市场指数表现 - 上证指数、深证成指、创业板指的温度计水银条显示近十年市盈率分位数分别为75%、25%、25% [1] - 上证指数当日涨跌幅为-0.77%，深证成指为-1.62%，创业板指为-0.17% [1] 行业板块轮动 - 钢铁、传媒、石油石化板块当日涨幅靠前，分别上涨+2.05%、+1.84%、+1.00% [1] - 食品饮料、社会服务、国防军工板块涨幅次之，分别为+0.86%、+0.65%、-1.06% [2] - 汽车、计算机、电力设备板块跌幅较大，分别为-1.27%、-1.59%、-2.22% [2] 资金流向 - 主力资金净流入前三板块为传媒（10.72亿）、社会服务（1.99亿）、食品饮料（1.61亿） [2] - 主力资金净流出前三板块为计算机（-89.79亿）、电力设备（-60.63亿）、电子（-53.18亿） [2] ETF表现 - 化工ETF（516020）近6月涨幅为10.60%，当日涨幅为0.67% [2] - 养老ETF（216560）当日涨幅为0.92%，近6月涨幅为13.14% [4] - 港股通红利ETF（159220）当日涨幅为0.87% [4] - 价值ETF（510030）当日涨幅为0.63%，近6月涨幅为12.69% [4] - 金融科技ETF（159851）换手率达14.51%，成交额12.75亿元 [4] - 港股互联网ETF（513770）换手率为10.70%，成交额7.92亿元 [4] 行业焦点 - 化工板块受强政策预期推动，细分化工指数当日涨超1%，近60日主力资金累计净买入基础化工板块超1440亿元 [4] - 石化与化工行业估值处于较低水平，后续行情需基本面改善支撑 [6] - 香港《稳定币条例》将于8月1日实施，金融科技板块配置价值显现，首批稳定币牌照预计年底前落地 [6] 指数数据 - 中证细分化工产业主题指数市盈率百分位为20%，市净率百分位为100%，ROE为20% [7][8] - 中证金融科技主题指数市盈率百分位为65.1%，市净率百分位为100%，ROE为20% [8]

市场表现 - 上证指数收跌0.68%报3380.82点 深证成指收跌1.62%报10186.45点 创业板指收跌1.92%报2043.25点 两市总成交额1.15万亿元 [1] - 化妆品行业上涨4.56% 个护用品行业上涨3.09% 渔业行业上涨2.43% 位居涨幅榜前三 [1] - IT服务行业下跌3.36% 软件开发行业下跌3.12% 其他电源设备行业下跌2.99% 位居跌幅榜前三 [1] - 全市场52只非货ETF上涨 上涨比例5% [1] ETF涨幅榜 - 创50ETF富国上涨2.25% 大湾区ETF上涨1.15% 医药50ETF上涨0.72% 位居涨幅前三 [2] - 公用事业ETF上涨0.71% 医疗创新ETF上涨0.59% 东南亚科技ETF上涨0.57% [2] - 电力指数ETF上涨0.39% 绿电ETF上涨0.38% 绿色电力ETF上涨0.37% [2] ETF跌幅榜 - 标普消费ETF下跌5.54% 沙特ETF下跌4.32% 标普500ETF下跌3.97% 位居跌幅前三 [7] - 金融科技ETF下跌3.76% 金融科技ETF华夏下跌3.59% 创业板人工智能ETF华宇下跌3.52% [7] - 云计算ETF下跌3.52% 创业板人工智能ETF南方下跌3.49% 云计算ETF招商下跌3.47% [7] ETF溢价榜 - 标普消费ETF溢价22.97% 标普500ETF溢价12.35% 新经济ETF溢价5.91% 位居溢价前三 [9] - 创50ETF富国溢价5.17% 沙特ETF溢价4.94% 德国ETF溢价2.83% [9] - 纳指科技ETF溢价2.42% 大湾区ETF溢价2.29% 沙特ETF华泰柏瑞溢价1.57% [9] 行业ETF数据 - 医疗创新ETF规模46.68亿份 跟踪中证医药及医疗器械创新指数 PE-TTM为31.01倍 低于近3年99.48%时间 [4] - 绿电ETF规模1.57亿份 跟踪中证绿色电力指数 PE-TTM为17.43倍 低于近3年14.19%时间 [4][5] - 养老ETF规模1.34亿份 跟踪中证养老产业指数 PE-TTM为14.28倍 低于近3年6.38%时间 [5] - 标普500ETF规模3.47亿份 跟踪标普500指数 覆盖美国股市80%市值 [7] 指数表现 - 中证医药及医疗器械创新指数上涨0.38% 医疗创新ETF上涨0.59% [1] - 中证全指公用事业指数上涨0.35% 公用事业ETF上涨0.71% [1] - 中证细分医药产业主题指数上涨0.32% 医药50ETF上涨0.72% [1] - 创业板50指数下跌2.06% 中证金融科技主题指数下跌3.76% 创业板人工智能指数下跌3.56% [5]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：多维度指数打分模型 **模型构建思路**：综合历史业绩、一致预期和微观交易结构三个维度对标的指数进行打分，筛选得分靠前的指数对应的基金产品[10] **模型具体构建过程**： - **历史业绩维度**：计算ROE_TTM环比变动、营业利润TTM环比增长率、归母净利润TTM环比增长率，加权合成历史业绩得分[12] - **一致预期维度**：对指数成分股的一致预期净利润和ROE按流通市值加权合成，计算环比变化反映预期景气度边际变化[13] - **微观交易结构维度**：在夏普比率基础上剥离区间最大涨幅，计算6个月和12个月动量延续性因子[14] 2. **因子名称**：历史业绩因子组 **因子构建思路**：通过财务指标环比变动捕捉指数的基本面改善趋势[12] **因子具体构建过程**： - ROE_TTM环比变动：$$ \Delta ROE = \frac{ROE_{t} - ROE_{t-1}}{|ROE_{t-1}|} $$ - 营业利润TTM环比增长率：$$ \Delta OP = \frac{OP_{t} - OP_{t-1}}{|OP_{t-1}|} $$ - 归母净利润TTM环比增长率：$$ \Delta NP = \frac{NP_{t} - NP_{t-1}}{|NP_{t-1}|} $$ 3. **因子名称**：一致预期因子组 **因子构建思路**：通过分析师预期数据合成指数层面的景气度变化指标[13] **因子具体构建过程**： - 流通市值加权合成预期ROE变化：$$ \Delta EROE = \sum_{i=1}^{n} (w_i \cdot \frac{EROE_{i,t} - EROE_{i,t-1}}{|EROE_{i,t-1}|}) $$ - 流通市值加权合成预期净利润变化：$$ \Delta ENP = \sum_{i=1}^{n} (w_i \cdot \frac{ENP_{i,t} - ENP_{i,t-1}}{|ENP_{i,t-1}|}) $$ 4. **因子名称**：动量延续性因子 **因子构建思路**：改进夏普比率以剔除极端涨幅干扰，衡量动量的可持续性[14] **因子具体构建过程**： - 调整后夏普比率：$$ AdjSharpe = \frac{R_p - R_f}{\sigma_p} - \lambda \cdot MaxReturn $$ 其中$MaxReturn$为区间最大单日涨幅，$\lambda$为衰减系数 模型的回测效果 1. **多维度指数打分模型**： - 2025年前4个月组合收益-5.86%，跑赢创业板指但跑输沪深300[18] - 历史年化超额收益8.2%，最大回撤22.3%[17] 因子的回测效果 1. **历史业绩因子组**： - ROE_TTM环比变动IC均值0.32，RankIC均值0.28 - 营业利润增长率IC均值0.29 2. **一致预期因子组**： - 预期ROE变化IC均值0.25，月频胜率63% 3. **动量延续性因子**： - 6个月动量延续性因子ICIR 1.85 - 12个月动量延续性因子ICIR 2.10 模型评价 1. **多维度指数打分模型**：通过多因子正交化有效降低波动，但依赖分析师预期数据可能产生滞后性[10][14] 2. **动量延续性因子**：相比传统动量因子更抗反转，但在市场风格突变时可能失效[14]