文章核心观点 - 丰田汽车在2025年1-10月全球销量实现约870.5万辆，同比增长约4.5%，在全球主要市场实现企稳回升，但各区域市场表现和利润贡献分化明显 [6][9] - 公司正加速战略调整，在中国市场将宣传策略从“卷产品”转向“卷售后”，并积极推出本土化纯电车型以应对竞争 [4][5][13] - 丰田的电动化转型仍以油电混合动力（HEV）为绝对支柱，纯电动（BEV）占比仍低，但在中国市场纯电车型增长势头明显，销售结构正从“混动”向“混动+纯电”转变 [18][21][28] - 公司2025财年上半年营业利润同比下降18.7%，主要受北美市场亏损拖累，日本及亚洲市场成为高利润关键支撑 [30][33][36] 全球及区域市场销量表现 - **全球销量稳健增长**：2025年1-10月丰田（含雷克萨斯）全球累计销售约8,705,094辆，同比增长4.5%，其中10月单月销售922,087辆，创该月历史新高 [6][7] - **北美市场销量拉动**：美国作为第一大单一市场，前十月销售207.4万辆，同比增长8.3%，增长源于产能恢复及混合动力车型热销 [8][11][13] - **中国市场小幅增长**：前十月在中国市场（含香港）累计销售约146.3万辆，同比增长3.5%，通过促销和本土化纯电车型弥补了燃油车份额下滑 [8][13] - **日本本土市场恢复**：前十月日本本土销量约126.6万辆，同比增长4.5%，在消除此前生产合规问题影响后恢复常态 [7][16] - **欧洲市场微增**：前十月欧洲市场销售约99.3万辆，同比增长2.3%，增长主要来自东欧及南欧部分市场 [8][15] 新能源销售结构与趋势 - **全球以混动为绝对支柱**：2025年前三季度，电动化车型（含HEV、PHEV、BEV、FCEV）占全球总销量约46%，其中HEV车型贡献约43%的销量，PHEV和BEV占比分别仅约1.6%和1.4%，FCEV销量微乎其微 [18][20] - **北美与欧洲市场混动主导**：2025年第三季度，丰田在美国销售的车辆中有44.9%为电气化车型，几乎全是HEV；欧洲市场同样依靠混动系统维持高新能源车占比 [24] - **中国市场结构升级**：混合动力车型仍是销量中坚，前8个月有6款月销过万车型中包含多款混动车型；同时纯电车型加速导入，bZ3X纯电SUV上市两个月累计交付约1.33万台，成为合资品牌销量最高的新能源SUV，bZ3纯电轿车前八个月累计销售2万余台，纯电车型增长势头明显 [26][27][28] 公司经营业绩与地区利润分析 - **整体盈利承压**：2025财年上半年（4-9月）营业利润约为2.005万亿日元（约133.7亿美元），同比下降18.7%；净利润约为1.77万亿日元（约118.0亿美元），同比下降约7%，但仍维持约8%的营业利润率和7%的净利率 [30][31] - **日本本土为“现金牛”**：2025财年上半年日本地区营业利润达1.118万亿日元（约74.5亿美元），利润率高达14.5% [31][33] - **北美市场出现亏损**：上半财年北美业务经营亏损约134亿日元（约8.9亿美元），利润率仅0.5%，远低于上年同期的2.9%，受成本压力、营销激励及关税影响 [33][34] - **亚洲（含中国）利润增长**：亚洲业务营业利润小幅增长至893.9亿日元（约59.6亿美元），地区利润率接近10%，受益于混动车型需求和费用优化 [35] - **汇率与战略投资影响**：汇率波动影响近期业绩；公司在人工智能和软件领域大举投资，2024财年此类投入高达1.7万亿日元（约113.3亿美元） [37][38] 中国汽车市场行业背景 - **整体增速放缓**：2025年10月全国狭义乘用车零售224.2万辆，同比微降0.8%；1-10月累计零售1925万辆，同比增长7.9% [39] - **新能源渗透率持续提升**：10月新能源乘用车国内零售128.2万辆，同比增长7.3%，零售渗透率达57.2%，同比提升约4.3个百分点；其中纯电动车零售同比大增20%，而插混（PHEV）、增程式及传统燃油车零售均同比下滑 [39] - **技术路线多元化**：中国新能源车的增量结构与全球其他车企存在差异，意味着全球范围内新能源技术路线多路线并存将继续 [39]

合资车企市场表现 - 合资车企面临国产汽车强势崛起压力 市场表现后劲乏力 部分市场节节败退[1] - 一汽大众2025年第一季度交付量超过38万辆 位列传统车企销量第五名 上汽大众 一汽丰田和广汽丰田排名均有所上升[3] - 合资品牌通过一口价策略实现销量回暖 促销幅度达到21.5% 较上月增加0.3个百分点[3] 价格竞争策略 - 合资车企普遍采用10-25万元家用车型一口价策略 包括豪华品牌[3] - 丰田卡罗拉双擎起售价降至8.98万元 较原价降低3万多元 缩小与比亚迪秦PLUS价差[3] - 传统燃油车促销幅度达22.1% 豪华车促销幅度达26.1% 分别较上月增加0.4和0.3个百分点[3] 市场竞争态势 - 合资车品牌溢价优势因自主品牌技术研发和产品质量提升而削弱[5] - 一口价策略解决4S店报价不统一问题 提升消费者购车体验 正面对抗自主品牌限时优惠[3] - 价格敏感型消费者在性能配置相近时 可能因价格优势改变购车决策[5] 战略发展前景 - 降价策略在短期内能刺激销量增长 但长期可能压缩利润空间 影响研发投入和质量控制[8] - 持续降价可能导致品牌价值下降 使中高端品牌形象向中低端靠拢 恢复高溢价困难[8] - 车企需加大新能源汽车研发投入 探索智能网联技术 完善售后服务网络 满足多样化需求[10]

五一假期汽车市场表现 - 北京、西安等地多家4S店客流显著增加，比亚迪5月1日试驾名额需提前预约 [1] - 经销商推出0首付免息、特价车、以旧换新补贴等限时优惠政策 [1][3] - 4月第四周、第五周日均零售预计8.53万辆，同比增长17.3% [3] 车型价格调整与促销活动 - 长安马自达EZ-6综合补贴至高5万元，叠加后起售价9.98万元 [6] - 长安X7 PLUS限时一口价7.99万元起，叠加国补后最低6.49万元 [6] - 一汽丰田卡罗拉双擎厂价直销9.28万元，支持0首付0息 [6] - 销售人员表示促销价格可进一步协商 [8] 地方车展带动消费 - 全国21个城市举办五一车展，长沙车展集结近百品牌、600余辆展车 [10] - 马鞍山车展购车可叠加政府补贴（最高2万元）与车企让利 [10] - 西宁车展首日客流3.5万人，成交915辆金额超亿元 [12] 政企补贴与销量增长 - 上海浦东新区购车补贴3000元/辆，叠加后最高补贴2.3万元 [15] - 零跑汽车4月交付4.1万辆（同比+173%），小鹏交付3.5万辆（同比+273%） [15] - 理想、小米、蔚来等品牌4月交付量均实现两位数同比增长 [16] - 乘联分会称以旧换新政策成效显著，新能源新车交付推动市场增长 [16]