管理层变动 - 首席执行官詹慕仁将于2026年1月1日卸任 由首席运营官谢莱什·杰朱里卡接任 [1][3] - 詹慕仁任期不足四年 任内公司股价上涨约13% 与标普500指数持平 [1] - 新CEO为内部晋升 杰朱里卡在宝洁工作36年 曾领导织物护理和家居护理业务 [1] 财务表现与指引 - 公司4月下调2025财年销售和利润指引 预计有机销售额增长2% 低于此前3%-5%的预测范围 [4] - 今年以来股价下跌约6% 7月28日收盘价为157美元 [4] - 摩根大通将评级从增持下调至中性 设2026年12月目标价170美元 因品类增长放缓和有机增长疲软 [3] 业务重组计划 - 公司启动"非核心业务重组计划" 削减产品组合 退出某些类别并剥离小品牌 [5][16] - 未来两年削减7000个非制造岗位（裁员15%） 截至2024年6月全球员工约10.8万人 [6] - 重组包含三项要素：产品组合选择、供应链重组和组织架构调整 [16] - 预计品牌停产将在未来两个财年对有机销售额增长造成30-50个基点的负面影响 [16] 业务表现与挑战 - 美容和医疗保健业务增长被婴儿和女性护理部门下滑所抵消 织物和家庭护理销售持平 [7] - 过去7年有机增长率从7%下滑至4%、2% [7] - 毛利率下降 因产品组合不利、商品成本上升抵消了生产力节省和涨价收益 [11] - 消费者对价格越来越敏感 涨价战略不再奏效 [11] 战略调整与并购 - 重组计划税前成本预计10-16亿美元 涉及削减管理团队、使用自动化数字化和调整供应链 [11][16] - 公司强调不需要转型性并购 增长战略以补强型收购为主（如Native品牌从5000万美元增至7.5亿美元） [16][14] - 近期出售中国沙宣品牌（年销售额超2亿欧元）及拉美、欧洲部分小品牌 [8][14]

重组计划 - 公司将在未来两年内全球裁员7000人，约占非制造业职位的15%（目前员工总数约11万人）[1] - 裁员是两年期重组计划的一部分，涉及品牌退出、供应链调整及组织架构精简[2] - 重组原因包括美国市场增长放缓、关税上升导致的经济压力，以及优化资源分配聚焦高增长领域[2] - 公司提及"技术变革"推动组织转型，以更好服务未覆盖的消费者群体[2] - 公司计划剥离一些品类和品牌[1] 业绩表现 - 2025财年第三季度净销售额为198亿美元（约合人民币1443亿元），同比下降2%，是八年来首次财年第三季度出现净销售额同比下滑[3] - 本季度净利润约38亿美元（约合人民币276.9亿元），与去年基本持平[3] - 公司将2025财年有机销售额增长预期从3%-5%下调至2%[3] - 2025财年第一季度净销售额为217.37亿美元，同比下降1%；净利润为39.87亿美元，同比减少12%[3] - 对比2021年以来第一季度的业绩，净销售额从1372亿元逐步增长至1554亿元[3] 业务部门表现 - 美容部门（舒肤佳、Olay、SK-II等品牌）表现最差，净销售额下滑5%，净利润较上一财年同期下降13%[4] - 大中华区有机销售额同比下降15%[5] - 公司预计新增成本将在10亿至15亿美元之间，几乎相当于2025财年第一季度净利润的三分之一还多[5] SK-II品牌表现 - SK-II是1975年在日本创立的护肤品牌，1991年被公司收购[6] - 2012年成为年销售额达10亿美元的明星品牌[6] - 2018财年年报提到SK-II连续15个季度销售额增速超过20%[6] - 2023年因"核污染"疑云开始下滑[6] - 2024年经过两轮调价和成本优化后，品牌重塑未见成效，高端市场份额持续被雅诗兰黛、资生堂蚕食[6] 中国市场策略 - 公司在中国市场2025财年第一季度下降15%，第二季度下降5%，第三季度下降2%[7] - 公司认为中国市场复苏需要时间，且将持续波动[7] - 公司专注于稳步提升增长率，并让越来越多的品类和品牌进入正增长区间[7] 品牌调整 - 公司自2015年开始品牌大瘦身，出售旗下100多个品牌[7] - 2022年宣布重返高端美妆，收购中高端美妆品牌Ouai、TULA、Farmacy和First Aid Beauty等[7] - 2023年关闭智能美容仪品牌Opte，敏感肌专用品牌First Aid Beauty撤出中国市场[8] - 2024年将沙宣品牌出售给施华蔻母公司汉高[8] - 中国本土品牌崛起（珀莱雅、薇诺娜、毛戈平等）对公司在华业绩产生影响[8] 未来计划 - 公司正对品牌组合展开审查，可能在未来数月内公布品牌剥离方案[9]