报告公司投资评级 - 行业为计算机/IT 服务Ⅱ，6 个月评级为增持（首次评级），当前价格 41.8 元 [5] 报告的核心观点 - 公司拟收购宝德计算实现软硬结合，拓展业务版图，完善产业链布局，提升综合竞争力，受益于 AI 浪潮下算力基础设施与数智化转型需求增长 [4][87] - 暂不考虑收购，预计 25 - 27 年归母净利润分别为 1.0/1.3/1.6 亿元，对应 25 - 27 年 PE 估值为 169/131/104 倍，给予“增持”评级 [4][87] 根据相关目录分别总结 外延拓展持续壮大，不断拓展大客户资源赋能发展 - 全球布局拓展国际巨头客户：公司成立于 2009 年，服务覆盖全球 200 + 城市，通过内生 + 外延收购为字节、小米等大客户服务，提供全周期信息技术服务，致力于成为综合数智技术服务提供商 [12][14] - 股权相对集中，管理团队经验丰富：董事长余浩直接和间接持股，管理团队经验丰富，董事长有产业和技术能力理解，技术团队领导有海外工作经验，高管团队凝聚力强 [20][23] - 营收持续快速增长，期待利润率改善：近五年营收除 2023 年外均 20% + 增速，2025Q1 营收 5.06 亿元，同比增 37.46%；归母净利润波动，25Q1 同比下滑 72.13%；2024 年各业务增长，专业技术服务增长快；2021 - 2024 年毛利率平稳小幅下降，2025Q1 明显下滑；近年整体费用率小幅上行，有望规模效应改善 [27][29][32] 收购宝德“软硬结合”，打造国产数智化核心标的 - 上市公司软件能力优秀，打造 AI 智能体方案：公司推进“2 + 3”战略，基于大模型为客户提供 AI 智能体等开发和服务，提升企业生产效率；还提供 DeepSeek 大模型与硬件融合的软硬一体方案，降低成本、缩短时间，推动企业数智化转型 [3][66][68] - 收购宝德计算，“软硬结合”打造国产数智化标杆：公司拟收购宝德计算 67.91%股份并募集配套资金；宝德计算是领先计算产品方案提供商，持续斩获 AI 服务器采购，在昇腾、鲲鹏系列服务器细分市场排名靠前；交易完成后公司将形成“软硬一体”方案，打造全栈闭环生态，助力长远发展 [2][73][82] 投资建议与盈利预测 - 盈利预测：软件技术外包服务预计 25 - 27 年营收增速 22%、20%、18%，毛利率企稳微降；专业技术服务预计增速 55%、40%、35%，毛利率相对稳定；产品及解决方案预计增速 30%、25%、20%，毛利率分别为 26.5%、26.2%、26.0%；其他主营业务预计年均增 20%，毛利率 20% [83][84][85] - 估值分析：公司拟收购宝德计算实现软硬一体化，受益于 AI 浪潮；暂不考虑收购，预计 25 - 27 年归母净利润对应 PE 估值 169/131/104 倍，给予“增持”评级 [87]

企业级AI智能体平台GPTBots.ai赞助黑客松活动 - 公司赞助的"WaytoAGI全球AI大会-东京2025"黑客松于6月7日至8日在东京樱美林大学举办，吸引300余位全球开发者参与[1] - 活动展示基于GPTBots框架开发的创新方案，解决全球商业场景痛点，体现AI智能体对企业运营的变革价值[1] 黑客松竞赛方向与创新方案 - 设置企业流程自动化、客户互动、数据分析洞察、开放式创新四大竞赛方向[2] - 重点方案包括： - Campai：Web3营销管理平台，实现社交媒体舆情实时分析，生成区块链项目舆情评分[2] - 美甲设计智能体：针对120亿美元全球美甲市场，将设计周期从数小时缩短至分钟级[2] - 电影制作智能体：模块化设计降低40%视频内容生产成本[2] - 合同审计智能体：香港市场劳动法合规工具，自动审核劳动合同[4] - 需求洞察智能体：分析Fiverr平台数据解析服务需求趋势与定价规律[4] GPTBots平台技术能力与培训 - 高级创新经理主持工作坊，拆解平台核心能力：大模型集成、工作流编排及RAG知识检索技术[5] - 培训涵盖从客服场景到数据分析的智能体开发实操案例[5] - 分享全球落地经验的可扩展、高安全企业AI部署最佳实践[5] 地域创新特色与行业趋势 - 日本团队侧重零售服务场景，中国开发者突出Web3与去中心化金融领域创新[7] - 活动揭示企业AI应用三大趋势： - 垂直领域深度定制解决方案[8] - 低代码开发显著提升数字化转型效率[8] - 私有云部署与数据隐私保护能力满足金融、法律等敏感领域需求[8] 企业级AI解决方案价值 - GPTBots支持快速原型开发、安全部署及系统集成全流程能力[8] - 具备可扩展性与场景适应性的企业级AI解决方案正成为全球企业提升运营效率的核心竞争力[8]

英伟达与ServiceNow合作推出企业级AI服务 - 英伟达CEO黄仁勋在ServiceNow全球科技峰会上宣布推出面向企业级AI智能体的新服务[1] - 黄仁勋强调人工智能彻底改变计算堆栈 公司正帮助企业构建软件堆栈以开发智能应用[1] - 英伟达发布Apriel Nemotron推理模型 参数更小但响应更快 推理成本更低且保持企业级智能[1] 企业级AI市场前景 - ServiceNow预计2026年企业级AI业务订单达10亿美元 为当前规模的4倍[2] - 黄仁勋称10亿美元仅是开端 背后是万亿美元市场 智能体AI将颠覆企业构建AI的方式[2] - 黄仁勋预测中国AI市场规模未来两三年或达500亿美元 强调其重要性[2] 英伟达战略方向 - 公司提供软件堆栈服务因企业需在GPU计算平台构建复杂新软件[1] - 黄仁勋表示软件堆栈正成为企业级AI操作系统 支持开发多样化智能应用[1] - 公司回应55亿美元减记 称需保持灵活性以服务中国市场[2]