行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 核心观点 - 2025年湾芯展是中国半导体国产化从“单点突破”迈向“生态协同”的关键节点，依托粤港澳大湾区产业集聚优势构建生态闭环 [1][14] - 深圳通过“金融+生态”双轮驱动半导体国产化突破，50亿元赛米基金聚焦产业链薄弱环节，双GP模式提供长期耐心资本 [2][28] - 美国收紧基础软件管制倒逼国内突破，SUNDB数据库以98.31%自研率支撑金融核心场景，温州港系统实现100%国产化适配，推动替代逻辑质变 [6][16][52][54] - 国产半导体正从“替代进口”转向“品质竞争”，90GHz示波器性能提升至原有水平500%，EDA软件性能较行业标杆提升30% [1][20][21] 湾芯展2025技术突破 - 展会面积超60000平方米，云集超600家半导体企业，设置AI芯片、RISC-V、Chiplet三大特色展区 [19] - 新凯来90GHz示波器带宽全球排名第二，性能达原有水平500%，打破西方技术封锁 [20] - 启云方EDA软件硬件开发周期缩短40%，填补国产高端电子设计工业软件技术空白 [21] - 芯瞳GPU与龙芯CPU完成兼容互认证，标志国产计算体系成型；北方华创12英寸晶圆设备覆盖刻蚀机、立式炉等 [23] - 汇川技术发布iFA Evolution平台，使机械设计成本和时间节约50%，电气调试时间节约60% [24] 深圳半导体产业生态 - 赛米基金首期规模50亿元，采用双GP模式实现产业与资本协同，为初创期企业提供长期耐心资本 [28] - 深交所49家半导体上市公司市值超1.5万亿元，创业板支持未盈利科技企业上市；港交所18C章节为半导体企业提供专项通道 [29] - “六个一”工作机制整合基金、展会、论坛等资源，产业联盟吸纳超1000家企业打破协作堵点 [32][48] - 前海第三代半导体创新服务中心打通“香港基础研究+前海转化”链路，为中小企业降低研发成本 [40][42] - 深圳大学、南方科技大学等10所高校开设集成电路专业，构建多层次人才梯队 [47] 软件自主化突破 - SUNDB数据库取得TPC-C、TPC-H国际认证，已在中国移动、中国联通等500余家金融客户核心系统上线 [52] - 温州港信创版n-TOS+CTOS系统全面采用海光CPU、银河麒麟等国产软硬件，国产化率达100% [53][54] - 系统历经6个月开发与2个月测试，新客户端全面支持统信、银河麒麟等国产操作系统，未来将扩展至鸿蒙生态 [54] 投资建议 - 半导体受益标的：北方华创、中微公司、中芯国际、晶合集成、燕东微、华虹半导体 [7][17] - 芯片受益标的：寒武纪、海光信息、景嘉微、龙芯中科 [7][17] - 存储受益标的：德明利、开普云、深科技、香农芯创、江波龙 [7][17] 行业走势数据 - 本周申万计算机行业下跌5.61%，跑输沪深300指数3.38个百分点，在31个行业中排名第25位 [58][61] - 2025年初至今计算机行业累计上涨18.64%，跑赢沪深300指数3.92个百分点，排名第10位 [62][65] - 行业PE（TTM）为88.23倍，高于2010-2025年历史均值59.73倍 [78]

行业核心事件 - 2025年湾区半导体产业生态博览会在深圳举行 新凯来公司发布两款全国产电子工程EDA设计软件和90GHz超高速实时示波器 产品填补国产空白并打破国外技术封锁 [1] 政策支持 - 深圳市出台专项政策 聚焦核心技术攻关、平台建设及成果转化等关键环节 [3] - 深圳构建"一基金、一展会、一论坛、一协会、一联盟、一团队"的"六个一"工作机制 推动创新要素集聚 [3] - 推动一期规模50亿元的深圳市半导体与集成电路产业投资基金落地 重点投入产业链关键领域和薄弱环节 [6] 产业发展与规模 - 深圳半导体与集成电路产业从"强设计弱制造"向设计、制造、封测、设备等全链条均衡发展 [6] - 2024年深圳该产业规模达2564亿元 同比增长26.8% [6] - 2025年上半年产业规模达1424亿元 同比增长16.9% [6] 人才与平台建设 - 深圳通过完善人才引进机制和推动高校开设相关专业来构建创新梯队 深圳大学和南方科技大学已获得博士学位授权点 [7] - 支持校企共建国家卓越工程师学院 [7] - 深圳市半导体与集成电路产业联盟已吸引超千家国内外会员单位 通过每月供需对接会等活动打通产业链协作堵点 [10] - 湾芯展等专业展会平台精准对接产业资源 为产业协同创新提供支撑 [10]

宏观政策与数据 - 9月末广义货币M2余额335.38万亿元，同比增长8.4%，狭义货币M1余额113.15万亿元，同比增长7.2%，流通中货币M0余额13.58万亿元，同比增长11.5% [2] - 国家发改委印发电动汽车充电设施服务能力三年倍增行动方案，目标到2027年底建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量，满足超8000万辆电动汽车充电需求 [3] - 前8个月制造业享受减税降费及退税近1.3万亿元，前三季度制造业销售收入同比增长4.7% [4] 金融市场动态 - A股三大指数集体上涨，上证指数涨1.22%，深证成指涨1.73%，创业板指涨2.36%，沪深京三市成交额20904亿元，超4300只个股上涨 [8] - 汽车整车、机场航运、电网设备等板块涨幅居前，港口航运、农业种植等板块跌幅居前 [9] - 港股恒生指数涨1.84%，恒生科技指数涨2.57%，黄金板块和芯片股表现突出 [10] - 交通银行将于2025年11月18日赎回28亿美元无固定期限资本债券 [7] 公司业务与产品 - 京东汽车联合宁德时代和广汽集团推出新车，预计定价10万至12万元，采用巧克力换电模式，为广汽埃安换电车型 [11] - 海光信息第三季度营收40.26亿元，同比增长69.60%，净利润7.6亿元，同比增长13.04% [15] - 新凯来子公司启云方发布两款国产电子工程EDA设计软件，产品性能较行业标杆提升30%，硬件开发周期缩短40% [16] - DHL将投资3亿欧元拓展非洲业务，包括在撒哈拉以南地区增设飞机、仓库和配送中心 [17] 公司治理与市场表现 - 浙商证券董事长吴承根到龄退休，提名钱文海为董事长人选 [6] - 天普股份停牌核查完毕复牌，公司股票曾连续15个交易日涨停，累计上涨317.72% [12][13]

科创芯片50ETF市场表现 - 10月15日A股市场午后强势反弹，科创芯片50ETF（588750）涨近1%，连续10日吸金超23亿元，最新规模超65亿元，创上市以来新高[1] - 标的指数成分股多数冲高，海光信息涨超5%，寒武纪涨超3%，芯原股份、华虹公司、中芯国际涨超1%[3] - 寒武纪将于10月18日发布三季报，其股价在10月14日跌逾5%收1196元，已逼近9月30日公布的定增价1195.02元/股[3] 半导体行业事件与需求 - 10月15日2025湾芯展在深圳召开，新凯来子公司启云方首次发布两款拥有完全自主知识产权的国产电子工程EDA设计软件，产品性能较行业标杆提升30%[4] - 甲骨文宣布将从2026年下半年开始部署5万枚AMD即将上市的MI450 AI芯片，以扩展其人工智能计算能力，芯片板块AI需求驱动逻辑坚挺[5] EDA软件国产化进程 - EDA是集成电路产业上游，是半导体自主可控的关键一环，目前中国EDA市场国产化率不足20%，主要由海外EDA三大巨头Synopsys、Cadence、Siemens EDA占领[5] - EDA一直是中美科技交锋的关键，美国自2022年起陆续出台政策限制其EDA产品出口到中国，今年5月底全面限制海外EDA三巨头对华供应，7月份又放开了限制[5] 半导体设备国产化前景 - 东吴证券看好关键设备国产化突破，利好先进制程扩产，伴随关键设备的国产突破，先进制程扩产有望加速[5] - 华泰证券表示国产化已进入规模使用阶段，中国市场半导体设备国产化率从4Q23的15%迅速提升到4Q24的25%[6] 科创芯片指数特点 - 科创芯片指数选样空间为科创板，近3年来芯片上市公司中平均超九成数量的公司选择在科创板上市，平均市值占比达到96%[7] - 指数聚焦芯片"高精尖"的上游中游环节，核心环节占比高达95%，高于其他指数，并采取季度调仓以更敏捷地反映产业链发展趋势[8][9] - 标的指数2025年H1净利润增速高达71%，2025年全年预计归母净利润增速高达100%，大幅领先于同类指数[12]

公司动态 - 新凯来公司及其多家子公司参加了2025年10月15日至17日在深圳举行的湾区半导体产业生态博览会 [1] - 新凯来公司本身在展会期间没有发布新品 [1][8] - 新凯来公司通过照片和模型展示了多款即将发布的半导体设备产品，包括薄膜产品PVD（普陀山）、CVD（长白山）、ALD（阿里山），扩散装备RTP（三清山）、EPI（峨眉山），刻蚀产品ETCH（武夷山），光学检测产品（BFI）岳麗山、（DFI）丹霞山、（PC）蓬莱山、（MBI）莫干山，光学量测产品天门山IBO、天门山DBO，以及物理与X线测量产品沂蒙山AFM、赤壁山-XP XPS、赤壁山-XD XRD、赤壁山-XF XRF [8] 子公司启云方产品发布 - 新凯来子公司启云方在10月15日发布了两款拥有完全自主知识产权的国产电子工程EDA设计软件（原理图和PCB） [1] - 该软件填补了国产高端电子设计工业软件的技术空白 [1] - 软件产品性能较行业标杆提升30%，支持多人并行协同设计，可将产品硬件开发周期缩短40%，智能辅助设计一版成功率提升30% [4] - 启云方EDA软件工具兼容多款国产操作系统、数据库、中间件等平台底座 [4] - 发布的相关产品已投入市场，已有超过2万名工程师使用，下游市场反馈良好 [5] 子公司万里眼产品发布 - 新凯来子公司万里眼在10月15日下午发布了其自主研发的新一代超高速实时示波器 [1][5] - 该示波器带宽为90GHz，每通道均支持90GHz宽带信号采集，每通道独立支持200GSa/s采样率，每通道最高支持4Gpts深存储，支持多种采集模式 [5] - 该产品可将国产示波器性能提升500%，实现多代产品跨越，可应用于半导体行业、6G通信、光通信、智能驾驶等领域 [5] - 万里眼公司成立于2023年9月4日，注册资本为21864.951768万人民币，新凯来公司持股91.4706% [7] 行业背景 - 电子工程EDA设计软件是电子产品设计的基石，但欧美厂商长期垄断中国EDA市场，国内产业受制于国外设计工具 [3] - 高端示波器市场长期由是德、泰克、力科等西方厂家垄断，中国厂家主要提供中低端产品 [7] - 国际领先的高端示波器带宽达到60GHz以上（最高110GHz），而国产示波器最高带宽仅为8GHz-18GHz，技术性能存在代差 [7] - 高速SerDes、下一代光通信等技术的加速迭代，要求高端实时示波器必须超前发展以支撑中国的技术突破与产业升级 [7]

博览会概况 - 2025湾区半导体产业生态博览会于10月15日至17日在深圳会展中心举行 [1] - 博览会设置四大核心展区及三个特色展区，展览面积超过6万平方米，参展企业超过600家 [1] 新凯来公司概况 - 新凯来成立于2022年6月，由深圳市国资委全资控股，注册资本15亿元 [4] - 公司在博览会现场成为全场焦点，展位在上午9点前已吸引大量参观者 [1][4] 新凯来产品布局与发布 - 2025年3月28日，公司一次性发布6大类31款半导体设备，覆盖工艺装备与量检测装备两大系列 [4] - 本次展会展出16款产品模型，分为工艺装备和量检测装备系列，但未展示光刻机设备 [1][5] - 工艺装备系列包括以中国名山命名的PVD、CVD、ALD等薄膜沉积产品，以及RTP、EPI等扩散产品和ETCH刻蚀产品 [5] - 量检测装备系列包括光学检测、光学量测、物理与X射线测量等多款产品，几乎覆盖半导体制造全流程 [5] 子公司技术突破 - 子公司启云方发布两款拥有完全自主知识产权的国产EDA设计软件，产品性能较行业标杆提升30%，硬件开发周期缩短40%，智能辅助设计一版成功率提升30% [6] - 另一子公司万里眼发布新一代超高速实时示波器，带宽突破90 GHz，将国产示波器性能提升500%，位居全球第二 [6] - 万里眼示波器已在相关企业和科研单位应用和测试 [8] 行业意义与市场格局 - 新凯来的突破意义在于从零到一的布局以及对产业链自主可控的保障 [5] - 刻蚀设备与薄膜沉积设备最受关注，其中刻蚀工艺的精度直接决定芯片的微观结构质量，薄膜沉积质量关乎芯片的性能、可靠性和成本 [5] - 全球高端光刻机市场由荷兰ASML公司几乎垄断，尤其在EUV光刻机领域 [5] - 中国高端示波器市场长期被泰克、力科和是德科技三巨头掌控，国产示波器此前带宽仅为8GHz~18GHz，与海外存在代差 [7]

市场板块表现 - 今日A股建材、黄金、医药、智能车赛道表现较好，稀土、军工、锂电池板块回调明显 [1] - 国产软件赛道近期热点催化不断，国产替代逻辑愈发明确 [1] - 创业板软件ETF华夏（159256）持仓股华大九天大涨超7%，上海钢联大涨超5%，迪普科技、数字认证、诚迈科技等个股纷纷上涨 [1] 国产软件行业动态 - 新凯来子公司启云方发布两款拥有完全自主知识产权的国产电子工程EDA设计软件 [1] - 启云方电子工程EDA设计软件产品性能较行业标杆提升30%，产品硬件开发周期可缩短40% [1] - 在AI产业链中，软件行业处于中游技术层和下游应用层，提供AI框架、开发平台和算法模型，并推动AI技术与各行业结合落地 [1] 行业前景与规模 - 工业设计软件从份额来看空间最大，而基础软件的整体规模更加可观 [2] - 关键软件主要包括基础软件和工业软件，是指支撑国家关键领域运行、保障系统安全且难以替代的软件 [2]