乐凯彩色胶卷复产 - 乐凯彩色胶卷在停产13年后于第26届上海国际摄影器材和数码影像展览会正式发售，经典产品重返市场[1] - 复产的乐凯C200彩色胶卷包装延续经典红盒白标设计，与10多年前的超金版本仅有细微差异[1] - 公司联合高校经过18个月集中攻关，在纳米涂层、环保显影等技术领域取得突破，性能达到国际水平[1] 乐凯发展历程与技术突破 - 1958年新中国第一座电影胶片厂在河北保定奠基，1965年投产结束我国不能生产电影胶片的历史[2] - 1985年国产第一代彩色胶卷"乐凯"彩卷横空出世，打破国外封锁[2] - 21世纪数码洪流冲击下，公司剥离非主业聚焦成膜、涂层、微结构三大核心技术，开启第三次创业[2] 乐凯当前业务与技术实力 - 公司现为光学膜、胶印版材、功能影像材料三大领域的国家级制造业单项冠军企业[3] - 产品应用于智能手机、液晶显示、轨道交通、新能源电池、医疗影像等现代产业链核心环节[3] - 成功攻克光学TAC薄膜等关键技术，实现国产化并稳定供应知名企业[3] 研发投入与创新成果 - 研发投入持续保持在营收的4%以上，构建"生产一批、研制一批、储备一批、预研一批"的研发梯队[3] - 新产品收入占比达总营收的62%[3] - 光学TAC薄膜研发历经上千次试验，成为全球仅7家掌握该技术的企业之一[3]

技术路线与产品特点 - 调光导电膜主流技术包括PDLC（聚合物分散液晶）、SPD（悬浮粒子）、LC（染料液晶）和EC（电致变色）四种 [1][2] - PDLC技术优势在于隐私性好（可遮挡10cm外物体）、成本最低且技术成熟，但仅支持透光/半透光两种状态且能耗较高 [2] - EC技术具有工作电压低、能耗低（0.5W/m²）、隔热效果强（降温8-12°C）及断电记忆功能，适合汽车应用 [2] - SPD技术隔热隔紫外线效果佳，但存在雾度大、耗电多（驱动电压超100V）和偏蓝色问题 [2] - 公司当前主打EC技术产品，应用于汽车天幕/侧窗/后视镜等场景 [2] 市场数据与需求 - 2024年新能源车全景天幕渗透率达14.4%（同比+7.7pct），其中标配装配率28.6%（同比+11.6pct） [3] - 智能调光玻璃在天幕区域可应对800W/m²热辐射，预计2024年在配备全景天幕车型中采用比例将突破25% [3] - 头部材料供应商订单可见度已延伸至2026年 [3] 产能与财务 - 公司投资建设年产600万平方米功能性膜项目，资金通过自有/自筹资金（含银行融资）分期投入 [3] - OCA光学胶业务2025上半年营收5600.57万元（同比下降25.23%），因价格竞争及高研发投入仍未盈利 [3] 技术壁垒与应用拓展 - 调光导电膜需满足颜色稳定性、透过率要求及纳米级光学层匹配（涂布/磁控溅镀工艺），技术壁垒较高 [2] - 正在拓展智能穿戴（如AI眼镜）和建筑等新应用场景，但AI眼镜领域尚未形成销售实绩 [2]

公司基本信息 - 证券代码 300566，证券简称激智科技 [1] - 2025 年 5 月 8 日 15:00 - 17:00 举行 2024 年度网上业绩说明会，地点为全景网“投资者关系互动平台” [2] - 接待人员包括董事长兼总经理张彦、董事会秘书姜琳、财务总监吕晓阳、独立董事崔平 [2] 客户情况 - 客户包括三星电子、LG、索尼等国外厂商，小米、创维、TCL 等国内厂商，光伏下游客户有晶科能源、隆基股份等组件企业 [2] 盈利相关 - 2024 年公司归属于上市公司股东的净利润为 1.9 亿元，同比增加 31.67%；2025 年一季度为 0.59 亿元，同比增加 19.63% [3] - 2024 年公司归属于上市公司股东的扣非净利润 1.52 亿元，同比增长 92.51% [4] 未来盈利驱动因素 - 显示上游材料国产替代机遇，行业集中度提升 [3] - 大屏化、高端显示技术的行业发展趋势因素 [3] - 销量、产能增长因素 [3] - 技术创新因素 [3] - 背板、间隙反光膜、胶膜等光伏产品持续放量，打造功能性薄膜平台 [3] 产能情况 - 2024 年光伏胶膜年产能为 9600 万平方米 [3] AI 眼镜布局 - 为某 AI 眼镜品牌提供高色域解决方案，处于研发配合和小试阶段，尚未量产 [3] 2025 愿景规划 - 光学显示领域强化核心技术优势、优化成本结构，发力高附加值光学膜，服务终端客户 [3] - 光伏等新能源领域以间隙反光膜为突破点，背板及胶膜为基础，打造功能性薄膜平台公司 [3] 科技开发前景 - 重视新产品研发和现有产品技术升级，深耕显示和功能膜材料领域 [4] - 新产品开发以市场需求为导向，实现“生产一代、研发一代、储备一代”体系 [4] 关税战影响 - 对光伏业务有一定影响，光学业务直接影响较小 [4] 监事会监督 - 重点关注公司经营决策监督、财务监督、合规监督、内部控制监督等方面 [4] - 公司通过建立健全内部控制体系和制度等措施确保内部控制和风险管理体系有效性 [4] 现金流情况 - 2024 年经营性现金流 3.48 亿元，同比增加 106.13%；2025 年一季度为 0.36 亿元，现金流较为健康 [5] - 有未使用完的募集资金 1.66 亿元，银行授信充足，有充足资金支持未来运营和投资 [5]

核心项目聚焦高端光学材料 - 募投项目总投资7 4亿元 建设周期3年 聚焦高端光学材料领域 新增偏光片保护膜 OLED制程保护膜及OCA光学胶膜等产能 [3] - 项目达产后预计年营收13 92亿元 将成为公司未来业绩增长关键动力 [3] - 公司已在光电显示模组材料领域实现进口替代 客户包括三星 京东方等头部企业 此次项目布局旨在进一步开拓高端市场 [3] - 计划通过上海紫竹高新区创新中心项目加速技术研发与人才集聚 提升核心竞争力 [3] 业绩高增验证战略成效 - 2024年营收同比增长55%至7 95亿元 净利润达2 8亿元 同比增长44% [4] - 高性能光学材料业务收入同比激增超4倍至2 18亿元 功能性电子材料业务保持22%稳健增长 [4] - 2025年一季度营收与净利润分别同比增长92%和111% 创历史新高 [4] 技术攻坚与风险应对并行 - OLED制程保护膜和OCA光学胶膜处于客户认证阶段 存在不确定性 [5] - 项目达产后每年新增4239万元折旧摊销费用 若订单不及预期可能影响净利润 [5] - 2024年研发费用占比达6 32% 持续加大技术攻坚力度 [5] - 计划使用8 8亿元闲置资金进行现金管理 优化资金效率 降低财务风险 [5] 锚定进口替代 打造材料生态链 - 公司将依托新建项目与上海创新中心 深化与高校及产业链伙伴合作 突破美日韩企业在高端材料领域的技术壁垒 [6] - 未来计划拓展功能性粘接剂等上游领域 构建覆盖消费电子 新能源汽车等多场景的材料解决方案 [6] - 目标打造完善的材料生态链 提升在光学膜行业及功能性材料领域的市场地位与影响力 [6] 中国光学膜行业现状 - 电子光学用聚酯薄膜业务营收同比增长71 27% 产量和销量分别增长90 28% 84 34% 受益于下游电子显示 光伏等领域需求增长 [7] - 高端复合光学膜需求旺盛 量子点膜 复合膜及COP等产品销售额达8 71亿元 同比增长42 78% [7] - 行业供需缺口显著 国内企业虽通过技术升级与产能扩张提升产量 但仍难以满足液晶显示 新能源汽车 光伏等多领域旺盛需求 进口依赖问题突出 [7] 行业竞争格局 - 本土企业如双星新材 激智科技在中低端光学膜市场占据一定份额 但在高端领域面临日本东丽 三菱化学等技术壁垒和市场垄断 [8] - 长阳科技反射膜性能达国际领先水平 打破国外厂商垄断 推动行业技术进步 [8] - 高端光学膜及核心原材料如偏光片 TAC膜等仍需大量进口 出口产品多集中在中低端领域 高端竞争力有待提升 [8] 公司背景 - 苏州世华新材料科技股份有限公司成立于2010年 为国家高新技术企业 2020年9月登陆科创板 [11] - 业务涵盖电子复合功能材料 光电显示模组材料和精密制程应用材料 应用于消费电子 可穿戴设备 新能源 智能汽车 医疗电子 新型显示等行业 [11] - 在深圳 苏州 上海 香港 美国设有全资子公司 [11]