当地时间10月16日，美国区域性银行因商业地产贷款欺诈事件引发的市场恐慌，拖累银行股价集体大 跌，KBW地区性银行指数暴跌6.3%，创下数月来最差单日表现。 美国两家区域性银行，Zions Bancorp（简称"齐昂银行"）和Western Alliance Bancorp（美国西部联盟银 行，简称"西联银行"）先后表示，在向投资不良商业抵押贷款的基金提供贷款时遭遇了欺诈，两家银行 股价均遭遇大跌，Zions Bancorp收跌13%，Western Alliance Bancorp跌近11%。 市场对美国银行信贷质量以及经济形势的担忧加剧，推动了避险需求上升，恐慌情绪迅速蔓延至整个银 行业板块，74家美国大型银行的总市值在一天之内抹去了超过1000亿美元。 当日投资者纷纷涌向债券和黄金等避险资产，导致10年期美国国债收益率跌破4%，金价则攀升至历史 新高。 东方金诚研究发展部高级副总监白雪告诉新京报贝壳财经记者，2023年硅谷银行因资产负债错配引发的 挤兑危机仍历历在目，投资者对区域性银行的脆弱性高度敏感。此次事件虽与硅谷银行的利率风险不 同，但同样暴露了中小银行资产质量问题，触发了"一朝被蛇咬"的心理效应 ...

美联储加息对银行体系的影响呈现明显分化。FDIC数据显示，区域银行存款成本上升速度比大型银行快40%，而后者通过衍生品对冲了75%的利率风险。市 场反应印证了这种差异：当日金融板块2.75%的跌幅中，区域银行贡献超70%，摩根大通等系统性重要银行仅微跌0.5%。更严峻的是，美联储QT政策已使银 行准备金规模从峰值4.3万亿美元缩减至3.2万亿，中小银行融资成本飙升。 系统性风险的三个警示信号 首先，流动性错配加剧，货币市场基金规模首次超过银行准备金。其次，监管套利催生新形态，NDFI通过银团贷款将高风险资产转移至区域银行。最后， 市场信心极度脆弱，VIX指数单日飙升20%至25.31，创半年新高。KBW区域银行指数4.8%的跌幅，更是将这种恐慌情绪量化呈现。 当Zions银行因两笔加州贷款意外亏损5000万美元导致股价单日暴跌13%，Western Alliance因贷款欺诈诉讼下跌10.8%时，华尔街的警报再次拉响。这不是简 单的个股波动，而是商业地产贷款（CRE）市场风险与美联储加息周期叠加的必然结果——数据显示，CRE贷款占区域银行资产比例高达25%，而办公楼空 置率已突破18%。摩根大通CEO戴蒙的警 ...