这年头，车企CEO辞职常有，但转行卖包的确实不多。 前段时间，雷诺集团发布声明，以一种体面的方式官宣CEO卢卡·德·梅奥将在执掌集团5年后正式卸任，并对他带领雷诺集团复兴的一系列举措，致以最诚挚 的谢意。 但其中的关键，是这句"寻求汽车行业之外的全新挑战"—— 没错，这位辗转汽车行业30多年的资深老将，居然要去开云集团当CEO了！ 说到开云集团，大家可能不知道是何方神圣。但如果我说到古驰Gucci、圣罗兰Saint Laurent、巴黎世家Balenciaga这一票奢侈品牌，大家肯定就明白了。 此消息一出，立刻在欧洲商业界投下了一枚重磅炸弹。 短短的一天之内，开云集团股价收涨11.76%，雷诺集团股价收跌8.69%。这番资本市场上的动荡，也折射出卢卡本人的价值： 开云集团，真的是"捡到宝贝"了。 01. 拯救者 能让一个大型奢侈品集团，对一位跨界空降而来的CEO欣喜若狂，卢卡作为高管的本事，显然不只是"有两把刷子"而已。 甚至可以说，他在欧洲汽车业这30多年里，是一名久经考验的"战神"！ 而卢卡能在巨头之间辗转、职位一路升到CEO，也从侧面印证了他的个人能力。 2002年，卢卡进入菲亚特集团，出任集团首席营销 ...

高管变动 - 雷诺首席执行官卢卡·德·梅奥将卸任，出任奢侈品品牌古驰母公司开云集团的CEO，正式卸任时间为7月15日 [1] - 卢卡·德·梅奥离职是为了"在汽车行业之外寻求新挑战"，他是被开云集团"挖走"的 [1] 雷诺业绩表现 - 卢卡·德·梅奥2020年加入雷诺集团时，公司正经历与日产的激烈内部"冲突"，2019年遭遇十年来的首次年度亏损，亏损额达1.41亿欧元，与2018年33亿欧元的净利润相比差距明显 [2] - 卢卡·德·梅奥推行大范围成本削减政策，大幅削减全球员工总数和降低产能，并制定"Renaulution复兴计划" [5] - 2024年雷诺集团全年交付226.48万辆新车，相比2023年增长约1.3%，其中雷诺品牌销量为157.7万辆，同比增长1.8% [5] - 2024年雷诺全年营收达到562.3亿欧元，同比增长7.4%，若剔除汇率影响，实际增幅为9% [6] - 2024年雷诺运营利润创下新高，达到43亿欧元，在营收中所占比重为7.6%，高于2023年的5.6%，略超过2024年初设定的7.5%目标 [6] 开云集团背景 - 开云集团的净利润已经连续5个季度下降，整个集团经营状况堪忧，几经调整品牌高管，仍未能彻底扭转颓势 [6] 市场反应与挑战 - 6月16日巴黎股市开盘时，雷诺股价瞬间暴跌8%，单日市值蒸发超30亿欧元 [7] - 雷诺新CEO将面临三大挑战：持续推进电动化转型、应对中国车企的全球竞争，以及保持雷诺-日产-三菱联盟的稳定发展 [7] 雷诺-日产联盟动态 - 日产汽车计划减少其在合作伙伴雷诺的股份，此次出售将是两家公司长达二十多年的合作关系松绑的最新展现 [8] - 2023年两家公司彻底改革联盟关系，使日产与雷诺在联盟中"平起平坐"，雷诺已经在逐步释放自身在日产的股比 [8] - 今年3月双方同意将彼此的最低持股比例从15%降至10%，任何股份出售都必须与对方协调，并包含优先购买权 [8] 电动化进展 - 2024年雷诺在欧洲的电动化车型销售占比达到33%，其中纯电动车型销售占比仅为9%，混合动力车型占据24%的份额 [10] - 雷诺正在研发两款售价低于2万欧元的纯电动车型，即下一代雷诺Twingo及其Dacia品牌"姊妹车型" [12] - Twingo由雷诺集团在中国设立的研发团队"Advanced China Development Center"开发，相关开发工作正按计划稳步推进 [12] 中国市场战略 - 雷诺将此次在中国的研发项目视为一个关键转折点，首次将新车的研发工作放在中国 [12] - 雷诺希望通过此次合作，更好地利用中国在电动汽车领域的研发实力和供应链资源 [12] - 雷诺已与吉利、东风、敏实、文远知行、宁德时代等中国企业建立战略合作伙伴关系 [13] - 中国不仅是全球最大的新能源汽车市场，还拥有完整的供应链体系和丰富的研发资源 [13]

高管变动 - 卢卡·德梅奥卸任雷诺集团CEO 寻求汽车行业以外的新挑战 将出任开云集团CEO [1] - 德梅奥将于2025年7月15日正式离职雷诺 若开云集团股东会决议通过 将于9月15日就职 [3] - 开云集团现任CEO弗朗索瓦·亨利皮诺将卸任CEO 继续担任董事长 [4] - 德梅奥成为首位执掌法国皮诺家族控股企业的外部空降高管 [1] 市场反应 - 开云集团欧股股价收涨11.76% 创2008年11月以来最大单日涨幅 [3] - 雷诺欧股股价收跌8.69% [3] 德梅奥职业背景 - 在汽车行业拥有超过30年经验 被视为"救火队长"式人物 [4] - 职业生涯始于雷诺 后任职丰田欧洲公司 菲亚特集团 管理过菲亚特 阿巴斯和阿尔法罗密欧等品牌 [4] - 2020年成为雷诺历史上首位外籍CEO [5] 雷诺转型成果 - 德梅奥上任后启动大规模削减成本 全球裁员和缩减产能 [6] - 重塑雷诺与日产长达20年的战略联盟 推进混合动力和电动汽车战略 [6] - 推动雷诺在中国与吉利 东风 敏实 文远知行 宁德时代等企业建立合作伙伴关系 [6] - 花旗银行分析师认为德梅奥是雷诺实现转型的关键人物 [6] 开云集团现状 - 2024年全年营收171.94亿欧元 同比下降12% [7] - 2024年归属于集团的净利润11.33亿欧元 较2023年29.83亿欧元同比下滑62% [7] - 核心品牌古驰2024年营收同比下降23%至76.5亿欧元 占集团总营收近一半 [7] - 集团面临债务压力 债务规模超过100亿欧元 [7] 德梅奥面临的挑战 - 需处理收购华伦天奴剩余股份事宜 可能部分用开云集团股票支付 [8] - 缺乏奢侈品行业经验 对创意设计领域可能不够专业 [8] - 分析师预期其可能加速推进削减成本计划 包括关闭门店 出售房地产和裁员 [7] 行业背景 - 欧洲车企面临特朗普政府加征汽车关税带来的出口障碍和日益激烈的竞争 [4] - 德梅奥离职标志着欧洲汽车行业半年内第二位顶级CEO的离开 [4]

公司管理层变动 - 开云集团创始人弗朗索瓦之子弗朗索瓦-亨利·皮诺自2005年起担任首席执行官，现决定聘请雷诺首席执行官卢卡·德·梅奥担任新CEO，将于9月上任 [1][3] - 皮诺保留董事长职位，表示将全面参与集团战略方向，但不会干预新CEO的优先事项和人事任命 [3] 公司经营挑战 - 开云集团面临主力品牌古驰销售持续低迷及债务攀升的双重挑战 [1] - 集团在大举收购过程中导致资产负债表承压，净债务超过100亿欧元（约合116亿美元） [3] 新任CEO的潜在举措 - 卢卡·德·梅奥曾成功带领雷诺扭亏为盈，可能加快开云集团的削减成本计划，包括关闭门店、出售房地产和裁员 [3] - 卢卡·德·梅奥需处理开云集团计划收购华伦天奴剩余70%股权的事宜，集团已于2023年以19亿美元收购华伦天奴30%股权，并计划2028年收购剩余股权 [3]

管理层变动 - 雷诺集团CEO卢卡·德·梅奥将于7月15日卸任，寻求汽车行业外的新挑战 [1] - 雷诺已启动新CEO选拔程序，内部候选人包括副首席执行官Francesca Bellettini和CFO Jean-Marc Duplaix，也可能考虑外部人选 [1] - 卢卡·德·梅奥将接替弗朗索瓦·皮诺特出任开云集团CEO，开云旗下拥有古驰、圣罗兰等奢侈品牌 [4] 卢卡·德·梅奥的职业背景 - 卢卡·德·梅奥拥有丰富的汽车行业经验，曾任职雷诺、丰田欧洲、菲亚特集团，2009年加入大众汽车集团并带领西雅特品牌创下年销量57.4万辆的纪录 [5] - 2020年7月出任雷诺CEO兼董事长，成为雷诺122年历史上首位外籍CEO，主导战略转型并推动电动汽车业务Ampere分拆上市 [5] - 2024年3月领导雷诺启动新战略调整计划，聚焦架构优化与业务创新 [5] 雷诺集团的财务表现 - 2019年雷诺遭遇10年来首次亏损，净亏损1.41亿欧元，营收下滑30%至21.1亿欧元，主要受雷诺-日产-三菱联盟内斗影响 [7] - 2020年受疫情冲击，净亏损扩大至80.5亿欧元（约630亿元人民币），创历史最高亏损记录 [8] - 2024年实现显著复苏：集团销量226.48万辆（雷诺品牌157.74万辆/+1.8%，达契亚品牌67.63万辆/+2.7%），收入562亿欧元/+7.4%，营业利润42.63亿欧元/+3.5%，净利润28亿欧元/+21% [10] 战略转型措施 - 卢卡·德·梅奥推行"Renaulution"战略，削减25%工厂产能，将成本削减目标从20亿欧元提升至30亿欧元，放弃市场份额目标转向利润率与现金流 [8] - 计划到2025年实现50%车型由三家企业联合开发，投资成本降低40%以上，同步实施全球裁员14,600人及三年削减20亿欧元运营成本 [8] - 战略转型使雷诺从生存危机中恢复，成为欧洲最具活力的汽车集团之一，营业利润率达7.6% [10][12]

公司高层变动 - 开云集团准备任命雷诺汽车公司首席执行官卢卡·德梅奥为其下一任首席执行官以扭转奢侈品市场困境 [1] - 消息公布后开云集团股价在巴黎早盘交易中一度上涨8.3%创下两个多月以来最大涨幅而雷诺股价则下跌 [1] - 德梅奥将在未来几天被正式任命开云集团考虑将首席执行官和董事长职位分开目前均由弗朗索瓦-亨利·皮诺担任 [3] 公司经营状况 - 开云集团近年来难以跟上路易威登集团和爱马仕国际集团等竞争对手的步伐主要因古驰在中国市场陷入困境 [3] - 开云集团股价自2021年8月创下历史新高后一路下滑目前市值距高点已蒸发近80% [4] - 公司曾试图通过任命新设计师扭转颓势但努力均告失败 [4] 新任CEO背景 - 德梅奥现年58岁曾在菲亚特和大众汽车公司任职领导雷诺近五年期间代表雷诺与Agnès B等时尚品牌达成合作 [4] - 德梅奥成功带领雷诺走出困境包括处理疫情政府贷款俄罗斯业务减记数十亿欧元以及削弱与日产汽车公司的联系 [4] - 在德梅奥领导下雷诺2024年市值超过日产主要得益于电动新车型开发恢复盈利及与高通公司等科技巨头建立新合作 [4] 雷诺现状 - 雷诺市值仍略高于开云集团一半欧洲汽车行业面临不确定性美国业务进展缓慢中国市场节节溃败 [5] - 德梅奥提出辞呈将于7月15日离开雷诺董事会已开始寻找新任首席执行官 [5] - 雷诺股票当日交易量是20天平均交易量的20多倍因市场对其股权结构和未来合作关系的不确定性 [5] 市场反应 - 分析师认为德梅奥或将成为开云集团公司业务的先锋作为行业局外人更有勇气做出大胆改革 [4] - 基金经理表示德梅奥离职对开云集团是好消息但对雷诺是坏消息可能破坏其战略 [6]

古驰门店调整与业绩下滑 - 古驰将于6月2日关闭比斯特上海购物村奥莱店 这是继上海新世界大丸百货和芮欧百货门店后的又一闭店举措 [1] - 2024年下半年起 古驰在中国已关闭福州 大连 沈阳 太原4家门店 奥莱店调整从欧洲扩展至核心中国市场 [3] - 2025年第一季度开云集团营收下滑14%至38 83亿欧元 亚太市场同比下跌25% 古驰贡献了集团10家闭店中的大部分 [4] 奥莱渠道与品牌高端化矛盾 - 奥莱店人气高涨但冲击正价体系 古驰前几年加大奥莱投入导致价格体系紊乱 已提出减少折扣渠道依赖的战略 [6] - 比斯特上海店关闭后 古驰在上海仍保留佛罗伦萨小镇和百联奥莱两家奥莱店 [6] - 博柏利同样面临库存压力 通过奥莱消化过季产品但计划收紧奥莱网络 并罕见降价20%以上以稳定正价体系 [9][10] 开云集团财务与市场压力 - 开云集团市值不足LVMH集团1/10 2025年第一季度古驰营收15 7亿欧元 同比下跌25%创季度新低 [4][12] - 截至2024年底开云集团净债务超100亿欧元 2025年通过出售物业和发债融资 包括3 5亿欧元出售The Mall Luxury Outlets 8 37亿欧元出售巴黎物业40%股权 发行7 5亿欧元债券 [14] - Bernstein将2025年全球奢侈品增长预期从+5%下调至-2% 特朗普提议对欧盟征收50%关税进一步打击欧洲奢侈品板块 [12][14] 古驰战略调整与挑战 - 古驰新任CEO斯特凡诺·坎蒂诺推行高端化转型 试图重振品牌形象 但管理层频繁变动未能遏制业绩下滑 [12] - 7月新任创意总监德姆纳上任 市场关注其能否带来转机 [14] - 行业整体放缓背景下 二线品牌如圣罗兰 范思哲跟随博柏利加入降价行列 反映价格敏感度上升的市场困境 [10][12]

古驰门店调整 - 古驰将于6月2日关闭比斯特上海购物村奥莱店，此前已关闭上海新世界大丸百货和芮欧百货门店[1] - 2024年下半年起公司在中国加速调整，关闭福州、大连、沈阳、太原4家门店[3] - 2025年第一季度开云集团共关闭25家门店，其中10家来自古驰[3] 业绩表现 - 2025年第一季度古驰营收15.7亿欧元，可比销售额下跌25%创季度新低[8] - 开云集团同期营收下滑14%至38.83亿欧元，亚太市场同比下跌25%[3] - 公司市值不到LVMH集团1/10，净债务维持在100亿欧元以上高位[10] 战略转型 - 关闭奥莱店被视为品牌高端化转型重要举措，此前欧洲市场已先行调整[3] - 前CEO两年前提出减少折扣渠道依赖，专注品牌价值和正价销售体系[4] - 新任CEO斯特凡诺·坎蒂诺坚决奉行高端化策略以重振品牌形象[8] 行业动态 - 博柏利收紧奥莱网络并主动降价，部分手袋定价下调超20%[7] - 圣罗兰、范思哲等二线品牌跟进降价策略[7] - Bernstein将2025年全球奢侈品增长预期从+5%下调至-2%[8] 财务压力 - 过去半年开云集团多次出售物业：The Mall Luxury Outlets股权出售获3.5亿欧元，巴黎三处物业40%股权售8.37亿欧元[10] - 上周发行7.5亿欧元债券，期限4.5年[3][10] - 特朗普提议对欧盟征收50%关税冲击欧洲奢侈品板块[10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国奢侈品市场进入结构性变革期，消费者从“符号消费”转向“文化消费”，品牌需理解并影响消费者，小红书成为关键变量 [10] - 小红书汇聚3亿月活用户，一、二线高净值人群覆盖率达50%，95后占比亦达50%，构建了品牌与消费者信任关系和独特转化生态，释放“亿级GMV”增长空间 [9] - 白皮书解析消费者行为变迁与驱动画像，为奢侈品牌提供本土化深运营思路，小红书以“文化翻译×圈层共振×全域转化”助力品牌实现心智资产沉淀与生意跃升 [16] 各章节总结 第一章 消费者行为变迁 消费分化下的行为图谱 - 高净值人群与奢侈品行业共生共塑，资产配置多元使其可支配收入受经济波动影响小，硬奢消费显韧性，43%的高净值人群未来一年将增加日用奢侈品消费，比例同比增长1% [17] - 高净值人群奢品消费呈现从物质到价值观、文化转型、从个人奢侈到奢华生活方式延伸等四大新趋势，对品牌文化态度等有更高要求 [22] - “长期主义”在社交媒体热度高，小红书长期主义话题标签浏览量达9.5亿，讨论量247万，中产消费者消费理念趋近成熟，从短期占有到长期持有，注重产品长期价值 [30] - 高净值和中产消费者决策要素从“符号消费”到“文化认同”，社交媒体助力品牌构建文化认同，小红书生态是文化营销共创伙伴 [41] 小红书贯穿消费者购买奢侈品的全消费决策周期 - 小红书是消费者决策前最佳场域，月有1.7亿用户主动搜索购物建议，2024年近一年奢侈品搜索用户量同比增长90%，呈现年轻化等趋势 [50] - 小红书用户先泛搜后精搜，70%用户首次搜索从场景与品类切入，催生出由浅入深的种草模式，成为奢侈品决策起点 [53] - 奢侈品用户搜索行为呈场景+需求双驱动，形成“场景激发需求->需求验证场景”飞轮效应，场景化关键词为品牌占领用户心智提供优势 [55] - 小红书搜索从信息工具进化为“关系孵化器”，搜索品牌专区广告打通内容种草到搜后承接闭环，助力品牌沉淀粉丝、提升流量转化 [65] 分层运营：精准匹配消费力与内容供给 - 小红书是奢侈品牌VIC运营阵地，通过好内容与KOS深度服务提升用户LTV，私域运营有企业号矩阵建设等核心场景 [71] - 小红书解决传统VIC活动传播困境，通过用户自发内容生产范式和传播机制，实现VIC活动稀缺性与内容大众化传播平衡 [74] - 小红书以“场景化”破圈策略重构奢侈品消费场景，通过识别高净值兴趣场景构建内容嫁接点，完成消费心智转化 [78] 第二章 数字画像 小红书人群的消费驱动 - 小红书基于身份属性、价值属性、表达属性和社交属性对奢品消费者进行个性化分类，推出奢派生活家等六大人群 [83] - 奢派生活家为35岁以上人群，追求极致奢侈体验，看重纪念意义与情绪价值；悦己摘星人事业起步或上升，追求悦己体验，以消费体现仪式感 [85] - 潮奢风格家以30岁以下人群为主，追求独特风格与小众奢品，看重品牌设计理念与艺术价值；静奢知识分子为高知艺术爱好者，关注奢侈品人文理念与品牌故事 [91] - 奢品入门人是学生或初入社会群体，奢侈品消费处于入门阶段，在意品牌社交属性与话题性；奢交体面人是事业上升期都市男女，注重奢侈品社交属性与性价比 [97] 第三章 小红书的双重引擎 文化翻译：破解品牌本土化 - 在地文化是奢侈品牌在中国的重要媒介，小红书为品牌解读中国消费者提供支撑，其“文化翻译”与“圈层共振”为品牌生意注入活力 [102] - 品牌进行符号翻译，如宝格丽“灵蛇”系列、Gucci竹节手袋展览，融合东方文化强化品牌基因，小红书用户对品牌文化创新有强烈期待 [103] - 风格趋势翻译上，奢侈品牌叙事回归人感，如MaxMara、MiuMiu通过与用户共创内容传递风格趋势，小红书是表达“稀缺性”的生动方式 [120] - 生活方式翻译方面，奢侈品牌深入城市人文，如BURBERRY、LOEWE通过小红书结合生活方式趋势开展活动，实现品牌价值演绎与市场增量开拓 [135] 圈层共振：从精准触达 - 高净值人群消费偏好转变，圈层营销成为奢侈品牌与消费者沟通关键路径，小红书帮助品牌在高净值人群与潜力用户间搭建沟通路径 [142] - DeBeers通过高级珠宝晚宴等活动在VIC圈层深化品牌情感联结，小红书放大活动影响力，激发潜在用户对品牌的向往与认同 [145] - 品牌围绕VIC圈层的意识层进行内容布局，小红书是奢侈品牌触达意识层的天然阵地 [153]

公司业绩表现 - Tapestry 2025财年第三财季净销售额达15 8亿美元 同比增长7% 高于市场预期的15 3亿美元 [1] - 经调整后每股收益为1 03美元 超出市场预估的0 88美元 [1] - 核心品牌Coach销售额增长13%至12 9亿美元 成为主要增长动力 [2] - Kate Spade和Stuart Weitzman销售额分别下降13%和18% 表现不佳 [2] 品牌表现分析 - Coach通过产品创新 市场定位和营销策略吸引年轻消费者 巩固市场地位 [2] - Kate Spade和Stuart Weitzman面临品牌老化 产品创新不足等问题 需扭转颓势 [2] - Coach销售额占比过高 公司对单一品牌依赖明显 [4] 行业对比 - 2025年一季度LVMH营收203亿欧元 有机收入同比下滑3% 时装与皮具等核心业务下降 [3] - 开云集团一季度总营收下滑14%至38 83亿欧元 核心品牌Gucci同店销售额下跌25%至15 71亿欧元 [3] - 爱马仕一季度收入同比增长7 2%至41亿欧元 涨幅略低于预期 [3] - Tapestry在行业整体下滑背景下实现7%销售额增长 表现突出 [3] 业绩展望 - Tapestry上调2025财年营收预期至增长4% 达69 5亿美元 高于此前3%的预测和市场预期的68 8亿美元 [4] - 预计全财年经调整后每股收益5美元 高于之前4 85-4 9美元的指引和市场预估的4 92美元 [4] - 财报发布后公司美股盘前股价一度飙升近14% [4]