市场情绪与历史规律 - 市场波动不会简单重复历史模式，第三次波动往往以多数人意料之外的方向运行，投资者容易错误复制前次操作[1] 资金面与货币政策 - 央行单日净回笼4328亿元(1120亿元逆回购操作 vs 5448亿元到期)[3] - 银行间资金利率保持稳定：DR001报1.31%、DR007报1.44%[3] - 隔夜回购(R001)成交量达74543亿元占市场总量90.57%，7天期回购(R007)成交量增长160亿元至6708亿元[4] 宏观经济数据 - 7月CPI略超预期而PPI略低于预期，推动股市与商品市场走强[5] - 北京出台五环外限购放松政策，对区域房地产市场形成刺激[5] 股债市场联动 - "股债跷跷板"效应显著：股市强势表现压制债市，10年期国债利率单日上行2.65bp至1.7175%[5][6] - 碳酸锂期货因停产消息涨停，商品市场与股市形成联动上涨[5] 债券市场动态 - 关键期限国债收益率全线上行：10年期活跃券(250011)收益率从1.6875%升至1.7175%[6][7] - 国开债表现弱于国债，10年期国开债(250210)收益率上行3.2bp至1.822%[6] - 信用债市场分化：AAA级1年期收益率下行0.49bp，而AA+级3年期收益率下行1.23bp[7] 国际市场影响 - 美股纳指微涨32点至21482点，与A股形成跨市场联动[7]

财务数据和关键指标变化 - 总营收达1.9亿欧元 同比增长37% 有机增长9% [4] - EBITDA为2750万欧元 同比增长57% 利润率14.6% [4][5] - 研发投入1200万欧元 同比增长75% [7] - 国际营收3100万欧元 占总营收16% [8] - 调整后净债务1.12亿欧元 低于2倍EBITDA [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 智能解决方案部门营收4400万欧元 同比增长72% 贡献EBITDA 810万欧元 利润率18% [6] - 数字咨询业务增长63% [6] - 软件工程业务增长22% 主要受益于WebGenesis业务整合 [6] - 航空航天与国防、银行金融和公共部门业务增长显著 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际营收占比16% 低于去年水平 主要因整合了WebGenesis和Intellium等国内公司 [9] - 计划在阿联酋开设新办公室拓展国际市场 [16] - 美国市场计划通过小型收购拓展航空航天与国防业务 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略聚焦高利润的智能解决方案部门 [5] - 通过并购整合具有专有技术的公司 如Prosim和ET Values [7] - 对AI公司Altilia进行少数股权投资 计划未来控股 [11] - 目标2027年EBITDA达到7000万欧元 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对下半年业绩持乐观态度 预计将超过指引 [18] - 软件工程业务预计全年增长5-6% [39] - 计划2025年完成1-2笔小型收购 2026年进行更大规模并购 [46] 其他重要信息 - 完成对Banca del Fucino银行股权的部分出售 获利19% [30] - 股票回购计划持续进行 已回购60万股 [35] - 库存和应收账款增加对现金流产生季节性影响 [32] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 软件工程业务季度增速差异原因 - 项目周期导致季度波动 电信行业投资放缓影响Q2增速 [37] - 新签500万欧元物联网项目将主要在下半年确认收入 [39] 问题2: 部分出售银行股权的原因 - 银行监管要求导致买家只能分阶段收购 [41] - 仍在与其他方谈判出售剩余股权 [42] 问题3: 并购战略更新 - 2025年计划完成1-2笔小型收购 重点美国市场 [45] - 2026年计划进行更大规模并购 [46]

AI眼镜 - AI眼镜概念股持续上涨，智立方、好上好涨停，协创数据、中科蓝讯和瑞芯微日内涨幅分别达5.30%、5.93%和4.97% [1] - 小米官宣将于6月26日发布小米AI眼镜，全球首款规模化量产消费级AI+AR眼镜Rokid Glasses已获25万台全球预售订单并实现全产业链国产化突破 [1] - 行业认为AI眼镜凭借轻量化、亲民价格、AI大模型赋能和技术成熟度，有望快速普及并成为新一代计算终端，眼镜店渠道网络为线下体验与营销提供基础 [2] - AI眼镜处于高速增长阶段，多厂商入局加速产品矩阵丰富和价格带多元化，未来有望通过模型升级融合成为多场景通用的AI全能助手 [2] 稳定币 - AH两地稳定币概念股热度延续，H股OSL集团上涨16.07%，A股恒生电子、新国都、京北方、四方精创和海联金汇涨幅分别达7.34%、14.42%、10.03%、1.11%和9.98% [3] - 国泰君安国际获香港证监会批准升级牌照，可提供虚拟资产交易服务，客户可直接交易加密货币和稳定币 [3] - 中国人民银行与香港金管局联合启动"跨境支付通"，实现内地与香港支付系统对接 [3] - 稳定币填补传统金融与加密资产间空白，提升数字资产交易稳定性和跨境支付能力，香港和美国监管清晰度提高推动行业加速发展 [4] 脑机接口 - 全国医用电器标准化技术委员会对非侵入式脑机接口医疗器械国家标准立项公开征求意见，规范采集、解码、外控设备等技术条件 [4] - 脑机接口技术短期聚焦医疗康复领域，中期将拓展至教育、娱乐、军事和工业领域，长期目标为实现脑机融合智能 [5] 无人机 - 中国加强无人机出口限制后，部分运往美国的零部件价格涨至原价三倍以上，新规要求对军民两用产品实行出口许可制度 [5] - 中国无人机产业链成熟且竞争力全球领先，凭借军工协作体制、低成本优势和规模效应，有望在3-5年内从零部件供应商升级为技术标准制定者 [5] 固态电池 - vivo X Fold5折叠屏手机首发第四代硅负极技术，能量密度提升13%（常温）和20%（低温），并采用第二代半固态电池技术实现-30℃正常供电 [6] - 硅负极理论比容量达4200mAh/g（石墨负极10倍），第四代气相沉积技术降低体积膨胀率，目前已在3C产品小批量试用并向动力电池领域渗透 [6] 宏观与行业数据 - 5月全国彩票销售570.36亿元，同比增长19.8% [9] - 6月1-22日全国乘用车零售126.9万辆，同比增长24% [9] - 中国将牵头制定全球首个抗量子网络安全协议国际标准体系 [9] 市场热点板块 - 大金融板块活跃，国泰君安国际获虚拟资产牌照后大涨近200%，京北方、海联金汇等个股表现突出 [12] - 军工板块受9月3日北京阅兵预期催化，中兵红箭、北方导航等个股上涨 [13] - 固态电池概念因行业论坛召开和技术突破受关注，天际股份、龙蟠科技等个股异动 [14] - 智能眼镜/MR头显板块因小米AI眼镜发布预期升温，智立方、三星新材等个股走强 [14]

智通财经APP获悉，亚洲和欧洲各国政府的美元债券发行规模远低于往常，它们更愿意在国内发行债 券，以避免受到美国债券收益率上升、汇率波动以及对美国政府财政状况的广泛担忧的影响。Dealogic 的数据显示，今年前五个月非美国主权国家的美元债券发行量同比下降19%，至862亿美元，为三年来 首次下降。 2025年非美国主权国家的美元债券发行量下降 1-5月，加拿大和沙特阿拉伯政府发行的美元债券分别下降31%和29%，至109亿美元和119亿美元;以色 列和波兰政府发行的美元债券分别下降37%和31%，至49亿美元和54亿美元。 与此同时，Dealogic的数据显示，今年迄今全球主权本币债券发行量已攀升至3260亿美元，为五年来的 最高水平。 美元债券发行量下降之际，全球投资者正在撤出美国资产，部分原因是出于对关税的反应，以及他们对 美国金融主导地位和安全性的质疑。 主权美元债券发行量大幅下降的国家 William Blair新兴市场债务团队的投资组合经理Johnny Chen表示，本币发行量增加主要是因为通胀压力 减弱推动当地利率下降。他还表示，印度、印尼和泰国今年均已下调基准利率。 Chen表示："就印度而言， ...