可转债转股情况 - 华设转债自2024年1月29日开始转股，截至2025年12月31日，累计转股金额为人民币135,000元，累计转股股数为15,451股，占可转债转股前公司已发行股份总额的0.0023% [2] - 截至2025年12月31日，尚未转股的可转债金额为人民币399,865,000元，占发行总量40,000万元的比例为99.9663% [2] - 在2025年第四季度（10月1日至12月31日），没有发生转股，转股金额为0元，转股数量为0股 [2][7] 可转债发行与条款 - 公司于2023年7月21日向不特定对象发行可转换公司债券400万张，每张面值100元，募集资金总额为人民币40,000万元，债券期限6年 [3] - 可转债票面利率设定为：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00% [3] - 该可转债于2023年8月15日在上海证券交易所挂牌交易，债券简称“华设转债”，债券代码“113674” [4] - 可转债初始转股价格为8.86元/股，后因公司实施2023年度权益分派，于2024年7月5日调整为8.55元/股；因实施2024年度权益分派，于2025年6月18日进一步调整为8.45元/股 [5] - 本次可转债的转股起止日期为2024年1月29日至2029年7月20日 [6] 股东征集投票权事件 - 公司股东杭州中易坤管理咨询有限公司（持有公司3.001%的股份）作为征集人，就公司拟于2026年1月15日召开的2026年第一次临时股东会审议的议案，向全体股东公开征集投票权，征集时间为2026年1月7日至1月12日 [8][9][10][20] - 征集人对临时股东会待审议的全部六项议案均持反对意见，并呼吁其他股东投反对票 [11][12] - 待审议的议案包括：议案1《关于修改〈公司章程〉及其附件的议案》，以及议案2至6关于选举杨卫东、胡安兵、姚宇、侯力纲、徐一岗为公司第六届董事会非独立董事的议案 [12] 征集投票权的主要理由 - 征集人认为，议案1的核心修订内容是将累积投票制的适用条件修改为“只有在单一股东及其一致行动人拥有权益的股份比例达到30%及以上时”才适用，这不利于保护中小股东权益 [15] - 征集人指出，累积投票制是保障中小股东参与公司治理的核心制度，该修改将导致中小股东后续难以通过选举董事的方式参与公司治理，可能导致公司治理结构失衡 [15] - 征集人表示，当前公司股价已处于破净状态，反映市场对公司价值认可不足，而公司治理中缺乏足够的外部独立视角与多元声音，中小股东代表进入董事会能带来更广泛的市场视野，提升治理透明度与公信力，从而增强投资者信心并改善股价表现 [14] - 由于议案2至6以议案1的通过为前提，征集人反对这种捆绑安排，并决定公开征集投票权，联合其他股东对全部六项议案投反对票 [15] 临时股东会基本情况 - 公司2026年第一次临时股东会定于2026年1月15日10点00分召开，会议地点为南京市秦淮区紫云大道9号公司E3会议室 [16][18] - 会议将采取现场投票与网络投票相结合的方式，网络投票通过上海证券交易所系统进行，股权登记日为2026年1月6日 [16][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 看好春躁期间权益行情，正股预期走强和季节效应下转债估值有小幅提升空间，择券重视正股业绩弹性，临期转债考虑参与正股 [27] - 股市方面，12月风险偏好高，后市春季躁动有望拉开序幕，可关注资源品、AI算力等方向；转债方面，12月中证转债指数创新高，后续部分机构1月或加仓，转债估值有提升空间 [27] - 相对收益资金关注偏股型高胜率方向，绝对收益资金布局高赔率方向；若账户可配置股票，建议关注剩余期限1.5年以内有较大转股可能性转债的正股 [28] 根据相关目录分别进行总结 2025年12月转债市场回顾 - 股债行情：权益市场震荡上涨，中下旬沪指连涨近10个交易日，截至12月26日收于3963.68，全月涨1.27%；债市总体震荡，10年期国债利率12月26日收于1.838%，较月初上行0.10bp，30年期国债利率收于2.223%，较月初上行3.32bp [4][8] - 转债行情：总体跟随权益市场上涨，各平价区间转债溢价率均有所抬升，但转债ETF持续呈现流出压力；本月5只转债公告下修，较上月增加1只，10只转债公告强赎，较前月减少2只；12月26日中证转债指数收于493.2点，涨2.31% [5][8] - 转债估值：截至12月26日，转债算数平均平价115.18元，较上月+2.63%，价格中位数134.01元，较上月末+2.76%；[90,125)平价区间平均转股溢价率28.73%，较上月末+2.93%，平均纯债溢价率为27.97%；偏债型平均YTM为 -4.44%；日均成交额620.19亿，较上月小幅下降 [8] - 个券表现：个券收涨/跌数量247/133，涨幅居前的为嘉美、再22、茂莱、瑞可、盟升转债；英搏、新致、福蓉、福立、博瑞等转债跌幅靠前，多为临近强赎或已公告强赎品种 [8] 2026年1月转债配置策略 - 股市层面：12月股市资金倾向新领域、电池、聚酯产业链、有色金属等方向，AI算力、消费板块相对滞涨；后市人民币升值预期增强，春季躁动有望拉开序幕，1月若市场调整可逢低布局，关注资源品、AI算力等方向 [27] - 转债层面：12月中证转债指数创新高，转债ETF份额下降，市场溢价率提升，或因市场规模下降和资金由被动转入主动产品；部分1年内到期高溢价个券遭抛售，市场对临期个券转股能力谨慎；1月部分机构或加仓，转债估值有小幅提升空间 [27] - 择券建议：相对收益资金关注锂电材料、半导体设备与材料等偏股型高胜率方向；绝对收益资金布局两轮车、生猪养殖等行业龙头、高股息及转债化债等高赔率方向；若账户可配置股票，关注剩余期限1.5年以内有较大转股可能性转债的正股，曾下修过转股价的公司更佳 [28] 2026年1月“十强转债”组合 |转债名称|正股简称|行业|推荐原因| | ---- | ---- | ---- | ---- | |财通转债|财通证券|证券Ⅱ|券商板块在牛市阶段迎估值利润双击；浙江省属全链条综合券商，权益牛市驱动经纪、自营投资业务高增 [30][31][34]| |亿纬转债|亿纬锂能|电池|储能需求旺盛，三季度出货量同环比均大幅增长；储能系统IRR提升，国内招标高景气，动力电池配套新能源及商用车，出货量快速增长 [30][45]| |华辰转债|江苏华辰|电网设备|公司新产能投放恰遇储能需求快增；变压器产品力突出，与头部客户合作多年，产能建设积极推进，在手订单充裕 [30][58]| |珀莱转债|珀莱雅|化妆品|国货美妆龙头品牌力产品力突出，估值历史低位有望修复；主品牌品牌力强劲，子品牌展现潜力，重回增长通道，正股估值有望修复 [30][67][71]| |韦尔转债|豪威集团|半导体|智驾与新兴市场加速导入，推出强竞争力手机升规新品；消费电子需求复苏，产品市场导入顺利，受益于智驾平权趋势，汽车电子板块量利齐增，净利润逐季增长 [30][80][84]| |宏微转债|宏微科技|半导体|功率半导体受益于电源与储能需求增长，公司汽车产品放量；行业周期回升，存货加速消化，功率半导体产品下游需求多点开花，GaN新品打开新领域局面 [30][92][95]| |华设转债|华设集团|工程咨询服务Ⅱ|基建设计龙头主业企稳，智慧设计及低空经济提供增长；基建设计实力突出，主业企稳，具有低空经济全过程服务能力，已承接多个标杆项目 [30][106]| |博俊转债|博俊科技|汽车零部件|客户销量增长+单车ASP提升带动收入利润上行；客户质量优异，新势力及自主品牌整车厂占比提升，凭借技术实力优势单车价值量增长，产能布局合理，利用率维持高位 [30][115][116]| |爱玛转债|爱玛科技|摩托车及其他|新国标或推动两轮车龙头市占率提升；国内两轮车龙头，品牌渠道优势凸显，新国标或推动市占率提升，业绩稳定增长，配置价值凸显 [30][124][127]| |万凯转债|万凯新材|塑料|瓶片“反内卷”下加工费有望企稳，进军rPET蓝海；瓶片龙头携手停产加工费有望企稳，成本下降+出海助盈利企稳，前瞻布局高附加值rPET，拓展灵巧手结构件，有望与主业形成产业协同 [30][140]|

公司公告核心内容 - 华设集团公告拟变更“华设转债”的转股来源，由原计划的“新增股份”变更为“优先使用回购股份转股，不足部分使用新增股份” [1] - 此项以回购股份作为转股来源的安排将于2025年生效 [1] 可转债转股情况 - 截至2025年9月30日，累计已有13.5万元“华设转债”完成转股，共转成15451股 [1] - 已转股部分占可转债发行总量的比例极低，仅为0.0023% [1] - 尚未转股的可转债金额为3.99865亿元，占发行总量的99.9663% [1] 公司股份回购情况 - 公司在2022年至2024年期间，通过两批次操作合计回购了7,040,020股股份 [1] - 公司已办理相关手续，将指定的回购账户作为可转债的转股账户 [1]

公司高管违规事件 - 公司董事刘鹏因涉嫌短线交易被江苏证监局警告并罚款15万元人民币 [1] - 短线交易行为发生于2024年3月29日至4月3日 涉及控制本人及配偶证券账户 [1] - 累计卖出华设转债7.32万张 成交金额882.19万元 累计买入3.66万张 成交金额455.52万元 [1] - 违法行为违反证券法第四十四条第一款及第二款规定 构成第一百八十九条所述短线交易 [1] 当事人背景信息 - 刘鹏自1990年7月起在公司前身江苏省交通规划设计院工作 2017年1月起任公司董事及总经理 [2] - 2022年10月起兼任党委书记 2023年1月起任董事兼党委书记 [2] - 公司2024年7月22日发布公告称该交易系因未能正确理解可转债相关法规 不存在主观故意 [2] 行业监管态势 - 律师指出董监高本人短线交易比亲属涉及的主观意图更明显 对市场规则破坏性更大 [2] - 专家认为严监管态势下"关键少数"违规暴露公司治理漏洞 监管部门秉持零容忍态度 [2] - 行政处罚具有警示震慑作用 促使上市公司及董监高更谨慎遵守证券法规 [2]

交易信息 - 华设集团7月11日收盘价8.18元，上涨0.25%，换手率1.4%，成交量9.56万手，成交额7768.95万元 [1] - 主力资金净流入700.64万元，占总成交额9.02% [2][4] - 游资资金净流出256.75万元，占总成交额3.3% [2] - 散户资金净流出443.89万元，占总成交额5.71% [2] 公司公告 - 华设转债2025年付息债权登记日为7月18日，除息及兑息日为7月21日 [2][4] - 本次付息为第二年，计息期间为2024年7月21日至2025年7月20日，票面利率0.50%，每张面值100元可转债兑息0.50元（含税） [2][4] - 个人投资者实际税后利息为0.40元（税率20%），居民企业自行纳税，境外机构暂免所得税和增值税 [2] - 付息对象为截至7月18日登记在册的全体华设转债持有人 [2] - 公司委托中国证券登记结算公司上海分公司代理兑付 [2]

股价表现 - 截至2025年7月11日收盘，华设集团报收于8.18元，较上周8.08元上涨1.24% [1] - 本周最高价出现在7月9日盘中，报8.21元 [1] - 本周最低价出现在7月10日盘中，报8.02元 [1] - 当前最新总市值为55.93亿元 [1] - 在工程咨询服务板块市值排名12/41 [1] - 在两市A股市值排名2768/5149 [1] 可转债付息公告 - 华设转债2025年付息，每张面值100元可转债兑息金额为0.50元 [1] - 付息债权登记日为2025年7月18日 [1] - 除息日及兑息日为2025年7月21日 [1] - 本次为第二年付息，计息期间为2024年7月21日至2025年7月20日 [1] - 本期债券票面利率为0.50%（含税） [1] - 个人投资者实际派发利息为0.40元（税后） [1] - 居民企业需自行缴纳所得税 [1] - 境外机构暂免征收企业所得税和增值税 [1]

可转债付息公告 - 可转债付息债权登记日为2025年7月18日 除息日和兑息日均为2025年7月21日 [1] - 本次付息为"华设转债"第二年付息 计息期间为2024年7月21日至2025年7月20日 票面利率0.50% 每张面值100元可转债兑息金额0.50元 [4] - 付息对象为截至2025年7月18日收市后登记在册的全体"华设转债"持有人 [4] 可转债发行条款 - 债券期限为6年 自2023年7月21日至2029年7月20日 票面利率第一年0.30% 第二年0.50% 第三年1.00% 第四年1.50% 第五年1.80% 第六年2.00% [1] - 每年付息一次 到期归还未转股本金和最后一年利息 计息起始日为发行首日 [1][2] - 转股价格经历两次调整：2024年7月5日从8.86元/股调整为8.55元/股 2025年6月18日从8.55元/股调整为8.45元/股 [3] 付息执行安排 - 公司将在兑息日前2个交易日将利息足额划付至中国结算指定账户 通过结算系统向兑付机构划付利息 [4][5] - 付息债权登记日前转换成股票的可转债不享受当期及以后计息年度利息 [2] 税务处理 - 个人投资者按20%税率缴纳利息税 每张实际派发0.40元 由兑付机构代扣代缴 [5] - 居民企业自行缴纳所得税 每张实际派发0.50元 境外机构取得的利息不享受税收优惠 [5][6] - 合格境外投资者暂免征收企业所得税和增值税 每张实际派发0.50元 [6]

可转债发行上市概况 - 公司于2023年7月21日向不特定对象发行可转换公司债券400万张，每张面值100元人民币，募集资金总额4亿元，期限6年，票面利率第一年0.30%、第二年0.50% [2] - 可转债于2023年8月15日在上交所挂牌交易，债券简称"华设转债"，债券代码"113674" [2] 可转债转股情况 - 可转债自2024年1月29日起可转换为公司股份，初始转股价格为8.86元/股，后因2023年度权益分派调整为8.55元/股（2024年7月5日生效），2024年度权益分派进一步调整为8.45元/股（2025年6月18日生效） [3] - 2025年第二季度（4月1日至6月30日）共有2,000元可转债转换为233股普通股 [1][3] - 截至2025年6月30日，累计111,000元可转债转换为12,613股普通股，占转股前已发行股份总额的0.0018% [1][3] 未转股可转债情况 - 截至2025年6月30日，未转股可转债金额为3.99889亿元，占发行总量的99.9723% [1][3] 股本变动情况 - 截至2025年6月30日，无限售条件流通股因转股增加233股，总股本从683,793,332股增至683,793,565股 [4][5]

评级结果 - 本次债券信用等级为"AA"，主体信用等级为"AA"，评级展望"稳定"，与前次评级结果一致 [1][2] - 前次债券信用等级为"AA"，主体信用等级为"AA"，评级展望"稳定"，评级时间为2024年5月27日 [1] - 本次评级由中诚信国际信用评级有限责任公司于2025年6月6日出具 [2] 评级依据 - 评级机构中诚信对公司经营状况、行业情况等进行综合分析与评估后得出评级结果 [2] - 评级报告《华设设计集团股份有限公司2025年度跟踪评级报告》与本公告同日披露于上海证券交易所网站 [2] 可转债信息 - 公司于2023年8月15日向不特定对象发行A股可转换公司债券（华设转债） [1] - 本次评级为对华设转债的跟踪信用评级 [1]

权益分派及转股价格调整 - 公司因实施2024年度权益分派导致证券停牌，停牌起始日为2025年6月9日，终止日为2025年6月17日，复牌日为2025年6月18日 [2] - 华设转债转股价格从8.55元/股调整为8.45元/股，调整生效日期为2025年6月18日 [3] - 公司2023年7月21日发行可转债400万张，每张面值100元，募集资金总额4亿元，债券代码113674，简称华设转债 [3] 转股价格调整依据 - 公司2025年4月9日和5月20日分别召开董事会和股东大会，审议通过2024年度利润分配方案，拟每10股派发现金红利1元（含税） [3] - 根据募集说明书规定，公司派发现金股利时需对转股价格进行调整 [3][4] - 调整后的转股价格计算公式为P1=P0-D，其中P0为调整前转股价，D为每股派送现金股利 [5] 转股价格调整计算过程 - 公司总股本为683,793,565股，扣减回购专用证券账户中股份7,040,020股，实际参与分配股本为676,753,545股 [6] - 差异化分红虚拟分派的现金红利计算为（676,753,545×0.10）÷683,793,565≈0.10元/股 [6] - 调整后转股价格为8.55-0.10=8.45元/股 [6] 权益分派实施安排 - 权益分派股权登记日为2025年6月17日，除权除息日为2025年6月18日 [7] - 华设转债于2025年6月9日至6月17日期间停止转股，6月18日起恢复转股 [7] - 调整后的转股价格自2025年6月18日起生效 [7]