纪要涉及的行业或公司 * 朝阳科技（长阳科技）[1] * 柔性显示（折叠屏）行业[2][3] * 商业航天（卫星）行业[2][3] * 固态/半固态电池行业[2][5][7][15][16][17] * 反射膜（液晶显示）行业[3][9][10][18] * 光学基膜行业[19] * 干法隔膜行业[8][20] * 光伏胶膜行业[21] 核心观点与论据 **1 CPI（聚酰亚胺）薄膜业务** * **项目推迟**：原计划2025年下半年布局的量产线因固定资产投资压力及市场需求考量而推迟[2][3] * **手机应用现状**：国内部分机型仍用CPI方案，但苹果等品牌推荐UTG加PET方案[2][3] 韩国SKC的两条生产线基本满足国内CPI需求[3] * **卫星应用潜力**：商业航天太阳翼应用潜力巨大 假设每年发射1万颗卫星，每颗太阳翼面积20平米，采用CPI封装，市场需求量可能达3亿至6亿美元[2][3] CPI基膜单价约150美元/平米[2][3] * **技术路线对比**：UTG玻璃因脆性高，不如CPI耐高温、高透性、防紫外线和防侵蚀，主流观点认为未来卫星应用使用CPI可能性更大[3][4] * **国内竞争格局**：国内尚无企业实现稳定量产CPI薄膜[2][12] 韩国科龙具备80万到100万平米的量产能力[12] 国内企业如六华泰等正在布局但未完全量产[12] * **技术难度差异**：用于卫星的CPI薄膜对洁净度要求较低，成本敏感性也较低，技术难度相对简单 手机柔性显示屏应用则对高结晶度和洁净度要求更高[11] * **公司优势**：在显示相关领域无显著独特优势，各家公司进度相差不大[13] 最终竞争力取决于产品稳定批量量产能力[14] * **未来规划**：计划2026年下半年视情况布局一条50万平米年产能的量产线，应对柔性显示和商业航天需求[2][6] **2 固态/半固态电池用电解质复合膜业务** * **产品进展**：产品厚度从12微米及以上突破至7微米，实现稳定量产，领先同行[2][5][15] 正开发导离子膜，提供整套解决方案，产品正在中科院物理所验证，预计最快春节前或3月推出成品方案[2][5] * **客户合作**：与国内外主要客户合作紧密，包括松下、三星、华为、宁德时代、新万达、国轩高科等[2][5] 在半固态领域，2025年三季度已向个别客户出货（如全运会无人机）[5] * **竞争优势**：最早进入该领域（2024年一季度、二季度开始推广）[15] 产品通过验证，在松下和三星方面目前只有公司通过验证[15] 已实现小批量量产订单[15] 膜厚度（7微米）、孔径大小、回弹性能和孔占比等参数遥遥领先于同行（同行普遍12微米以上）[15] 使用国产设备生产，工艺调整更具优势[15] * **2026年业务预期**：主要半固态电池客户产能为4吉瓦，预计2026年将有一定产量，订单量可能相对可观[3][7] 其他客户订单情况将在下半年逐步明朗[3][7] * **技术路线**：产品在硫化物和聚合物氧化物等多种材料路线中均有应用[17] 松下、三星SDI和宁德时代试用硫化物路线产品，国内其他客户（如华为）更多使用聚合物氧化物[17] * **行业展望**：2026年可能会有一些半固态企业实现4吉瓦左右产能规划，部分电池能量密度可达400Wh/kg[16] 2026年下半年技术路线可能更加明确，为2027年实现装车目标奠定基础[16][17] * **产能规划**：现有4,000万至5,000万平米产能，暂不考虑扩产，下半年或明年上半年再做决定[3][7] 2026年重点工作是在基膜基础上提供整套导离子膜方案，提高产品附加值[2][5][6] **3 反射膜业务** * **业务现状**：业务总体稳定，全球市占率约55%至60%[3][9] 下游应用集中在液晶显示领域，电视占比85%，中小尺寸（笔记本、车载、iPad等）占比15%[9] * **2026年业绩展望**：预计2026年营收9至10亿元人民币，毛利3.5至3.8亿元人民币，净利润1.5至2亿元人民币，与2025年相近[3][9][10] 2025年毛利率比前一年提高2.5个百分点，2026年预计毛利率不低于2025年[18] * **增长驱动**：预计2026年电视销量略有增加，同时电视屏幕尺寸每年增加3%~5%，从面积角度看需求可能略微增长[18] 业务与面板价格关系不大，主要受终端需求量影响[18] **4 其他业务** * **光学基膜业务**：产能约2万吨，2025年实际产量不到1万吨[19] 2026年市场环境改善（行业控产能调价、进口替代趋势），毛利预计比2025年提升[19] 但高端产品仍由日本企业主导，中高端国产替代仍需时间，短期内盈利难度较大[19] * **干法隔膜业务**：2025年未进行生产[8] 2026年计划对相关设备进行减值处理，资产约两三个亿，可能还有较大减值，但预期已与市场沟通，影响有限[8][20] * **光伏胶膜业务**：2025年没有开展，仅涉及几百万左右的固定资产减值，影响非常小，2026年不会再产生相关影响[21] 其他重要内容 * **公司整体业绩展望**：2026年各方面业绩应有明显改善，利润端预计将显著改善[20] * **原材料价格**：反射膜业务原材料价格波动不大[10] * **市场需求**：反射膜下游电视市场需求每年约2亿台，相对稳定[9]

证券日报网讯1月15日，长阳科技在互动平台回答投资者提问时表示，公司反射膜、光学基膜产品广泛 应用于液晶显示领域，未应用在AI手机。 ...

格隆汇1月15日｜有投资者在互动平台向长阳科技提问：请问贵司哪种功能膜能用于"AI手机"？长阳科 技回复称，公司反射膜、光学基膜产品广泛应用于液晶显示领域，未应用在AI手机。 ...

公司战略与转型 - 公司正从“单项冠军”向“平台型企业”稳步转型，目标是成为超大型平台公司，孕育多个世界领先的产品 [1][6][7] - 公司战略定力强，认为材料行业是长周期赛道，真正的价值在于关键技术节点的卡位，而非短期业绩得失 [1][3] - 公司以“长阳尖端材料研究院”为依托，推进多款高功能膜材料的研发与产业化，曾提出“十年十膜”目标，希望未来打造1-2个新的全球第一产品 [6] 财务与经营表现 - 2025年前三季度营业收入为8.09亿元，归母净利润为-533.70万元，同比出现下滑 [2] - 2025年前三季度毛利率逆势提升至30.58%，同比上升6.66个百分点 [1][2] - 2025年第三季度单季毛利率达到32.57%，净利率转正至1.13%，环比大幅提升9.92个百分点，释放出企稳信号 [1][2] 研发与创新投入 - 公司经营哲学强调，只要在企业可承受范围内，研发投入始终是最重要的 [2] - 面对短期业绩压力，公司仍保持对研发和创新的持续投入，为未来产品布局积蓄能量，认为产品的领先性与不可替代性才是真正的护城河 [2][3] - 公司认为越是行业“内卷”加剧，企业越要回归创新本质，忽视创新将影响长期发展 [2] 固态电池业务布局 - 固态电池被视为公司未来十年的增长引擎，公司自2021年开始布局，是国内较早切入该领域的企业之一 [4] - 公司针对固态电池核心技术痛点“成膜”，提出了“导离子膜”概念，并开发出具有高孔隙率和大孔径的骨架膜作为支撑材料 [4] - 公司不仅突破材料配方，还投入资金自主设计生产线，以实现从材料到工艺的整体闭环 [4] - 骨架膜与导离子膜作为全球首创产品，具备较强的市场独占性，有望在未来形成价格话语权与高毛利 [4] - 该产品具备10-20年的全生命周期，通过提前布局形成自主知识产权和优势产品，可为公司持续发展提供支撑 [5] - 预计从2026年至2030年，固态电池将在无人机、机器人及高端消费电子领域加速落地，长期则将进入电动汽车与储能市场 [4] 现有业务与产业协同 - 反射膜是公司的成名产品，2023年全球市占率约60%，成为“单项冠军” [6] - 反射膜的成功归因于抓住了全球平板显示产业链向中国转移的窗口期，并通过资源高度集中实现了快速反超 [6] - 公司正积极推动组建“全固态电池产业联盟”，希望联合宁波本地企业与科研机构，共同制定标准、推动技术落地 [7] - 宁波在固态电池领域已形成完整产业链，容百科技、杉杉股份等企业均为潜在合作伙伴 [7]

公司业绩与财务表现 - 2025年前三季度营业收入为8.09亿元，归母净利润为-533.70万元，同比出现下滑 [3] - 2025年前三季度公司毛利率逆势提升至30.58%，同比上升6.66个百分点 [2][3] - 2025年第三季度单季毛利率达到32.57%，净利率转正至1.13%，环比大幅提升9.92个百分点 [3] 公司战略与转型 - 公司正从“单项冠军”向“平台型企业”稳步转型，目标是成为超大型平台公司，孕育多个世界领先的产品 [2][6][7] - 公司战略定力强，认为材料行业是长周期赛道，真正的价值在于关键技术节点的卡位，而非短期得失 [2][4] - 公司保持对研发和创新的持续投入，即使期间费用率有所上升，仍为未来产品布局积蓄能量 [4] 研发与技术布局 - 公司经营哲学核心是“只要在企业可承受的范围内，研发投入始终是最重要的” [3] - 公司认为产品的领先性与不可替代性才是真正的护城河，持续投入创新是追求永续经营的前提 [3] - 公司依托“长阳尖端材料研究院”建设，推进大孔膜、导离子膜、CPI等高功能膜材料的研发与产业化 [7] 固态电池业务 - 固态电池被视为公司未来十年的增长引擎，公司自2021年开始布局，是国内较早切入该领域的企业之一 [5] - 公司针对固态电池核心技术痛点“成膜”，提出了“导离子膜”概念，并开发出具有高孔隙率和大孔径的骨架膜作为支撑材料 [6] - 公司不仅突破材料配方，还投入资金自主设计生产线，以实现从材料到工艺的整体闭环 [6] - 骨架膜与导离子膜作为全球首创产品，具备较强的市场独占性，有望在未来形成价格话语权与高毛利 [6] - 预计从2026年至2030年，固态电池将在无人机、机器人及高端消费电子领域加速落地，长期则将进入电动汽车与储能市场 [6] - 该产品具备10-20年的全生命周期，通过提前布局形成自主知识产权和优势产品，可为公司持续发展提供支撑 [6] 现有业务与市场地位 - 反射膜是公司打响行业知名度的产品，2023年其全球市占率约60%，是“单项冠军” [6] - 反射膜的成功归因于抓住了全球平板显示产业链向中国转移的窗口期，并通过资源高度集中完成积累 [7] - 材料行业的产品从选型到全球领先通常需要5-10年，公司希望在未来打造出1-2个新的全球第一产品 [7] 产业合作与区域协同 - 公司特别强调宁波的产业土壤，宁波在固态电池领域已形成从正负极材料到化工基础的完整产业链 [7] - 容百科技、杉杉股份等企业均为潜在合作伙伴 [7] - 公司正积极推动组建“全固态电池产业联盟”，希望联合本地企业与科研机构，共同制定标准、推动技术落地 [7]

公司战略与经营哲学 - 公司董事长金亚东强调材料行业是长周期赛道，企业价值在于关键技术节点的卡位，而非短期得失 [1][2] - 公司经营哲学的核心是，在企业可承受范围内，研发投入始终最重要，以追求技术的极致与领先，目标是打造永续经营的百年老店 [1][2] - 公司正从“单项冠军”向“平台型企业”转型，目标是孕育多个世界领先的产品，而非单一产品领先 [1][2][5] 2025年前三季度财务表现 - 2025年前三季度营业收入为8.09亿元，归母净利润为-533.70万元，同比出现下滑 [2] - 前三季度毛利率逆势提升至30.58%，同比上升6.66个百分点 [1][2] - 第三季度单季毛利率达到32.57%，净利率转正至1.13%，环比大幅提升9.92个百分点，释放出企稳信号 [1][2] 固态电池业务布局 - 公司将固态电池视为未来十年的增长引擎，早在2021年即开始布局，是国内较早切入该领域的企业之一 [4] - 公司针对固态电池核心痛点“成膜”，提出“导离子膜”概念，并开发出具有高孔隙率和大孔径的骨架膜作为支撑材料，以解决界面难题 [4] - 公司不仅突破材料配方，还投入资金自主设计生产线，以实现从材料到工艺的整体闭环，其骨架膜与导离子膜为全球首创，具备市场独占性 [4] - 预计从2026年至2030年，固态电池将在无人机、机器人及高端消费电子领域加速落地，长期将进入电动汽车与储能市场，该产品具备10-20年的全生命周期 [4] 产品与技术平台发展 - 反射膜是公司的成名产品，2023年全球市占率约60%，是“单项冠军” [5] - 公司正积极推进大孔膜、导离子膜、CPI等高功能膜材料的研发与产业化，依托“长阳尖端材料研究院”建设 [5] - 公司曾提出“十年十膜”目标，并希望在未来打造出1-2个新的全球第一产品 [5] 区域协同与产业合作 - 公司所在地宁波在固态电池领域已形成完整产业链，容百科技、杉杉股份等企业均为潜在合作伙伴 [6] - 公司正积极推动组建“全固态电池产业联盟”，希望联合本地企业与科研机构，共同制定标准、推动技术落地 [6]

公司战略与经营哲学 - 公司董事长金亚东强调材料行业是长周期赛道，企业价值在于关键技术节点的卡位，而非短期得失 [1][3] - 公司经营哲学的核心是持续投入研发，认为产品的领先性与不可替代性才是真正的护城河 [2] - 公司目标是成为“平台型材料企业”，而不仅是“单项冠军”，致力于孕育多个世界领先的产品 [1][3][4] 近期财务表现与转型信号 - 2025年前三季度营业收入为8.09亿元，归母净利润为-533.70万元，同比出现下滑 [2] - 2025年前三季度公司毛利率逆势提升至30.58%，同比上升6.66个百分点 [1][2] - 2025年第三季度单季毛利率达到32.57%，净利率转正至1.13%，环比大幅提升9.92个百分点，释放出企稳信号 [1][2] 固态电池业务布局 - 固态电池被视为公司未来十年的增长引擎，公司自2021年即开始布局，是国内较早切入该领域的企业之一 [3] - 公司针对固态电池核心技术痛点“成膜”，提出了“导离子膜”概念，并开发出具有高孔隙率和大孔径的骨架膜作为支撑材料 [4] - 公司不仅突破材料配方，还投入资金自主设计生产线，以实现从材料到工艺的整体闭环 [4] - 骨架膜与导离子膜作为全球首创产品，具备较强的市场独占性，有望在未来形成价格话语权与高毛利 [4] - 预计从2026年至2030年，固态电池将在无人机、机器人及高端消费电子领域加速落地，长期则将进入电动汽车与储能市场 [4] - 该产品具备10-20年的全生命周期，通过提前布局形成自主知识产权和优势产品 [4] 产品多元化与研发规划 - 公司以反射膜起家，2023年全球市占率约60%，是“单项冠军” [4] - 公司正积极推进大孔膜、导离子膜、CPI等高功能膜材料的研发与产业化 [5] - 公司依托“长阳尖端材料研究院”建设实施多元化战略，目标是在未来打造出1-2个新的全球第一产品 [5][6] - 材料行业的产品从选型到全球领先通常需要5-10年 [5] 区域产业协同 - 宁波在固态电池领域已形成从正负极材料到化工基础的完整产业链，容百科技、杉杉股份等企业均为潜在合作伙伴 [6] - 公司正积极推动组建“全固态电池产业联盟”，希望联合本地企业与科研机构，共同制定标准、推动技术落地 [6]

文章核心观点 - 长阳科技在2025年实现研发成果丰收，战略重心从“进口替代”转向追求“独一无二”的技术创新，并聚焦新能源与显示技术迭代带来的结构性机会，致力于从膜材料龙头向“AI for 材料”公司转型 [2][7][8] 战略重构与调整 - 2023年公司斥资1.9亿元布局干法隔膜赛道，但因行业技术迭代等因素导致投资回报未达市场预期 [2] - 自2024年起，公司启动战略调整，摒弃跟随模仿，聚焦“唯一性”技术突破，将发展目标从“进口替代”升级为“独一无二” [3] - 2025年公司将两大锂电隔膜项目产能优化至5.5亿平方米，以战略收缩换取核心领域发展纵深 [4] 研发体系与投入 - 2025年公司研发人员增幅超过40%，重点引入固态电池膜、AI材料应用等赛道资深专家 [4] - 公司追加研发预算用于反射膜技术迭代，并专项划款作为固态电池复合膜产业化资金 [4] - 公司推出长期利润分成政策，新开发产品上市后五年内产生的利润将直接向核心研发团队分成 [5] - 公司广泛联动全国顶尖高校及科研院所，搭建高水平产学研合作平台 [5] 技术进展与产业化 - 公司在固态电池复合膜、MiniLED高增益反射膜等前沿领域取得实质性进展 [2] - 2025年公司前瞻性布局的高孔隙大孔基膜已斩获10万平方米级批量订单，实现初步产业化突破 [8] - 公司正依托与中科院物理所团队的合作，全力攻关全固态电池关键的导离子膜技术 [8] 未来布局与方向 - 公司未来将聚焦新能源与显示技术迭代带来的结构性机会，精准卡位细分赛道 [7] - 公司核心目标是聚焦“独一无二”的创新型产品研发，布局市场空白、具备独家技术的复杂产品，以构建难以复制的技术壁垒 [7] - 公司将继续聚焦“AI for 材料”主赛道，以持续研发投入突破技术边界，并与国内头部大学、研究所建立联合研发中心 [8]

战略合作框架协议 - 渝三峡A与广州工控建设发展有限公司签署战略合作框架协议 双方将聚焦辐射制冷、石墨烯涂料等新兴领域 开展新技术与新材料的商业化转化及规模化推广合作 [1] - 此举标志着公司正式开启“绿色转型+技术升级”的战略新布局 [1] 合作内容与分工 - 渝三峡A将依托自身技术研发与产品创新能力 提供透射膜、反射膜、透明涂料、光伏涂料及石墨烯涂料等核心产品 并持续投入研发资源推动技术迭代 [1] - 工控建发将凭借在工程建设、园区管理等领域的深厚积累 为合作业务提供应用场景匹配、资源对接、需求挖掘及场景迭代优化等全周期支持 助力新技术快速落地 [1] 合作推进机制与目标 - 双方将成立战略合作领导小组及联合工作小组 通过高层不定期会晤制度细化合作模式 后续具体合作事项将以专项项目合同为准 [2] - 合作核心目标是在响应“双碳”国家战略的基础上 实现双方经济效益、社会效益与品牌效益的同步提升 共同推动节能降耗与绿色低碳发展 [2] - 该框架协议不涉及具体交易金额 预计对公司本年度经营业绩无重大影响 [2] 合作方背景与协同机遇 - 工控建发是广州工控集团旗下主体 广州工控集团是世界500强企业 在高端制造、新材料、工程建设等领域布局广泛 [2] - 广州工控集团此前已在锂电新材料、高精铜板带等多个项目中展现出强大的产业整合与场景落地能力 [2] - 此次合作有望为渝三峡A带来稀缺的应用场景资源与产业链协同机遇 [2] 公司近期经营与财务状况 - 2025年前三季度 公司实现营业收入2.87亿元 归母净利润1649.16万元 基本每股收益0.04元 [2] - 截至2025年9月末 公司资产总额达16.48亿元 股东权益12.77亿元 资产负债率仅22.51% [2] - 稳健的财务状况为新技术研发与新业务拓展提供了坚实保障 [2]

合作双方概况 - 渝三峡A与广州工控建设发展有限公司签署了《战略合作框架协议》[1][3] - 合作旨在推进双方在辐射制冷等新业务领域的商业化转化与规模化推广[1][3] - 合作目标是实现经济效益、社会效益与品牌效益的同步提升[1][3] - 广州工控建设发展有限公司注册资本为3.9亿元人民币[1][3] 合作内容与分工 - 工控建发将在辐射制冷、石墨烯涂料等新业务领域提供匹配的应用场景[2][4] - 工控建发负责提供资源对接、需求挖掘、场景迭代优化等全周期支持[2][4] - 渝三峡A将提供全流程技术支持，产品包括透射膜、反射膜、透明涂料、光伏涂料及石墨烯涂料等[2][4] - 渝三峡A将持续投入研发资源，进行技术迭代与材料创新[2][4] - 双方将协同开展业务测试与推广，共同构建核心竞争力[2][4] 合作机制与期限 - 双方意向开展全面合作，实现优势互补、互利互惠、合作共赢[2][4] - 将成立战略合作领导小组，建立由双方高层参加的不定期会晤制度[2][4] - 将成立联合工作小组，开展项目合作模式的细化研究[2][4] - 该战略合作框架协议的有效期为两年[2][4] 协议性质与影响 - 本次签署的为战略合作框架协议，未涉及具体合作项目[2][4] - 协议签署对公司的独立性不构成重大影响，对公司业务也不会形成依赖[2][4] - 协议对公司本年度经营业绩不构成重大影响[2][4] - 若后续具体业务能按计划顺利推进，将对公司未来的经营业绩产生积极影响[2][4]