核心业绩表现 - 2025年度公司净利润出现较大幅度亏损 [1] - 归属于母公司所有者的净利润及扣非后净利润均出现较大幅度亏损 [2] 主要业务板块状况 - 反射膜业务基本盘稳定 [1] - 锂电隔膜、胶膜、光学基膜等产品市场竞争激烈 [1][2] - 2025年公司收缩了锂电隔膜、胶膜等低毛利率产品的销售和生产 [1] - 锂电隔膜、胶膜等产线停产 [2] 业绩变动主要原因 - 宏观环境和市场供需情况对部分业务造成影响 [1][2] - 对锂电隔膜、胶膜、光学基膜等相关固定资产及在建工程计提的减值损失增加 [1][2]

公司2025年度业绩快报 - 公司实现营业收入10.79亿元，同比下降19.24% [1] - 公司归属于母公司所有者的净亏损为1.45亿元 [1] - 净利润出现较大幅度亏损 [1] 公司主要产品表现 - 反射膜产品基本盘稳定 [1] - 锂电隔膜、胶膜、光学基膜等产品竞争激烈 [1] - 公司收缩了锂电隔膜、胶膜等低毛利率产品的销售和生产 [1] 业绩变动原因分析 - 业绩受宏观环境及市场供需情况影响 [1] - 公司对锂电隔膜、胶膜、光学基膜等相关固定资产及在建工程计提减值损失增加 [1]

公司2025年度业绩快报 - 公司2025年实现营业收入10.79亿元，同比下降19.24% [1] - 公司2025年归属于母公司所有者的净亏损为1.45亿元 [1] - 净利润出现较大幅度亏损的主要原因是计提了相关固定资产及在建工程的减值损失增加，并收缩了低毛利率产品的销售和生产 [1] 主要产品经营状况 - 公司主要产品反射膜的基本盘保持稳定 [1] - 锂电隔膜、胶膜、光学基膜等产品面临激烈市场竞争 [1] - 公司2025年收缩了锂电隔膜、胶膜等低毛利率产品的销售和生产 [1] 业绩变动原因分析 - 宏观环境和市场供需情况对部分产品线产生影响 [1] - 公司对锂电隔膜、胶膜、光学基膜等相关固定资产及在建工程计提了减值损失 [1] - 产品竞争激烈及战略收缩共同导致净利润大幅亏损 [1]

公司业绩表现 - 2025年度归属净利润亏损1.445亿元，同比大幅减少390.9% [1] - 净利润出现较大幅度亏损的主要原因是公司对锂电隔膜、胶膜、光学基膜等相关固定资产及在建工程计提了增加的减值损失 [2] 经营状况与业务调整 - 公司主营业务为反射膜、光学基膜、隔膜及其它特种功能膜的研发、生产和销售 [3] - 报告期内，公司主要产品反射膜业务基本盘保持稳定 [2] - 受宏观环境及市场供需影响，锂电隔膜、胶膜、光学基膜等产品市场竞争激烈 [2] - 2025年公司收缩了锂电隔膜、胶膜等低毛利率产品的销售和生产，并停止了相关产线 [2]

公司2025年度业绩快报核心数据 - 2025年度实现营业收入10.79亿元，同比下降19.24% [1] - 归属于母公司所有者的净利润为-1.45亿元，出现较大幅度亏损 [1] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-1.49亿元 [1] 主要产品经营状况 - 反射膜产品作为公司基本盘，经营状况保持稳定 [1] - 锂电隔膜、胶膜、光学基膜等产品面临激烈市场竞争 [1] - 公司于2025年收缩了锂电隔膜、胶膜等低毛利率产品的销售和生产 [1] 业绩变动主要原因 - 宏观环境及市场供需情况对部分业务造成影响 [1] - 对锂电隔膜、胶膜、光学基膜等相关固定资产及在建工程计提的减值损失增加 [1] - 产品竞争激烈及资产减值共同导致净利润出现较大幅度亏损 [1]

市场交易与融资情况 - 2月2日，公司股价下跌5.31%，成交额为2.80亿元 [1] - 2月2日，公司获融资买入5276.31万元，融资偿还2293.23万元，实现融资净买入2983.08万元 [1] - 截至2月2日，公司融资融券余额合计4.48亿元，其中融资余额4.48亿元，占流通市值的7.95%，融资余额超过近一年60%分位水平 [1] - 截至2月2日，公司融券余量为1.77万股，融券余额为34.73万元，超过近一年90%分位水平 [1] 股东结构与股权变动 - 截至9月30日，公司股东户数为2.26万户，较上期增加50.56% [2] - 截至9月30日，公司人均流通股为12718股，较上期减少33.58% [2] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入8.09亿元，同比减少19.38% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润-533.70万元，同比减少128.82% [2] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为宁波长阳科技股份有限公司，位于浙江省宁波市，成立于2010年11月16日，于2019年11月6日上市 [1] - 公司主营业务为反射膜、背板基膜、光学基膜及其它特种功能膜的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：反射膜71.84%，其他(补充)10.66%，其他9.50%，光学基膜8.01% [1] 公司分红历史 - 公司自A股上市后累计派现1.30亿元 [3] - 公司近三年累计派现2831.75万元 [3]

公司股价与市场表现 - 1月29日，公司股价上涨5.04%，报收20.00元/股，成交额3.37亿元，换手率6.28%，总市值57.48亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为宁波长阳科技股份有限公司，位于浙江省宁波市江北区，成立于2010年11月16日，于2019年11月6日上市 [1] - 公司主营业务为反射膜、背板基膜、光学基膜及其它特种功能膜的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成：反射膜占比71.84%，其他(补充)占比10.66%，其他业务占比9.50%，光学基膜占比8.01% [1] 基金持仓情况 - 海富通基金旗下海富通中证2000增强策略ETF（159553）在四季度重仓持有公司股票，持股数为1.81万股，占基金净值比例为0.75%，为公司第四大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在1月29日因公司股价上涨浮盈约1.74万元 [2] 相关基金产品信息 - 海富通中证2000增强策略ETF（159553）成立于2024年3月27日，最新规模为4102.25万元 [2] - 该基金今年以来收益率为9.56%，同类排名1788/5551；近一年收益率为68.5%，同类排名586/4285；成立以来收益率为101.31% [2] - 该基金的基金经理为李自悟，累计任职时间2年350天，现任基金资产总规模4.76亿元，任职期间最佳基金回报为103.16%，最差基金回报为-21.29% [3]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年年度归属于母公司所有者的净利润为-16,800万元到-11,600万元，与上年同期相比亏损将增加8,656.35万元到13,856.35万元 [1] - 预计2025年年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-17,200万元到-12,000万元，与上年同期相比亏损将增加7,110.94万元到12,310.94万元 [1] 业绩变动原因分析 - 公司主要产品反射膜基本盘保持稳定 [1] - 锂电隔膜、胶膜、光学基膜等产品受宏观环境及市场供需影响竞争激烈 [1] - 2025年公司收缩了锂电隔膜、胶膜等低毛利率产品的销售和生产，导致营业收入同比下降 [1] - 公司对锂电隔膜、胶膜、光学基膜等相关固定资产及在建工程计提的减值损失增加 [1] - 以上因素共同导致公司2025年度净利润出现较大幅度亏损 [1]

公司业绩预告 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为亏损1.16亿元至1.68亿元 [1] - 与上年同期相比，亏损额增加8656.35万元至1.39亿元 [1] 业务表现与战略调整 - 公司主要产品反射膜业务基本盘保持稳定 [1] - 锂电隔膜、胶膜、光学基膜等产品市场竞争激烈 [1] - 公司收缩了锂电隔膜、胶膜等低毛利率产品的销售和生产 [1] - 公司营业收入因此同比下降 [1] 资产减值情况 - 公司对锂电隔膜、胶膜、光学基膜等相关固定资产及在建工程计提了减值损失 [1] - 报告期内计提的减值损失金额有所增加 [1] 影响因素分析 - 宏观环境与市场供需情况对锂电隔膜、胶膜、光学基膜等产品造成影响 [1]

纪要涉及的行业或公司 * 朝阳科技（长阳科技）[1] * 柔性显示（折叠屏）行业[2][3] * 商业航天（卫星）行业[2][3] * 固态/半固态电池行业[2][5][7][15][16][17] * 反射膜（液晶显示）行业[3][9][10][18] * 光学基膜行业[19] * 干法隔膜行业[8][20] * 光伏胶膜行业[21] 核心观点与论据 **1 CPI（聚酰亚胺）薄膜业务** * **项目推迟**：原计划2025年下半年布局的量产线因固定资产投资压力及市场需求考量而推迟[2][3] * **手机应用现状**：国内部分机型仍用CPI方案，但苹果等品牌推荐UTG加PET方案[2][3] 韩国SKC的两条生产线基本满足国内CPI需求[3] * **卫星应用潜力**：商业航天太阳翼应用潜力巨大 假设每年发射1万颗卫星，每颗太阳翼面积20平米，采用CPI封装，市场需求量可能达3亿至6亿美元[2][3] CPI基膜单价约150美元/平米[2][3] * **技术路线对比**：UTG玻璃因脆性高，不如CPI耐高温、高透性、防紫外线和防侵蚀，主流观点认为未来卫星应用使用CPI可能性更大[3][4] * **国内竞争格局**：国内尚无企业实现稳定量产CPI薄膜[2][12] 韩国科龙具备80万到100万平米的量产能力[12] 国内企业如六华泰等正在布局但未完全量产[12] * **技术难度差异**：用于卫星的CPI薄膜对洁净度要求较低，成本敏感性也较低，技术难度相对简单 手机柔性显示屏应用则对高结晶度和洁净度要求更高[11] * **公司优势**：在显示相关领域无显著独特优势，各家公司进度相差不大[13] 最终竞争力取决于产品稳定批量量产能力[14] * **未来规划**：计划2026年下半年视情况布局一条50万平米年产能的量产线，应对柔性显示和商业航天需求[2][6] **2 固态/半固态电池用电解质复合膜业务** * **产品进展**：产品厚度从12微米及以上突破至7微米，实现稳定量产，领先同行[2][5][15] 正开发导离子膜，提供整套解决方案，产品正在中科院物理所验证，预计最快春节前或3月推出成品方案[2][5] * **客户合作**：与国内外主要客户合作紧密，包括松下、三星、华为、宁德时代、新万达、国轩高科等[2][5] 在半固态领域，2025年三季度已向个别客户出货（如全运会无人机）[5] * **竞争优势**：最早进入该领域（2024年一季度、二季度开始推广）[15] 产品通过验证，在松下和三星方面目前只有公司通过验证[15] 已实现小批量量产订单[15] 膜厚度（7微米）、孔径大小、回弹性能和孔占比等参数遥遥领先于同行（同行普遍12微米以上）[15] 使用国产设备生产，工艺调整更具优势[15] * **2026年业务预期**：主要半固态电池客户产能为4吉瓦，预计2026年将有一定产量，订单量可能相对可观[3][7] 其他客户订单情况将在下半年逐步明朗[3][7] * **技术路线**：产品在硫化物和聚合物氧化物等多种材料路线中均有应用[17] 松下、三星SDI和宁德时代试用硫化物路线产品，国内其他客户（如华为）更多使用聚合物氧化物[17] * **行业展望**：2026年可能会有一些半固态企业实现4吉瓦左右产能规划，部分电池能量密度可达400Wh/kg[16] 2026年下半年技术路线可能更加明确，为2027年实现装车目标奠定基础[16][17] * **产能规划**：现有4,000万至5,000万平米产能，暂不考虑扩产，下半年或明年上半年再做决定[3][7] 2026年重点工作是在基膜基础上提供整套导离子膜方案，提高产品附加值[2][5][6] **3 反射膜业务** * **业务现状**：业务总体稳定，全球市占率约55%至60%[3][9] 下游应用集中在液晶显示领域，电视占比85%，中小尺寸（笔记本、车载、iPad等）占比15%[9] * **2026年业绩展望**：预计2026年营收9至10亿元人民币，毛利3.5至3.8亿元人民币，净利润1.5至2亿元人民币，与2025年相近[3][9][10] 2025年毛利率比前一年提高2.5个百分点，2026年预计毛利率不低于2025年[18] * **增长驱动**：预计2026年电视销量略有增加，同时电视屏幕尺寸每年增加3%~5%，从面积角度看需求可能略微增长[18] 业务与面板价格关系不大，主要受终端需求量影响[18] **4 其他业务** * **光学基膜业务**：产能约2万吨，2025年实际产量不到1万吨[19] 2026年市场环境改善（行业控产能调价、进口替代趋势），毛利预计比2025年提升[19] 但高端产品仍由日本企业主导，中高端国产替代仍需时间，短期内盈利难度较大[19] * **干法隔膜业务**：2025年未进行生产[8] 2026年计划对相关设备进行减值处理，资产约两三个亿，可能还有较大减值，但预期已与市场沟通，影响有限[8][20] * **光伏胶膜业务**：2025年没有开展，仅涉及几百万左右的固定资产减值，影响非常小，2026年不会再产生相关影响[21] 其他重要内容 * **公司整体业绩展望**：2026年各方面业绩应有明显改善，利润端预计将显著改善[20] * **原材料价格**：反射膜业务原材料价格波动不大[10] * **市场需求**：反射膜下游电视市场需求每年约2亿台，相对稳定[9]