核心观点 宝城期货研究所 姓名：陈栋 橡胶：本周五国内沪胶期货 2601 合约呈现缩量增仓，震荡偏强， 略微收涨的走势，盘中期价重心略微上移至 15550 元/吨一线运行。收 盘时期价略微收涨 0.68%至 15550 元/吨。9-1 月差贴水幅度扩大至 975 元/吨。经历一轮快速下跌以后，利空情绪宣泄充分。胶市多空分歧开 始出现，期价在 40 日和 60 日均线处获得支撑，预计后市国内沪胶期 货 2601 合约或维持震荡企稳走势。 甲醇：本周五国内甲醇期货 2509 合约呈现放量减仓，震荡偏弱， 略微收低的走势，期价最高上涨至 2399 元/吨一线，最低下探至 2378 元/吨，收盘时略微收低 0.50%至 2383 元/吨。9-1 月差贴水幅度缩小 至 92 元/吨。受国内煤炭期货价格小幅下跌拖累，叠加甲醇偏弱的供 需基本面。在偏空因素主导的背景下，预计后市国内甲醇期货 2509 合约或维持震荡偏弱的走势。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 11615 2025 年 8 月 8 日 橡胶甲醇原油 专业研究·创造价值 偏空情绪主导 原油 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶期货 2601 合约本周四放量增仓、震荡偏强、略微收涨，期价重心上移至 15525 元/吨，收涨 0.32%，9 - 1 月差贴水幅度扩大，利空情绪宣泄后多空分歧出现，期价获均线支撑，后市或维持震荡企稳走势 [6] - 甲醇期货 2509 合约本周四缩量减仓、震荡偏弱、略微收低，期价最高 2410 元/吨，最低 2382 元/吨，收低 0.38%，9 - 1 月差贴水幅度扩大，受煤炭期货反弹带动对冲供需基本面偏弱，后市或维持震荡整理走势 [6] - 原油期货 2509 合约本周四放量增仓、震荡偏弱、略微收低，期价最高 508.4 元/桶，最低 497.5 元/桶，收低 0.63%，因 OPEC + 9 月大幅扩产供应压力增加，后市国内外原油期货价格或维持震荡偏弱走势 [7] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至 2025 年 8 月 3 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存 63.18 万吨，环比降 0.86 万吨、降幅 1.35%，保税区库存 7.55 万吨、降幅 0.40%，一般贸易库存 55.63 万吨、降幅 1.47%，保税仓库入库率增 1.66 个百分点、出库率减 0.12 个百分点，一般贸易仓库入库率减 2.01 个百分点、出库率增 0.85 个百分点 [9] - 截至 2025 年 8 月 1 日，中国半钢胎样本企业产能利用率 69.98%，周环比降 0.08 个百分点、同比降 9.22 个百分点；全钢胎样本企业产能利用率 59.26%，周环比降 2.97 个百分点、同比涨 2.76 个百分点 [9] - 2025 年 7 月中国汽车经销商库存预警指数 57.2%，同比降 2.2 个百分点、环比升 0.6 个百分点，位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度下降；7 月中国物流景气指数 50.5%，月环比回落 0.3 个百分点，仍处扩张区间 [9] - 2025 年 7 月我国重卡市场销量 8.3 万辆左右，环比降 15%、同比增 42%；1 - 7 月累计销量约 62.2 万辆，同比增 11% [10] 甲醇 - 截至 2025 年 8 月 1 日当周，国内甲醇平均开工率 81.92%，周环比增 0.26%、月环比降 3.28%、同比升 11.46%，周度产量均值 193.02 万吨，周环比增 3.13 万吨、月环比降 5.69 万吨、同比增 31.20 万吨 [11] - 截至 2025 年 8 月 1 日当周，国内甲醛开工率 28.55%，周环比增 0.59%；二甲醚开工率 5.72%，周环比增 0.41%；醋酸开工率 88.79%，周环比降 4.16%；MTBE 开工率 54.84%，周环比降 2.32% [11] - 截至 2025 年 8 月 1 日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷 75.72%，周环比降 0.70 个百分点、月环比降 2.67%；8 月 1 日甲醇制烯烃期货盘面利润 - 87 元/吨，周环比回升 249 元/吨、月环比回升 21 元/吨 [11] - 截至 2025 年 8 月 1 日当周，华东和华南地区港口甲醇库存 65.03 万吨，周环比增 6.32 万吨、月环比增 15.06 万吨、同比降 15.80 万吨；8 月 7 日当周内陆甲醇库存 29.38 万吨，周环比降 3.09 万吨、月环比降 6.31 万吨、同比降 14.21 万吨 [12][13] 原油 - 截至 2025 年 8 月 1 日当周，美国石油活跃钻井平台 410 座，周环比减 5 座、同比降 72 座；原油日均产量 1328.4 万桶，周环比减 3 万桶/日、同比降 11.6 万桶/日 [13] - 截至 2025 年 8 月 1 日当周，美国商业原油库存 4.24 亿桶，周环比降 302.9 万桶、同比降 565.9 万桶；库欣地区原油库存 2300.6 万桶，周环比增 45.3 万桶；战略石油储备库存 4.03 亿桶，周环比增 23.5 万桶；炼厂开工率 96.9%，周环比增 1.5 个百分点、月环比增 2.2 个百分点、同比增 6.4 个百分点 [13] - 截至 2025 年 7 月 29 日，WTI 原油非商业净多持仓量平均 156023 张，周环比增 2692 张、较 6 月均值降 49956 张、降幅 24.25%；Brent 原油期货基金净多持仓量平均 249973 张，周环比增 22728 张、较 6 月均值增 63690 张、增幅 34.19% [14] 现货价格表 |品种|现货价格|较前一日涨跌|期货主力合约|较前一日涨跌|基差|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪胶|14500 元/吨|+50 元/吨|14550 元/吨|+15 元/吨|-50 元/吨|-15 元/吨| |甲醇|2420 元/吨|+10 元/吨|2388 元/吨|-8 元/吨|+32 元/吨|+8 元/吨| |原油|475.4 元/桶|-0.5 元/桶|501.0 元/桶|-4.9 元/桶|-25.6 元/桶|+4.4 元/桶|[16] 相关图表 - 涉及橡胶基差、9 - 1 月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势等图表 [17][19][21] - 涉及甲醇基差、9 - 1 月差、国内港口库存、内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算等图表 [30][32][34] - 涉及原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI 原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化等图表 [43][45][47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 橡胶期货方面，本周一沪胶期货2509合约缩量减仓、震荡偏弱且略微收低，期价在40日和60日均线处获支撑，预计后市维持震荡企稳走势 [4] - 甲醇期货方面，本周一甲醇期货2509合约缩量减仓、震荡偏弱且略微收低，受煤炭期货下跌及供需基本面压制，预计后市维持震荡偏弱走势 [4] - 原油期货方面，本周一原油期货2509合约放量减仓、弱势下行且大幅收低，因OPEC+产油国9月继续大幅扩产，供应压力增加，预计后市国内外原油期货价格维持震荡偏弱走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年7月27日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存64.04万吨，环比增0.6万吨、增幅0.91%，保税区库存降2.70%，一般贸易库存增1.42%，保税仓库入库率降0.38个百分点、出库率增0.63个百分点，一般贸易仓库入库率增1.67个百分点、出库率增0.14个百分点 [8] - 截至2025年8月1日，中国半钢胎样本企业产能利用率69.98%，周环比略减0.08个百分点、同比大跌9.22个百分点；全钢胎样本企业产能利用率59.26%，周环比小跌2.97个百分点、同比小涨2.76个百分点 [8] - 2025年6月中国汽车经销商库存预警指数56.6%，同比降5.7个百分点、环比升3.9个百分点，位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度下降 [8] - 2025年1至6月我国汽车产销量分别为1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%，新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达汽车新车总销量的44.3% [9] 甲醇 - 截止2025年8月1日当周，国内甲醇平均开工率81.92%，周环比略增0.26%、月环比小滑3.28%、较去年同期大幅回升11.46%，周度产量均值193.02万吨，周环比小增3.13万吨、月环比大滑5.69万吨、较去年同期大增31.20万吨 [10] - 截止2025年8月1日当周，国内甲醛开工率28.55%，周环比略增0.59%；二甲醚开工率5.72%，周环比略增0.41%；醋酸开工率88.79%，周环比小减4.16%；MTBE开工率54.84%，周环比小减2.32% [10] - 截止2025年8月1日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷75.72%，周环比略滑0.70个百分点、月环比小减2.67% [10] - 截止2025年8月1日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为 -87元/吨，周环比大幅回升249元/吨、月环比小回升21元/吨 [10] - 截止2025年8月1日当周，我国华东和华南地区港口甲醇库存量65.03万吨，周环比大增6.32万吨、月环比大增15.06万吨、较去年同期大减15.80万吨 [11] - 截至2025年7月31日当周，我国内陆甲醇库存合计32.47万吨，周环比小减1.52万吨、月环比小减1.69万吨、较去年同期大减7.56万吨 [13] 原油 - 截止2025年7月25日当周，美国石油活跃钻井平台数量415座，周环比小减7座、较去年同期回落67座，原油日均产量1331.4万桶，周环比小增4.1万桶/日、同比增1.4万桶/日 [13] - 截至2025年7月25日当周，美国商业原油库存4.267亿桶，周环比大增769.8万桶、较去年同期大减635.8万桶；库欣地区原油库存2255.3万桶，周环比小增69万桶；战略石油储备库存4.027亿桶，周环比小增23.8万桶；炼厂开工率95.4%，周环比略减0.1个百分点、月环比略增0.5个百分点、同比大增5.3个百分点 [13] - 截至2025年7月29日，WTI原油非商业净多持仓量平均156023张，周环比小增2692张、较6月均值大减49956张、降幅24.25%；Brent原油期货基金净多持仓量平均249973张，周环比大增22728张、较6月均值大增63690张、增幅34.19% [14] 现货价格表 |品种|现货价格|较前一日涨跌|期货主力合约|较前一日涨跌|基差|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪胶|14400元/吨|-50元/吨|14365元/吨|+55元/吨|+35元/吨|-55元/吨| |甲醇|2410元/吨|-12元/吨|2390元/吨|-3元/吨|+20元/吨|+3元/吨| |原油|495.7元/桶|-0.7元/桶|514.3元/桶|-13.6元/桶|-18.6元/桶|+12.9元/桶|[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2509短期和中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行，偏空因素占优使原油震荡走弱 [1] - 地缘政治风险溢价上升驱动近期油价反弹，特朗普政府对俄强硬或致能源贸易受限，欧佩克+9月增产但实际供应增长可能不及预期，夏季需求旺季叠加库存紧张短期支撑油价，预计本周五国内原油期货2509合约维持震荡偏弱走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点 - 原油2509短期震荡、中期震荡、日内震荡偏弱，参考观点为偏弱运行 [1] 价格行情驱动逻辑 - 地缘政治风险溢价上升推动近期油价反弹，特朗普政府对俄强硬立场或限制能源贸易，欧佩克+9月增产但实际供应增长或不及预期，夏季需求旺季和库存紧张短期支撑油价 [5] 价格表现 - 本周四夜盘，国内原油期货2509合约略微收低0.71%至528.2元/桶 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2509合约短期、中期震荡，日内震荡偏强，偏强运行 [1] - 预计本周四国内原油期货2509合约维持震荡偏强走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 原油2509合约短期、中期为震荡，日内震荡偏强，参考观点为偏强运行 [1] 核心逻辑 - 地缘风险增加，原油震荡走强 [1] - 本周中美进行第三轮经贸会谈，推动美方已暂停的对等关税24%部分及中方反制措施如期展期，宏观因子改善使商品市场风险偏好回升；特朗普宣称对普京失望并缩短给普京的最后期限，油市地缘情绪增强 [5] 行情表现 - 本周三夜盘，国内原油期货2509合约小幅收涨1.66%至532.5元/桶 [5]

报告核心观点 - 国内沪胶期货2509合约本周三缩量减仓、震荡偏弱且略微收低，预计后市维持震荡偏弱格局 [4] - 国内甲醇期货2509合约本周三缩量增仓、高开低走、震荡整理且略微收涨，预计后市维持震荡偏弱走势 [4] - 国内原油期货2509合约本周三放量减仓、震荡偏强且大幅上涨，预计后市国内外原油期货价格维持震荡偏强走势 [5] 产业动态 橡胶 - 截至2025年7月27日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存64.04万吨，环比增0.6万吨、增幅0.91%，保税区库存降2.70%，一般贸易库存增1.42% [8] - 截至2025年7月24日，中国半钢胎样本企业产能利用率70.06%，环比+1.93个百分点、同比跌10.06个百分点；全钢胎样本企业产能利用率62.23%，环比+0.25个百分点、同比+3.98个百分点 [8] - 2025年6月中国汽车经销商库存预警指数56.6%，同比降5.7个百分点、环比升3.9个百分点；1至6月我国汽车产销量分别为1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%；新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新车销量占汽车新车总销量的44.3% [9] 甲醇 - 截止2025年7月25日当周，国内甲醇平均开工率81.66%，周环比增1.06%，月环比降6.35%，较去年同期回升15.35%；周度产量均值189.89万吨，周环比增2.91万吨，月环比降15.88万吨，较去年同期增加37.65万吨 [10] - 截止2025年7月25日当周，国内甲醛开工率29.96%，周环比减0.72%；二甲醚开工率5.31%，周环比持平；醋酸开工率92.95%，周环比增0.18%；MTBE开工率57.16%，周环比增2.32% [10] - 截止2025年7月25日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷76.42%，周环比降2.39个百分点，月环比增0.15%；甲醇制烯烃期货盘面利润为 -307元/吨，周环比减225元/吨，月环比回落218元/吨 [10] - 截止2025年7月25日当周，我国华东和华南地区港口甲醇库存58.71万吨，周环比减0.89万吨，月环比增5.30万吨，较去年同期减少25.41万吨 [11][12] 原油 - 截止2025年7月18日当周，美国石油活跃钻井平台数量422座，周环比减2座，较去年同期回落55座；原油日均产量1327.3万桶，周环比减10.2万桶/日，同比减2.7万桶/日 [13] - 截至2025年7月18日当周，美国商业原油库存4.19亿桶，周环比减316.9万桶，较去年同期减少1749.2万桶；库欣地区原油库存2186.3万桶，周环比增45.5万桶；战略石油储备库存4.025亿桶，周环比减20万桶 [13] - 美国炼厂开工率95.5%，周环比增1.6个百分点，月环比增0.8个百分点，同比增3.9个百分点 [13] - 截至2025年7月22日，WTI原油非商业净多持仓量平均153331张，周环比减9096张，较6月均值降幅25.56%；Brent原油期货基金净多持仓量平均227245张，周环比减11576张，较6月均值增幅21.83% [14] 现货价格表 |品种|现货价格|较前一日涨跌|期货主力合约|较前一日涨跌|基差|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪胶|14900元/吨|-200元/吨|15010元/吨|-55元/吨|-110元/吨|-145元/吨| |甲醇|2442元/吨|+0元/吨|2434元/吨|+30元/吨|+8元/吨|-30元/吨| |原油|479.6元/桶|+0.3元/桶|515.0元/桶|+9.1元/桶|-35.4元/桶|-8.8元/桶|[16] 相关图表 橡胶 - 橡胶基差图 [17] - 橡胶9 - 1月差图 [27] - 上期所橡胶期货库存图 [19] - 青岛保税区橡胶库存图 [23] - 全钢胎开工率走势图 [21] - 半钢胎开工率走势图 [25] 甲醇 - 甲醇基差图 [28] - 甲醇9 - 1月差图 [35] - 甲醇国内港口库存图 [30] - 甲醇内陆社会库存图 [36] - 甲醇制烯烃开工率变化图 [32] - 煤制甲醇成本核算图 [38] 原油 - 原油基差图 [41] - 上期所原油期货库存图 [47] - 美国原油商业库存图 [43] - 美国炼厂开工率图 [49] - WTI原油净头寸持仓变化图 [45] - Brent原油净头寸持仓变化图 [51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶期货2509合约缩量减仓、震荡下行、小幅收低，预计后市维持震荡偏弱格局 [4] - 甲醇期货2509合约缩量减仓、震荡偏弱、略微收低，预计后市维持震荡偏弱走势 [4] - 原油期货2509合约放量增仓、震荡偏强、小幅上涨，预计后市国内外原油期货价格维持震荡企稳走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年7月27日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存64.04万吨，环比增0.6万吨、增幅0.91%，保税区库存降幅2.70%，一般贸易库存增幅1.42% [8] - 截至2025年7月24日，中国半钢胎样本企业产能利用率70.06%，环比+1.93个百分点，同比跌10.06个百分点；全钢胎样本企业产能利用率62.23%，环比+0.25个百分点，同比+3.98个百分点 [8] - 2025年6月中国汽车经销商库存预警指数56.6%，同比降5.7个百分点，环比升3.9个百分点；1 - 6月汽车产销量分别为1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%，新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的44.3% [9] 甲醇 - 截至2025年7月25日当周，国内甲醇平均开工率81.66%，周环比增1.06%，月环比降6.35%，较去年同期升15.35%，周度产量均值189.89万吨，周环比增2.91万吨，月环比降15.88万吨，较去年同期增37.65万吨 [10] - 截至2025年7月25日当周，国内甲醛开工率29.96%，周环比降0.72%；二甲醚开工率5.31%，周环比持平；醋酸开工率92.95%，周环比增0.18%；MTBE开工率57.16%，周环比增2.32% [10] - 截至2025年7月25日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷76.42%，周环比降2.39个百分点，月环比增0.15%；甲醇制烯烃期货盘面利润为 - 307元/吨，周环比降225元/吨，月环比降218元/吨 [10] - 截至2025年7月25日当周，华东和华南地区港口甲醇库存58.71万吨，周环比降0.89万吨，月环比增5.30万吨，较去年同期降25.41万吨，其中华东港口库存41.67万吨，周环比降2.93万吨，华南港口库存17.04万吨，周环比增2.04万吨 [11][12] 原油 - 截至2025年7月18日当周，美国石油活跃钻井平台422座，周环比降2座，较去年同期降55座；原油日均产量1327.3万桶，周环比降10.2万桶/日，同比降2.7万桶/日 [13] - 截至2025年7月18日当周，美国商业原油库存4.19亿桶，周环比降316.9万桶，较去年同期降1749.2万桶；库欣地区原油库存2186.3万桶，周环比增45.5万桶；战略石油储备库存4.025亿桶，周环比降20万桶；炼厂开工率95.5%，周环比增1.6个百分点，月环比增0.8个百分点，同比增3.9个百分点 [13] - 截至2025年7月22日，WTI原油非商业净多持仓量平均153331张，周环比降9096张，较6月均值降52648张，降幅25.56%；Brent原油期货基金净多持仓量平均227245张，周环比降11576张，较6月均值增40622张，增幅21.83% [14] 现货价格表 |品种|现货价格|较前一日涨跌|期货主力合约|较前一日涨跌|基差|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪胶|14900元/吨|-200元/吨|15010元/吨|-55元/吨|-110元/吨|-145元/吨| |甲醇|2442元/吨|+0元/吨|2434元/吨|+30元/吨|+8元/吨|-30元/吨| |原油|479.6元/桶|+0.3元/桶|515.0元/桶|+9.1元/桶|-35.4元/桶|-8.8元/桶|[16] 相关图表 - 报告展示橡胶、甲醇、原油相关图表 涉及基差、月差、库存、开工率、净头寸持仓变化等方面 [17][29][42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内沪胶期货2509合约周一缩量减仓、震荡下行且大幅收低，期价重心下移，9 - 1月差贴水幅度缩小，预计后市维持震荡偏弱格局 [4] - 国内甲醇期货2509合约周一放量减仓、震荡偏弱且大幅收低，9 - 1月差贴水幅度扩大，预计后市维持震荡偏弱走势 [4] - 国内原油期货2509合约周一缩量减仓、震荡偏弱且略微收低，未来产油国扩产空间有限且处北半球用油消费旺季，预计后市国内外原油期货价格维持震荡整理走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年7月20日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存63.46万吨，环比降0.18万吨、降幅0.28%，保税区和一般贸易库存均有下降，入库率和出库率也减少 [8] - 截至2025年7月24日，中国半钢胎样本企业产能利用率70.06%，环比升1.93个百分点、同比跌10.06个百分点；全钢胎样本企业产能利用率62.23%，环比升0.25个百分点、同比升3.98个百分点，个别企业生产恢复带动整体产能利用率提升，出货平淡库存小幅攀升 [8] - 2025年6月中国汽车经销商库存预警指数56.6%，同比降5.7个百分点、环比升3.9个百分点，位于荣枯线之上，行业景气度下降 [9] - 2025年1 - 6月我国汽车产销量分别为1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%，新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量占比44.3% [9] 甲醇 - 截止2025年7月25日当周，国内甲醇平均开工率81.66%，周环比增1.06%、月环比降6.35%、同比升15.35%，周度产量均值189.89万吨，周环比增2.91万吨、月环比降15.88万吨、同比增37.65万吨 [10] - 截止2025年7月25日当周，国内甲醛开工率29.96%，周环比降0.72%；二甲醚开工率5.31%，周环比持平；醋酸开工率92.95%，周环比增0.18%；MTBE开工率57.16%，周环比增2.32%；煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷76.42%，周环比降2.39个百分点、月环比增0.15%；甲醇制烯烃期货盘面利润 - 307元/吨，周环比降225元/吨、月环比降218元/吨 [10] - 截止2025年7月25日当周，我国华东和华南地区港口甲醇库存58.71万吨，周环比降0.89万吨、月环比增5.30万吨、同比降25.41万吨，其中华东港口库存41.67万吨，周环比降2.93万吨，华南港口库存17.04万吨，周环比增2.04万吨 [11][12] 原油 - 截止2025年7月18日当周，美国石油活跃钻井平台数量422座，周环比减2座、同比降55座，原油日均产量1327.3万桶，周环比减10.2万桶/日、同比减2.7万桶/日 [13] - 截至2025年7月18日当周，美国商业原油库存4.19亿桶，周环比降316.9万桶、同比降1749.2万桶，库欣地区原油库存2186.3万桶，周环比增45.5万桶，战略石油储备库存4.025亿桶，周环比减20万桶，炼厂开工率95.5%，周环比增1.6个百分点、月环比增0.8个百分点、同比增3.9个百分点 [13] - 截至2025年7月22日，WTI原油非商业净多持仓量平均153331张，周环比减9096张、较6月均值降25.56%；Brent原油期货基金净多持仓量平均227245张，周环比减11576张、较6月均值增21.83%，总体来看WTI和Brent原油期货市场净多头寸周环比均大幅减少 [14] 现货价格表 |品种|现货价格|较前一日涨跌|期货主力合约|较前一日涨跌|基差|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪胶|15350元/吨|+50元/吨|15065元/吨|-520元/吨|+285元/吨|+520元/吨| |甲醇|2530元/吨|+30元/吨|2404元/吨|-115元/吨|+126元/吨|+115元/吨| |原油|483.6元/桶|+0.3元/桶|505.9元/桶|-7.0元/桶|-22.4元/桶|+7.3元/桶|[16] 相关图表 - 橡胶相关图表有橡胶基差、橡胶9 - 1月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势 [17][21][23] - 甲醇相关图表有甲醇基差、甲醇9 - 1月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算 [29][31][33] - 原油相关图表有原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化 [42][44][46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2509合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行 [1] - 预计本周一国内原油期货2509合约维持震荡偏弱走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 时间周期说明 - 短期为一周以内，中期为两周至一月 [1] - 震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [4] 涨跌幅度界定 - 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅度 [2] - 跌幅大于1%为下跌，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨 [3] 原油行情分析 - 宏观因子改善使商品市场风险偏好回升，但上周五黑色商品重挫弱化偏多氛围，市场偏空情绪增强 [5] - 目前原油市场供需结构双强，宏观情绪占主导 [5] - 上周五夜盘，国内原油期货2509合约小幅收低1.32%至501.9元/吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油2509合约短期和中期震荡，日内震荡偏强，整体偏强运行，主要因宏观因子改善，虽产油国8月增产但未来扩产空间有限，预计周四国内原油期货2509合约维持震荡偏强走势 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点 - 原油2509短期震荡，中期震荡，日内震荡偏强，参考观点为偏强运行 [1] 价格行情驱动逻辑 - 近期美日达成贸易协议，中美将在本月27 - 30日在瑞典举行经贸会议，传闻欧美将达成关税协议，宏观因子改善使商品市场风险偏好回升 [5] - 8个主要产油国决定8月增产54.8万桶/日，超出市场预期，但增产利空逐渐消化，且未来进一步扩产空间有限 [5] - 本周三夜盘国内原油期货2509合约略微收涨0.42%至506.0元/桶 [5]