市场表现 - 截至8月13日，2021年成立的600余只主动权益基金中超过170只单位净值回到1元以上实现正收益，98%以上产品今年以来平均回报率超20%高于全市场平均水平 [1][2] - 北交所品种表现突出，华夏北交所创新中小企业精选两年定开成立以来总回报率达137.21%，汇添富北交所创新精选两年定开A、万家北交所慧选两年定开A总回报率超80% [2] - 医药主题基金如安信医药健康A、建信医疗健康行业A、汇添富健康生活一年持有A总回报率均超60%，其中汇添富健康生活一年持有A今年以来接近翻倍 [2] - 重仓AI算力板块的易方达先锋成长A、易方达远见成长A今年以来回报率超80%，易方达先锋成长A单位净值接近翻倍，其重仓股新易盛涨逾180%、中际旭创涨逾90%、天孚通信涨近70% [3] 基金赎回情况 - 收益回"正"后部分赛道型产品面临大额赎回，嘉实港股优势二季度份额由64.34亿份降至49.44亿份净赎回近15亿份，鹏华创新升级份额由5.8亿份降至3.07亿份 [4] - 汇添富健康生活一年持有二季度净赎回超35%至5.46亿份历史最低水平，尽管单位净值已达1.67元 [4] - 华创证券统计显示净赎回压力显著基金集中于新能源、白酒、医药等板块，与2019-2021年发行的"赛道基"吻合，赎回行为在单位净值回到1元附近集中爆发 [3][5] 市场资金动向 - 今年以来新成立主动权益基金首发规模超600亿元，20只产品首发规模超10亿元，大成洞察优势、华商致远回报等首发规模约20亿元 [6] - 7月传统费率主动权益基金发行规模回升至100亿元左右，新浮动费率产品有望进一步改善发行状况，6月主动权益基金净赎回降至121亿元较此前大幅收敛 [6] - 华创证券认为赎回资金可能流向两类资产：风险偏好较高的公募、理财、股票等净值化产品，或周期较长但风险偏好略低的保险类非净值化产品 [7]

TOP 100主动权益基金经理榜单表现 - 榜单连续4年推出，连续3年跑赢万得偏股基金指数，2025年5月28日数据仍保持超额收益[1] - 定性筛选与定量筛选结合，每年访谈跟踪超200位基金经理，筛选出各细分领域优秀人选[3] - 港股基金经理表现突出，TOP 100港股组合收益率22.89%，显著跑赢恒生指数(17.45%)和主动港股通基金指数(13.61%)[9] 港股主动基金管理特征 - 港股市场流动性集中，小市值股票风险高，主动基金整体跑输指数(2016-2025年主动港股通基金年化5.1% vs 恒指5.7%)[9][10] - 公募基金中持续创造阿尔法的港股基金经理稀缺，但存在长期深耕且超额收益稳定的个体[4] - 南下资金占比提升推动量化基金发展，富国港股通量化精选和华泰柏瑞港股通量化等产品值得关注[69] 重点港股基金经理分析 张峰·富国中国中小盘 - 富国基金港股投研团队2012年组建，实力行业前列[12] - 管理代表作富国中国中小盘累计收益306.92%，远超同类(华安香港精选192.39%、景顺长城大中华159.58%)[14][15] - 超额收益稳定性强，2016-2025年持续跑赢基准[16] 宁君·富国沪港深业绩驱动 - 2018年9月管理以来业绩居前，注重性价比的成长风格[20][22] - 管理Fullgoal中国中小盘成长基金(覆盖中美港)海外获奖众多[26] - 管理总规模近80亿(公募73.7亿)，规模效应可能影响灵活性[29] 柏杨·大成港股精选 - 学术背景突出(中科大少年班/港大金融博士)，曾任摩根士丹利亚太策略师[34] - 管理的大成港股精选2021-2025年收益率9.38%，在同类前15名中波动率19.74%[38][39] - 自上而下风格擅长宏观择时，但超额收益稳定性不足[41] 熊潇雅·南方香港优选 - 南方基金港股团队经历核心人员流失，熊潇雅2022年3月管理以来收益率35.76%[56][57] - 成长风格显著，但团队变动可能影响后续表现[59] - 代表产品南方中国新兴经济9个月持有期同期收益率达71.18%[57] 张金涛·嘉实港股优势 - 23年从业老将，价值风格代表嘉实沪港深精选港股仓位40-60%[61][63] - 管理总规模153亿(港股约80亿)，规模压力导致近期超额收益下滑[66] - 2021年管理的纯港股基金嘉实港股优势风控表现突出[63]