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低至700元!债券承销费再现“白菜价”
每日经济新闻· 2025-07-13 21:25
债券承销低价竞争事件 - 中国银行间市场交易商协会对6家主承销商启动自律调查 包括中国银河 广发证券 兴业银行 国泰海通 中信建投 中信证券 因其承销费低至700元 被指"白菜价"承销 [1] - 广发银行2025-2026年度二级资本债券主承销商中标结果显示 6家机构承销服务费总额仅63448元 含6%增值税 中国银河与兴业银行报价低至700元 [1] - 广发银行2022年260亿元债券承销中 中信证券等6家机构承销费率低至0.000046%-0.0002% 跌破千万分之五水平 [2] 历史低价承销案例 - 2020年江西银行无固定期限资本债券发行中 4家券商代理费总额仅1.5万元 [2] - 2021年嘉兴银行同类项目中 中金公司以1万元承销费中标 均被市场称为"地板价" [2] 监管机构规范措施 - 交易商协会6月16日发布《通知》 明确禁止低价承销费 低价包销 拼盘投资 利益输送等行为 [3] - 协会要求承销机构不得以低于成本费率竞标 发行人不得拖欠费用 投资者不得协助"自融"或操纵市场 [4] - 协会将定期监测承销业务 违规行为将记入诚信档案并公示 涉嫌违法将移交有关部门处理 [5] 承销机构业务要求 - 主承销商开展余额包销需报价公允 利率不得低于投资者有效申购上限 不得挤占认购规模 [4] - 承销机构投资债券时需实现发行承销与投资业务隔离 防范利益冲突 [4]
银行债券承销的低价痼疾
北京商报· 2025-07-13 21:17
三位数报价确实罕见 "三位数的报价确实罕见,这样的行为并非个例,而是整个行业低价竞争趋势的集中体现。"谈及近日银行二级资本债承销项目中部分机构的极低 报价时,在券商投行工作超五年的李阳(化名)发出这样的感慨。 6月16日,广发银行就2025—2026年度二级资本债券发行服务机构(主承销商)选聘采购项目进行竞争性磋商采购。根据计划,广发银行拟通过采 购选定最高不超6家中选供应商,由这些机构在2025—2026年间为该行提供二级资本债券承销服务。 7月10日,中选结果公布,中国银河证券、广发证券、兴业银行、国泰海通证券、中信建投证券、中信证券6家机构入围,成为主承销商。然而, 令人咋舌的是,这6家机构的承销服务费总额仅为63448元,并需提供税率6%的增值税专用发票。进一步深挖,北京商报记者从行业内获取的另一 份公告显示,中国银河证券、兴业银行中选含税预估服务费仅为700元。 这一"地板价"瞬间在业内炸开了锅,引发一片哗然。在债券承销过程中,招投标是一种极为常见的业务获取方式。以一家银行计划发行30亿元债 券为例,通常会邀请3家或更多机构参与投标。最终,这些机构会按照各自承销比例来分配承销任务。 一般而言,银行上 ...
一财社论:促进证券业高质量发展,自律和他律都是重要路径
第一财经· 2025-07-13 20:54
在自律方面,需要强化红线意识,任何违规的事,不论大小都会受到追究;在他律方面,进一步细化规 则,加强惩戒的力度,以及发挥包括舆论监督在内的各种制约措施都不可或缺。 近日,中国证券业协会发布《中国证券业协会关于加强自律管理推动证券业高质量发展的实施意见》 (下称《实施意见》),其中对加强保荐承销业务自律管理、引导督促服务功能发挥、加强合规风控体 系建设、加强舆论引导和预期管理等7个方面提出28条措施。 7月11日,中国银行间市场交易商协会发布公告称,中国银河证券股份有限公司、广发证券股份有限公 司等6家主承销商中标承销费引发市场关注,依据《银行间债券市场自律处分规则》,交易商协会对相 关机构启动自律调查。将来,可以根据情况并处责令改正、责令致歉、暂停相关业务、暂停会员权利、 认定不适当人选、取消业务资格或取消会员资格的自律处分措施。 如果将这两件事联系起来可以看出,一方面对证券业的立规更加具体、执行力更强,另一方面对涉嫌违 规行为的监控更加严格。而目的都是为了积极推动证券业高质量发展。 要进一步推进证券业高质量发展,一方面要明确重点规范范围。 上述《实施意见》把加强保荐承销业务自律管理列在显著位置,说明其中问题 ...
700元“地板价”揽活债券承销,6家主承销商被交易商协会启动自律调查
经济观察报· 2025-07-13 15:27
广发银行二级资本债券承销事件 - 广发银行未公开披露2025-2026年度二级资本债券发行规模计划 参考2024年发行两期合计260亿元规模 [1][15] - 6家主承销商中标承销服务费总额仅63448元 含6%增值税 其中中国银河证券最低仅700元 中信建投证券最高35000元 [5][9][11] - 2022年广发银行260亿元金融债承销费率低至0.000046%-0.0002% 对应服务费1.196万-2.6万元 [17] 债券承销行业现状 - 金融债承销行业普遍收费为数万至数十万元 大型金融机构承销费通常较低 [14] - 截至7月11日90家券商合计承销24844只债券 总金额80435.08亿元 前六名券商市场份额达55% [20] - 银行债券承销前六名市场份额达53.7% 包括中国银行、工商银行等 [20] 监管动态 - 交易商协会对6家承销商启动自律调查 关注低价承销行为 [3][25] - 2019年广发证券曾因低于成本价投标被广东证监局责令整改 [22] - 2021年交易商协会建立承销费率报备机制 规范低价竞争 [23] - 2023年中证协修订规则禁止明显低于行业定价水平招揽业务 [24] - 2025年交易商协会新规明确禁止低于成本价竞标债券项目 [24]
最低只有700元!6家头部券商分食6.3万承销费,监管启动自律调查
券商中国· 2025-07-12 10:36
交易商协会对6家主承销商启动自律调查 - 交易商协会对6家主承销商启动自律调查 因广发银行二级资本债券项目承销费引发市场关注 [1][2] - 6家主承销商包括中国银河证券、广发证券、兴业银行、国泰海通证券、中信建投证券、中信证券 [2][4] 广发银行二级资本债券承销项目详情 - 广发银行2025-2026年度二级资本债券承销服务总费用为63448元 6家机构平均分得约1万元 [2][5] - 各机构中标含税预估服务费分别为:中国银河证券700元 广发证券1050元 兴业银行700元 国泰海通证券4998元 中信建投证券35000元 中信证券21000元 [5] - 广发银行未公开披露本期债券发行规模 但参考2024年发行两期二级资本债合计260亿元 [4] 行业竞争与监管动态 - 交易商协会近期发布通知 明确禁止低价承销、返费、代持等扭曲市场行为 [6] - 债券承销市场竞争加剧 2025年前7个月90家券商承销债券24844只 总金额80435.08亿元 同比增长20.9% [7] - 行业集中度高 前六名券商(中信证券、中信建投等)合计市场份额达55% [7]
低至700元!债券承销费再现“白菜价”,银行间市场交易商协会启动自律调查
每日经济新闻· 2025-07-11 23:53
债券承销低价竞争事件 - 中国银行间市场交易商协会对6家主承销商启动自律调查 包括中国银河 广发证券 兴业银行 国泰海通 中信建投 中信证券 因其承销费低至700元 被指"白菜价" [1] - 广发银行2025-2026年度二级资本债券发行主承销商中标结果显示 6家机构承销服务费总额仅63448元 含6%增值税 中国银河与兴业银行预估服务费仅700元 [1][2] - 广发银行2022年260亿元债券发行中 承销费率低至0.000046%-0.0002% 跌破千万分之五 引发市场关注 [2] 历史低价承销案例 - 2020年江西银行无固定期限资本债券发行 四家券商代理费总额仅1.5万元 [2] - 2021年嘉兴银行同类债券承销项目中 中金公司以1万元承销费中标 均被称为"地板价" [2] 交易商协会监管措施 - 交易商协会发布《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》 明确禁止低价承销费 低价包销 拼盘投资 利益输送等行为 [3] - 要求发行人及承销机构不得事先约定债券利率 不得以"返费"扭曲市场价格 不得通过代持 互持谋取不当利益 [4] - 规定承销机构不得低于成本报价竞标 主承销商不得将包销作为争揽客户手段 余额包销需报价公允 [4] - 强调将定期监测发行承销业务 对违规行为采取自律管理措施或处分 涉嫌违法将移交处理 [5]
债券承销惊现700元低价服务费!协会启动自律调查
21世纪经济报道· 2025-07-11 21:01
债券承销市场低价服务费事件 事件概述 - 广发银行2025-2026年度二级资本债券发行服务机构选聘项目中,6家主承销商中标服务费差异显著,最低仅700元,最高达35000元,总承销服务费63448元(含6%增值税)[1] - 中国银河证券和兴业银行以700元超低价中标引发市场争议[2] - 银行间市场交易商协会在公示首日(7月11日)对6家机构启动自律调查[3] 中标机构及费用明细 | 中选单位 | 含税预估服务费(元) | |----------|-------------------| | 中国银河证券 | 700 | | 广发证券 | 1050 | | 兴业银行 | 700 | | 国泰海通证券 | 4998 | | 中信建投证券 | 35000 | | 中信证券 | 21000 | [3] 监管动态 - 交易商协会6月16日发布《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》,明确禁止低价承销等行为[4] - 《通知》核心条款包括:禁止低于成本报价竞标、规范余额包销行为、要求业务条线隔离等[5] - 自律调查依据《银行间债券市场自律处分规则》,违规将记入诚信档案并公示[8] 行业背景 - 低价承销现象源于机构为扩大规模冲击排名进行的恶性竞争,非银机构存在贴钱承销行为[9] - 广发银行当前存续债券196只,规模5425.22亿元,2024年尚未发行二永债,2023年8月发行200亿元二级资本债[9]