行业与市场动态 - 午后电力板块持续走高，绿电方向领涨，中证全指公用事业指数强势上涨2.26%，成分股涪陵电力上涨10.02%，协鑫能科上涨10.02%，永泰能源上涨8.77% [1] - 公用事业ETF(560190)上涨2.43%，冲击4连涨，最新价报1.06元 [1] 核心驱动逻辑 - 驱动因素一：国家能源局公布新型电力系统建设能力提升试点名单（第一批） [1] - 驱动因素二：有消息称中国AI调用量首超美国，四款大模型霸榜全球前五，Token调用量背后是电力与算力需求，中国电价较低，可通过Token调用量变相实现出海 [1] - 华泰证券指出，全国统一电力大市场的推进将从盈利机制、发展空间、消纳保障等多维度持续利好新型电力系统建设 [1] 主要投资主线 - 看好储能加速高质量发展、主网网架持续建设、新能源需求结构性增长三大投资主线 [1] 指数与成分股信息 - 公用事业ETF紧密跟踪中证全指公用事业指数，该指数反映行业内较具代表性与可投资性的上市公司证券整体表现 [1] - 截至2026年1月30日，中证全指公用事业指数前十大权重股分别为长江电力、中国核电、三峡能源、国电电力、永泰能源、华能国际、国投电力、中国广核、上海电力、川投能源，前十大权重股合计占比53% [2]

全市场ETF资金流向概况 - 截至上周末，全市场权益类ETF总规模为51754.30亿元，过去一周场内总规模减少906.64亿元，总份额减少119.72亿份，资金净流出1287.41亿元 [1] - 从大类来看，行业&主题板块ETF净流入居前，达759.93亿元，主要由有色金属板块流入驱动；宽基&策略板块ETF净流出居前，达2115.86亿元 [1] 宽基&策略板块ETF资金流向 - 当周净流入前三大板块依次为：科创100（流入9.59亿元）、策略-红利（流入6.66亿元）、中证2000（流入1.77亿元）[2][3] - 当周净流出前三大板块依次为：沪深300（流出1033.81亿元）、科创50（流出274.49亿元）、创业板（流出245.39亿元）[2][3] - 科创100板块本周规模增加22.75亿元，本年规模增加55.29亿元，当前基金规模为311.75亿元 [3] - 沪深300板块本周规模减少1091.49亿元，本年规模减少725.33亿元，当前基金规模为11130.25亿元 [3] 行业&主题板块ETF资金流向 - 当周净流入前五大板块依次为：有色金属（流入169.14亿元）、计算机（流入165.10亿元）、人工智能（流入116.36亿元）、军工（流入70.55亿元）、文娱传媒（流入65.00亿元）[3][4] - 当周净流出前五大板块依次为：机器人（流出25.61亿元）、金融科技（流出23.88亿元）、光伏（流出21.61亿元）、电池储能（流出14.88亿元）、煤炭（流出12.24亿元）[3][4] - 有色金属板块本周规模增加193.47亿元，本年规模增加341.14亿元，当前基金规模为831.50亿元 [4] - 计算机板块本周规模增加175.30亿元，本年规模增加193.33亿元，当前基金规模为419.26亿元 [4] 国家电网“十五五”投资规划与公用事业板块 - “十五五”时期，国家电网公司固定资产投资预计将达到4万亿元，创历史新高，较“十四五”投资增长40% [5] - 2026年作为“十五五”开局之年，预计年度资本开支预算在7200亿元以上，显著高于2025年水平 [5] - 主网建设将优先于配网，目标是将跨区跨省输电能力提升超过30%，新建特高压线路将大规模采用柔性直流技术，推动核心功率器件的国产化替代 [6] - 配网投资聚焦于“主配微协同”与数智化升级，以满足3500万台充电设施接入需求 [6] - 行业竞争生态优化，预期2026年将出台新政遏制低价恶性竞争，招投标价格有望回暖，同时中国头部企业受益于海外高毛利订单的溢出效应 [7] - 公用事业ETF紧密跟踪中证全指公用事业指数，该指数反映公用事业行业内较具代表性与可投资性的上市公司证券的整体表现 [7] 半导体行业动态与投资机会 - 台积电预计2026年资本支出最高560亿美元，同比增长37%，其中70%-80%投向先进制程，支撑AI需求 [8][9] - 受此影响，美股半导体设备公司阿斯麦、应用材料、拉姆研究盘中分别上涨6.9%、8.5%、6.5%，创历史新高 [9] - 国内政策、资本、需求合力，国产设备订单有望加速，大基金三期增资招股书发布，国内先进制程扩产与供应链本土化加速 [9] - AI带动功率相关IC需求，有望持续推动成熟制程晶圆代工需求提升，部分晶圆厂八英寸产能利用率自2025年年中起已明显提高 [10] - 进入2026年，服务器、端侧AI等终端应用算力与功耗持续提升，继续刺激电源管理所需功率IC需求成长，PC/笔电供应链已提前启动相关零组件备货 [10] - 科创半导体ETF鹏华紧密跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，反映科创板半导体材料和设备上市公司证券的整体表现 [10] 主要指数表现与估值概况（截至2026/01/19） - 科创系列指数表现强劲：科创200指数上涨16.54%，科创100指数上涨14.27%，科创50指数上涨12.10% [11] - 中小盘指数表现突出：中证1000指数上涨8.83%，国证2000指数上涨9.34% [11] - 部分行业指数涨幅显著：中证传媒指数上涨20.37%，国证芯片指数上涨14.74%，空天军工指数上涨14.36%，国证有色指数上涨13.46% [11][12] - 金融地产板块表现疲弱：中证银行指数下跌5.47%，证券公司指数下跌0.78% [12] - 估值方面，中证500指数PE为37.38倍，处于近5年99.92%分位数；科创100指数PE为224.92倍，处于近5年51.68%分位数 [11]

A股市场表现 - 上证指数小幅上涨0.13%，深证成指微跌0.06%，创业板指下跌0.47%，市场整体呈现窄幅波动 [1] - 中证A50指数上涨0.77%，涨幅居前，全市场共有2,100余只股票上涨 [1] - 沪深两市成交额为24,241亿元人民币，较上个交易日小幅增量 [2] 港股市场表现 - 恒生中国央企指数上涨0.35%，涨幅相对居前 [5] - 恒生指数下跌0.24%，恒生科技指数下跌0.77% [6] 行业板块表现 - 农林牧渔板块上涨1.50%，石油石化板块上涨1.39%，美容护理板块上涨0.98% [7] - 机械设备板块下跌1.08%，电气设备板块下跌0.98%，综合板块下跌0.73% [7] 公用事业行业动态 - 《价格法修正草案》落地，明确破除"亏损-补贴"循环，燃气、电力市场化定价进入实施期 [8] - 2025年补贴/调价政策集中落地，推动业绩与估值双升 [8] - 各地新能源136号文出台，新能源项目收益率明确，增量竞价开启，市场化引导新能源投资回归真实需求 [8] 化工行业动态 - 化工板块资金大幅涌入，规模最大的化工ETF（159870）盘中净申购12.3亿份，最新规模达65亿元，最新份额达100亿份 [9] - 化工反内卷存在主动与被动两种路径：主动型为行业自律助力长期发展，被动型为政策驱动行业格局改善 [10] - 涤纶长丝、聚酯瓶片、氨纶、聚氨酯、三氯蔗糖、味精/氨基酸、有机硅、草铵膦等领域有望通过行业自律实现反内卷 [10] 宽基指数表现 - 中证A50年内上涨5.91%，PE为17.20，处于近5年59.09%分位数 [11] - 沪深300年内上涨8.98%，PE为13.67，处于近5年78.38%分位数 [11] - 中证500年内上涨17.09%，PE为32.11，处于近5年97.69%分位数 [11] - 中证1000年内上涨21.75%，PE为44.93，处于近5年93.81%分位数 [11] - 北证50年内上涨53.15%，PE为73.49，处于近5年97.01%分位数 [11] 行业ETF表现 - 科创100指数年内上涨36.11%，PE为220.23，处于近5年48.08%分位数 [11] - 细分化工指数年内上涨12.36%，PE为26.58，处于近5年90.68%分位数 [11] - 国证有色指数年内上涨35.00%，PE为20.82，处于近5年64.11%分位数 [11] - 中证中药指数年内上涨4.11%，PE为26.23，处于近5年31.60%分位数 [11] - 中证移动互联指数年内上涨21.58%，PE为51.08，处于近5年91.67%分位数 [11]

指数表现 - 中证全指公用事业指数上涨0.98% [1] - 成分股上海电力上涨6.46%、盈峰环境上涨2.93%、涪陵电力上涨2.42%、京能电力上涨2.31%、永泰能源上涨2.08% [1] - 公用事业ETF上涨1.21%至1元 [1] 行业动态 - 全国最高用电负荷连续四次创纪录 国家电网用电负荷五次创新高 [1] - 江苏、山东、广东、河南等省级电网负荷突破历史新高 [1] 机构观点 - 煤、硅、电价三要素有望改善 重塑电力股盈利修复和成长预期 [1] - 火电或迎三重共振：盈利持续改善+绿电增速加快+火储价值重估 [1] - 绿电预期反转：装机成本向下、回报率预期向上 [1] - 水电积极拓展绿电+抽蓄 估值吸引力依旧 [1] 指数构成 - 中证全指公用事业指数前十大权重股合计占比57.07% [2] - 前三大权重股为长江电力、中国核电、三峡能源 [2]

指数及成分股表现 - 截至2025年5月19日09:54中证全指公用事业指数上涨0.35% [1] - 成分股中华电国际上涨1.53% 国投电力上涨1.17% 长江电力上涨1.10% 华能水电上涨1.03% 重庆水务上涨1.02% [1] - 公用事业ETF上涨0.51% 最新报价0.98元 [1] 政策动态 - 中共中央办公厅及国务院办公厅发布城市更新行动意见 要求加强污水处理及再生利用设施建设改造 并建立厂网一体建设运维机制 [1] - 广东省发布136号文配套细则 提出机制电量比例申报上限与存量项目衔接 比例不高于90% [1] 行业分析观点 - 长江证券认为136号文配套细则落地有助于保障新能源项目合理收益预期 [2] - 政策原则为保护存量项目并稳定增量项目收益预期 推动新能源发电行业健康发展 [2] - 绿电消费加速扩容背景下 绿电公司有望获得价值重估 [2] 指数构成 - 中证全指公用事业指数选取符合流动性与市值条件的上市公司 反映行业代表性表现 [2] - 截至2025年4月30日前十大权重股合计占比58.58% 包括长江电力/中国核电/三峡能源/国电电力/国投电力等企业 [2]

文章核心观点 - 2025年4月3日中证全指公用事业指数及相关成分股、公用事业ETF上涨 公用事业ETF估值低规模居首 上海未来产业基金拟战略投资聚变公司 我国可控核聚变项目进展迅速 并给出投资建议 [1][2] 公用事业行业表现 - 截至2025年4月3日10:27 中证全指公用事业指数(000995)上涨1.04% 成分股龙源电力(001289)上涨5.93% 兴蓉环境(000598)上涨4.36% 洪城环境(600461)上涨3.81% 浙江新能(600032)、川投能源(600674)等个股跟涨 [1] - 公用事业ETF(560190)上涨1.04% 盘中成交额达101.25万元 居同类产品首位 自3月12日科技板块回落以来 该基金已反弹涨超4% [1] 公用事业行业估值与规模 - 公用事业ETF跟踪的中证全指公用事业指数最新市盈率（PE - TTM）仅15.85倍 处于近1年15.81%的分位 即估值低于近1年84.19%以上的时间 处于历史低位 [1] - 公用事业ETF规模位居同类产品第一 [1] 公用事业行业成分 - 截至2025年3月31日 依照中证三级行业分类 电力及电网行业在中证全指公用事业指数中占比达89.83% 传统红利成份特性显著 [1] - 截至2025年3月31日 中证全指公用事业指数(000995)前十大权重股分别为长江电力(600900)、中国核电(601985)等 前十大权重股合计占比57.95% [2] 可控核聚变行业动态 - 上海未来产业基金拟战略投资聚变公司 这是该基金自2023年成立以来的首个直投项目 为我国可控核聚变技术的产业化进程注入百亿级资本动能 [2] - 近期我国可控核聚变项目进展迅速 环流三号挺进燃烧实验 星火一号混合堆项目通过环评 [2] 可控核聚变行业投资建议 - 2024年主要国家加速落地可控核聚变研究并推进商业化项目 短期实验堆投资推动相关公司业绩增长 中期看好混合堆商业化进展 长期聚变技术将成为终极能源解决方案 建议围绕核聚变产业链关键材料及装置环节进行布局 [2]