报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2507短期震荡、中期震荡、日内震荡偏强，整体偏强运行 [1] - 预计本周四国内原油期货或维持震荡偏强走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格行情驱动逻辑 - 中美领导人通电话释放积极信号，关税战存在降温预期，双方在伦敦达成关税共识，宏观因子转强 [5] - 俄乌冲突再度升级，美国从中东撤离人员，市场担忧美伊核谈判破裂及伊朗封锁海峡，地缘风险扩大增强原油溢价空间 [5] - 4 - 5月OPEC+产油国仅维持小幅增产，低于增产目标，利空因素不及预期，油价回升 [5] - 本周三夜盘国际原油期货价格大幅上涨5%以上，国内原油期货2507合约大幅收涨3.37%至497.4元/桶 [5] 涨跌幅度计算说明 - 有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度 [2] - 跌幅大于1%为下跌，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨 [3] - 震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内沪胶期货2509合约或维持震荡企稳走势，因临近6月产区开割、中泰磋商天胶进口零关税且宏观预期好转[4] - 国内甲醇期货2509合约或维持震荡偏强走势，得益于宏观氛围好转和短期煤炭期货价格震荡企稳带动[4] - 国内外原油期货价格或维持震荡偏强走势，由于俄乌战争烈度增强、地缘风险回升增加原油溢价空间，且中美关系缓和提振多头信心[5] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 橡胶：截至2025年6月8日，青岛地区天胶库存环比降0.67%；截止6月6日当周，半钢胎和全钢胎样本企业产能利用率环比下降；5月汽车经销商库存预警指数同比和环比均降；5月物流和仓储指数环比略降；5月重卡市场销量环比降5%、同比涨6%[8][9] - 甲醇：截止2025年6月6日当周，国内甲醇平均开工率周环比略增；同期产量均值周环比增；部分下游产品开工率有变化；甲醇制烯烃期货盘面利润周环比大幅减少；华东和华南港口及内陆甲醇库存有不同程度变化[10][11][12] - 原油：截止2025年5月30日当周，美国石油活跃钻井平台数量周环比减少；原油日均产量周环比略增；商业原油库存周环比大幅减少；库欣地区原油库存和战略石油储备库存周环比小幅增加；炼厂开工率周环比小幅增加；6月以来国际原油期货价格震荡企稳，WTI和Brent原油期货市场净多头寸有不同变化[12][13][14] 现货价格表 - 沪胶现货价13850元/吨，较前一日涨200元/吨，期货主力合约价13805元/吨，较前一日涨80元/吨，基差+45元/吨，变化+120元/吨[16] - 甲醇现货价2400元/吨，较前一日涨33元/吨，期货主力合约价2276元/吨，较前一日降2元/吨，基差+124元/吨，变化+35元/吨[16] - 原油现货价459.2元/桶，较前一日降0.1元/桶，期货主力合约价479.8元/桶，较前一日涨5.5元/桶，基差-20.6元/桶，变化-5.6元/桶[16] 相关图表 - 橡胶：包含橡胶基差、9 - 1月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势等图表[17][19][21] - 甲醇：包含甲醇基差、9 - 1月差、国内港口库存、内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算等图表[30][32][36] - 原油：包含原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI和布伦特原油净头寸持仓变化等图表[43][45][47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内沪胶期货2509合约或维持震荡企稳走势，因临近6月产区开割、中泰磋商天胶进口零关税及中美关系缓和宏观预期好转[4] - 国内甲醇期货2509合约或维持震荡偏强走势，得益于宏观氛围好转和短期煤炭期货价格震荡企稳带动[4] - 国内外原油期货价格或维持震荡偏强走势，由于俄乌冲突升级地缘风险增加及中美关系缓和宏观预期好转提振多头信心[5] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年6月1日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存60.97万吨，环比降0.5万吨，降幅0.80%，保税区库存降幅3.99%，一般贸易库存降幅0.25%[8] - 截止2025年6月6日当周，中国半钢胎样本企业产能利用率64.05%，环比降8.46个百分点，同比降16.12个百分点；全钢胎样本企业产能利用率55.65%，环比降5.15个百分点，同比降5.94个百分点，部分企业检修后多数已复工，个别半钢胎企业复工推迟[8] - 2025年5月中国汽车经销商库存预警指数52.7%，同比降5.5个百分点，环比降7.1个百分点，位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度改善[8] - 2025年5月中国物流景气指数50.6%，月环比回落0.5个百分点；仓储指数50.5%，月环比回落0.2个百分点；1 - 5月物流景气指数均值50.32%，较去年同期回落1.38个百分点[9] - 2025年5月我国重卡市场销售约8.3万辆，环比降5%，同比涨约6%；1 - 5月累计销量约43.55万辆，同比增长约1%[9] 甲醇 - 截止2025年6月6日当周，国内甲醇平均开工率83.33%，周环比增0.38%，月环比回落0.81%，较去年同期回升10.55%；周度产量均值198.59万吨，周环比增1.92万吨，月环比减7.19万吨，较去年同期增加29.09万吨[10] - 截止2025年6月6日当周，国内甲醛开工率29.40%，周环比增0.01%；二甲醚开工率6.03%，周环比减3.82%；醋酸开工率87.82%，周环比增3.90%；MTBE开工率45.09%，周环比增5.30%[10] - 截止2025年6月6日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷80.97%，周环比增1.06个百分点，月环比增4.24%；甲醇制烯烃期货盘面利润133元/吨，周环比减118元/吨，月环比回落205元/吨[10] - 截止2025年6月6日当周，华东和华南港口甲醇库存45.84万吨，周环比增6.4万吨，月环比增4.33万吨，较去年同期略减0.18万吨；内陆甲醇库存37.06万吨，周环比增1.56万吨，月环比增6.67万吨，较去年同期减2.25万吨[11][12] 原油 - 截止2025年5月30日当周，美国石油活跃钻井平台461座，周环比减4座，较去年同期回落35座；原油日均产量1340.8万桶，周环比增0.7万桶/日，同比增30.8万桶/日[12] - 截至2025年5月30日当周，美国商业原油库存4.36亿桶，周环比减430.4万桶，较去年同期减1986.3万桶；库欣地区原油库存2408.6万桶，周环比增57.6万桶；战略石油储备库存4.018亿桶，周环比增50.9万桶；炼厂开工率93.4%，周环比增3.2个百分点，月环比增4.8个百分点，同比减2.00个百分点[13] - 截至2025年6月3日，WTI原油非商业净多持仓量平均167957张，周环比增2263张，较5月均值降5.75%；Brent原油期货基金净多持仓量平均155519张，周环比增7688张，较5月均值增14.74%[14] 现货价格表 |品种|现货价格|较前一日涨跌|期货主力合约|较前一日涨跌|基差|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪胶|13750元/吨|+200元/吨|13725元/吨|+75元/吨|+25元/吨|-75元/吨| |甲醇|2340元/吨|-2元/吨|2277元/吨|+13元/吨|+63元/吨|-13元/吨| |原油|450.7元/桶|+0.1元/桶|474.3元/桶|+8.2元/桶|-23.6元/桶|-8.1元/桶|[16] 相关图表 - 橡胶相关图表有橡胶基差、橡胶9 - 1月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势[17][19][21] - 甲醇相关图表有甲醇基差、甲醇9 - 1月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算[30][32][36] - 原油相关图表有原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化[43][45][47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2507短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行，利多因素消化，预计本周四油价维持震荡偏弱走势 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 价格行情驱动逻辑 - 随着6月美债危机迫近，“灰犀牛”效应或诱发宏观负面冲击，OPEC+产油国加快增产节奏，7月增产41.1万桶/日，按此速度或在10月底前取消220万桶/日自愿减产，地缘因素消化，原油期货价格回吐溢价 [5] 价格表现 - 本周三夜盘国内原油期货2507合约震荡偏弱，期价收低1.07%至462.6元/桶 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2507合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行 [1][5] - 随着6月美债危机迫近，或诱发宏观新一轮负面冲击，同时OPEC+产油国加快增产节奏，供应压力增大，预计本周五国内原油期价维持震荡偏弱走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 原油2507短期、中期震荡，日内震荡偏弱，观点为偏弱运行，核心逻辑是供应预期增大，原油震荡偏弱 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 原油日内震荡偏弱，中期震荡，参考观点为偏弱运行 [5] - 随着6月美债危机迫近，“灰犀牛”效应凸显或诱发宏观新一轮负面冲击 [5] - OPEC+产油国加快增产节奏，市场预期7月再增产41.1万桶/日，按此速度推测可能在10月底前完全取消剩余220万桶/日自愿减产 [5] - 本周四夜盘国内原油期货2507合约弱势下行，期价大幅收低1.97%至452.5元/桶，预计本周五国内原油期价维持震荡偏弱走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油2507合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行，偏空因素占优，本周四国内原油期价或维持震荡偏弱走势 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 原油2507短期、中期震荡，日内震荡偏弱，参考观点为偏弱运行，核心逻辑是偏空因素占优 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 原油日内震荡偏弱、中期震荡，参考观点为偏弱运行，核心逻辑是6月美债危机迫近或诱发宏观负面冲击，OPEC+产油国加快增产节奏，市场预期7月再增产41.1万桶/日，按此速度或在10月底前完全取消剩余220万桶/日自愿减产，供应压力增大，本周三夜盘国内原油期货2507合约略微收涨0.84%至457.4元/桶 [5]

原油期货市场 - 上期所原油期货2507合约夜盘收跌1.21%，报456.90元人民币/桶 [1] 贵金属市场 - 沪金夜盘收跌0.71% [1] - 沪银夜盘收跌0.52% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周四国内沪胶期货2509合约缩量减仓、震荡偏弱、略微收低，临近6月天胶产区全面开割，供应预期增强，预计后市维持震荡偏弱走势 [4] - 本周四国内甲醇期货2509合约缩量增仓、震荡偏弱、小幅收低，外部进口预期回升，社库累库压力增加，供需结构偏弱，预计后市维持震荡偏弱走势 [4] - 本周四国内原油期货2507合约放量增仓、弱势下行、大幅收低，消化利多因素后，偏弱供需结构主导盘面，OPEC+产油国持续扩产，供应过剩预期增大，预计后市国内外原油期货价格维持震荡偏弱走势 [5] 各目录总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年5月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.42万吨，环比降0.45万吨、降幅0.73%，保税区库存增幅2.34%，一般贸易库存降幅1.25%，保税仓库入库率减1.54个百分点、出库率增1.25个百分点，一般贸易仓库入库率增1.06个百分点、出库率增2.20个百分点 [8] - 截止2025年5月16日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷59.88%，周环比回升15.08%，同比降3.02个百分点；半钢胎开工负荷71.21%，周环比回升12.81个百分点，同比回落5.29个百分点 [8] - 2025年4月我国重卡市场销量约9万辆，环比降19%，同比增约9.4%；1 - 4月累计销量约35.5万辆，同比持平 [8] - 2025年4月我国汽车产销量分别为261.9万辆和259万辆，同比分别增长8.9%和9.8%；1 - 4月分别完成1017.5万辆和1006万辆，同比分别增长12.9%和10.8%，前4个月产销量首次双双超1000万辆 [9] 甲醇 - 国内甲醇装置春季检修尾声，开工率和周度产量回升；截止2025年5月16日当周，平均开工率83.68%，周环比降0.46%，月环比升3.46%，同比升10.48%；周度产量均值199.11万吨，周环比降6.67万吨，月环比增4.05万吨，同比增38.87万吨 [10] - 截止2025年5月16日当周，甲醛开工率29.02%，周环比降0.03%；二甲醚开工率9.17%，周环比升1.52%；醋酸开工率94.67%，周环比升2.09%；MTBE开工率41.11%，周环比降5.30% [11] - 截止2025年5月16日当周，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷77.64%，周环比升0.91个百分点，月环比降0.7%；甲醇制烯烃期货盘面利润217元/吨，周环比降69元/吨，月环比降95元/吨 [11] - 截止2025年5月16日当周，华东和华南港口甲醇库存39.01万吨，周环比降2.50万吨，月环比降6.01万吨，同比降2.09万吨；华东港口库存21.80万吨，周环比降2.06万吨，华南港口库存17.21万吨，周环比降0.44万吨 [11] - 截至2025年5月22日当周，内陆甲醇库存33.61万吨，周环比增0.02万吨，月环比增2.63万吨，同比降5.33万吨 [12] 原油 - 截止2025年5月16日当周，美国石油活跃钻井平台473座，周环比降1座，同比降24座；原油日均产量1339.2万桶，周环比增0.5万桶/日，同比增29.2万桶/日 [13] - 截至2025年5月16日当周，美国商业原油库存4.43158亿桶，周环比增132.8万桶，同比降1568.7万桶；库欣地区原油库存2343.5万桶，周环比降45.7万桶；战略石油储备库存4.00493亿桶，周环比增84.3万桶；炼厂开工率90.7%，周环比增0.5个百分点，月环比增2.6个百分点，同比降1.00个百分点 [13] - 步入2025年5月，国际原油期货价格震荡偏弱；截至5月13日，WTI原油非商业净多持仓量平均185301张，周环比增9873张，较4月均值增24938张、增幅15.55%；Brent原油期货基金净多持仓量平均145373张，周环比增49217张，较4月均值降8932张、降幅5.79% [14] 现货价格表 |品种|现货价格|较前一日涨跌|期货主力合约|基差|较前一日变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪胶|14850元/吨|-50元/吨|14810元/吨|40元/吨|+10元/吨| |甲醇|2365元/吨|+3元/吨|2241元/吨|124元/吨|+29元/吨| |原油|462.9元/桶|-0.2元/桶|453.9元/桶|9.2元/桶|+16.2元/桶| [15] 相关图表 - 橡胶相关图表有橡胶基差、橡胶9 - 1月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势 [16][27][18] - 甲醇相关图表有甲醇基差、甲醇9 - 1月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算 [28][34][30] - 原油相关图表有原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化 [41][47][43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶期货 2509 合约周三放量增仓、震荡偏弱、小幅收低，期价重心下移至 14820 元/吨，收低 0.90%，9 - 1 月差贴水幅度收敛，前期利多消化后，后市或维持震荡偏弱走势 [4] - 甲醇期货 2509 合约周三放量减仓、震荡偏强、略微收涨，最高 2284 元/吨，最低 2250 元/吨，收涨 0.22%至 2270 元/吨，9 - 1 月差贴水幅度缩小，外部进口预期回升、社库累库压力增加，供需结构偏弱，后市或维持震荡偏弱走势 [4] - 原油期货 2507 合约周三放量减仓、震荡反弹、小幅收涨，最高 475.6 元/桶，最低 462.1 元/桶，收涨 1.18%至 470.1 元/桶，因美国情报显示以色列准备袭击伊朗核设施，地缘风险增强，后市国内外原油期货价格或维持震荡企稳走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至 2025 年 5 月 18 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存 61.42 万吨，环比降 0.45 万吨、降幅 0.73%，保税区库存 9.21 万吨、增幅 2.34%，一般贸易库存 52.21 万吨、降幅 1.25%，保税仓库入库率降 1.54 个百分点、出库率增 1.25 个百分点，一般贸易仓库入库率增 1.06 个百分点、出库率增 2.20 个百分点 [8] - 截至 2025 年 5 月 16 日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷 59.88%，周环比升 15.08%，同比降 3.02 个百分点；半钢胎开工负荷 71.21%，周环比升 12.81 个百分点，同比降 5.29 个百分点 [8] - 2025 年 4 月我国重卡市场销量约 9 万辆，环比降 19%，同比增 9.4%；1 - 4 月累计销量约 35.5 万辆，同比持平 [8] - 2025 年 4 月汽车产销量分别为 261.9 万辆和 259 万辆，同比分别增 8.9%和 9.8%；1 - 4 月分别完成 1017.5 万辆和 1006 万辆，同比分别增 12.9%和 10.8%，前 4 个月产销量首次双双超 1000 万辆 [9] 甲醇 - 截至 2025 年 5 月 16 日当周，国内甲醇平均开工率 83.68%，周环比降 0.46%，月环比升 3.46%，同比升 10.48%；周度产量均值 199.11 万吨，周环比降 6.67 万吨，月环比增 4.05 万吨，同比增 38.87 万吨 [10] - 截至 2025 年 5 月 16 日当周，国内甲醛开工率 29.02%，周环比降 0.03%；二甲醚开工率 9.17%，周环比升 1.52%；醋酸开工率 94.67%，周环比升 2.09%；MTBE 开工率 41.11%，周环比降 5.30% [11] - 截至 2025 年 5 月 16 日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷 77.64%，周环比升 0.91 个百分点，月环比降 0.7%；甲醇制烯烃期货盘面利润 217 元/吨，周环比降 69 元/吨，月环比降 95 元/吨 [11] - 截至 2025 年 5 月 16 日当周，华东和华南地区港口甲醇库存 39.01 万吨，周环比降 2.50 万吨，月环比降 6.01 万吨，同比降 2.09 万吨；华东港口库存 21.80 万吨，周环比降 2.06 万吨；华南港口库存 17.21 万吨，周环比降 0.44 万吨 [11] - 截至 2025 年 5 月 15 日当周，内陆甲醇库存 33.59 万吨，周环比增 3.20 万吨，增幅 10.53%，月环比增 2.35 万吨，同比降 4.41 万吨 [12] 原油 - 截至 2025 年 5 月 9 日当周，美国石油活跃钻井平台数量 474 座，周环比降 5 座，同比降 22 座；原油日均产量 1338.7 万桶，周环比增 2.0 万桶/日，同比增 28.7 万桶/日 [13] - 截至 2025 年 5 月 9 日当周，美国商业原油库存 4.4183 亿桶，周环比增 345.4 万桶，同比降 1518.9 万桶；俄克拉荷马州库欣地区原油库存 2389.2 万桶，周环比降 106.9 万桶；战略石油储备库存 3.9965 亿桶，月环比增 264.1 万桶；炼厂开工率 90.2%，周环比升 1.2 个百分点，月环比升 3.9 个百分点，同比降 0.20 个百分点 [13] - 2025 年 5 月以来国际原油期货价格震荡偏弱，截至 5 月 13 日，WTI 原油非商业净多持仓量平均 185301 张，周环比增 9873 张，较 4 月均值增 24938 张，增幅 15.55%；Brent 原油期货基金净多持仓量平均 145373 张，周环比增 49217 张，较 4 月均值降 8932 张，降幅 5.79% [14] 现货价格表 | 品种 | 现货价格 | 较前一日涨跌 | 期货主力合约 | 较前一日涨跌 | 基差 | 基差变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 14900 元/吨 | -100 元/吨 | 14820 元/吨 | -120 元/吨 | +120 元/吨 | +80 元 | | 甲醇 | 2362 元/吨 | -13 元/吨 | 2270 元/吨 | +14 元/吨 | -14 元/吨 | +92 元 | | 原油 | 455.7 元/桶 | +0.1 元/桶 | 470.1 元/桶 | +4.7 元/桶 | -4.7 元/桶 | -14.5 元 | [15] 相关图表 - 橡胶相关图表有橡胶基差、橡胶 9 - 1 月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势 [16][20][26] - 甲醇相关图表有甲醇基差、甲醇 9 - 1 月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算 [29][31][33] - 原油相关图表有原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI 原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化 [42][44][46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周四夜盘国内原油期货 2507 合约震荡偏强，期价小幅收涨 1.64%至 459.6 元/桶，预计本周五夜盘或维持震荡偏强走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 时间周期说明 - 短期为一周以内，中期为两周至一月 [1] 品种价格行情驱动逻辑 - 原油（SC）日内观点震荡偏强，中期观点震荡偏弱，参考观点偏强运行 [1][5] - 欧佩克+产油国 6 月加快增产节奏，美国页岩油产量稳步增长，油市供应过剩预期加重 [5] - 5 月北半球原油需求处淡季，6 月消费力量增强，炼厂开工率震荡企稳，原油商业累库压力凸显，但对期价负面影响有限 [5]