投资评级 - 报告将天顺风能（002531.SZ）的投资评级上调至“买入” [4] 核心观点 - 公司战略转型基本完成，“由陆向海”战略加速推进，陆风装备业务收缩，海工装备业务逐渐放量 [1][2] - 公司全球海工产能布局已初步完成，为获取国内外订单提供保障，海工业务有望加速放量，推动未来业绩增长 [3][4] - 公司主动实施产能收缩与结构调整，计提资产减值3.22亿元，旨在轻装上阵 [2] - 零碳实业板块（发电业务）持续发展，风电场在手并网容量达1783.8MW，并积极拓展风电资源布局，已入库项目建设指标累计1030MW [3] 财务表现与业务分析 - **2025年整体业绩**：2025年实现营业收入53.88亿元，同比增长10.85%；归母净利润为-2.36亿元，上年为2.04亿元；扣非归母净利润为-2.54亿元，上年为1.97亿元 [1] - **2025年第四季度业绩**：2025Q4实现营收16.65亿元，同比增长28.09%；归母净利润为-3.05亿元，2024Q4为-0.87亿元 [1] - **分业务表现**： - 风电陆上装备业务营收24.54亿元，同比减少15.68%，毛利率同比下降4.82个百分点至1.61% [2] - 风电海工装备业务营收13.74亿元，同比增长220.10%，毛利率同比上升4.79个百分点至7.87% [2] - 发电业务营收13.17亿元，同比增长3.52%，毛利率同比上升0.40个百分点至62.87% [2] - **盈利预测**：预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.09亿元、10.19亿元、15.52亿元，对应EPS分别为0.39元、0.57元、0.86元 [4][5] - **估值水平**：当前股价对应2026-2028年PE分别为29倍、20倍、13倍 [4][5] 产能与业务布局 - **国内海工产能**：四大主力基地（江苏盐城射阳、南通通州湾、广东揭阳惠来、汕尾陆丰）均已投产；阳江基地计划2026年第二季度投产；射阳基地二期扩建工程计划2026年完成产线调试并投产 [3] - **海外海工产能**：德国基地已完成大型生产设备采购与制造，未来可具备直径14米、重达3500吨大型单管桩加工能力 [3] - **风电资源布局**：截至2025年底，公司运维风电场在手并网容量为1783.8MW；已入库项目建设指标累计1030MW，其中500MW已开工（预计2026年中陆续并网），330MW已获核准，200MW已获取建设指标 [3]

公司设立与股权结构 - 湖南文兆新能源科技有限公司在长沙望城区新设立全资子公司“长沙望城区文兆新能源科技有限公司” [1] - 新公司由湖南文兆新能源科技有限公司100%全资持股 [1] - 新公司法定代表人为罗广玉，注册资本为1000万人民币 [1] 业务经营范围 - 新公司经营范围包含发电、输电、供（配）电等需经批准的电力业务许可项目 [1] - 业务涵盖新兴能源技术研发、合同能源管理以及集中式快速充电站运营 [1] - 业务还包括电动汽车充电基础设施运营、工程管理及劳务服务 [1] 公司基本信息 - 新公司所属国标行业为“电力、热力、燃气及水生产和供应业”下的“电力、热力生产和供应业”及“电力生产” [1] - 公司类型为有限责任公司（自然人投资或控股的法人独资） [1] - 公司营业期限自2026年2月26日起为无固定期限，登记机关为长沙市望城区市场监督管理局 [1]

公司新设与股权结构 - 中海油（诸暨）天然气发电有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为周伟 [1] - 公司注册资本为15200万人民币 [1] - 公司由中海油电力投资有限公司全资持股，持股比例为100% [1] 经营范围与业务定位 - 公司经营范围包含发电、输电、供（配）电业务及供电业务 [1] - 公司业务涵盖热力生产和供应以及供冷服务 [1] - 公司业务包括发电技术服务、电气设备修理及相关技术开发、咨询、转让与推广 [1] - 公司业务还涉及业务培训及人力资源服务 [1] 公司基本信息与行业分类 - 公司企业类型为其他有限责任公司 [1] - 公司国标行业分类为电力、热力、燃气及水生产和供应业下的电力、热力生产和供应业及电力生产 [1] - 公司地址位于浙江省绍兴市诸暨市陶朱街道望云西路7号2号楼301室 [1] - 公司营业期限自2026年2月25日起，为无固定期限 [1] - 公司登记机关为诸暨市市场监督管理局 [1]

公司设立与股权结构 - 恒禾（三门峡）新能源有限公司于近日成立，法定代表人为曹翰，注册资本为1000万人民币 [1] - 该公司由杭州禾智新能源有限公司全资持股，持股比例为100% [1] 业务经营范围 - 公司经营范围包含许可项目：发电业务、输电业务、供（配）电业务；输电、供电、受电电力设施的安装、维修和试验 [1] - 经营范围还包括储能技术服务、新兴能源技术研发、新材料技术研发与推广服务，以及各类技术服务活动 [1] 公司基本信息 - 公司所属国标行业为电力、热力、燃气及水生产和供应业下的电力、热力生产和供应业 [1] - 公司注册地址位于河南省三门峡市陕州区，企业类型为有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资） [1] - 公司营业期限自2026年2月10日起，为无固定期限 [1]

公司动态 - 南网储能通过其全资子公司南方电网调峰调频（广东）储能科技有限公司，与北京泰和新能科技发展有限责任公司等共同成立了新公司“宁夏中卫宝河储能科技有限公司” [1] - 新成立的宁夏中卫宝河储能科技有限公司注册资本为4.3亿元人民币 [1] - 新公司的法定代表人为谭政武 [1] 业务布局 - 新公司的经营范围广泛，涵盖发电、输电、供（配）电业务、电气安装服务、电池销售以及充电桩销售等 [1] - 此举标志着南网储能在储能及相关能源服务领域的业务拓展，进入了电池销售和充电桩等产业链环节 [1]

公司设立与基本信息 - 中海石油(中国)有限公司于近日成立了全资子公司中海油(汕尾)新能源有限公司 [1] - 新公司法定代表人为张传涛，注册资本为10亿元人民币 [1] - 公司登记状态为存续，成立于2026年2月6日，营业期限为无固定期限 [2] - 公司注册地址位于广东省汕尾市，登记机关为汕尾市工商行政管理局 [2] - 公司企业类型为有限责任公司(法人独资,私营)，国标行业属于电力生产 [2] 股权结构与股东信息 - 中海油(汕尾)新能源有限公司由中海石油(中国)有限公司100%全资持股 [1][2] 业务与经营范围 - 公司经营范围包括合同能源管理，发电业务、输电业务、供(配)电业务 [1] - 经营范围还包括输电、供电、受电电力设施的安装、维修和试验 [1] - 一般项目涵盖技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广等 [2]

股价与交易表现 - 截至2026年2月6日收盘，和顺石油股价报收于35.98元，较前日上涨0.42% [1] - 当日换手率为2.66%，成交量为4.53万手，成交额为1.63亿元 [1] 资金流向分析 - 2月6日主力资金净流出303.41万元，占总成交额的1.86% [1][2] - 同日游资资金净流入108.54万元，占总成交额的0.67% [1] - 同日散户资金净流入194.86万元，占总成交额的1.2% [1] 公司经营动态 - 公司已完成工商变更登记并换发营业执照，公司名称、统一社会信用代码、类型、法定代表人、注册资本、成立日期及住所均未发生变化 [1] - 公司经营范围已进行更新，新增了发电业务、输电业务、供（配）电业务 [1][2] - 公司经营范围同时新增了新能源汽车相关销售与技术服务等内容 [1][2] - 相关变更议案已于2025年11月14日经第四届董事会第七次会议审议通过，并于2025年12月5日经2025年第三次临时股东会审议通过 [1]

公司股价与交易表现 - 截至2026年2月6日收盘，和顺石油股价报收于35.98元，较前一交易日上涨0.42% [1] - 公司当日开盘价为35.22元，最高价36.47元，最低价35.0元 [1] - 当日成交额为1.63亿元，换手率为2.66% [1] - 公司最新总市值为61.85亿元 [1] 公司工商变更与业务拓展 - 公司已完成工商变更登记并换发营业执照 [1] - 变更源于2025年11月14日召开的第四届董事会第七次会议及2025年12月5日召开的2025年第三次临时股东会通过的决议 [1] - 公司名称、统一社会信用代码、类型、法定代表人、注册资本、成立日期及住所均未发生变化 [1] - 公司经营范围进行了更新，新增了发电业务、输电业务、供（配）电业务 [1] - 经营范围同时新增了新能源汽车相关销售与技术服务等内容 [1]

核心观点 - 高盛率先上调潍柴动力的长期盈利预测，认为其投资逻辑正从周期性重型卡车驱动转变为结构性发电业务驱动，值得重新估值 [1] - 高盛重申对潍柴动力的“买入”评级，目标价由21港元大幅上调至37港元，认为公司是亚洲人工智能数据中心发电领域的关键受益者 [1] 盈利预测调整 - 将潍柴动力2025至2027年每股盈利预测上调1%至7% [1] - 将潍柴动力2027年之后的每股盈利预测上调幅度扩大至9%至21% [1] 业务前景与结构变化 - 人工智能数据中心发电业务目前约占潍柴动力2025年预测总净利润的10% [1] - 预计到2030年，该业务盈利将增长3.3倍，其盈利贡献将增加两倍以上，达到总利润约三分之一 [1] - 预计到2030年，人工智能数据中心发电业务的利润贡献将超过国内重型卡车发动机的贡献 [1] - 公司投资逻辑正由重型卡车（周期性）驱动转变为由发电（结构性）驱动 [1]

公司成立与股权结构 - 岷县曾辉能源有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为曾玉琴 [1] - 公司注册资本为1000万人民币 [1] - 公司由甘肃玲信能源科技有限公司全资持股，持股比例为100% [2] 经营范围与业务定位 - 公司经营范围包含发电、输电、供（配）电等电力业务许可项目 [2] - 业务涵盖风力发电技术服务和太阳能发电技术服务 [2] - 涉及新兴能源技术研发，包括碳减排、碳转化、碳捕捉、碳封存技术研发 [2] - 业务延伸至集中式快速充电站、充电桩销售及停车场服务 [2] - 包括光伏发电设备租赁、光伏设备及元器件销售 [2] - 提供人工智能公共服务平台技术咨询服务 [2] 公司基本信息 - 公司注册地址位于甘肃省定西市岷县十里镇工业园区 [2] - 公司企业类型为有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资） [2] - 公司所属国标行业为“科学研究和技术服务业>专业技术服务业>工业与专业设计及其他专业技术服务” [2]