行业核心观点 - 自驾游已成为国民主流出行方式，市场呈现供需两旺的强劲增长态势，并展现出向纵深发展和体验升级的明确趋势 [1][2][4] 市场增长与用户特征 - 2025年平台租车订单量保持强劲增长，租车用户数同比去年扩大近三成 [1] - 90后用户是核心群体，占比接近五成，00后用户订单量同比增速更快，增长近40% [1] - 人均租期超过6天，显示中长线自驾游需求旺盛 [1] - 自驾游以77.4%的占比稳居国民出行方式首位 [1] 目的地与线路趋势 - 国内自驾游呈现两大特色：以西北、西南、华南假日游为主的中长线休闲自驾，和以一线城市周边为主的短线“微度假” [1] - 自驾游正从热门区域向“二圈层”渗透，新疆塔城、江西抚州、甘肃武威等地租车单量增速领跑全国，普遍录得同比3倍及以上增速 [2] - 新兴自驾热门线路涌现，如浙江东海岸公路、皖南川藏线、环天山路等 [2] - 海外自驾游热门国家包括美国、澳大利亚、泰国等，希腊、印度尼西亚、阿曼等国家增长较快，同比增速均超1倍 [2] 车辆供给与消费偏好 - 新能源车快速普及，重塑租车市场供给侧，2025年新能源车单量增速是大盘的2倍以上，占比已接近大盘的三成 [3] - 新能源车热门车型包括：轿车前三为比亚迪秦PLUS、红旗E-QM5、特斯拉Model 3；SUV前三为特斯拉Model Y、理想L8、大众ID.4 CROZZ；商务车前三位为腾势D9、岚图梦想家、奔腾NAT [3] - SUV和商务车是驱动大盘增长的主要力量，增速是大盘的2倍，占比持续提升 [3] - 房车需求旺盛，单量同比去年增长71%；皮卡、小巴等小众车型单量同比增长近30% [3] - 跑车单量占比连续两年下降 [3] 产业融合与服务升级 - “车轮经济”带动融合型消费，2025年同时预订机票、酒店、门票任一品类的租车用户数量同比增长近40% [4] - “落地自驾”最受欢迎，机场、车站周边是主流取还车区域 [4] - 行业服务品质升级，消费者向规范化、品质化平台聚集，头部企业加快线上线下一体化进程 [4] - 飞猪上线“舒心租”服务，提供一口价、免费取消、免验车、事故保障等服务，该服务下半年环比上半年单量接近翻倍 [4] - 平台在热门城市机场、火车站落地线下门店，2025年租车中心门店取还单量同比增长超70%，取还车耗时平均减少过半 [5][6]

产品发布与市场布局 - 长安启源于11月9日发布启源A06，包括六款纯电车型（官方指导价10.99万至14.99万元）和两款增程车型（官方指导价11.99万元和12.99万元）[2] - 启源A06定位为中大型轿车，介于A05和A07之间，主要面向年轻家庭用车场景，公司借此加密在主流新能源家轿市场的产品布局[2] - 长安启源产品线已覆盖轿车（A07、A05、A06）、SUV（Q07、Q05）及E系列（E07）和微型车（Lumin），售价区间为5万至30万元[2] - 公司主销车型集中在10万至15万元价格区间，启源A06的推出旨在加大资源聚焦该市场以改善产品销售结构[2] 销量表现与战略目标 - 2025年10月长安启源销量达到3.63万辆，其中Q07销量超过1万辆，A07和Q05表现良好，但高价E07销量有限，微型车Lumin贡献了相当多销量[2] - 自2023年8月发布以来，长安启源累计销售超过30万辆[3] - 公司制定了“大单品”战略，计划打造年销20万辆级的车型，Q07、A07、A06将是重点打造对象[4] - 长安启源的销售目标为2026年实现50万辆，2027年达到100万辆[3] 产品竞争力与技术配置 - 启源A06在主流新能源轿车市场的主要竞争者包括比亚迪秦PLUS、吉利银河星耀8、小鹏MONA3等[3] - 启源A06采用平价供给豪华配置策略，搭载800V碳化硅高压平台、6C闪充技术、全铝前双叉臂+后五连杆独立悬架以及SDA中央+区域环网电子电气架构[3] - 车辆具备由1颗激光雷达、3颗毫米波雷达、12颗超声波雷达与11个摄像头组成的全场景感知能力，拥有“比肩豪华”的差异化实力[3] - 启源A06的生产工厂与豪华品牌林肯中国同源，拥有全封闭高自动化生产线、0.1mm高精度冲压与先进涂装技术[3] 行业竞争与品牌定位 - 长安启源是长安汽车面向主流市场打造的新能源品牌，但与比亚迪、吉利银河及问界、理想等头部新势力企业相比，要真正成为主流品牌仍面临挑战[3] - 公司过去在产品定义和细分市场布局上多有尝试，目前正逐步将资源聚焦于主流市场[4]

新能源汽车市场概况 - 今年1-8月新能源汽车销量中，插混车型（含增程式）占比为38.1%，其中狭义插混车型为29.3%，同比下滑3.0% [2] - 在市场整体增速放缓的情况下，价格已成为最直接的竞争武器 [2] - A级插混轿车市场已成为自主品牌竞争最激烈的战场 [6] 吉利银河星耀6产品定位与定价 - 吉利银河星耀6于10月30日上市，7款配置车型限时售价为6.88万至9.98万元 [2] - 6.88万元的起售价不仅比自家预售价格低了近万元，也比许多同类型产品更低 [2] - 该车型的推出补足了吉利银河品牌在8万-10万元插混轿车市场的布局 [6] - 目标是在家庭用户最集中、销量最大的细分市场抢占份额 [6] 吉利银河星耀6产品核心性能 - 搭载新一代雷神AI电混2.0系统，官方公布的CLTC馈电油耗为2.8L/100km [3] - 在实际测试中，油耗维持在2.6L-2.9L/100km之间 [3] - 综合续航最高达1700公里，纯电续航最高125公里 [3] - 折算下来每公里油费约2毛钱，纯电行驶时每公里成本约6分钱 [3] 吉利银河星耀6配置与空间 - 新车全系标配银河Flyme Auto智能座舱、10.2英寸仪表、倒车影像等实用配置 [3] - 车身尺寸为4806mm车长、2756mm轴距，属于A级车中偏大类型 [4] - 车内设计27处储物空间，后备箱容积609L，比同级别车型多出近100L [4] - 配备14.6英寸中控屏、7nm"龙鹰一号"芯片、智能驾驶辅助系统 [4] 吉利银河星耀6安全性能 - 车身采用高强度钢材，占比达71.6% [4] - 电池系统通过了包括针刺、跌落、水泡等测试，并完成了高于国标要求的碰撞和浸水试验 [4] A级轿车市场格局演变 - 2016年A级轿车销量前十车型中，合资品牌占据九席，自主品牌仅有吉利帝豪一款 [5] - 根据2025年8月销售数据，A级轿车销量前十名中，自主品牌已占据七席 [5] - 上榜的自主车型多数为新能源车型，展现出中国品牌在电动化转型中的先发优势 [5] 市场竞争与行业影响 - 比亚迪秦PLUS最早把插混轿车价格打到8万级别，长安启源A05等车型迅速跟进 [2] - 激烈的竞争促使消费者能以约8万元预算购买到续航1700公里、配备大屏和智能驾驶功能的车型 [6] - 车企在控制成本的同时需保证产品品质和盈利能力，竞争从单纯拼价格转向提供更好的出行体验 [7]

产品上市与定价策略 - 吉利银河星耀6于10月30日正式上市，定位为“新一代国民电混家轿”，限时指导价为6.88万至9.98万元 [1] - 新车起售价6.88万元较预售价下调近两万元，突破了同级电混车型“8万+”的价格壁垒 [1] - 星耀6共推出7个版型，覆盖60公里与125公里两种纯电续航版本 [1] 产品配置与竞争优势 - 星耀6全系标配银河Flyme Auto智能座舱系统、神盾电池安全系统等实用配置，实现“低价高配” [1] - 相比于比亚迪秦PLUS，星耀6在油耗、空间、智能配置等方面具有一定相对优势 [3] - 该车型拥有2.8升超低油耗与B级空间的组合，有望成为混动家轿市场的“破局者” [4] 市场背景与竞争格局 - A级轿车市场是中国汽车市场体量最大的细分市场，此前长期由日产轩逸、大众朗逸/速腾、丰田卡罗拉/雷凌等合资燃油车型主导 [2] - 比亚迪秦PLUS于2022年9月打破合资品牌对该细分市场长达40年的垄断，并在2023年摘得“年度家轿销冠” [2] - 今年1至8月，比亚迪秦PLUS凭借23.06万辆的成绩保持细分市场榜首 [2] 公司战略与财务支撑 - 星耀6的推出是吉利实现对A级家轿核心市场关键覆盖的重要一步，体现了公司在该市场“势在必得”的决心 [3][4] - “低价高配”策略背后有吉利汽车集团56.7亿元的季度净利润和264%同比增长的盈利能力作为支撑 [1] - 吉利汽车集团已规划清晰的“两横七纵”布局，整合面向大众主流市场 [4] 销售业绩与未来目标 - 吉利银河品牌前10月累计销量达100.2万辆，已提前达成年度百万销量目标 [3] - 基于上半年强劲销售表现，吉利集团已将原定全年销量目标由271万辆上调至300万辆 [4] - 到2027年，吉利计划实现全年500万辆的销量目标 [4] 行业影响 - 星耀6的出现将推动整个10万级电混市场的产品升级和价格下探 [5]

市场趋势与需求 - 2025年国庆中秋双节叠加形成8天超长假期 叠加高速免费政策 预计租车自驾将持续成为假期出行主流方式 [1] - 自8月15日平台开放预订以来 租车预订量呈阶梯式攀升 提前30天以上预订订单占总量的40%以上 [2] - 用户平均租期延长至5.2天 8天以上长租订单同比去年增长超30% 显示深度跨城游需求增长 [2] - 年轻客群成为主力 05后 00后 90后用户合计占比超50% 推动租车服务向个性化 多元化升级 [4] - 新用户不断涌入 提前预订用户中近40%为首次预订的新用户 平台用户粘性与吸引力持续增强 [4] 热门目的地与路线 - 成都 乌鲁木齐 西宁 北京 呼伦贝尔等西北 东北城市为国庆租车热门预订城市前十 秋景打卡 草原自驾主题热度飙升 [3] - 跨城自驾成为主流选择 西宁-敦煌 海口-三亚 大理-丽江等五大热门跨城路线预订量领跑 [3] - 机场服务点为用户首选取车网点 天山国际机场 呼伦贝尔海拉尔机场等新开网点首秀即跻身预订量前列 [3] 车型偏好与产品结构 - 新能源车型订单激增 表现亮眼 较往年大幅提升 [1][4] - 比亚迪宋Pro新能源 比亚迪秦PLUS 理想L6等市场主流新能源车型位列新能源车型TOP5 用户对绿色出行及智能化体验偏好显著增强 [4] - 尽管经济型及SUV车型仍为主流 满足多人出行需求 但新能源车型占比显著跃升 [4] 公司运营与保障能力 - 公司作为国内头部租车品牌 车队规模超19万辆 注册用户约1.8亿 [5] - 公司服务网络覆盖机场 高铁站 核心商圈等出行场景 提供信用免押 24小时自助取还等便捷服务 [5] - 预计节前两周起全国各城市网点将进入租车预订高峰 国庆首日迎来取车高峰 [5]

市场回顾与短期展望 - 恒生指数周四收跌33点或0.13%，报26,484点，大市全日成交3,149亿元，北水净流入110亿元 [6] - 恒指料高位整固，向上阻力参考约27,200点，对应未来12个月预测市盈率约13倍 [2] - 美股受压，三大指数跌0.4%至0.5%，因美国第二季核心PCE升幅高于预期及联储局官员对再减息意见不一 [6] 宏观政策与监管动态 - 市场监管总局首次开展光伏组件、新能源汽车整车等产品质量国家监督专项抽查，网售产品抽查批次按年增70% [8] - 互换通10月13日起每日净限额从200亿元倍增至450亿元人民币，截至8月底已完成人民币利率互换交易逾1.5万宗，名义本金8.15万亿元 [8] - 中国商务部将3家美国企业列入出口管制管控名单，另3家列入不可靠实体清单 [8] - 香港证监会与金管局联合发布《固定收益及货币市场发展路线图》，提出10项倡议巩固香港全球固定收益及货币产品枢纽地位 [9] - 人行连续3日净回笼，周四开展4835亿元7天期逆回购操作，利率持平于1.4厘 [8] 行业与板块焦点 - AI概念股受关注，因内地加快推动“人工智能+”应用及芯片研发出现突破 [7] - 人型机器人产业获提振，因特斯拉的人型机器人目标料提振产业链信心 [7] - 旅游股受看好，因即将踏入十一黄金周，出游需求料旺盛 [7] - 标普指中国银行业或逐渐“日本化”，陷入低利润陷阱，因牺牲息差支持实体经济导致自身盈利能力薄弱 [9] - 内地研加强控制铜冶炼产能建设，因行业“内卷”式竞争令铜精矿加工费持续低迷 [9] 企业动态与产品发布 - 小米17系列新机起售价4999元人民币，全球首发第五代骁龙8至尊版，采用第三代3nm制程工艺 [11] - 小米汽车交付将大幅提速，部分车型有望较原定周期提前6周，核心原因为产能快速攀升，上月交付量达3.65万台 [11] - 小米计划2027年在欧洲推出电动车，考虑当地设厂，并计划2030年在全球开设1万家自营小米之家 [11] - 比亚迪第二代秦PLUS上市，起售价6.98万元，部分车型年底前限时降价1万元 [12] - 比亚迪8月在欧洲销量按年升2.01倍，市占率1.3%，连续两个月超越特斯拉 [12] - 地平线机器人拟折让5.8%先旧后新配股筹64亿元，用于优化资本结构及支持健康可持续发展 [12] - 微创医疗遭股东折让6.0%至8.0%减持套现11亿元 [12] - 汇丰控股罕见促恒生银行清理香港房地产不良债务，恒生正处出售价值超过30亿美元的房地产支持贷款组合初期阶段 [12] 经济数据与外围市况 - 美国第二季GDP终值升3.8%，核心PCE升2.6%，高于预期 [9] - 香港8月出口升幅扩至14.5%，胜预期，进口按年升11.5%逊预期 [9] - 联储局9月宣布减息0.25厘，利率点阵图显示官员普遍预计今年余下两次会议各减息0.25厘 [3] - 美国三位联储局官员对再减息意见不一，理事米兰主张积极减息，而堪萨斯城及芝加哥联储银行总裁认为利率已处于适当位置 [10]

产品发布与促销活动 - 比亚迪于9月25日推出第二代秦PLUS系列三款新车型 包括DM-i 128KM进取型 EV 420KM进取型和510KM进取型[1] - 比亚迪针对多个版本推出10月限时优惠1万元 其中DM-i 55公里领先版售价降至6.98万元 EV 420公里和510公里领先型分别降至9.98万元和10.98万元[1] - 多家车企自8月起同步推出促销措施 特斯拉Model 3长续航版降价1万元 小米汽车公布9月限时权益 小鹏汽车提供5年0息0首付0手续费政策 至高贴息55700元[1] 行业促销驱动因素 - 汽车行业促销主要受"金九银十"消费旺季推动 大型秋季车展启动 经销商季度末冲量促销 叠加中秋国庆双节效应刺激购车需求释放[2] - 中国汽车流通协会预计9月全月乘用车终端销量达220万辆 该预测基于8月销量和9月上半月经销商数据增速[2] - 新能源汽车购置税政策调整形成购车窗口期 2024-2025年免征购置税（每车不超过3万元） 2026-2027年减半征收（每车不超过1.5万元） 促使消费者为享受2025年全额免税提前购车[2] 市场价格竞争态势 - 今年8月市场降价车型数量同比减少 仅23款车型降价 低于去年同期的29款和2023年同期的25款 显示市场保持相对稳定[3] - 2025年1-8月新车降价规模为129款 乘联会秘书长崔东树认为当前价格竞争相对温和[3] - 当前竞争模式以新车直接突破价格下限为主 8月有6款车型直接降价 新车增配降价成为提升性价比的主要方式[3]

公司战略与网络布局 - 神州租车南宁分公司两大核心交通枢纽门店正式投入运营，分别为南宁吴圩国际机场T2航站楼服务点与北海火车站站前广场服务点，实现出站十分钟内取车的高效服务 [1] - 公司通过机场与火车站双枢纽同步升级推动落地租车模式普及，并在南宁、桂林等旅游核心城市加密网点，形成密集化、网格化的服务体系 [1] - 截至2025年9月，神州租车南宁分公司运营网点总数达125个，其中南宁有45个网点，已实现广西所有14个地级市服务网络全覆盖 [1] 市场动态与产品需求 - 截至9月中旬，国庆期间车辆预订率几近火爆，问界M7、岚图梦想家、比亚迪秦PLUS等多款全新新能源车型尤其受欢迎 [2] - 公司已启动国庆黄金周保障计划，建议计划前往广西旅游的游客尽早通过官方APP或线下门店提前预订车辆 [2]

假期租车市场预订趋势 - 自8月15日开放预订以来，平台订单量呈现逐步上升趋势 [1][2] - 超过40%的用户提前30天以上预订国庆假期租车服务 [1][2] - 用户平均租期为5.2天，租期8天以上的订单同比去年增长超过30% [2] 用户结构特征 - 目前提前预订的用户中，约40%为首次使用公司服务的新用户 [4] - 18%的用户在暑期结束后即开始规划国庆出行 [4] - “05后”、“00后”和“90后”用户合计占比超过50%，年轻群体成为预订主力 [1][4] 热门目的地与出行模式 - 热门租车城市前十包括成都、乌鲁木齐、西宁、北京、呼伦贝尔、哈尔滨、广州、贵阳、深圳、海口 [3] - 乌鲁木齐、西宁、呼伦贝尔等西北、东北地区城市预订量较为突出 [3] - 跨城自驾路线如西宁－敦煌、海口－三亚、大理－丽江等线路预订量居前 [3] 车型选择与偏好 - 经济型和SUV车型仍占主流 [4] - 新能源车型订单比例较往年明显上升 [1][4] - 比亚迪宋Pro、秦PLUS、理想L6、岚图FREE、问界M7等主流新能源车型受到欢迎 [4] 服务网络与运营特点 - 公司车队规模约19万辆，服务覆盖全国主要机场、高铁站及核心商圈 [4] - 机场服务点仍是用户主要选择，预计国庆期间天山国际机场北航站楼、呼伦贝尔海拉尔机场等网点取车量较高 [3] - 部分新开设网点也出现较高使用率 [3]

预订趋势与市场需求 - 自8月15日开放预订以来，平台国庆租车订单量呈阶梯式攀升，提前30天以上预订的单量占总量的40%以上 [1] - 用户平均租期延长至5.2天，较往年平均水平提升明显，8天以上的长租订单同比去年增长超30% [1] - 超长假期推动出行需求从短途周边游向深度跨城游加速延伸 [1] 热门目的地与出行主题 - 国庆租车热门预订城市前十为成都、乌鲁木齐、西宁、北京、呼伦贝尔、哈尔滨、广州、贵阳、深圳、海口，其中乌鲁木齐、西宁、呼伦贝尔等西北、东北城市占比突出 [2] - 秋景打卡、草原自驾等主题热度飙升，西宁-敦煌、海口-三亚、大理-丽江、兴安盟-呼伦贝尔、林芝-拉萨五大跨城路线预订量领跑 [2] 用户结构特征 - 当前提前预订用户中，近40%为首次预订神州租车的新用户，18%的用户在暑假结束后立即规划国庆行程 [2] - 05后、00后、90后用户合计占比超50%，年轻群体主导出行决策，更偏好灵活路线和新能源车型 [2] 新能源车型表现 - 新能源车型订单激增，表现亮眼，较往年大幅提升 [2] - 比亚迪宋Pro新能源、比亚迪秦PLUS、理想L6、岚图FREE、问界M7位列新能源车型TOP5 [2] 公司运营基础 - 神州租车平台车队规模超19万辆，注册用户约1.8亿 [3] - 公司网点覆盖机场、高铁站、核心商圈等出行场景，提供信用免押、24小时自助取还等服务 [3]