中国算力产业发展的关键阶段与挑战 - 未来五年（2026年-2030年）是中国算力产业发展的关键阶段 [1] - AI产业的快速发展对算力产业提出了更高要求 [1] - 行业面临的挑战包括资本支出规模处于劣势以及先进AI芯片供应受限 [1] - 企业正致力于将芯片、算法、能源、网络等要素组合成效率更高、成本更低的系统，以实现算力的可持续商业回报 [1] 政策研讨与“算力调度”共识的形成 - 2026年初，在国家信息中心支持下，针对算力政策进行了讨论与意见征集，梳理出七个关键问题 [2] - 讨论主要聚焦“算力调度”对产业发展的价值，参与者包括电信运营商、科研院所及咨询机构的专家 [2] - 国家信息中心长期进行全国一体化大数据中心、“东数西算”工程及全国一体化算力网等政策研究 [2] - 各方共识认为，算力调度是充分利用现有算力、减少闲置资源、实现合理配置的重要方法 [3] - 算力调度复杂度远超水电调度，因为算力是高度异构和非标准化的，而水电是同质的物理资源 [3] - 全国算力调度“一张网”的建设需通过“政府搭台、标准引领、市场运作”的综合模式推进，而非仅靠行政指令 [3] 中国算力产业政策与现状 - 产业政策在算力产业布局中发挥重要作用，关键节点包括2022年2月启动的“东数西算”工程和2023年12月出台的全国一体化算力网政策 [3] - 在政策引导下，中国算力区位布局变得更合理，数据中心分散建设情况好转，算力背后的绿电占比提升，网络成本持续下降 [3] - 国家数据局2025年5月数据显示，枢纽节点地区新增算力占全国新增算力的60%以上 [3] - 截至2024年末，中国算力中心标准机架数超过900万，算力规模达到280 EFLOPS，位居全球前列，算力中心平均电能利用效率（PUE）降至1.46 [3] “算力调度”的概念与内涵 - “调度”一词带有时代色彩，指资源跨区域调配以实现供需匹配平衡，如同农业时代的水资源调度和工业时代的电力调度 [9] - 在数字经济时代，算力像水力、电力一样成为重要的社会资源，需要通过调度解决区域供需错配问题 [9] - 算力资源在物理空间和时间上不均衡，东部需求大但电力贵，西部资源多但本地需求少，不同行业和时间的算力潮汐现象明显 [10] - “调度”体现了对算力资源供需匹配的主动管理，通过全局优化实现计算任务与算力资源的高效匹配，是资源配置模式的变革 [11] - 算力调度需要在跨地域、跨层级、跨架构的复杂环境中，对算力、运力、存力与电力等资源进行综合编排并优化配置 [11] 算力调度的实质与对象 - 算力调度调度的并非物理形态的算力（如芯片、服务器），因为它们是无法移动的 [12] - 其实质是调出方的数据和任务在算力网中移动传输，利用调入方的算力设施进行处理 [13] - 严格来说，算力调度的是“计算任务”，通过网络将任务和数据分发到不同节点执行，实现算力资源的灵活分配 [13] - 调度对象首先是“程序”，它需要针对不同芯片架构和算力特性进行优化 [14] - 调度对象还包括“数据”，需权衡传输成本与时间成本，决定是否传输到远端节点计算 [14] - 调度对象也涵盖“能源”，可将计算任务分配到可再生能源丰富或电价低廉的地区和时段 [15] - 算力调度是在计算任务与算力资源之间建立高效智能匹配机制，实现有条件的动态平衡 [15] 算力调度与物理资源调度的异同 - 算力调度与水利、电力调度具有相似的宏观目标，都是为了解决资源在时空分布上的不均衡，促进跨域资源互补与供需平衡，实现“削峰填谷” [16] - “东数西算”与“南水北调”、“西电东送”有类似的战略考量，共同承载着提升国家资源整体配置效率的使命 [16] - 不同点在于：电是标准化的同质产品，容易计量和替代；而算力是高度异构和非标准化的，不同架构的芯片无法简单混合使用，调度适配难度高 [16] - 水和电的传输是相对单向且“无状态”的；算力调度是双向传输且“有状态”的，计算任务需要输入并产生数据，且对网络延时极度敏感 [16] 全国一体化算力网与相关概念的区别 - 全国一体化算力网是一个综合性的国家算力数字基础设施体系 [17] - 运营商网络是该体系的重要组成部分，为其建设提供网络保障和技术支持，但全国一体化算力网的内涵超越单纯的通信网络 [17] - 全国一体化算力网的核心目标是实现算力资源像水电一样在“网”中跨地域、跨主体的高效调度与普惠服务 [17] - 除了运营商网络，华为、阿里等头部企业以及地方国资、民企所建的算力网络也需要接入，形成全国算力“一张网” [17] - 全国一体化算力网更强调将多源异构的算力在区域空间范围进行一体化联通整合，以及算力、网络、数据、电力等的协同运营 [18] 算力调度面临的挑战与讨论 - 技术经济账方面，存在对跨域调度网络成本可能抵消西部电价优惠的担忧 [20] - 技术痛点方面，不同厂商的芯片架构和软件生态差异导致模型应用跨厂商、跨架构调度面临复杂度高和成本高的问题 [20] - 商业机制方面，算力资源掌握在不同企业手中，存在竞争关系，涉及算力定价和利益分配的难题 [20] - 数据安全方面，客户担心数据被调度出本地后，其隐私和主权难以保障 [20] - 未来核心问题是构建一个能覆盖网络成本、平衡各方利益并保障数据安全的成熟机制 [20] 算力调度对全国一体化算力网建设的作用 - 算力调度是全国一体化算力网的“神经中枢”和“操作系统”，决定了数据中心是孤岛还是能动态响应需求的智能资源池 [21] - 首要作用是整合闲置的碎片化算力资源，提升国家整体算力设施利用率，减少重复建设浪费 [21] - 调度是实现“算电协同”的关键抓手，能把高能耗计算任务引导到西部风光水电丰富的区域，使用绿色能源，助力实现双碳目标 [23] - 能降低全社会创新成本，让中小企业像使用水电一样方便地使用数据中心算力，无需自购昂贵硬件，并能通过超大规模算力联动服务国家战略 [23] 全国算力调度“一张网”的建设路径 - 建设是一项涉及标准制定、平台搭建和机制创新的系统工程，仅铺设网络和建设数据中心远远不够 [24] - 必须“标准先行”，建立统一的算力网标准和度量衡，让不同厂商、架构、芯片的算力能在统一调度框架下被识别、管理和调用 [24] - 需明确“监测为基、调度为核”的建设思路，构建多层次的“调度平台”，包括国家级顶层枢纽以及区域和行业节点，形成全国一体化算力监测调度平台体系 [24] - 需构建可持续的算力调度运营服务机制，通过市场化撮合与价格发现机制，促进算力供需双方快速匹配及灵活交易，用价格信号引导资源流动 [24] - 安全是底座，必须同步构建跨域安全传输和隐私计算体系，确保数据在调度过程中“可用不可见” [24] - 总体建设需通过“政府搭台、标准引领、市场运作”的综合模式推进 [25]

市场表现 - 2025年2月12日，A股算力概念股集体走强，多只个股录得显著涨幅 [1] - 优刻得股价涨幅超过14%，大位科技与金开新能涨停（涨幅10%），东方国信与太辰光涨幅超过7%，协创数据与首都在线涨幅超过6% [1] - 天孚通信、青云科技、利通电子涨幅超过5%，并行科技与数据港涨幅超过4% [1] 个股数据 - 优刻得-W（688158）涨幅14.09%，总市值195亿人民币，年初至今涨幅52.47% [2] - 大位科技（600589）涨幅10.00%，总市值206亿人民币，年初至今涨幅93.58% [2] - 金开新能（600821）涨幅9.97%，总市值130亿人民币，年初至今涨幅27.65% [2] - 东方国信（300166）涨幅7.48%，总市值170亿人民币，年初至今涨幅46.18% [2] - 太辰光（300570）涨幅7.06%，总市值324亿人民币，年初至今涨幅23.63% [2] - 协创数据（300857）涨幅6.86%，总市值793亿人民币，年初至今涨幅35.76% [2] - 首都在线（300846）涨幅6.22%，总市值150亿人民币，年初至今涨幅30.88% [2] - 天孚通信（300394）涨幅5.96%，总市值2376亿人民币，年初至今涨幅50.56% [2] - 青云科技（688316）涨幅5.33%，总市值42.10亿人民币，年初至今涨幅46.09% [2] - 利通电子（603629）涨幅5.29%，总市值158亿人民币，年初至今涨幅125.67% [2] - 并行科技（920493）涨幅4.64%，总市值105亿人民币，年初至今涨幅32.78% [2] - 数据港（603881）涨幅4.43%，总市值315亿人民币，年初至今涨幅44.13% [2] 行业动态 - 优刻得发布公告，宣布由于全球供应链波动持续加剧，核心硬件采购等基础设施成本出现显著且结构性上涨 [1] - 基于成本压力评估，公司决定自2026年3月1日起，对续签及新签用户的全线产品与服务进行价格上浮调整 [1]

市场开盘表现 - 三大指数小幅高开，沪指高开0.12%报4136.99点，深证成指高开0.12%，创业板指高开0.3% [1] 行业板块动态 - 算力概念股高开，其中大位科技、特发信息开盘涨停 [1] - 影视院线板块继续调整 [1]

文章核心观点 - AI与算力产业链近期在国内外均迎来密集催化 行业高景气度持续得到验证 市场此前存在过度抛售 产业趋势并未逆转 [1] 国外市场动态与资本开支 - 上周五美股科技公司集体大涨 英伟达股价上涨7.87% 台积电、阿斯麦股价上涨近5% 光通信公司Lumentum上涨9.4% 存储公司西部数据上涨8% [1] - 亚马逊预计其2026年资本开支将达到2000亿美元 远高于市场一致预期的1461.1亿美元 较2025年增长50% [1] - 从本季度科技股整体财报来看 AI景气度仍高 各家大厂对2026年的资本支出指引均大幅度上调 [1] - 科技巨头有信心加速兑现收入以收回资本开支 同时Clawdbot等Agent产品为AI应用商业化指明了方向 [1] - 全球AI竞争正处于跑马圈地、需求井喷的阶段 投资不足的风险远大于投资过剩的风险 [1] 国内市场动态与政策 - 国内方面 在推出免单活动后 阿里云“通义千问”的订单量已超过1000万单 算力持续显示紧张 公司表示正在紧急加资源全力保障顺畅 [1] - 工信部发布通知 组织开展国家算力互联互通节点建设 旨在实现不同区域、主体、架构的算力资源标准化互联和高效流动应用 [2] - 该政策有助于在算力规模高速扩张时期提升资源利用的一体性和效率 并推动国产算力建设的进一步规范化 [2] 机构关注的公司主线 - **光模块弹性公司**：联特科技、汇绿生态 [3] - **光互联**：致尚科技、聚光科技 [3] - **国产算力**：中科曙光、东阳光、协创数据 [4] - **AI应用**：科大讯飞、德才股份、昆仑万维 [5]

国产算力行业动态与市场热度 - 国产算力行业热度爆棚 国家超算互联网核心节点已进入上线试运行阶段 [2] - 节点底层部署了3套scaleX万卡超集群 成功打造出全国首个实现3万卡部署且实际投入运营的最大国产AI算力池 [2] - 这标志着国产万卡超集群技术正完成从“示范验证”到“规模化应用”的关键跨越 [2] 算力供需现状与核心需求 - 行业内存在算力闲置问题 但闲置的多是同质化且困于异构壁垒的算力 [2] - 真正具备流通价值且能满足高并发场景需求的算力仍然极为抢手 [2] - 在AI大模型参数爆发期 大规模AI计算场景的算力需求仍极为迫切 [2] scaleX万卡超集群的核心优势 - 集群底层架构支持不同类别的AI加速卡 并兼容主流的AI计算软件生态 解决了智算中心间的技术壁垒问题 [3] - 生态兼容性降低了用户的被动调优环节 很多情况下能“拿来就用” 并带来了更好的稳定性 [3] - 相较于异构迁移 基于主流技术体系的平替方案故障率更低、效率更高 避免拖垮业务进度 [3] - 万卡集群本身解决了大部分性能壁垒 全面覆盖万亿参数模型训练、高通量推理、AI for Science等大规模AI计算场景 [3] 规模化部署的意义与市场前景 - 国家超算互联网核心节点一次性部署三套scaleX集群 完成了万卡落地验证 [4] - 此次部署印证了该技术的稳定性足够好 且其扩展能力尚未到极限 为行业带来巨大想象空间 [4] - 2026年AI应用将持续爆发 大算力加码是必然趋势 国产万卡超集群此时获得市场背书时机非常及时 [4]

上海智算产业发展现状与规划 - 上海全市智算规模已突破12万PFLOPS，市级智算调度平台纳管算力近2万PFLOPS [1] - 产业生态日趋完善，集聚了智算芯片、光通信、智能网卡、高速交换机、智算服务器等一批优质智算企业 [1] - 算力应用持续发展，通过“模塑申城”工程加速对“5+6”重点行业赋能 [1] 未来战略与建设目标 - 上海将适度超前建设一批智算基础设施，加快沪产芯片规模化部署 [1] - 构建自主可控的智算产业，构建“国芯国模国云”体系，打响智算超节点“上海品牌” [1] - 营造开放共享的智算生态，持续优化政策、资本与人才支持 [1] 行业与企业动态 - 国内算力产业正从“设施规模”向“综合效能”转变 [2] - 上海仪电作为主力军，正推进智算基础设施迭代升级与国产自主可控生态建设，包括持续扩容超万卡级先进性能算力集群，以及推动国产AI芯片与仪电智算云深度适配 [2] - 由上海仪电联合多家龙头企业共同发起“上海市智算产业高质量发展倡议”，旨在协同推进新一代智算中心建设、构建高水平智算云服务体系、攻坚高能效服务器与高密度机柜技术、共建开放协同的自主可控产业生态 [2] 产业协同与赋能计划 - 由中国信通院牵头，联合三家通信运营商、上海市算力服务商共同发起上海“算力经济赋能共创体系”，着力破解算力资源到经济价值的转化难题 [2] - 由上海仪电牵头承建，联合百团百项7位科学家代表联合发起“科学智能开放社区算力支持计划”，将聚焦科学智能发展需求，构建面向全球科学家的科学智能算力基础设施和智算云服务底座 [2]

算力板块业绩展望 - 预计2025年算力板块业绩将持续景气增长，主要驱动力包括CSP大厂资本开支持续兑现、Token需求不断释放以及产品能力不断提升 [1] - 板块整体盈利亦有望明显改善 [1] - 展望2026年，算力景气有望持续 [1] AI应用发展前景 - 预计2025年AI应用将显现结构性亮点，其中AI金融科技、AI医疗、AI数据等领域表现突出 [1] - 通用Agent应用亦将韧性增长 [1] - 展望2026年，AI应用将迎来拐点机遇 [1]

行业技术突破与试点验证 - 在长三角、粤港澳大湾区等算力核心区域，成功完成全球首次单波400G与800G双速率混合组网试点验证，其中包括贵阳—广州试点 [1] - 这一突破推动了算力资源的高效互联与协同发展 [1] 贵州算力基础设施发展 - 贵州作为全国一体化算力网络国家枢纽节点之一，正从“数据仓库”转向“算力工厂” [1] - 东数西算（贵州）智算中心项目落地贵州，致力于打造集通算、超算、智算于一体的绿色数据中心 [1] - 智算能力从最初的2P（1P约等于每秒1000万亿次计算速度）提升至超过1万P [1] - 目前贵州在建及投运的数据中心达50个，算力规模达150百亿亿次/秒 [4] - 智算占比、国产化率、区域集中度均超过90%，成为全国智算能力最强、智算资源最多的地区之一 [4] 数据传输网络优化 - 通过核心节点项目将网络层级提升到核心层，开通了直达24个城市的直联专线 [2] - 建成“贵阳—桂林—广州”低损耗光缆，时延较传统方式降低33% [2] - 数据传输成本下降超30%，例如粤港澳大湾区企业每日产生1PB数据，通过新通道几分钟便可传到贵州 [2] 算力调度与应用创新 - 推动“息壤”算力调度平台落地贵州，该平台能在全国范围内进行算力统筹和调度 [3] - 与贵州省气象局合作，推动轻量级气象扩散大模型应用，提高了短临降雨预测的精准度、时效性和分辨率 [3] - 研发5G智慧工厂平台，搭载2000个智能终端，通过人工智能大模型实现生产、销售全流程数字化 [3] - 打造化工“5G+数字孪生工厂”，通过机器狗巡检、智能安全帽监测，将厂区事故率降低40%，管理效率提升30% [3] - 组建轻量化大模型团队，率先布局轻量化大模型的预训练工作 [3] 贵州数字经济发展与产业生态 - 2024年贵州软件和信息技术服务业收入突破1000亿元，数字经济增速连续多年位居全国前列 [4] - 以建设首个国家级大数据综合试验区为契机，构建“一中心、一基地、一平台”的数字经济产业格局 [4] - 随着“东数西算”工程启动，吸引多家企业落户，形成“云服务—数据存储—数据清洗加工—数据应用”的全产业链生态 [4] - 率先开展数据要素市场化配置改革，推动公共数据资源开发利用，培育数据交易市场 [4] 未来发展规划 - 团队正牵头建设贵州省人工智能实验室，旨在吸引更多算力产业链上下游企业集聚贵州 [3] - 未来贵州将继续聚焦算力、数据、应用、产业，大力发展以智算为重点的算力产业、以建设高质量数据集为重点的数据产业、以行业大模型为重点的人工智能产业、以数智化为特色的电子信息产业 [4]

公司战略与业务转型 - 公司将算力业务定位为未来潜在增长引擎和长期发展的基石，并将其提升至公司级核心战略 [1][2] - 公司任命童文龙先生为总裁，其核心使命之一是领导并拓展公司的算力业务版图，将技术能力转化为可持续的市场竞争力和收入流 [2] - 公司进入算力行业并非追逐短期趋势，而是基于对行业未来的深刻理解 [3] 算力业务商业进展与合同详情 - 2025年第四季度，公司通过子公司签署了多项销售合同和框架协议，总合同价值约为1.24亿美元 [1] - 2025年12月15日，公司通过全资子公司中研尚悦科技有限公司签署了一份总价值约1.065亿美元的销售合同 [5] - 2025年12月8日，公司全资子公司签署了两份独立的算力产品销售合同，总合同价值约为178万美元，涉及64台高性能计算服务器及包括英伟达服务器和GPU在内的第三方供应商GPU [6] - 2025年12月22日，公司子公司北京新淼时代科技发展有限公司入围广州银行2025年服务器采购招标，基准投标金额约为1595万美元 [4] - 2025年12月10日，新淼时代与广州银行签署框架协议，将提供浪潮集团制造的CPU服务器、硬盘和固态硬盘 [4] 业务协同与生态系统构建 - 公司的算力布局并非孤立进行，而是与其传统数字健康业务产生深度协同 [7] - 2025年8月，公司与合作伙伴FLock Technology Holdings共同开发了名为“生命节点”的人工智能辅助健康监测与推荐产品原型，该产品依赖于公司日益增长的算力资源配置和AI技术整合能力 [7] - 公司计划将算力建立为连接其数字健康、智能营销等业务的底层技术支柱，最终构建一个由算力和技术整合驱动的创新商业生态系统 [8][9] 公司背景与业务范围 - CIMG Inc 是一家专注于数字健康和销售发展的商业集团，采用以加密货币为重点的战略 [9] - 公司利用人工智能和加密货币（如比特币和稳定币）来推动业务增长，帮助客户实现用户增长最大化和提升品牌管理价值 [9] - 公司目前的客户组合包括康多元、玛咖诺丽、千猫、火猫、可可芒果等品牌 [9]

2025年A股算力板块价值重塑 - 2025年A股算力板块经历深刻价值重塑，市场认知从“概念炒作”转向“价值锚定”[3] - 板块全年表现亮眼，截至2025年12月25日，万得算力主题指数收盘报7108点，年初以来累计涨幅高达80%[1] - 板块涌现22只涨幅翻倍大牛股，其中4股涨幅超400%，分别是仕佳光子(457.28%)、新易盛(441.57%)、永鼎股份(425.89%)、中际旭创(410.21%)[1][2] 板块结构性分化特征 - 板块呈现“冰火两重天”的结构性分化，核心逻辑从短期政策利好转向长期业绩兑现与技术壁垒[6][7] - AI芯片与半导体设备成为资本追捧核心赛道，国产算力龙头海光信息三季报营收94.90亿元，同比增长54.65%，归母净利润19.61亿元，同比增长28.56%，研发投入29.35亿元，同比增长35.38%[7] - 寒武纪前三季度营收46.07亿元，同比增长2386.38%，归母净利润16.05亿元，同比大幅扭亏为盈[8] - 全球AI服务器龙头工业富联前三季度营收6039.31亿元，同比增长38.4%，归母净利润224.87亿元，同比增长48.52%，其中云服务商的GPU AI服务器营收同比增长超300%[8] - 数据中心领域呈现“质优于量”价值取向，国产液冷技术实现PUE 1.03-1.08超低水平，英维克三季报营收40.26亿元，同比增长40.19%[9] - 景气度向产业链头部企业扩散，主营AI服务器高端印制电路板的胜宏科技三季报营收141.17亿元，同比增长83.40%，归母净利润32.45亿元，同比增长324.38%[9] 国产替代进程深化 - 国产替代进程完成从“政策推动”到“市场选择”的关键跨越，市场需求真实爆发为相关企业提供核心支撑[11] - 国产替代从单一硬件产品突破迈向涵盖芯片、服务器、基础软件的全栈自主生态构建，以华为为代表的龙头企业构建了从昇腾AI芯片、欧拉操作系统到MindSpore深度学习框架的垂直整合能力[12] - 中科曙光深度适配寒武纪、海光等国产芯片，其领先液冷技术使数据中心PUE显著降低[12] - 光模块领域，以中际旭创、新易盛为代表的中国供应商已在全球市场占据举足轻重份额，国产化与全球化同步进行[12] - 市场对自主可控、安全可信的算力需求成为推动国产替代加速的核心动力，国产算力解决方案正从“政策要求”转变为“市场刚需”[12] 技术迭代与生态完善 - 技术突破呈现“硬件升级与软件生态协同推进”特征，液冷技术从前沿探索走向大规模商业化[14] - 以英维克、曙光数创为代表的解决方案提供商，其全浸没式等液冷技术能将数据中心PUE降至极低水平，支撑未来超高密度算力基础设施[14] - 国产AI芯片性能提升需要匹配的软件生态释放价值，华为MindSpore、百度飞桨等国产开源框架加速迭代，降低了应用迁移和开发门槛[15] - 服务器厂商如浪潮信息坚持开放生态策略，兼容全球主流及国产AI加速卡，为芯片提供产业化落地平台[15] - 技术迭代更紧密贴合实际应用场景，无论是万卡级智算中心还是面向金融、医疗的边缘推理场景，都对算力提出了差异化、定制化需求[15] 未来展望 - 技术层面，国产AI芯片将持续向更高性能迭代，液冷技术将从大型数据中心向更广泛场景渗透，软硬件协同深度优化将成为竞争焦点[16] - 市场层面，AI算力需求将持续增长，但增长结构将进一步分化，具备高能效、可应用于具体场景的算力解决方案将获得更大发展空间[16] - 产业层面，竞争将从单一产品或技术比拼，转向基于全栈能力的生态协同竞争，具备整体解决方案能力的企业将构筑更深护城河[16] - 资本市场估值逻辑将进一步向“业绩确定性”、“技术壁垒高度”与“生态位卡位”聚焦[16] - 中国算力产业正处于从规模化扩张向高质量发展、从被动替代向主动引领的关键跨越期[16]