医药指数市场表现 - 恒生港股通创新药指数收盘上涨3.3% [1] - 中证港股通医药卫生综合指数上涨3% [1] - 中证创新药产业指数上涨1.6% [1][8] - 中证生物科技主题指数上涨1.4% [1][19] - 沪深300医药卫生指数上涨1% [1][15] 主要医药指数构成 - 恒生港股通创新药指数由50只医疗器械、生物药品、化学药及其它医药卫生行业的港股通股票组成 [4] - 中证创新药产业指数聚焦A股创新药龙头，由不超过50只主营业务涉及创新药研发的公司股票组成 [6] - 中证生物科技主题指数聚焦A股生物科技龙头，由不超过50只业务涉及基因诊断、生物制药、血液制品及其它人体生物科技的公司股票组成 [9][11] - 沪深300医药卫生指数由沪深300指数样本中属于医药卫生行业的公司股票组成，覆盖化学制药、医疗服务、医疗器械等细分环节 [13] 行业前景与核心支撑 - 中国医药产业已迈入"创新兑现+全球布局"的关键阶段 [1] - 人口与内需基数、全产业链制造能力构成行业核心支撑 [1] - 企业正积极探索多元化的出海路径 [1] - 展望2026年，重点关注创新商业化、全球化突破、政策优化带来的新增量及行业并购整合的机遇 [1]

市场表现 - 中证创新药产业指数下跌1.0%，滚动市盈率为50.5倍，自发布以来估值分位数为73.4% [1][5] - 中证生物科技主题指数下跌1.0%，滚动市盈率为55.4倍，自发布以来估值分位数为65.3% [1][7] - 沪深300医药卫生指数下跌0.7%，滚动市盈率为31.0倍，自发布以来估值分位数为47.2% [1][9] - 恒生港股通创新药指数下跌0.6% [1] - 中证港股通医药卫生综合指数下跌0.5% [1] 指数构成 - 中证创新药产业指数由不超过50只主营业务涉及创新药研发的A股公司股票组成 [4] - 中证生物科技主题指数由不超过50只业务涉及基因诊断、生物制药、血液制品及其它人体生物科技的A股公司股票组成 [6] - 沪深300医药卫生指数由沪深300指数样本中属于医药卫生行业的公司股票组成，覆盖化学制药、医疗服务、医疗器械等细分环节 [8] 行业观点 - 创新药板块在短期调整后弹性进一步提升 [1] - 创新药产业链基本面已开始改善，在投融资数据、订单和业绩层面均看到向好趋势 [1]

文章核心观点 - 创新药板块近期虽出现短期调整，但市场资金布局意愿强烈，反映出对板块投资价值的青睐 [1] - 全球及本土创新药研发进展密集落地，行业基本面呈现向好趋势，板块弹性有望提升 [1] 市场表现与资金流向 - 截至新闻发布当日14:40，恒生港股通创新药指数下跌1%，中证创新药产业指数下跌0.8% [1] - 11月以来，港股创新药相关ETF合计净流入超60亿元，A股创新药相关ETF合计净流入超30亿元 [1] 行业研发进展 - 国际层面：罗氏新一代口服SERD药物三期研究成功；Arrowhead获FDA批准首款长效降脂siRNA疗法，验证“季度给药”便利性趋势 [1] - 本土层面：百利天恒EGFR/HER3双抗ADC晚期食管癌三期临床成功；中国生物制药旗下礼新医药自主研发的1类创新药获临床试验批准 [1] 机构观点与投资工具 - 兴业证券表示，在短期调整后，创新药板块弹性进一步提升，可重点关注基本面已开始改善的创新药产业链 [1] - 恒生港股通创新药指数是首批“纯度”达100%的创新药指数；中证创新药产业指数聚焦A股，由不超过50家龙头公司组成 [2] - 恒生创新药ETF（159316）与创新药ETF易方达（516080）分别为投资者提供了便捷布局港股和A股前沿创新药企业的工具 [2]

市场资金流向 - 11月以来全市场创新药相关ETF合计净流入超80亿元，反映市场强烈布局意愿 [1] - 资金流入显示市场对创新药板块投资价值的青睐 [1] 政策与产业动态 - 首版“商保创新药目录”将于12月初发布，为创新药支付开辟重要渠道 [1] - 2025年1-10月中国创新药License-out总金额突破千亿美元，同比增速超190% [1] - 交易覆盖ADC、双抗等多个前沿技术领域 [1] 全球竞争力提升 - 中国在全球创新药BD交易中的项目数占比从2019年3%跃升至2024年13% [1] - 交易金额占比从2019年1%提升至2024年28% [1] - 数据显示中国创新药企全球竞争力强劲 [1] 核心指数与投资工具 - 恒生港股通创新药指数是首批纯度达100%的创新药指数，汇聚港股创新药领军企业 [1] - 中证创新药产业指数聚焦A股创新药赛道，由不超过50家主营业务涵盖创新药研发的龙头公司组成 [1] - 恒生创新药ETF（159316）与创新药ETF易方达（516080）分别跟踪上述指数，为投资者提供便捷布局工具 [1]

港股创新药板块市场表现 - 11月14日早盘港股医药股逆势走强，恒生港股通创新药指数低开高走，截至10:52上涨1.12%，冲击三连涨 [1] - 云顶新耀、三生制药、映恩生物等领涨成份股 [1] - 恒生创新药ETF（159316）成交额已超5亿元，连续多日放量 [1] A股医药商业板块市场表现 - A股医药商业板块表现亮眼，创新药ETF易方达（516080）标的指数早盘最高涨近1% [1] 创新药产业发展趋势 - 中金公司表示创新出海趋势明确，药审改革红利持续释放 [1] - 在国内工程师红利、丰富临床资源和支持性政策加持下，中国创新药产业已进入2.0时代，由"引进模仿"转向"创新输出" [1] - License-out和New-Co等形式证明中国创新药正在不断国际化 [1] 恒生港股通创新药指数及ETF产品 - 恒生港股通创新药指数是首批"纯度"100%的创新药指数，精准反映我国创新药企整体表现 [1] - 恒生创新药ETF（159316）是目前市场唯一跟踪该指数的产品 [1]

板块市场表现 - 创新药板块早盘延续涨势 恒生港股通创新药指数上涨3.7% 中证创新药产业指数上涨1.1% [1] - 相关产品受资金关注 恒生创新药ETF（159316）近一月合计吸引资金达14亿元 [1] 政策与支付环境 - 2025年国家医保谈判首次引入“商保创新药目录” 为高价创新药开辟全新支付渠道 [1] - 新支付目录将于12月初发布 2026年1月正式实施 有望显著改善药企现金流 [1] 行业出海与交易活动 - 2025年1至10个月 中国创新药对外授权交易总额突破1000亿美元 多项重磅BD交易落地 [1] - 对外授权交易验证中国药企全球竞争力 行业出海逻辑不断强化 [1] 企业财务与商业化进展 - 多家龙头药企2025年三季报表现亮眼 行业正从“研发投入期”迈入“商业化收获期” [1] - 创新药板块亏损大幅收窄或实现扭亏为盈 企业商业化能力得到验证 [1] 产业发展阶段与驱动因素 - 创新出海趋势明确 药审改革红利持续释放 中国创新药产业已进入2.0时代 [1] - 产业由“引进模仿”转向“创新输出” License-out和New-Co等形式证明中国创新药正在不断国际化 [1] - 国内工程师红利、丰富临床资源和支持性政策为产业发展提供多方加持 [1] 相关指数与投资工具 - 恒生港股通创新药指数汇聚港股创新药领军企业 是首批纯度达100%的创新药指数 [2] - 中证创新药产业指数聚焦A股创新药赛道 由不超过50家主营业务涵盖创新药研发的龙头公司股票构成 [2] - 恒生创新药ETF（159316）和创新药ETF易方达（516080）分别跟踪上述指数 为投资者提供便捷投资工具 [2]

市场表现 - 市场震荡分化，创新药板块逆势走强，恒生港股通创新药指数上涨2.3%，中证创新药产业指数上涨0.8% [1] - 相关ETF产品受资金关注，恒生创新药ETF（159316）近一月合计“吸金”超14亿元，创新药ETF易方达（516080）连续9个交易日获资金净流入 [1] 行业动态与并购事件 - 辉瑞公司以100亿美元总价完成对减肥药研发企业Metsera的收购，该交易旨在突破其研发困境 [1] - 跨国药企为快速补齐研发管线，对可能产生突破的创新药持开放态度，此全球性事件对创新药产业构成利好 [1] 产业发展与前景 - 创新出海趋势明确，药审改革红利持续释放，中国创新药产业进入2.0时代，由“引进模仿”转向“创新输出” [1] - 国内工程师红利、丰富临床资源和支持性政策推动产业发展，License-out和New-Co等形式证明中国创新药正不断国际化 [1] 指数与投资工具 - 恒生港股通创新药指数汇聚港股创新药领军企业，是首批“纯度”达100%的创新药指数 [2] - 中证创新药产业指数聚焦A股创新药赛道，由不超过50家主营业务涵盖创新药研发的龙头公司构成 [2] - 恒生创新药ETF（159316）和创新药ETF易方达（516080）分别跟踪上述指数，为投资者提供便捷投资工具 [2]

板块市场表现 - 今日午后创新药板块强势拉升，恒生港股通创新药指数上涨1.4%，中证创新药产业指数上涨0.9% [1] - 资金面上，恒生创新药ETF（159316）、创新药ETF易方达（516080）等创新药相关ETF近5日合计净流入超70亿元，反映市场情绪快速回暖 [1] 行业基本面与政策面 - 医药板块三季报验证行业韧性，第三季度净利润同比提升7.7%，创新药等细分领域表现突出 [1] - 首版商保创新药目录将于12月初发布，支付端扩容在即，有望为创新药放量提供新引擎，政策预期持续升温 [1] 全球行业动态与公司价值 - 辉瑞对Metsera的收购印证海外跨国药企对热门创新药管线的竞争已进入白热化阶段 [1] - 拥有强大研发能力和差异化管线的中国创新药企的出海价值与吸引力显著提升，后续业务发展合作空间有望持续超预期 [1] 指数与投资工具 - 恒生港股通创新药指数是首批纯度达100%的创新药指数，汇聚港股创新药领军企业 [2] - 中证创新药产业指数由不超过50家主营业务涵盖创新药研发的A股龙头公司构成 [2] - 恒生创新药ETF（159316）与创新药ETF易方达（516080）分别跟踪上述指数，为投资者提供便捷布局工具 [2]

板块市场表现 - 今日午后创新药板块强势拉升，恒生港股通创新药指数上涨1.4%，中证创新药产业指数上涨0.9% [1] - 资金面上，恒生创新药ETF（159316）、创新药ETF易方达（516080）等创新药相关ETF近5日合计净流入超70亿元，反映市场情绪快速回暖 [1] - 恒生港股通创新药指数是首批纯度达100%的创新药指数，汇聚港股创新药领军企业 [2] - 中证创新药产业指数由不超过50家主营业务涵盖创新药研发的A股龙头公司构成 [2] 行业驱动因素 - 辉瑞对Metsera的收购印证海外跨国药企对热门创新药管线的竞争已进入白热化阶段 [1] - 拥有强大研发能力和差异化管线的中国创新药企的出海价值与吸引力显著提升，后续BD合作空间有望持续超预期 [1] - 医药板块三季报验证行业韧性，第三季度净利润同比提升7.7%，创新药等细分领域表现突出 [1] - 首版商保创新药目录将于12月初发布，支付端扩容在即有望为创新药放量提供新引擎，政策预期持续升温 [1] 投资工具与机会 - 在全球管线争夺加剧、业绩韧性显现、政策催化将至的多重利好下，创新药板块配置窗口或已开启 [2] - 恒生创新药ETF（159316）跟踪恒生港股通创新药指数，创新药ETF易方达（516080）跟踪中证创新药产业指数，为投资者提供便捷布局工具 [2]

医药板块资金流向 - 医药ETF（512010）连续4个交易日获资金净流入，合计4亿元 [1] - 恒生创新药ETF（159316）近一个月资金净流入超16亿元 [1] 医药行业财务表现 - 医药生物板块2025年第三季度净利润同比增长7.7% [1] - 行业毛利率维持在31.4%，环比改善趋势明确 [1] - 创新药细分板块领跑行业，多家公司凭借创新药商业化放量及BD出海首付款确认实现业绩高增 [1] - 2026年快速成长趋势有望延续 [1] 行业前景与催化剂 - 当前医药板块获业绩回暖、政策加码等多重催化 [1] - 叠加海外流动性宽松环境，四季度有望迎来估值修复窗口 [1] 相关ETF产品概况 - 医药ETF（512010）跟踪沪深300医药卫生指数，反映A股医药龙头整体表现 [1] - 恒生创新药ETF（159316）跟踪恒生港股通创新药指数，创新药“纯度”达100%，汇聚港股创新药领军企业 [1] - 易方达基金旗下还有创新药ETF易方达（516080）、港股通医药ETF（513200）等多只医药产业相关ETF，为投资者提供布局A/H股医药龙头企业的多样化选择 [1]