82% [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为33.62%，略高于去年同期的33.70%，也高于行业平均的32.84% [2] - 2025年三季度毛利率为40.08%，略低于去年同期的40.16%，但高于行业平均的34.84% [2] 股权结构与股东变动 - 控股股东为南京电子技术研究所（中电科十四所），实际控制人为中国电子科技集团有限公司 [3] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为3.29万，较上期减少10.35%；户均持有流通A股数量为3.77万，较上期增加11.54% [4] - 十大流通股东中，华夏军工安全混合A持股2555.76万股，较上期增加781.40万股；富国中证军工龙头ETF持股1125.14万股，较上期增加189.99万股；香港中央结算有限公司为新进股东，持股902.17万股 [4] 管理层信息 - 董事长郭际航，1971年11月生，拥有电子科技大学本科学历和复旦大学工程硕士学位，为正高级工程师 [3] - 总经理黄强，1977年9月生，拥有上海交通大学博士学位，为正高级工程师，2024年薪酬为168.27万元，较2023年的113.84万元增加54.43万元 [3] 机构观点与业务展望 - 申万宏源指出公司背靠中电科十四所，两次资产重组后成为国内雷达领军企业，业绩有望持续提升，首次覆盖并给予"买入"评级 [5] - 国防信息化建设深化，公司完成全产业链覆盖，契合国防装备建设需求，十五五高端信息化建设有望拉动内需配套业务提升 [5] - 我国军贸迎来机遇期，公司外销业务由国睿防务主导，军贸业务体量增长态势向好 [5] - 民用雷达方面，气象雷达有百亿建设空间，空管雷达国产替代空间大，有望增厚业务收入 [5] - 申万宏源预计公司2025年至2027年归母净利润分别为7.42亿元、9.13亿元、11.53亿元 [5] - 东吴证券指出公司2025年前三季度业绩符合预期，维持"增持"评级，预计2025年至2027年归母净利润分别为7.52亿元、8.55亿元、9.70亿元 [5]

公司概况与核心财务表现 * 公司为纳睿雷达 专注于相控阵雷达系统的研发、生产和销售[1] * 2025年第三季度营业收入为2.54亿元 同比增长86.5%[3] * 2025年第三季度归母净利润为7,315万元 同比增长181% 扣非净利润为6,676万元 同比增长125%[3] * 2025年第三季度净利率达到28.8% 显著高于去年同期的19.1%[2] * 经营活动现金流净额大幅改善至7,702万元 去年同期为负2,079万元 现金流入增加近1亿元[2][3] * 截至当前尚有约7亿元订单未执行 为未来增长提供潜力[2][4] 分业务市场表现与订单情况 * 水利雷达订单大幅增长 今年前三季度达3.2亿元 去年全年为两个多亿[2][7] * 相控阵天气雷达招标数量今年有所回落 因去年防灾减灾国债项目和粤东西北项目释放了大量订单 形成高基数[2][7][8] * 2025年第三季度行业整体订单因市场招投标节奏放缓而减少 但公司市场占有率保持较高水平 跑赢市场[2][6] * 公司订单确认受配套工程交付进度影响 许多配套工程跨年度进行 导致全年度订单无法完全在当年确认[14] 未来增长驱动与市场展望 * 四季度市场预计活跃 广东省粤东西北防灾减灾第一道防线计划中仍有34套设备待招标 预计在四季度或明年一季度完成[9][10] * 水利测量雷达四季度需求保持旺盛 其他省份的天气雷达也有可观需求[10] * 低空经济基础设施建设进度慢于预期 空管雷达市场预计明年释放 公司与民航总局合作测试的产品已接近尾声[5][15] * 海外市场通过香港子公司积极拓展 与东南亚、非洲、中东客户有业务联系 但尚未形成正式订单[16][22] * 公司对2025年订单量达到去年水平充满信心 并看好四季度及明年的增长趋势[10][23][24] 盈利能力与费用控制 * 公司固定成本相对稳定 研发费用增幅控制在30%以内[2][11] * 期间费用率目前约为40% 若营业收入翻倍 利润提升空间将显著扩大[11] * 管理费用增加主要源于新产线建设（如S波段、C波段空管雷达）和新产品线拓展（如AI迷你型侧翼雷达）所需的人员储备[19] 风险与特殊项目 * 利润增速低于营收增速部分原因是对2023年及以前政府采购项目中的化债项目进行了计提[12] * 2024年和2025年项目收款情况良好 坏账计提的最坏时期已过 经营活动现金流显著改善[5][12][13] * 若后续化债政策落实 相关回款将体现为营业外利润[5][13] 产品与技术研发进展 * 与西格玛合作研发的MCU芯片已进入装机测试阶段 其他如电源管理、ASIC等IP芯片也在积极推进中[5][18][20] * 新产品包括AI加持的迷你型相控阵雷达和小型侧翼雷达 针对山洪、泥石流等传统雷达难以覆盖的区域 旨在补充和拓宽市场[18] * 在空管领域 公司主打一次航路监视雷达和空管气象雷达 以全极化相控阵技术对标传统的机械式雷达 宣称具有探测精度和预警能力优势[21] * 产能方面 新厂房产能约100套 可扩充至200套 年租金约为两三百万元[17]

公司股价表现 - 9月30日公司股价上涨5.02%，报收32.86元/股，成交金额5.22亿元，换手率1.32%，总市值408.07亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务收入构成为：雷达装备及相关系统占比78.61%，工业软件及智能制造占比11.74%，智慧轨交占比8.32%，其他(补充)占比1.33% [1] - 公司主营业务涉及空管雷达、气象雷达及应用系统、轨道交通信号系统、微波器件、特种电源等产品的研发、生产、调试、销售以及相关服务 [1] 基金持仓情况 - 前海开源一带一路混合A（001209）二季度持有公司股数27.76万股，占基金净值比例7.88%，为基金第一大重仓股 [2] - 该基金在9月30日因公司股价上涨浮盈约43.58万元 [2] - 该基金今年以来收益率为13.83%，近一年收益率为0.78%，成立以来亏损35.8% [2] 基金经理信息 - 前海开源一带一路混合A（001209）基金经理为吴国清，累计任职时间10年9天，现任基金资产总规模53.33亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为369.94%，最差基金回报为-30.77% [3]

股价表现与资金流向 - 9月26日盘中下跌2.01%至28.25元/股，成交7093.80万元，换手率0.92%，总市值76.58亿元 [1] - 主力资金净流出127.21万元，特大单买入100.21万元占比1.41%，大单买入1138.03万元占比16.04%同时卖出1365.44万元占比19.25% [1] - 年内股价累计上涨32.75%，近5日涨2.84%，近20日跌11.19%，近60日涨2.06% [1] - 年内4次登上龙虎榜，最近9月3日龙虎榜净买入-4346.28万元，买入总额8763.12万元占比16.23%，卖出总额1.31亿元占比24.28% [1] 主营业务与行业属性 - 主营业务构成：雷达及配套产品53.16%，公共安全产品26.24%，电源产品15.10%，机动保障装备产品4.68%，其他0.83% [2] - 业务涵盖气象雷达、空管雷达、低空警戒雷达、智慧城市、应急指挥系统、北斗装备、特种车辆改装等 [2] - 所属申万行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ，概念板块包括通用航空、军民融合、航母产业等 [2] 财务与经营数据 - 2025年1-6月营业收入6.77亿元，同比增长5.61% [2] - 同期归母净利润-4343.19万元，同比减少11.50% [2] - A股上市后累计派现2.76亿元，近三年累计派现1997.27万元 [3] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数3.36万户，较上期增加21.62% [2] - 人均流通股8015股，较上期减少17.78% [2] - 香港中央结算有限公司增持132.80万股至312.16万股，位列第三大流通股东 [3] - 新进机构包括国投瑞银国家安全混合A持股257.73万股、华夏高端制造混合A持股199.40万股、长城久嘉创新成长混合A持股160.00万股 [3] - 永赢低碳环保智选混合发起A减持99.92万股至173.28万股 [3]