南向资金流入规模 - 截至9月3日南向资金年内净流入额达10057.3亿港元创互联互通机制开通以来年度最高水平 [1] - 自2023年7月起南向资金连续27个月净流入其中2024年有6个月单月净流入超千亿港元 [1] - 4月净流入1666.72亿港元为历史第二高3月及2月净流入均超1500亿港元分列历史第三、四名 [1] 市场表现与资金动因 - 恒生指数与恒生科技指数年内涨幅均超25%位居全球重要指数前列 [1] - 全球资本再平衡推动南向资金流入港股稀缺性新消费标的及科技股、高息股满足内地投资者多样化配置需求 [1] - 个人投资者为主力机构资金在资产荒背景下对稀缺性港股资产仍有增配空间 [2] 行业配置重点 - 金融与科技为南向资金配置重点银行板块持股市值达9674亿港元较上年末增近3000亿港元 [3] - 传媒行业持股市值超7300亿港元较去年末增近2800亿港元医药生物行业持股市值增超4000亿港元 [3] - 银行获南向资金净流入额超2100亿港元居首商贸零售净流入超1800亿港元 [4] - 医药生物及非银金融行业净流入额均超千亿港元电子、传媒、通信、汽车、计算机净流入规模均超500亿港元 [4] 行业流向分化 - 社会服务行业年内获南向资金净流入超460亿港元去年全年净流出超250亿港元 [4] - 建筑材料行业遭南向资金净流出超13亿港元去年净流入43亿港元以上 [4] - 钢铁、基础化工、农林牧渔等传统行业净流入偏低或净流出 [4] 个股加仓特征 - 近六成港股通标的年内持股数增加银行股持股数量增幅较高 [5] - 5月至9月2日61只港股通标的获南向资金连续5个月加仓主要分布于社会服务、医药生物、食品饮料、非银金融等行业 [5] - 20股持股比例较4月末增加超5个百分点其中7股增加超10个百分点 [5] 重点加仓个股表现 - 一脉阳光港股通持股比例近40%较4月末增超35个百分点上半年营收同比增长12.9% [5] - 德林控股获港股通加仓超20个百分点加码数字资产生态系统 [6] - 晶泰控股港股通加仓近20个百分点上半年营收5.17亿元同比增长403.83%归母净利润0.83亿元同比增长106.69% [6] - 20只大幅加仓个股年内平均涨幅超35%德康农牧、英诺赛科涨幅超200%德林控股、一脉阳光股价大幅下跌 [6]

今年以来，港股市场成为全球各路资金和投资者关注的焦点。内地资金通过港股通持续买入，截至9月3 日，南向资金年内净流入额达到10057.3亿港元，金额创下互联互通机制开通以来年度最高水平。 连续27个月净流入 事实上，回溯历史数据发现，自2023年7月以来，南向资金已连续27个月净流入。今年以来，南向资金 呈现加速净流入状态。从历史看，南向资金净流入超千亿港元的仅有9个月，今年就占6个月，其中4月 净流入额1666.72亿港元，为历史第二高，3月、2月净流入均超1500亿港元，分别排在第三、四名。 持续流入为市场注入活力。今年以来，香港市场赚钱效应持续提升。截至9月3日，恒生指数与恒生科技 指数年内涨幅均超过25%，位居全球重要指数前列。 南向资金大幅净流入的背后，是全球资本"再平衡"的逻辑调整。今年以来，港股市场出现了不少"稀缺 性"新消费标的，分布于美妆饰品、休闲商品等板块；还有科技股、高息股等，满足了内地投资者多样 化的配置需求。 国泰海通认为，从各类投资主体出发拆解南向资金的结构，个人投资者是主力，在资产荒背景下，机构 资金对稀缺性港股资产仍有增配空间。贝莱德指出，在当前内地利率持续下行的市场环境中，定 ...

行业趋势 - 全球医学影像行业正迎来价值重估 AI加速从技术概念转化为商业价值和临床效率的双重驱动力[1] - 美国第三方医学影像渗透率达40-50% 年增速不足5% 而中国渗透率仅约1% 2030年市场规模预计达186亿元 年复合增长率30.7% 潜在增长空间是美国的15倍[5] 美股标杆表现 - HeartFlow上市4天股价最高达33.24美元 较发行价19美元上涨74.9% 市值达26.98亿美元[1] - RadNet刷新历史新高至68.41美元 总市值52.6亿美元 2024年营收18.3亿美元 净利润3884万美元 净利润率仅0.7%[1][4] - HeartFlow仍处于亏损状态 2024年亏损9643万美元 2025年一季度亏损3230万美元[4] 业务模式对比 - RadNet通过AI实现商业化突破 通过并购完成规模化护城河 作为美国最大独立影像中心运营商 运营超380个影像中心覆盖全美8个州[2] - HeartFlow专注心脏影像领域 AI平台无需侵入性导管即可评估冠状动脉狭窄程度[2] - 公司采用传统服务共享模式+AI数据生态的差异化路径 通过门店-服务-数据-AI四位一体构建第二曲线[2][3] 财务表现 - 公司预计2025H1收入4.5-4.8亿元 同比增长8.8%-16% 净利润1450-1650万元 同比暴增1350%-1550% 标志着传统影像服务跨过盈亏平衡点且AI战略商业化基础奠定[2] 运营规模 - 公司运营影像中心106家 覆盖全国16个省市 年扫描量突破千万人次 是国内唯一成体系立体服务公立医疗机构客户的影像服务提供商[3] - 轻资产能力板块半年新增近400家B端客户 较前十年500+客户数量大幅提升 并实现医疗服务出海[3] - 日均新增2-3万例标准化影像数据 建立全球单一体量增速最快的影像数据库 数据资源已上架交易所[3] AI技术进展 - 孵化人工智能公司"影禾医脉"于2025年1月发布全球首个医学影像基座大模型 与十余家顶级三甲医院达成科研合作 AI阅片准确率在肺肺部、胸部等场景预计达95%以上 计划2025年三季度正式商业化收费[4] 国际化布局 - CDH模式(影像诊断+医生管理+医院合作)成功复制至港澳、新马及东非地区 5年内海外业务收入占比预计提升至30%[4] 估值比较 - 公司当前市值63亿港元 市净率4.045 远低于行业平均水平[4] - 公司业务规模和市场潜力远超当前估值 在千亿赛道中率先实现盈利并拥有第三方影像稀缺牌照和AI生态属性[5]

财务表现 - 公司上半年收入预计达到人民币4.5亿元至4.8亿元 同比增长8.77%至16.03% [1] - 公司上半年净利润预计达到1450万元至1650万元 同比增长1350%至1550% [1] 业绩驱动因素 - 收入增长主要由于客户数目及所交付的服务数目增加 [1] - 净利润大幅增长主要由于收入较2024年同期增加及行政开支减少 [1]

股价表现 - 股价高开逾7% 截至发稿涨7.49%报14.49港元 成交额1266.43万港元 [1] 财务业绩预告 - 预计上半年收入4.5亿至4.8亿元人民币 同比增长8.77%至16.03% [1] - 预计上半年纯利1450万至1650万元人民币 同比增长1350%至1550% [1] - 收入增长主要由于客户数目及交付服务数目增加 [1] - 纯利增长主要由于收入增加及行政开支减少 [1] 公司治理动态 - 董事会批准1.04亿股未上市股份拟实施全流通 占已发行股本总额约28.46% [1] - H股全流通尚需取得中国证监会备案通知及联交所批准上市 [1]

财务表现 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月收入为人民币4.50亿元至4.80亿元，较2024年同期的人民币4.137亿元增长8.77%至16.03% [1] - 公司预期同期净溢利为人民币1450万元至1650万元，较2024年同期的约人民币100万元大幅增长1350%至1550% [1] 业绩驱动因素 - 收入增长主要由于客户数量及交付服务数量增加 [1] - 净溢利大幅增长主要由于收入增加及行政开支减少 [1]

战略转型与业务布局 - 公司正从传统影像服务向"智慧影像+数据生态+国际化"全面战略转型，开启医疗服务领域新篇章 [1] - 通过"影像中心服务+影像解决方案服务+一脉云服务"三大业务板块构建完整医学影像生态链，覆盖设备服务到专病赋能 [1] - 截至2024年底已运营106个影像中心，覆盖全国16个省份 [1] 技术合作与智慧医疗 - 与华为云、影禾医脉、联仁健康、讯飞医疗等企业达成战略合作，聚焦医学影像数字化转型与AI诊断大模型研发 [2][3] - 合作领域包括数据资产运营、区域医疗可信数据空间共建、创新投资模式探索等 [2] - 通过AI辅助诊断技术减少误诊率，打造"检—治"闭环（如阿尔茨海默病全流程影像支持）提升诊疗效率 [3] 行业痛点与市场机遇 - 中国医疗影像市场规模超千亿，但存在公立医院资源分布不均问题（基层设备不足/三甲效率受限） [4] - 公司通过"技术+数据+生态"赋能县域医院获得三甲级诊断能力，同时优化三甲医院疑难病资源分配 [4] - 专病市场（神经退行性疾病、肿瘤早期筛查）的高精度影像需求快速增长 [4] 国际化拓展 - 与香港医思健康成立"一脉医思健康科技联盟"，构建"中央采购+全球分销"双引擎供应链平台 [5][6] - 2024年组建海外事业部，业务网络覆盖香港、澳门、东南亚、中东、非洲等区域 [6] - 采用"产品+服务+品牌"三位一体出海模式，输出影像技术及医疗器械供应链服务 [6]

配售协议 - 公司与中信证券、国泰君安国际及TradeGo Markets订立配售协议，配售代理将促使不少于六名独立第三方承配人购买975万股配售股份，配售价为每股20.00港元 [1] - 配售股份相当于公告日期现有已发行H股数目的约3.91%及现有已发行股份数目的约2.74%，经配发扩大后分别占已发行H股数目的约3.76%及已发行股份数目的约2.66% [1] 配售资金用途 - 预计配售事项所得款项总额及净额分别约为1.95亿港元及1.82亿港元 [2] - 约50%（约9115万港元）将用于业务投资及并购，扩大影像中心业务覆盖范围 [2] - 约25%（约4557万港元）将用于海外业务拓展及布局 [2] - 约15%（约2734万港元）将用于数据及研发，挖掘医学影像数据价值并构建AI与智慧化生态圈 [2] - 约10%（约1823万港元）将用于补充一般营运资金 [2]