全市场公募基金规模概览 - 截至2025年第四季度末，全市场公募基金管理规模达37.63万亿元，较第三季度末增长1.18万亿元，增幅为3.24% [1][2] - 货币市场基金规模增长5711.93亿元，增幅为3.97% [6] 各类型基金规模变动 - 商品类（其他基金）规模增长1810.91亿元，增幅高达44.89%，增幅位列各类基金首位 [1][7] - 被动股票业务单元规模单季度新增1177.55亿元 [4] - 国内债券业务单元规模增加3303.73亿元，环比增长3.11% [5] - 境外投资基金规模增加907.51亿元，增幅为6.74% [7] - 基金中基金（FOF）规模增幅达26.22% [7] - 国内股债混合业务单元规模减少46.44亿元 [4] 基金管理人非货币基金规模排名 - 易方达基金非货币基金规模为1.65万亿元，位居全市场第一 [1][8][9] - 华夏基金非货币基金规模为1.44万亿元，名列第二 [1][8][9] - 广发基金非货币基金规模为9382.68亿元，位居第三 [1][8][9] - 富国基金、嘉实基金、南方基金、华泰柏瑞基金、汇添富基金、博时基金、景顺长城基金分列第四至第十位 [8][9][10] 非货币基金规模增长领先的基金管理人 - 景顺长城基金非货规模增长465.93亿元，环比增幅8.40%，位居增长榜首 [11][12] - 招商基金非货规模增长400.37亿元，环比增幅7.31%，位居第二 [11][12] - 国泰基金非货规模增长396.26亿元，环比增幅8.06%，名列第三 [11][12] - 建信基金非货规模增长289.01亿元，环比增幅16.03%，增幅显著 [12] - 平安基金非货规模增长251.54亿元，环比增幅10.07% [12] 基金管理人权益类基金（含QDII）规模排名 - 易方达基金权益类基金规模为10807.52亿元，位居第一 [13][14] - 华夏基金权益类基金规模为10189.54亿元，位居第二 [13][14] - 华泰柏瑞基金权益类基金规模为6345.33亿元，位居第三 [13][14] - 南方基金、嘉实基金、广发基金权益类基金规模均超过4000亿元，分列第四到第六位 [13][14] - 富国基金、汇添富基金、国泰基金、景顺长城基金分列第七到第十位 [13][14] 权益类基金（含QDII）规模增量领先的基金管理人 - 南方基金权益类基金规模增量居首，增加385.57亿元 [15] - 华夏基金权益类基金规模增量紧随其后，增加329.61亿元 [15] - 永赢基金、华泰柏瑞基金权益类基金规模增量分别为259.48亿元、242.37亿元 [15] - 广发、国泰、摩根、天弘等公司权益类基金规模增长也位居市场前列 [15] 基金管理人主动权益类基金（含QDII）规模排名 - 易方达基金主动权益基金规模为2355.53亿元，位列第一 [17][18] - 中欧基金主动权益基金规模为1682.07亿元，位列第二 [17][18] - 广发基金主动权益基金规模为1569.08亿元，位列第三 [17][18] - 富国基金、汇添富基金、景顺长城基金、嘉实基金、永赢基金、华夏基金、工银瑞信基金分列第四至第十位 [17][18] 主动权益类基金规模增量与增幅领先的基金管理人 - 永赢基金主动权益基金规模增长超200亿元，位居增量榜单第一 [19] - 永赢基金主动权益基金规模环比增长22.66%，截至第四季度末规模超1115亿元 [19] - 国金、鹏华、中航、华富、安信、西部利得等公司主动权益基金规模增长也位居市场前列 [19]

2025年第四季度公募基金行业整体概览 - 截至2025年第四季度末，全市场公募基金管理规模达37.63万亿元，较第三季度末增长1.18万亿元，环比增幅为3.24% [2][4] - 商品类基金（其他业务单元）规模增长1810.91亿元，环比增幅高达44.89%，增幅位列各类基金首位 [2][7] - 货币市场基金规模增长5711.93亿元，环比增幅为3.97% [6] - 境外投资基金规模增长907.51亿元，环比增幅为6.74% [7] - 基金中基金（FOF）规模环比增幅达26.22% [7] 各业务单元规模变化详情 - 国内被动股票业务单元规模单季度新增1177.55亿元，环比增长2.36% [4][8] - 国内债券业务单元规模增加3303.73亿元，环比增长3.11% [5][8] - 国内主动股票业务单元规模减少1634.39亿元，环比下降4.44% [8] - 国内股债混合业务单元规模减少46.44亿元，环比下降0.71% [4][8] - REIT业务单元规模增长66.49亿元，环比增长3.65% [8] 基金管理人非货币基金规模排名 - 易方达基金非货币基金规模为1.65万亿元，位居全市场第一 [2][10] - 华夏基金非货币基金规模为1.44万亿元，名列第二 [2][10] - 广发基金非货币基金规模为9382.68亿元，位居第三 [2][10] - 富国基金、嘉实基金、南方基金非货币基金规模分别为8485.12亿元、8138.25亿元、8122.31亿元，位列第四至第六 [10] - 华泰柏瑞基金、汇添富基金、博时基金、景顺长城基金跻身前十 [10] 非货币基金规模增长领先的基金管理人 - 景顺长城基金非货规模增长465.93亿元，环比增幅为8.40%，位居增长榜首 [14][15] - 招商基金非货规模增长400.37亿元，环比增幅为7.31%，位居第二 [14][15] - 国泰基金非货规模增长396.26亿元，环比增幅为8.06%，名列第三 [14][15] - 鹏华基金、华泰柏瑞基金、汇添富基金、华夏基金、建信基金、嘉实基金、平安基金非货规模增长亦位居市场前列 [15] 基金管理人权益类基金（含QDII）规模排名 - 易方达基金权益类基金规模为10807.52亿元，位居第一 [16][18] - 华夏基金权益类基金规模为10189.54亿元，名列第二 [16][19] - 华泰柏瑞基金权益类基金规模为6345.33亿元，位居第三 [16][19] - 南方基金、嘉实基金、广发基金权益类基金规模超过4000亿元，分列第四到第六位 [17][19] - 富国基金、汇添富基金、国泰基金、景顺长城基金分列第七到第十位 [17][19] 权益类基金规模增长领先的基金管理人 - 南方基金权益类基金规模增长385.57亿元，环比增幅为9.07%，居增量首位 [21][22] - 华夏基金权益类基金规模增长329.61亿元，环比增幅为3.34%，紧随其后 [21][22] - 永赢基金权益类基金规模增长259.48亿元，环比增幅高达22.63% [21][22] - 华泰柏瑞基金、广发基金、国泰基金、摩根基金、天弘基金等公司权益类基金规模增长亦位居市场前列 [21][22] 基金管理人主动权益类基金（含QDII）规模排名 - 易方达基金主动权益基金规模为2355.53亿元，位列榜单之首 [24][25] - 中欧基金、广发基金、富国基金主动权益基金规模分列第二到第四位 [24][25] - 汇添富基金、景顺长城基金、嘉实基金、永赢基金、华夏基金规模在1000亿元至1500亿元区间，占据第五到第九位 [24][25] - 工银瑞信基金排名第十位 [24][25] 主动权益类基金规模增长领先的基金管理人 - 永赢基金主动权益基金规模增长205.99亿元，环比增幅为22.66%，位居增量第一 [27][28] - 国金基金主动权益基金规模增长29.11亿元，环比增幅为17.31% [28] - 鹏华基金主动权益基金规模增长28.20亿元，环比增幅为3.86% [28] - 中航基金、华富基金、安信基金、西部利得基金等规模增长也位居市场前列 [27][28]

核心观点 - 半仓策略通过50%偏债类+45%偏股类+5%商品类的大类资产配置实现攻守平衡 [3] - 采用"三分法"原则：资产分散（股债商对冲）、市场分散（跨市场配置）、时间分散（定投反脆弱） [4] - 动态再平衡机制在资产比例偏离5%时触发调整，需风险资产波动达22%才会触发 [21] 偏债类配置(50%) - 中债占比40%以中长久期为主：广发中债7-10年国开债(15%)和博时信用债纯债(15%)为长久期，易方达中债新综指(10%)为中等久期 [5][7][8] - 美债占比10%以中短久期为主：摩根海外稳健配置混合(5%)和中银美元债债券(5%) [5][7][8] - 当前中美国债收益率差超2.6%，但选择重中债因美债波动大且存在汇率风险，人民币升值3%将抵消票息优势 [7] 偏股类配置(45%) - 国内权益采用哑铃策略：港股通科技(15%)负责进攻(PE-TTM 21.46倍/十年分位23.37%)，红利低波(15%)负责防御 [13] - 海外权益同样哑铃配置：纳斯达克100(7.5%)(PE-TTM 35.15倍/十年分位81.99%)进攻，全球医疗保健(7.5%)防守 [13] - 重配国内因估值优势，港股通科技分位点显著低于纳斯达克100 [13] 商品类配置(5%) - 黄金为主(约3%)：国泰黄金ETF联接(1%)+国泰大宗商品(2%)和银华抗通胀主题(2%)含50%黄金ETF [15][18] - 配置逻辑基于美元信用动摇和全球货币体系重构，但避免过度集中配置 [18] - 原油/银/铜等其他商品占比约2%实现分散 [18] 执行策略 - 海外资产采用高频定投(日/周定投)解决限购问题，契合时间分散原则 [20] - 当前市场连续上涨阶段采用周定投，大幅调整时切换日定投 [21] - 主要选择A份额基金长期持有，非必要不频繁调整 [21]