国内销量表现与挑战 - 2025年11月公司国内销量为34.83万辆 同比下降26.81% 且为连续第五个月同比下滑 [2] - 国内销量下滑核心源于两大因素：技术领先的“惊艳度”下降 行业同质化竞争稀释了差异化优势 以及低温充电慢等用户痛点尚未完全解决 [2] - 公司强调其核心竞争力在于技术 拥有12万工程师的研发团队是重塑技术领先优势的关键底气 [2] 海外市场表现与战略意义 - 2025年前11个月公司乘用车海外销量达91.29万辆 同比大幅增长153.58% 已超过2024年全年海外销量总和 [3] - 海外市场占比持续提升 在欧洲、澳大利亚、东南亚及巴西等市场已实现高端车型的规模化销售 多国月度销量持续攀升 [3] - 海外市场价格较为稳定 对公司整体利润结构优化意义重大 [3] 未来技术发展策略 - 公司计划加速“技术平权” 拟在2026年将原搭载于汉、唐等旗舰车型的低温快充电池、天神之眼B激光雷达、云辇-C智能底盘等技术下放至秦、宋等走量车型 [4] - 将继续向高端品牌要销量 腾势、方程豹、仰望等品牌将承担更多增长任务 [4] - 在高端品牌方面将推出更具竞争力的技术和产品 以进一步强化技术领先地位 [4] 营销与品牌策略调整 - 公司承认过去在市场顺风期营销存在“惰性” 后续将加快调整步伐 加强品牌力建设 [4] - 作为行业龙头 公司坚持不拉踩对手的营销策略 旨在赢得长期口碑及行业与消费者的认可 [5] 智能化与AI技术应用 - AI技术落地的关键在于场景 公司将聚焦制造场景 推动AI技术在汽车及零部件制造领域的广泛应用 [5] - 公司高度重视AI技术发展 已投入大量资金在人力资源、硬件设计等方面 并依托汽车制造及垂直整合优势开发了适配丰富应用场景的技术应用 [5]

核心观点 - 公司于2025年第二次临时股东大会上，管理层详细阐述了应对国内销量下滑、强化技术领先、加速海外扩张以及未来2-3年的核心发展战略 [1] 国内市场表现与挑战 - 2025年11月，公司总销量达48.02万辆，但国内销量仅为34.83万辆，同比下降26.81%，且已连续五个月同比下滑 [2] - 国内销量下滑的核心原因在于：技术领先的“惊艳度”下降，行业同质化竞争稀释了差异化优势；以及低温充电慢等用户痛点尚未完全解决 [2] - 公司强调其核心竞争力始终在于技术，拥有12万工程师的研发团队是重塑技术领先优势的关键底气 [2] 海外市场表现与战略 - 2025年前11个月，公司乘用车海外销量达91.29万辆，同比大幅增长153.58%，该数据已超过2024年全年海外销量总和 [3] - 海外市场占比持续提升，在欧洲、澳大利亚、东南亚及巴西等市场已实现高端车型的规模化销售，多国月度销量持续攀升 [3] - 海外市场价格较为稳定，对公司整体利润结构优化具有重大意义 [3] 未来技术发展路径 - 公司正在加速“技术平权”，计划在2026年将原搭载于汉、唐等旗舰车型的低温快充电池、天神之眼B激光雷达、云辇-C智能底盘等技术，下放至秦、宋等走量车型 [4] - 公司有重磅技术正在储备，但目前暂不便于披露 [2] - 在智能化方面，公司聚焦制造场景，推动AI技术在汽车及零部件制造领域的广泛应用，并已投入大量资金在人力资源和硬件设计等方面 [4] 品牌与营销战略 - 公司承认过去在市场顺风期存在营销“惰性”，后续将加快调整步伐，加强品牌力建设 [4] - 公司不希望打“营销战”，坚持作为行业龙头不拉踩对手，以赢得长期口碑及行业和消费者的认可 [4] - 未来将继续向高端品牌要销量，腾势、方程豹、仰望等品牌将承担更多增长任务 [4]

公司近期业绩与市场表现 - 2025年11月公司销量达48.02万辆 但国内销量为34.83万辆 同比下降26.81% 且国内销量已连续五个月同比下滑 [3] - 2025年前11个月 公司乘用车海外销量达91.29万辆 同比大幅增长153.58% 该数据已超过2024年全年海外销量总和 [4] - 海外市场价格较为稳定 对公司整体利润结构优化意义重大 [4] 国内市场挑战的核心原因 - 国内销量下滑核心源于技术领先的“惊艳度”下降 过往刀片电池、DM-i超级混动等颠覆性技术的差异化优势被行业同质化竞争稀释 [3] - 用户痛点尚未完全解决 例如低温环境下充电速度慢等实际使用问题仍需通过技术突破优化 [3] - 公司认为有重磅技术正在储备 目前暂不便于披露 并强调由12万工程师组成的研发团队是重塑技术领先优势的关键底气 [3] 未来核心发展战略：技术与产品 - 公司正在加速“技术平权” 计划在2026年将原搭载于汉、唐等旗舰车型的低温快充电池、天神之眼B激光雷达、云辇-C智能底盘等技术 下放至秦、宋等走量车型 [6] - 将继续向高端品牌要销量 腾势、方程豹、仰望等品牌将承担更多增长任务 [6] - 在高端品牌方面会推出更具竞争力的技术和产品 以进一步强化技术领先地位 [6] 未来核心发展战略：营销与智能化 - 公司承认过去在市场顺风期于营销上存在“惰性” 后续将加快调整步伐 加强品牌力建设 [6] - 公司坚持不打“营销战” 不拉踩对手 认为虽然短期可能损失市场份额 但能赢得长期口碑及行业和消费者的认可 [6] - 公司表示AI技术落地的关键在于场景 将聚焦制造场景 推动AI技术在汽车及零部件制造领域的广泛应用 并已投入大量资金在人力资源、硬件设计等方面 [6] 海外业务进展 - 目前公司在欧洲、澳大利亚、东南亚及巴西等市场已实现高端车型的规模化销售 多国月度销量持续攀升 [4]

公司近期市场表现与挑战 - 11月公司新能源汽车总销量为48.0万辆，同比下降5.3%，环比增长8.7% [2] - 11月新能源乘用车销量为47.5万辆，同比下降5.8%，环比增长8.7% [2] - 剔除海外销量后，11月国内销量为34.3万辆，已连续7个月同比下滑 [2] - 1-11月乘用车累计销量413.06万辆，同比增长10.41% [2] - 1-11月国内乘用车累计销量在剔除海外销量后同比微降4.8% [2] 董事长对市场下滑的回应 - 董事长王传福认为国内市场销量下滑原因有二：一是公司当前技术领先度不及前几年，技术成果市场惊艳度下降，叠加行业同质化；二是低温充电速度慢等用户痛点亟待技术突破 [2] - 王传福表示公司核心竞争力在于技术，拥有12万工程师团队是后续技术攻坚、重塑领先优势的关键支撑 [2] - 王传福透露后续将有重磅技术发布，但目前不方便透露 [2] 不同动力车型销售结构变化 - 1-11月纯电车型累计销量206.6万辆，占比50.01%；插混车型累计销量206.46万辆，占比49.99% [4] - 纯电车型单月销量已连续11个月保持同比增长，且占比连续8个月超过50% [4] - 插混车型同比销量已连续8个月下滑 [4] - 有内部人士分析，插混车型销量占比下降主要因竞争对手增多，而非购置税技术标准调整影响 [5] 海外市场表现与战略 - 1-11月乘用车海外市场销量91.29万辆，同比大涨153.58% [2] - 公司近期在东京车展发布针对日本市场的K-EV——RACCO，计划于2026年夏天开始接受预订 [5] - 券商研报指出，公司出海稳步增长受益于海外需求提升（如土耳其、巴西、欧洲）及自建滚装船运力提升 [5] - 公司正加大海外市场投入，巴西工厂已落成投产，并计划在乌兹别克、匈牙利、土耳其、印尼布局工厂 [5] 行业竞争环境 - 10月国内新能源乘用车零售128.2万辆，同比增长7.3%，渗透率超57% [4] - 10月纯电车型销量81.2万辆，同比增长20%；插混销量36.1万辆，同比下跌10.3%；增程销量10.9万辆，同比下跌7.7% [4] - 在插混市场整体下滑背景下，包括吉利、奇瑞、长城等自主品牌及部分合资品牌今年大量投放插混车型，加剧了市场竞争 [4] 未来技术与产品规划 - 行业预测公司2026年将加速“技术平权”，将原搭载于汉、唐旗舰车型的低温快充电池、天神之眼B激光雷达、云辇-C智能底盘等技术下放至秦、宋等走量车型 [5] - 2026年公司将继续向高端品牌“要销量” [5] - 11月，公司旗下各品牌销量为：王朝海洋42.4万辆、腾势13,255辆、方程豹37,405辆、仰望703辆 [5] - 方程豹品牌累计销量已超24.58万辆，成交单价近24万元，公司预测其明年月销有望至四万辆以上 [5]

公司近期表现与挑战 - 11月公司新能源汽车总销量为48.0万辆，同比下降5.3%，环比增长8.7% [1] - 11月公司国内销量为34.3万辆，已连续7个月同比下滑 [1] - 1-11月公司乘用车累计销量为413.06万辆，同比增长10.41% [2] - 1-11月公司国内乘用车累计销量同比微降4.8% [2] - 公司董事长王传福表示，当前技术领先度不及前几年，行业同质化特征渐显，且存在低温充电速度慢等用户痛点 [1] 分动力形式销量结构 - 1-11月公司纯电车型累计销量206.6万辆，占比50.01% [2] - 1-11月公司插混车型累计销量206.46万辆，占比49.99% [2] - 纯电车型单月销量已连续11个月保持同比增长，且占比连续8个月超过50% [2] - 插混车型同比销量已连续8个月下滑 [2] 海外市场表现 - 1-11月公司海外市场销量为91.29万辆，同比大幅增长153.58% [2][3] - 公司正加大海外市场投入，巴西工厂已落成投产，并计划在乌兹别克、匈牙利、土耳其、印尼布局工厂 [4] - 11月初，公司在东京车展发布针对日本市场的K-EV车型RACCO，计划于2026年夏天开始接受预订 [3] 行业竞争环境 - 10月国内新能源乘用车零售128.2万辆，同比增长7.3%，渗透率超过57% [3] - 10月国内纯电车型销量81.2万辆，同比增长20% [3] - 10月国内插混车型销量36.1万辆，同比下跌10.3% [3] - 包括吉利、奇瑞、长城等自主品牌及部分合资品牌今年大量投放插混车型，加剧了市场竞争 [3] - 公司内部人士表示，插混车型销量占比下降主要因竞争对手增多，而非购置税技术标准调整影响 [3] 公司未来战略与技术规划 - 公司核心竞争力在于技术，拥有12万工程师团队作为技术攻坚的支撑 [1] - 公司后续将有重磅技术发布 [1] - 行业预测公司将在2026年加速“技术平权”，将原搭载于汉、唐旗舰车型的低温快充电池、激光雷达、智能底盘等技术下放至秦、宋等走量车型 [4] - 2026年公司将继续向高端品牌要销量 [4] - 11月，公司旗下方程豹品牌销量为37,405辆，该品牌累计销量已超24.58万辆，成交单价近24万元 [4] - 公司预测明年方程豹品牌月销量有望达到四万辆以上 [4]