报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 主流车企电动智能化进一步加速，叠加政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长；国四重卡以旧换新纳入补贴范围，国四淘汰周期有望开启，重卡行业国内销量有望进一步催化 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业重点新闻 - 小米 YU7“御 7”5 月 22 日发布并开启预约咨询，3nm 芯片同步亮相，该车型提供单电机和双电机版本，电池容量分别为 96.3 度和 101.7 度，续航最高 820 公里 [3][7] - 小鹏汽车 Q1 营收 158.1 亿同比增 141.5%，净亏损收窄，交付量 94008 辆同比增长 330.8%，何小鹏预言 Q4 盈利并公布后续新品规划 [3][7] - 上汽集团整合零部件企业，打造“上车身”与“下车身”两大主体 [3][7] - 鸿蒙智行“时代旗舰”尊界 S800 宣布 5 月 30 日发布，内饰提供至少 3 种配色方案 [3][7] - 马斯克确认特斯拉 6 月底在得州奥斯汀推出自动驾驶出租车，计划先投放约 10 辆试运行，顺利则扩展到数千辆，还将服务扩大到洛杉矶和旧金山 [3][7] - 长城汽车发布“全球唯一”全动力智能平台，兼容五大动力形式，配备 VLA 大模型，混动车型纯电续航超 400km [3][7] - 小米汽车二期工厂建设进入尾声，一期工厂有数百辆小米 SU7 待外运 [3][8] - 天津公交 L4 级自动驾驶车辆载人试运营启动，每日 8:00 - 15:30 在两公交站往返，乘客可通过 App 免费预约体验 [3][8] - 全固态电池新标准出台，明确定义，解决行业界定模糊等问题，为技术升级和产业化应用奠定基础 [3][8] - 均胜电子首个儿童遗留监测产品量产上市，应用于某知名日系合资品牌车型 [3][8] - 福田汽车与华为数字能源合作，加速重卡全面电动化，解决纯电重卡痛点 [3][8] - 国家发文规定公务用车应选用国产车，优先选新能源汽车，新增及更新车辆中新能源汽车比例原则上不低于 30% [3][8] 行情回顾 - 本周 A 股汽车板块跑赢大盘，沪深 300 指数跌幅 0.18%，汽车板块涨幅 1.80%，涨跌幅位居 A 股中信一级行业第 3 位 [5][10] - 本周 SW 乘用车涨幅 4.43%，江淮汽车、赛力斯领涨 [5] - 本周 SW 商用车跌幅 1.70%，*ST 汉马、东风股份领涨 [5] - 本周 SW 汽车零部件涨幅 2.18%，万安科技、德迈仕领涨 [5] 本周观点 - 建议关注比亚迪、长城汽车等整车厂，中国重汽、一汽解放等商用车企业，岱美股份、通用股份等零部件企业 [5] 本周各板块估值及上游数据 - 本周乘用车、商用车板块 PE 估值上升，汽车零部件下降 [6][14] - 钢材、天然橡胶、浮法平板玻璃、聚丙烯价格略有下降，铝锭价格略有上升，碳酸锂价格略有平稳 [6][15] - 中国/东亚 - 北美西海岸集装箱运价指数略有上升，中国/东亚 - 北欧集装箱运价指数略有下降 [6][19]

魏建军的行业洞察与长城汽车战略 企业家特质与公司发展历程 - 魏建军26岁接手濒临倒闭的长城汽车，三年内实现扭亏为盈，展现工程师气质与实干精神[1] - 35年坚持不投机取巧的发展路径，带领长城汽车成为中国制造代表[1][3] - 多次逆势决策被时间验证正确性，如坚持技术信仰与制造业务实精神[3] 行业诚信与安全底线 - 强调车企诚信是行业底层竞争力，举报行业乱象是为维护消费者对中国制造的信任[7] - 指出常压油箱等技术隐患可能引发类似"三聚氰胺事件"的行业信任危机[5][7] - 认为恶性价格战导致供应链现金流断裂、质量下降及二手车市场乱象（0公里二手车）[9][10] 新能源汽车行业风险 - 揭示新能源车企普遍亏损严重，纯电车尚未形成商业闭环[10] - 批评过度资本化导致企业追逐估值而牺牲长期健康，预警"汽车产业恒大"风险[10][11] - 指出政策补贴退坡后行业需回归理性，避免结构性失衡[10][11] 全球化战略与技术路线 - 提出"全动力、全场景、全球化"出海路径，反对单一技术路线[13][14] - 发布4.0T V8发动机填补自主品牌大排量技术空白，坚持"油电平权"战略[14] - 小型电动车战略契合全球多地区需求，兼顾城市通勤与环保政策[16] 行业长期主义价值观 - 倡导"求是"方法论：从发现问题到系统性解决问题[17] - 建立诚信企业文化，包括供应商合作、经销商关系及员工尊重[17] - 强调汽车行业代表国家形象，需从"高速度"转向"高质量"发展[20][21] 行业现状与未来挑战 - 中国汽车年销千万辆成为支柱产业，但繁荣背后存在结构性问题[8][9] - 全球化需制度规范与品牌共识，而非简单销量扩张[20] - 呼吁行业回归制造本质，避免信任塌方导致"神话"崩解[10][21]

产品发布 - 公司正式发布全新蓝山车型 售价29 98万—32 68万元 [1] - 全球首发下一代全动力超级智能平台 [1] - 全新蓝山提供晨光白 薄暮青 暮夜黑等多种车身颜色选择 [5] - Hi4性能版车型针对全工况效率进行优化 [5] - 智舱与智驾全面升级 [5] 品牌战略 - 公司提出"为用户而改变"的核心价值观 [3] - 计划1年内在110座城市建设430家用户交付中心 [5] - 2023年将交付中心扩大至600家 覆盖全国200个城市 [5] - 针对2017年VV7首批车主提供每位8万元置换补贴 [7] 技术平台 - 推出下一代"全动力智能超级平台" [8] - 平台具备7大特点：兼容5大动力形式 搭载2 0T超级混联系统 [10] - 混动车型纯电续航超400km 支持800V混联架构 [10] - 配备6C电池 充电5分钟续航200km [10] - 搭载ASL智能体和VLA大模型提升智能化体验 [10] 生产与服务 - 实现9小时完成定制化生产交付 [3] - 通过新媒体渠道实时收集用户反馈 [5] - 针对不同人群设计定制化服务方案 [5]

国内新闻 - 2025年4月规模以上工业增加值同比增长6.1%，环比增长0.22%，1-4月累计增长6.4%，其中制造业增长6.6% [3] - 全国高速公路服务区充电桩覆盖率达98%，已建成充电桩3.5万个，充电停车位5.1万个 [4] - 天津公交启动L4级自动驾驶车辆载人试运营，车辆配备激光雷达等装置实现全自动操作 [5] - 长城汽车发布全球唯一兼容五大动力形式的全动力智能平台，支持插电混动/纯电/氢能等，纯电续航超400km，充电5分钟续航200km [6] - 比亚迪与神州租车达成战略合作，计划扩大2025年暑期车辆采购规模，包括秦PLUS DM-i及方程豹豹8等车型 [7] - 理想超充站累计上线突破2300座，超充桩达12500根，覆盖全国31个省份227个城市 [9] - 蔚来能源与沈阳中德开集团合作，计划在东北地区建设100座充换电一体站 [10][11] 国外新闻 - 本田调整电动化战略，将2030年混动车销量目标增加220万辆，同时削减30%电气化投资至7万亿日元 [12] - 宝马首批搭载全固态电池的电动汽车开始路测，采用硫化物电解质棱柱电池 [13] - 丰田计划在美国推出五款新电动车型，调整命名方案以抢占市场份额 [14] - Waymo获准在加州湾区扩展自动驾驶出租车服务，覆盖南湾及圣何塞地区 [15] 商用车 - 山西自2025年6月1日起对氢能货车实施高速公路通行费全额补贴，政策持续至2027年5月31日 [16] - 福田汽车与华为数字能源合作，推动重卡电动化，重点解决充电时间长等问题 [17] - 国轩高科发布G行重卡标准箱，具备116kWh电量、兆瓦级极速补能和12年超长寿命 [18] - 江铃全新域虎将于5月21日上市，提升商乘两用市场竞争力 [19][20]