报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][4][5][6] 报告核心观点 * 2026年是人形机器人从0到1实现商业化兑现的关键节点，行业将进入“军备竞赛”阶段，龙头公司的供应链和技术将趋于收敛 [6][50] * 特斯拉第三代机器人（Optimus V3）预计在2026年第一季度发布，并计划实现年产百万台的目标，标志着其进入量产阶段 [6][25][52] * 国产人形机器人头部本体厂商的出货量有望从数千台跨越到数万台，应用场景主要来自二次开发、导览、巡检等领域 [6] * 产业呈现政策与技术双轮驱动、产学研深度融合、应用场景从工业向农业和服务业横向延伸、国际合作深化的活跃态势 [10][12][13] 根据相关目录分别总结 一、产业前沿 * **行业景气度与多维突破**：机器人板块热度持续攀升，产业链协同与生态构建加速，商业化落地与场景拓展取得突破，核心技术研发与资本支撑同步强化 [10] * **政策与技术双轮驱动**： * 技术层面：浙江大学联合镜识科技、凯尔达集团发布全球首款峰值速度达**10米/秒**的全尺寸人形机器人“Bolt”，标志我国在高速运动控制领域取得突破 [10][12][29][30] * 政策层面：2026年中央一号文件及农业农村部实施意见均要求促进人工智能与农业结合，拓展机器人应用场景；浙江省“十五五”规划将人形机器人列为未来产业重点 [10][12][13] * **本体公司动态与进展**： * **特斯拉**：披露第三代通用人形机器人Optimus V3即将亮相，具备通过观察人类行为学习新技能的能力，预计年产**100万台**，且未沿用现有供应链体系 [6][18][25] * **镜识科技**：发布峰值速度**10米/秒**的“Bolt”机器人，逼近人类短跑运动员极限速度（约10.438米/秒） [29][30] * **北京人形机器人创新中心**：完成首轮超**7亿元**市场化融资，资金将用于“具身天工”与“慧思开物”两大平台技术迭代 [10][32][34] * **其他动态**：优必选开源具身智能大模型Thinker；越疆第三批全尺寸工业人形机器人ATOM开启量产交付；富士康与天奇股份计划未来5年部署不低于**2000台**具身智能机器人；理想汽车宣布2026年发布的全新L9将是“具身智能机器人的开山之作” [17][18][20][23][24] * **核心零部件进展**： * 国恩股份子公司发布自主研发的Future Hand灵巧手与Future S系列传感器 [38] * 灵心巧手与福莱新材签署战略协议，采购**10万套**触觉传感器 [41] * 深圳市大寰机器人获“广东省机器人灵巧手工程技术研究中心”认定 [38][39] * 小米机器人团队展示了仅依靠触觉实现毫米级位姿微调的通用框架TacRefineNet [38] 二、资本风向 * **融资事件密集**：资本市场通道畅通，助力企业结构优化，融资案例密集落地 [43][45] * **代表性融资案例**： * 逐际动力完成**2亿美元**B轮融资 [10][43][45] * 北京人形机器人创新中心完成首轮超**7亿元**市场化融资 [5][10][32][43] * 上海卓益得机器人完成近**1亿元人民币**Pre-A+轮融资 [5][43][44] * 上海开普勒机器人引入战略投资者，融资金额达**亿元级** [10][44] * RobCo GmbH完成**1亿美元**C轮融资 [43][45] * 沃途智能完成A轮融资，首批交割**数千万元人民币** [44] * **投资主体多元**：国资基金（如北京市人工智能产业投资基金）、产业资本（如百度、京东、蔚来、富士康）与财务投资人形成多元共振 [10][32][43][45] 三、本周观点（投资关注方向） * **特斯拉供应链收敛**：特斯拉链已迭代4年，硬件供应链趋于收敛拐点，建议关注拓普集团、三花智控等 [6][51] * **技术迭代与收敛**：看好电驱动新技术（谐波磁场电机、GaN）、灵巧手、新材料（PEEK）、高端轴承等，建议关注宁波华翔、英诺赛科等 [6][51] * **海外其他供应链机会**：苹果、谷歌、OpenAI、Figure等陆续迈入0-1阶段，建议关注兆威机电、银轮股份等 [6][51] * **国内本体和应用垂类机会**：宇树、智元、乐聚、银河通用等陆续上市，建议关注其供应链企业如亿嘉和、翔楼新材等 [6][51] * **布局“优质格局”企业**：围绕长期确定性，建议关注奥比中光、英诺赛科、宁波华翔等 [6][51] 四、产业链数据更新 * **海外公司产量与规划**： * 特斯拉：计划2026年底启动Optimus生产，最高年产能**100万台** [52][55] * Figure AI：产线设计年产能**1.2万台**，计划未来四年累计生产**10万台**Figure 03 [52][55] * 波士顿动力：人形机器人Atlas 2026年规划出货约**1500台**，2028年年产目标**3万台**；四足机器人Spot累计出货量达**数千台** [52][53][55] * **国内公司产量与数据**： * 宇树科技：2024年机器狗销量**2.37万台**，占全球市场约**69.75%**；2025年人形机器人出货量超**5500台** [53][55] * 智元机器人：2025年出货量超**5100台**，占全球市场份额**39%**，位居全球第一 [53][55] * 优必选：2025年人形机器人订单总额近**14亿元**；预计2026年人形机器人年产能达**万台**规模 [53][55] * 云深处科技：预计2025年机器人出货量将突破**1万台** [53][55]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][4][6][8] 报告的核心观点 * 2026年是人形机器人产业从0到1实现商业化兑现的关键节点，全球将迈入机器人“军备竞赛” [6][50] * 在此阶段，龙头公司的供应链和技术将趋于收敛，投资应围绕确定性和成长空间展开 [6][50] * 重点关注五大投资方向：特斯拉供应链的收敛、技术迭代与收敛、海外其他供应链机会、国内本体和应用垂类机会、以及具有长期确定性的“优质格局”企业 [6][51] 根据相关目录分别进行总结 一、产业前沿 * 行业景气度持续攀升，呈现多维突破态势 [10] * **产业链协同与生态构建加速**：2026年中央一号文件要求促进人工智能与农业结合，拓展机器人应用场景 [10][12]；浙江大学联合镜识科技、凯尔达集团发布峰值速度达**10米/秒**的全尺寸人形机器人“Bolt” [10][12][29] * **商业化落地与场景拓展取得突破**：特斯拉披露第三代人形机器人即将亮相，具备观察学习能力，预计**年产百万台** [10][18][25]；越疆第三批全尺寸工业人形机器人ATOM开启量产交付 [10][18]；原力无限发布全球首款心智原生小尺寸双足消费级机器人“小原子” [10][18]；法拉第未来跨界发布首批具身智能机器人产品 [10][19] * **核心技术研发与资本支撑同步强化**：逐际动力完成**2亿美元**B轮融资 [10][43]；北京人形机器人创新中心完成首轮超**7亿元**市场化融资 [10][32] * 行业动态呈现政策与技术双轮驱动，从政策引导转向商业化落地 [11][12] * **政策层面信号强烈**：中央一号文件连续关注农业机器人应用，农业农村部出台配套实施意见 [12][13]；浙江省“十五五”规划将人形机器人列为未来产业重点 [12]；杭州市建立具身智能机器人赛训基地 [12] * **技术层面取得重要突破**：“Bolt”机器人**10米/秒**的峰值速度标志着我国在高速运动控制领域取得突破 [12][13] * 行业趋势呈现应用场景从工业向农业、服务业横向延伸，国际合作从“引进来”向“走出去”纵向深化 [13] * 特斯拉第三代机器人Optimus V3是首款走向量产的机器人，未沿用现有供应链，进行了重新设计 [25] * 镜识科技发布的“Bolt”成为目前全球跑得最快的人形机器人，时速**10米/秒** [29][30] * 北京人形机器人创新中心完成超**7亿元**融资，资金将用于“具身天工”与“慧思开物”两大平台技术迭代 [32] * 核心零部件领域，国恩未来发布Future Hand灵巧手与Future S系列传感器 [38]；灵心巧手与福莱新材签署战略协议，采购**10万套**触觉传感器 [41]；深圳市大寰机器人获“广东省机器人灵巧手工程技术研究中心”认定 [38] 二、资本风向 * 资本市场通道畅通，融资案例密集落地，国资、产业资本与财务投资人形成多元共振 [45] * 逐际动力完成**2亿美元**B轮融资 [43][45] * 北京人形机器人创新中心完成首轮超**7亿元**市场化融资 [43][45] * 上海卓益得机器人完成近**亿元人民币**Pre-A+轮融资，重点攻坚老年人康养陪护市场 [44][45] * 上海开普勒机器人引入战略投资者，融资金额达**亿元级** [44][45] * RobCo GmbH完成**1亿美元**C轮融资，用于推进其物理人工智能路线图 [43][45] * 沃途智能完成A轮融资，首批交割**数千万元人民币** [44] * 产业资本战略入局迹象明显，如京东、蔚来、百度、富士康等，标志着人形机器人正成为产业链战略卡位要地 [45][47] 三、本周观点 * 投资应重点关注五大方向 [6][51] * **特斯拉链的收敛**：特斯拉链已迭代4年，硬件供应链趋于收敛拐点，建议关注拓普集团、三花智控等 [6][51] * **技术迭代与收敛**：看好电驱动新技术（谐波磁场电机、GaN）、灵巧手、新材料（PEEK）、高端轴承等，建议关注宁波华翔、英诺赛科等 [6][51] * **海外其他供应链的机会**：苹果、谷歌、OpenAI、Figure等陆续迈入0-1阶段，建议关注兆威机电、银轮股份等 [6][51] * **国内本体和应用垂类机会**：宇树、智元、乐聚、银河通用等陆续上市，建议关注其供应链企业如亿嘉和、翔楼新材等 [6][51] * **围绕长期确定性，布局“优质格局”企业**：建议关注奥比中光、英诺赛科、宁波华翔 [6][51] 四、产业链数据更新 * **海外产能规划**： * 特斯拉Optimus计划2026年底启动生产，最高年产能**100万台** [52][55] * Figure AI产线设计年产能**1.2万台**，计划未来四年累计生产**10万台**Figure 03 [52][55] * 波士顿动力Atlas人形机器人2026年规划出货约**1500台**，2028年年产目标**3万台**；其四足机器人Spot累计出货量达**数千台** [52][53][55] * **国内出货量与市场份额**： * 宇树科技2024年机器狗销量**2.37万台**，占全球市场约**69.75%**；2025年人形机器人出货量超**5500台** [53][55] * 智元机器人2025年出货量超**5100台**，占据全球**39%**的市场份额，位居全球第一 [53][55] * 优必选2025年人形机器人订单总额已近**14亿元** [53] * 云深处科技预计2025年机器人出货量将突破**1万台** [53][55]

2026年中央一号文件与农业政策 - 2026年中央一号文件发布，为“十五五”首个中央一号文件，核心是锚定农业农村现代化，以推进乡村全面振兴为总抓手，目标是建成现代化大产业、使农村基本具备现代生活条件、让农民生活更加富裕美好 [2] 国资委与央企科技创新及产业升级 - 国务院国资委会议要求大力发展战略性新兴产业和未来产业，开辟增长“第二曲线”，并加快科技领军企业和启航企业培育，打造一批专精特新“小巨人”和单项冠军企业 [3] - 国资委要求促进科技创新与产业创新深度融合，以科技创新重塑产业链，并抓好关键核心技术攻关，加快打造国家战略科技力量 [3] - 国资委要求引导中央企业主动开放场景、释放需求、共享数据，并推动央企与国家实验室、高校、科研院所合作，打通从基础研究到产业化发展的全链条 [3] 国内油价调整 - 2月3日24时起，国内汽、柴油零售限价每吨分别上调205元、195元，92号、95号汽油及0号柴油每升分别上调0.16元、0.17元、0.17元，加满50升92号汽油油箱将多花8元 [4] 地方与产业政策：上海与北京 - 上海市政府工作报告提出，要大力培育发展脑机接口、第四代半导体等未来产业 [5] - 北京人形机器人创新中心完成首轮超7亿元市场化融资，投资方包括北京市人工智能产业投资基金、亦庄国投、百度、东土科技等，标志着其步入市场化运营与产业化落地新阶段 [5] 机器人及人工智能技术进展 - 浙江大学发布全尺寸人形机器人Bolt，奔跑时速达10米/秒，成为目前全球跑得最快的人形机器人 [6] - 武汉龙点睛公司的“龙点睛穿刺手术导航设备”获国家药监局三类医疗器械审批上市，成为国内首款人工智能经皮穿刺导航机器人 [6] - 摩尔线程推出AI Coding Plan智能编程服务，是基于国产全功能GPU算力底座构建的智能开发解决方案，集成了GLM-4.7代码模型 [8] 航空航天与半导体供应链 - 昂际航电与中国商飞签署《C929项目航电核心处理系统合作意向书》，成为国产宽体客机C929的“大脑”供应商，该公司此前已是C919航电系统供应商 [6] - 苹果M6芯片预计将沿用台积电2nm N2工艺，而非N2P工艺，原因是苹果希望专注于架构升级与控制成本 [12] 存储芯片与先进封装产能 - 三星电子和SK海力士计划在第二季度对尖端NAND闪存进行转换投资，三星讨论的转换投资规模约为每月4万至5万片晶圆，预计明年进入量产 [10] - 三星电机已将半导体玻璃基板项目从研发组织转移至业务部门，为正式商用化做准备，目标在2027年以后实现量产 [11] 国际科技公司与市场动态 - 美国太空探索技术公司（SpaceX）在“星链”发射任务中，火箭第二级出现异常，公司暂停后续发射任务以审查故障 [11] - Snowflake宣布与OpenAI达成新合作协议，规模达2亿美元，将把OpenAI模型接入其平台，同时推出人工智能编程助手产品Cortex Code [11] - 马斯克宣布SpaceX和xAI合并，旨在打造太空数据中心，以支持其人工智能雄心，认为基于太空的AI是实现规模化的唯一途径 [12] 资本市场与融资事件 - 韩国综合股价指数3日开盘后迅速攀升触发熔断机制，此前一天该指数大幅下跌超5%也触发了熔断 [9] - 锐盟半导体完成新一轮近亿元融资，由松禾资本领投，投资方包括飞荣达、华融盛资本、深圳天使母基金等 [13] - 辛米尔连续完成亿元A轮及A+轮融资，投资方包括国泰君安创新投资、国经资本、同鑫资本 [13] - 澜起科技计划将香港IPO发行价定在区间上限，东鹏饮料正式登陆港交所 [13] - A股三大指数收盘集体上涨，沪指涨1.29%，深成指涨2.19%，创业板指涨1.86% [14] - 恒生指数涨0.22%报26834.77点，科技指数跌1.07%报5467.26点，国企指数跌0.30%报9053.11点 [14] - 2月2日收盘，美股三大指数集体上涨，道指涨1.05%，纳指涨0.56%，标普500指数涨0.54% [15] 公司声明与澄清 - 寒武纪发布严正声明，称网络传播的关于公司组织小范围交流及出具营收指引的信息为不实信息，公司近期从未组织此类交流，目前研发进展顺利，经营稳步推进 [7]

产品发布与性能 - 浙江大学杭州国际科创中心人形机器人创新研究院正式发布了全尺寸人形机器人Bolt [2] - Bolt机器人以10米/秒的奔跑时速，成为目前全球跑得最快的人形机器人 [3] 研发合作方 - 该机器人由浙江大学杭州国际科创中心联合镜识科技、凯尔达共同研发完成 [3]

产品发布 - 浙江大学杭州国际科创中心人形机器人创新研究院正式发布了全尺寸人形机器人Bolt [1] 产品性能与成就 - Bolt以10米/秒的奔跑时速，成为目前全球跑得最快的人形机器人 [2] 研发合作 - 该成果由浙江大学杭州国际科创中心联合镜识科技、凯尔达共同研发完成 [2]

事件概述 - 浙江大学杭州国际科创中心人形机器人创新研究院于2月2日向全球发布首款全尺寸人形机器人“Bolt” [1] - 该机器人是全球首个峰值速度达到10米/秒的全尺寸人形机器人 [1] - 该成果标志着我国在人形机器人高速运动与控制领域取得重要突破 [1] 产品规格 - 机器人名称为“Bolt”，身高175厘米，体重75公斤 [1] - 该机器人是为逼近人类运动能力而打造的技术底座 [1] 技术突破 - 该全尺寸人形机器人的峰值速度达到10米/秒 [1]

事件概述 - 浙江大学杭州国际科创中心人形机器人创新研究院于2月2日向全球发布首款全尺寸人形机器人“Bolt” [1] - 该机器人峰值速度达到10米/秒，是全球首个达到此速度的全尺寸人形机器人 [1] - 此次发布标志着我国在人形机器人高速运动与控制领域取得重要突破 [1] 产品规格 - 机器人名称为“Bolt”，身高175厘米，体重75公斤 [1] - 产品设计旨在逼近人类运动能力，为相关技术发展打造技术底座 [1] 行业意义 - 该成果是我国在人形机器人高速运动与控制领域取得的重要突破 [1] - 全尺寸人形机器人跑出10米/秒的速度，在全球范围内属于首次 [1]