2026 年 07 月 06 日 公司研究 评级：买入(首次覆盖) 研究所： 证券分析师： 刘旭德 S0350526040001 liuxd02@ghzq.com.cn [Table_Title] 主动调整，聚焦经营 ——水井坊（600779）公司点评 事件: 最近一年走势 2026 年 6 月 30 日，水井坊召开 2025 年度股东大会，公司管理层围绕渠 道结构调整、终端动销改善等议题进行了说明。我们作点评如下： 投资要点: | [Table_Forcast1] 预测指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 3038 | 2748 | 3057 | 3492 | | 增长率(%) | -42 | -10 | 11 | 14 | | 归母净利润（百万元） | 406 | 331 | 400 | 468 | | 增长率(%) | -70 | -19 | 21 | 17 | | 摊薄每股收益（元） | 0.83 | 0.68 | 0.82 | 0.96 | | ROE(%) | 8 | | ...