政策调整核心内容 - 2026年4月1日起，中国将取消部分农药原药的增值税出口退税资格[2] - 涉及品类包括除草剂（如草铵膦、精草铵膦等）、杀虫剂（如敌敌畏、氟苯虫酰胺等）、杀菌剂（如甲基立枯磷、三乙膦酸铝等）及植物生长调节剂（乙烯利）等主流农药原药品种[2] - 政策保留了农药制剂产品的出口退税优惠[4] 政策短期影响分析 - 政策落地前窗口期可能引发“抢出口”效应，海外客户或加速补库以应对成本上涨[3] - 短期有利于支撑相关农药产品价格上涨[3] - 此前中国对多数农药原药施行9%-13%的出口退税政策，此次调整将部分原药退税率归零[3] 政策长期影响分析 - 长期将压缩低端产品利润空间，成本压力倒逼企业从价格竞争转向质量竞争[3] - 高污染、高能耗的落后产能有望加速退出市场，推动行业产能出清[3] - 政策旨在优化出口产品结构，引导企业转向出口高附加值的品牌制剂[4] 行业当前景气度与需求 - 中国农药行业景气度触底修复，已结束三年下行周期[5] - 行业产能严重过剩，杀虫剂、杀菌剂、除草剂等几大类农药产能利用率仅有30%-60%[5] - 2025年7月，行业头部企业通过产能调控推动“反内卷”行动，促使产品价格向合理区间回归[5] - 海外农药制剂企业处于补库周期，全球渠道库存趋近合理水平，补库需求持续[5] - 国内春耕在即（2-5月为生产旺季），制剂企业需提前采购原药，有望支撑原药市场需求[5] 受益方向与相关公司 - 已完成产业链垂直整合、具备强大制剂生产与海外登记能力的龙头企业优势显著[4] - 相关标的包括：扬农化工（品类齐全）、润丰股份（海外营销及登记能力强）、利尔化学（草铵膦龙头）、江山股份（草甘膦等龙头）、国光股份（植物生长调节剂龙头）[5]

报告投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[2] 报告核心观点 - 核心观点：财政部、税务总局公告自2026年4月1日起取消多项农药原药、中间体及无机磷酸盐的增值税出口退税，报告认为该政策短期将因出口成本上升、国内春耕旺季来临及“抢出口”预期，助力农药景气反转、量价齐升；中长期将推动农药行业“反内卷”持续深化，倒逼产业升级，优化行业供给[4] - 投资建议：草铵膦等涨价品种及“原药-制剂”一体化农药龙头有望受益，报告列出了推荐标的与受益标的[5] 政策调整详情 - 政策调整涉及产品：包括（1）农药原药和中间体：草铵膦、精草铵膦、敌百虫、敌敌畏、乙酰甲胺磷、氟苯虫酰胺、三乙膦酸铝、马拉硫磷、双环磺草酮、烯禾啶、乙烯利、其他非卤化有机磷衍生物等，既包括产能过剩品种，也包括高毒禁限用品种；农药制剂（商品代码38章）暂未调整（2）无机磷酸盐：六氟磷酸锂、食品级正磷酸氢钙、食品级三磷酸钠、其他三磷酸钠、食品级六偏磷酸钠[4] - 税率变化：涉及产品的出口退税率从原来的0%（即享受出口退税）调整为按9%或13%征税（即取消出口退税）[7][9] - 特别说明：草甘膦出口退税已提前取消，此次不受影响；清单中“其他非卤化有机磷衍生物”包括草甘膦[9] 行业背景与现状 - 中国农药产业地位：我国已成为农药生产、使用、出口大国，2024年农药出口量折百达205万吨，出口量占产量比重90%；2024年制剂产品的出口量和出口金额均超原药，达到107.1万吨、613.6亿元[4] - 需求季节性：国内农药生产施用旺季为每年2-5月；每年年末至次年4月为出口至美国旺季，6-8月为出口至南美旺季[4] - 近期行业态势：2022年第四季度以来，供需错配导致多数农药产品价格震荡下行[4]；2026年1月11日，中农立华原药价格指数报70.71点，年同比下跌3.03%，月环比下跌2.95%[17]；当日上百个农药产品中，同比73%产品下跌，10%产品持平，17%产品上涨[19] - 产量与出口数据：2025年1-11月，国内化学农药原药产量375万吨，同比+11%[21]；截至2025年11月，中国农药出口价格指数同环比仍承压[20] 以草铵膦为例的细分市场分析 - 产能与产量：2025年，国内草铵膦产能同比持平，为15.1万吨；产量同比+30.9%，达到12.04万吨；开工率79.8%，同比+18.8个百分点[13] - 价格与库存：2026年1月15日，95%草铵膦原粉主流成交价上涨至4.6万元/吨，报告测算其历史分位为11.2%[15]；2025年7月以来，草铵膦工厂库存自9,840吨下降，近1月以来库存小幅攀升至4,150吨[10] - 开工率：2025年下半年以来，草铵膦月度开工率提升，12月开工率达到92.4%[12] 政策影响分析 - 短期影响（量价齐升）：出口成本上升、国内春耕旺季来临叠加海外“抢出口”预期，或助力草铵膦等含磷农药及中间体量价齐升、盈利修复[4] - 中长期影响（反内卷与供给优化）：2025年7月国内农药行业已开启“正风治卷”三年行动，此次出口退税新规有望进一步倒逼企业从低端制造、低价竞争转向以技术、品牌和服务为核心的价值竞争，落后产能有望加速淘汰，行业产能集中度有望提升[4] - 结构变化：政策将激发国内制剂企业的积极性，高附加值制剂出口、海外自主登记、品牌建设及出口信用保险等高质量发展行为将更获支持[4]

政策调整核心内容 - 财政部与税务总局联合公告 自2026年4月1日起取消光伏等部分产品的出口退税 产品清单包括草铵膦 精草铵膦 乙酰甲胺磷 马拉硫磷 丙溴磷 乙烯利 乙膦铝 敌百虫等多款农药原药产品 [1] - 此次退税政策未涉及农药制剂出口退税的安排 释放出鼓励产业向制剂深加工延伸的信号 [1] 行业基本面与市场表现 - 2025年农药原药市场整体承压 中农立华原药价格指数报70.94点 同比下跌2.67% [1] - 细分品类表现分化 草铵膦需求相对亮眼 2020-2025年中国草铵膦产量从1.83万吨增长至12.04万吨 增幅达658.38% 行业开工率连续8个月保持在80%以上 供需格局优于行业整体 [1] - 农药制剂化转型已呈现明确趋势 2024年我国农药制剂出口金额613.6亿元 首次超过原药出口金额 占比达54.12% [1] 短期市场影响与机会 - 政策窗口期内（2026年4月前）海外客户为规避成本上涨将提前下单 有望催生阶段性“抢出口”潮 [1] - 叠加国内春耕备货需求的支撑 草铵膦等相关产品价格或出现阶段性上涨 缓解部分企业盈利压力 [1] 中长期行业趋势与结构性重塑 - 行业将迎来结构性重塑 资源有望向技术先进 具备制剂全产业链布局的龙头企业集中 [2] - 生物农药 高端杀菌剂等绿色赛道将成为行业创新重点 2025年拟登记新农药中生物农药有效成分占比达68% 国产化进程持续提速 行业绿色转型方向明确 [2] A股市场投资逻辑 - 农药原药出口退税政策调整强化了行业结构升级的预期 资金或向具备技术优势与产业链整合能力的头部企业聚集 [2] - 具备基本面支撑的草铵膦相关企业 以及专注生物农药 高端杀菌剂研发的企业 将受益于行业绿色转型的政策导向 具备一定的估值修复空间 [2]

文章核心观点 - 研究成功开发了一种基于超高效液相色谱-串联质谱法（UHPLC-MS/MS）的检测方法，用于测定复合肥料中的乙烯利残留量 [2] - 该方法针对肥料基质缺乏标准方法的现状，在SN/T4522-2016基础上进行了关键优化，解决了乙烯利在碱性条件下易降解的问题 [2][4] - 优化后的方法实现了高灵敏度和准确性，定量限达到0.005 mg/kg，回收率提升至93.8%~104.5%，为复合肥料中植物生长调节剂的监管提供了可靠技术支撑 [2][4][42] 检测方法技术优化 - 采用酸性提取体系（乙腈-0.1%甲酸）替代碱性洗脱（氨水-甲醇），有效解决了乙烯利降解问题，使回收率从无法检出显著提升至93.8%~104.5% [2][4][25] - 优化流动相梯度，确定10%水相初始比例，成功消除了色谱峰拖尾现象，改善了峰形 [2][22] - 方法在2~200 μg/L线性范围内表现出良好线性关系，相关系数r=0.9993，相对标准偏差为1.3%~3.9% [2][29][34] 方法验证与实际应用 - 方法定量限为0.005 mg/kg，在三个加标浓度水平（LOQ、3倍LOQ、10倍LOQ）下验证，回收率为93.8%~104.5%，RSD为1.3%~3.9% [2][34][36] - 实际样品检测结果表明，在5批次复合肥料中有2个批次检出乙烯利残留，含量分别为0.008 mg/kg和0.015 mg/kg [39][41] - UHPLC-MS/MS法无需繁琐的衍生化步骤，克服了传统HPLC和GC-MS/MS方法需进行衍生化的局限性 [6][42] 行业技术空白与需求 - 目前国内缺乏针对肥料中乙烯利残留量检测的统一标准，现有标准主要针对食品或特定农产品，其基质与肥料差异显著 [7][46][47] - 复合肥料生产中为达到催熟、促进果实发育等目的，可能会添加乙烯利等植物生长调节剂，但缺乏相应的检测技术支撑 [5][7] - 该方法填补了复合肥料中植物生长调节剂痕量检测的技术空白，为建立标准化监管体系提供了关键技术基础 [7][42]