文章核心观点 - 2026年初，深圳南山区“科技+金融”生态呈现强劲开局，通过上市融资、平台对接、产业赋能等多点突破，展现出覆盖企业全生命周期的多层次服务能力，其系统性实践为国家培育新质生产力、深化科技金融创新提供了区域层面的“南山方案” [1][3][14] 资本市场动态 - AI数据龙头迅策科技于1月6日登陆港交所，单笔募资达10.8亿港元 [3] - 深耕“IT+BT”融合领域的津渡生物同期宣布完成由头部机构领投的亿元级融资 [3] - 两起标志性事件及早期路演项目的活跃对接，共同勾勒出资本向南山区未来产业密集涌入的强劲势头 [3] 早期项目孵化与平台服务 - 1月9日，“X-Day”西丽湖路演社举办2026年度首场早期投资专场，硅基记忆、清航时代液氢动力系统等6个优质项目集中亮相 [5] - 该平台已构建“筛选-辅导-对接-跟踪”全流程服务闭环，成为早期创新项目的“成长加速器” [5] - 硅基记忆CEO表示，南山“六个一”政策精准赋能，区域人才密度和信息密度高，能成倍提升个人和企业的迭代速度 [5] 成熟产业集群与产业协同 - 位于留仙洞的“深圳机器人谷”正加速形成千亿级产业集群，总部扎根于此的越疆科技其人形机器人已实现量产并收获全球订单 [7] - 南山区作为全国低空经济产业综合发展试验区，已集聚从研发设计、核心部件到场景运营的完整产业链 [7] - 2026年初，以顺丰等为代表的运营企业在深圳开通的低空物流航线已超380条，其中多条跨城航线由南山管理空域飞出 [7] 全周期资本支持体系 - 南山区已锻造出“引导基金撬动+市场化基金主导+产业资本赋能”的多元资本生态 [8] - 具体包括504.5亿元规模的国创粤港澳基金重点布局早期项目，南科大梧桐天使基金充当实验室成果的“首轮翻译官” [8] - 不同属性的资本在企业生命周期的每个关键节点无缝衔接，形成对抗创新不确定性的“接力赛”机制 [8] 政府服务与市场机制 - 政府恪守“不缺位、不越位”的信条，提供“有求必应、无事不扰”的精准服务，例如为“机器人谷”提供定制化生产空间，为低空经济开辟审批“绿色通道” [10] - 市场机制与创新要素充分涌动，高校成果与产业需求高效对接，产业链上下游协作效率极高，例如清航时代CEO表示上午初次对接下午就能敲定合作细节 [10][12] 制度创新与投资哲学 - 南山在政府引导基金中建立“单项目100%亏损”的容错机制，将考核重心从短期财务回报转向长期创新效能，以营造“敢投、愿投、能投”的良性生态 [12] - 区域投资哲学体现为“耐心资本”特质，即站在趋势左侧，与优秀创始人一起定义并创造下一个确定性，而非追逐确定性 [10] 前沿产业布局与系统能力 - 南山聚焦人工智能、合成生物、低空经济等前沿赛道，精准对标国家规划的未来产业方向 [14] - 构建了从前沿基础研究、核心硬件突破到垂直行业深度融合的立体创新体系，例如玻色量子在量子计算原理层探索，硅基记忆在类脑智能架构层革新 [14][15] - 投资界看好的“制造业品牌出海”、“AI Agent行业应用”与“AI for Science”等方向，与南山体系中“硬件能力-场景落地-源头创新”的协同闭环深度共振 [17]

一周IPO动态概览 - 文章汇总了2025年12月中下旬港股、美股、A股市场的多家公司IPO进展，覆盖高性能计算、人工智能、生物科技、消费、数字健康等多个前沿行业 [1] 沐曦集成电路（科创板已上市） - 公司于2025年12月17日在上海证券交易所科创板挂牌上市，股票代码688802 [2][3] - 公司成立于2020年，是国内高性能通用GPU产品的领军企业之一，专注于全栈GPU芯片及计算平台的自主研发，产品应用于人工智能训练与推理、通用计算与图形渲染三大领域 [3] - 基于自研GPU IP，公司已推出曦思N系列（智算推理）和曦云C系列（训推一体及通用计算）GPU产品，其中曦云C600实现了从设计到封测的全流程国产供应链闭环 [4] - 截至2025年3月底，公司GPU产品累计销量超过25000颗 [4] - 公司打造了全栈自主可控的MXMACA软件栈，有效兼容国际主流生态，降低用户迁移成本 [4] - 过去三年营收复合增长率高达4074.52%，2025年上半年营收达9.15亿元，已超过2024年全年营收，在手订单金额为14.30亿元 [5] 卧安机器人（港股上市在即） - 公司计划于2025年12月30日在港交所主板挂牌上市，股票代码6600，即将成为“AI具身家庭机器人第一股” [6][7] - IPO计划发行22,222,300股H股，发行价区间为63至81港元，IPO市值介于140亿至180亿港元，募资规模至多约18亿港元 [8] - IPO引入7名基石投资者，累计认购约9000万美元（超7亿港元），其中高瓴认购3000万美元为最大基石投资人 [8] - 公司是AI具身家庭机器人行业的产品创新与商业化推动者，产品组合覆盖运动训练、情感陪伴、家务劳动、养老护理等家庭场景 [9] - 根据弗若斯特沙利文报告，按2024年零售额计算，公司是全球最大的AI具身家庭机器人系统提供商，市场份额为11.9% [10] 迅策科技（港股上市在即） - 公司计划于2025年12月30日在港交所主板挂牌上市，股票代码3317，将成为港股“大模型Data Agent第一股”及中国AI数据赛道首家港股IPO企业 [11][12] - IPO计划发行22,500,000股H股，以最高每股55港元计算，至多募集12.375亿港元 [12] - IPO引入9家基石投资者，累计认购约4000万美元，投资方包括云锋基金、龚虹嘉旗下富策控股等 [13] - IPO前，腾讯持有公司7.55%的股份，为最大机构投资方 [13] - 公司成立于2016年，是一家实时数据基础设施和分析解决方案供应商，其核心产品为云原生统一数据平台，可在毫秒至秒级内处理异构数据 [13] - 公司在AI数据智能的技术架构、商业化路径等方面与美股巨头Palantir有诸多相似之处 [14] 英矽智能（港股上市在即） - 公司计划于2025年12月30日在港交所主板挂牌上市，股票代码3696，将成为2025年港股市场最大Biotech IPO [15][16] - IPO计划全球发行94,690,500股，发行价每股24.05港元，将募集至多约23亿港元，IPO市值达134.06亿港元 [16] - IPO引入15家顶级投资机构累计认购1.15亿美元基石投资，包括礼来公司、腾讯、橡树资本、淡马锡、瑞银资产管理等 [17] - 公司成立于2014年，是一家全球运营的AI驱动生物科技公司，商业模式基于其Pharma.AI平台，管线组合涵盖超过30个创新项目 [17] - 公司拥有全球进展最快的AI药物Rentosertib（ISM001-055），这是一款用于特发性肺纤维化的“全球首创”候选药物 [18] - 全球收入最高的20家药企中13家与公司有软件平台合作，公司已达成3项管线授权合作，带来20亿美元的潜在收入 [18] 林清轩（港股上市在即） - 公司计划于2025年12月30日在港交所主板挂牌上市，股票代码2657，即将成为港股“国货高端护肤第一股” [19][20] - IPO计划发行13,966,450股H股，发行价每股77.77港元，将募集超10亿港元，IPO市值达108.62亿港元 [21] - IPO引入7名基石投资者，累计认购6200万美元，其中富达基金认购1500万美元 [21] - 公司是“以油养肤”赛道的开创者，深耕抗皱紧致类护肤品，已构建完整的产品矩阵 [21] - 根据灼识咨询资料，按2024年零售额计算，公司在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一，也是中国前15大高端护肤品牌中唯一的国货品牌 [22] 51WORLD（港股上市在即） - 公司计划于2025年12月30日在港交所主板挂牌上市，股票代码6651，将成为港股“Physical AI第一股”及2025年最后一家登陆港交所的18C特专科技企业 [23][24][25] - IPO计划发行23,975,200股H股，发行价每股30.5港元，预计募资7.31亿至8.41亿港元 [25] - 公司成立于2015年，在Physical AI的数据燃料、空间模型、训练平台三个关键组件上构建了全链条闭环生态 [25] - 公司产品及解决方案已被全球超千家大中型企业应用，业务遍及19个国家及地区，在智能驾驶、智慧工厂等场景实现商业化落地 [25] - 2022年至2024年，公司营收分别为1.70亿元、2.56亿元和2.87亿元，2025年上半年营收为0.54亿元，同比增长63.6% [26] 轻松健康集团（港股上市在即） - 公司计划于2025年12月23日在港交所主板挂牌上市，股票代码2661 [27][28] - IPO计划发行26,540,000股股份，发行价每股22.68港元，将募集超6亿港元，IPO市值为46.81亿港元 [28] - IPO引入中金资本旗下基金作为基石投资者，认购1亿元人民币 [28] - 公司成立于2014年，是一站式数字健康与保险服务平台，构建了“数字综合健康服务”与“数字综合保险服务”两大业务支柱 [28] - 根据沙利文报告，按2024年收入计算，公司在中国数字综合健康服务及健康保险服务市场排名第10位，在数字健康服务市场排名第7 [29] - 2022年至2024年，公司营收分别为3.94亿元、4.90亿元和9.45亿元，复合年增长率为54.9%，2025年上半年营收同比增长84.7%至6.56亿元，经调整净利润为5118万元，同比增长11.3% [29] 壁仞科技（港股已通过聆讯） - 公司已通过港交所聆讯，计划在港交所主板挂牌上市 [30][31] - 公司成立于2019年，是国内领先的通用智能计算解决方案提供商，以自研壁砺™系列GPU产品为核心 [31] - 2025年下半年推出壁砺™166系列产品，截至2025年12月15日，拥有总价值约为12.41亿元的框架销售协议及销售合约，已向九家财富中国500强企业提供解决方案 [31] - 2022年至2024年，公司营业收入分别为49.9万元、6203万元、3.37亿元，同期毛利率分别为100%、76.4%、53.2% [32] 智谱（港股已通过聆讯） - 公司已通过港交所聆讯，被誉为“中国OpenAI”，有望成为“全球大模型第一股” [33][34][35] - 公司成立于2019年，是国内唯一实现模型类型与能力水平全面对齐OpenAI的厂商，也是中国首个打破海外大模型对TOP3排名垄断的大模型厂商 [35] - 截至2025年9月30日，公司模型赋能全球12000家企业客户、逾8000万台终端用户设备以及超4500万名开发者，2025年11月日均云端token调用量超过4.2万亿次 [35] - 根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收入计算，公司是中国最大的独立大模型厂商，2022年至2024年营收分别为0.57亿元、1.25亿元和3.12亿元，复合年增长率达130% [35] - 公司累计完成8轮融资，规模超83亿元人民币 [36] 天数智芯（港股已通过聆讯） - 公司已通过港交所聆讯，计划在港交所主板挂牌上市 [37][38] - 公司成立于2015年，是国内首家实现训练与推理通用GPU芯片量产的企业，已推出“天垓”与“智铠”两大产品系列 [38] - 2022年至2024年，客户数量从22家跃升至181家，截至2025年6月30日，已为超过290名客户提供服务，并在重要行业完成超900次实际部署 [38] - 通用GPU产品出货量从2022年的0.78万片增至2024年的1.68万片，2025年上半年出货量为1.57万片 [39] - 2022年至2024年，公司营收分别为1.89亿元、2.89亿元和5.40亿元，复合年增长率为68.8%，2025年上半年营收为3.24亿元，同比增长64.2% [40]

公司上市与市场定位 - 迅策科技于2025年12月30日以股票代码"3317"在港交所主板挂牌上市，成为港股"大模型Data Agent第一股"及中国AI数据赛道首家完成港股IPO的企业 [2] - 本次IPO计划发行2250万股H股，最高发行价55港元，至多募集12.375亿港元 [2] - IPO引入9家基石投资者，累计认购约4000万美元，知名机构包括云锋基金、龚虹嘉的富策控股等 [3][4] 行业背景与市场空间 - 美股已上市AI数据企业（如Palantir、Snowflake）累计市值高达7500亿美元，另有Databricks、Scale AI等估值数百亿至上千亿美元的"超级独角兽" [1][2] - 中国实时数据基础设施及分析市场规模在2024年达187亿元，自2020年以来复合年增长率为46.1%，预计2029年将增至505亿元 [15] - 中国AI数据赛道刚刚开始，国内此前尚无类似企业登陆资本市场 [2] 公司业务与产品 - 公司是一家实时数据基础设施和分析解决方案供应商，提供覆盖数据基础设施及数据分析的实时信息技术解决方案 [4] - 核心产品为云原生的统一实时数据平台，可在数毫秒至数秒内收集、清理、管理、分析和治理来自多个来源的异构数据 [4] - 解决方案具有超过行业平均速度的实时数据处理能力，并保证100%的数据一致性和可追溯性 [4] 发展路径与市场地位 - 公司发展路径与Palantir相似，从高壁垒垂直领域（资产管理）起步，后向多元化行业拓展 [5][6] - 按2024年收入计算，公司在中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场中排名第一，市场份额为11.6% [6] - 按2024年收入计算，公司在中国实时数据基础设施及分析市场总量中排名第四 [7] - 客户已覆盖全部中国前十大资产管理人，并扩展至金融服务（资产管理除外）、城市管理、生产管理、电信（包括中国三大国有电信运营商）等行业 [6][7] 技术架构与核心能力 - 采用模块化设计，使解决方案具备高度可扩展性，可根据客户需求灵活组合功能模块 [9] - 截至2025年6月30日，已成功开发超过300个模块（具体为332个），模块数从2022年末的152个迅速增加 [10] - 构建了"数据语义化+决策智能化"能力，通过为数据标注专门标签构建符合业务逻辑的数据语义体系，为AI模型训练奠定基础 [12] - 所有AI系统均100%部署在客户的自有数据中心或私有云中，以解决数据主权和合规问题，客户完全拥有基于其私人数据训练的专有AI模型 [12] - 研发团队约320人，占员工总数约67.0% [12] 财务表现与增长 - 营收从2022年的2.88亿元增长至2024年的6.32亿元，复合年增长率达124.5% [14] - 毛利率保持相对稳定，2022年至2024年分别为78.0%、79.0%和76.7% [14] - 研发、行政及销售与经销开支占总收入的比例不断下降 [14] - 2024年，资产管理以外各行业产生的收入占总收入比重达61.3%（2022年和2023年分别为25.6%和34.1%），显示业务多元化成效显著 [7] - 2024年收入中有5.9%来自香港，2022年仅为0.3%，已开启全球化布局 [8] 股东背景与投资方 - IPO前，腾讯持有公司7.55%的股份，为最大机构投资方 [4] - 历史投资方包括腾讯集团、云锋基金、KKR集团、高盛集团、CPE源峰、中金公司等知名机构 [4]

公司核心观点与战略 - 未来3-5年，中国一定会出现千亿级的数据生态公司 [1] - AI数据行业正处在爆发前夜，多模态、大模型和具身智能的快速发展使市场对专业化、高质量、场景化的标注数据需求激增 [4] - 公司从2012年成立以来始终保持盈利，归功于敢投入研发、敢买高质量数据源、敢啃硬骨头项目的战略定力 [4] 公司业务与平台 - 公司自主研发了三大平台：全模态数据采集平台、全类型语料工程平台和全行业专家协同平台 [4] - 公司坚持走专业化、场景化路线，与行业伙伴共建数据解决方案 [4] - 从今年开始，公司逐步免费开放标注平台，未来还计划开源，致力于打造中国最开放的标注社区 [4] - 公司首次展示了全新升级的三大AI数据平台，以数据黑洞为概念进行品牌升级，寓意通过整合和挖掘数据能量推动AI进化 [9] - 公司分享了实体采集加虚拟生成的双轨数据构建方法，目前已与多家机器人及自动驾驶公司展开合作 [9] 行业挑战 - 行业面临三大挑战：高质量训练数据稀缺（特别是中文场景和专业领域数据）、既懂AI又懂垂直行业的复合型人才紧缺、行业标准与定价机制尚不成熟 [4] 区域发展潜力 - 贵阳市对数据行业理解深刻，凭借先发优势、政策支持和数字基础设施，已具备成为中国AI数据生态中心的潜力 [9] - 公司正在认真评估在贵阳发展的可行性，计划与本地高校、企业合作，共建标注人才梯队和行业标准 [9]

AI大模型发展趋势 - 近两年AI大模型从单模态向多模态发展 [5] - 应用场景从通用场景快速转向垂直场景 [5] - DeepSeek火爆推动思维链（CoT）技术受关注 该技术使模型从"快思考"转为"慢思考" 提升复杂问题处理的准确性和可靠性 [5] - 数据需求呈现多模态、多场景、思维链等新趋势 [5] AI行业训练数据需求变化 - 大模型崛起推动AI与千行百业融合 [6] - 算法模型落地普遍存在"最后一公里"问题 [6] - 持续获取对应场景高质量数据是解决"最后一公里"的关键途径 [6] 海天瑞声业务发展 - 中国AI数据市场仅占全球一小部分 主要市场在海外 [7] - 公司境外收入占比接近50% 首次在海外布局自主可控数据交付基地 [7] - 成立于2005年 是国内最早AI训练数据解决方案提供商之一 [7] - 目前AI数据行业唯一主板上市公司 为全球AI企业提供全方位数据资源及服务 [7]

凉山州产业转型与建圈强链战略 - 凉山州正从资源高地向产业高地转型，核心策略为"建圈强链"，重点发展清洁能源、战略资源、航空航天、生物医药、数字智能五大产业链 [5][7][8] - 德昌风电场84台机组每年发电可减少碳排放量约32万吨，凉山水电及新能源装机规模、送电能力均居全省第一 [7] - 凉山铜产量全省第一，年产12.5万吨阴极铜精炼项目将填补四川省内无大型阴极铜生产企业和电解精铜产品的空白，预计今年铜产业产值突破120亿元 [8] 资源开发与产业链延伸 - 凉山去年启动资源普查，钒钛磁铁矿增储约2.2亿吨、稀土氧化物增储496万吨、磷矿增储13.85亿吨，新增清洁能源技术可开发量1.2亿千瓦 [7] - 珑腾凉山州AI数据中心项目一期计划今年12月投运，预计明年产值达20亿元，通过绿电直供与节能技术降低能耗 [8] - 凉山高新区2024年已成功签约7个相关项目，签约总投资224.57亿元，确定40余家重点目标企业 [10] 特色产业与高端化发展 - 西昌创润新材料有限公司生产全球最大高纯钛锭，一吨售价达60万元，最高纯度可达99.999％，成为中国唯一的半导体级低氧高纯钛合格供应商 [13][14] - 凉山正以建设西部商业航天港为牵引，构建"航天特材—星箭制造—发射服务—空天信息"全链条生态圈，首颗卫星预计年底下线 [14] - 钢城集团凉山瑞海实业有限公司2024年实现工业总产值14.1亿元，主要对西昌钢钒的钢渣、铁渣、冶金尘泥等进行资源化处理和综合再利用 [11]