公司2025年财务表现 - 2025年全年实现营收318.3亿元，同比增长10.3% [1][3] - 经调整Non-HKFRS归母净利润为45.4亿元，同比增长31.4% [1] - 创新产品收入同比增长26.2%，达到152.2亿元，占总收入比重接近48% [1] 公司创新产品与研发进展 - 2025年创新产品矩阵扩容，共有4个创新药获NMPA批准上市，包括全球首个HER2晚期非小细胞肺癌口服靶向药圣赫途、全球首个CDK2/4/6抑制剂赛坦欣等 [2] - 核心产品安罗替尼年内新获批3个一线适应症，适应症总数达10个 [2] - 2025年研发投入达58.7亿元，同比增长逾15%，研发投入占总收入比例为18.4% [4] - 已搭建覆盖小分子、单抗、双抗/多抗、ADC、siRNA、蛋白降解剂等十大核心技术平台，拥有超2900人的研发团队，推进130余项临床研究 [4] 公司业务布局与治疗领域 - 已形成肿瘤、肝病/心血管代谢、呼吸/自免、外科/镇痛四大核心治疗领域全面布局 [2] - 肿瘤领域覆盖肺癌、乳腺癌、消化道肿瘤等高发癌种 [2] - 肝病领域瞄准全球超2亿患者的MASH市场，呼吸领域布局COPD、哮喘，外科/镇痛领域有十余款在研贴膏产品 [2][4] 公司2026年重大业务发展交易 - 2026年1月以12亿元总价全资收购国内siRNA创新药企赫吉亚生物，获得其6大肝内/外递送平台及管线 [4] - 赫吉亚的MVIP肝内递送平台是全球首个经临床验证可实现“一年一针”给药的siRNA平台，已获美国专利授权至2041年 [4] - 2026年3月与赛诺菲达成独家授权协议，将全球首创新药罗伐昔替尼的全球权益授权给后者，交易总价达15.3亿美元，含1.35亿美元首付款 [5] - 罗伐昔替尼是全球首款JAK/ROCK双靶点小分子抑制剂，已于2026年2月在中国获批用于骨髓纤维化和移植物抗宿主病 [5] 公司业务发展战略与展望 - 公司正从传统的仿创龙头向平台型创新药企跃迁，估值体系有望迎来重估 [1] - 对外授权遵循三个逻辑：具有国际潜力的大单品与国际公司合作、早研新技术共同推进海外临床、成熟产品挖掘新兴市场机会 [6] - 将2026年视为公司“全面国际化的新元年”，开年的重磅对外授权树立了国际化里程碑 [9] - 预计未来三年（2026-2028年）将有20多个创新药或新适应症有望上市，涵盖多款具备全球同类首创或同类最佳潜力的产品 [8] - 公司拥有超300亿元资金储备，业务发展交易已成为融入全球产业体系的必由之路 [9] 行业政策与宏观环境 - 2026年全国两会将生物医药首次纳入新兴支柱产业范畴，产业战略地位从“培育型新兴产业”跃升为“经济支柱” [6] - “创新药”已连续三年被写入政府工作报告，政策导向持续强化 [6] - 行业正进入深度调整与结构重构阶段，从资本驱动的数量扩张转向临床价值导向的质量提升 [6][7] 中国创新药出海趋势 - 2025年中国创新药授权“出海”交易总金额达1356.55亿美元，成为全球第一 [7] - 2026年截至3月25日，中国创新药已有49起对外业务发展事件，首付款超33亿美元，总金额近570亿美元，仅第一季度交易规模已超2024年全年，接近2025年全年的1/2 [7] - 2026年第一季度，中国创新药对外业务发展平均首付款达1.84亿美元，平均总金额超27亿美元，均创历史最高纪录，较2025年分别增长约59%和46%，较2022年分别增长187%和150% [8] - 中国创新药资产“出海”呈现“量价齐升”态势，2026年以来平均每笔交易金额同比上涨超50%，合作模式从单一授权向多元形态演变 [8]

公司战略与市场定位 - 公司是进博会的长期参展商，已从参展商转变为持续加码中国的投资商 [1] - 公司实施“中国关键”战略，旨在推动新产品与新适应症在中国与全球市场同步获批上市 [3][6] - 公司计划未来5年在华研发投入超50亿元人民币，重点聚焦代谢、炎症、眼健康与肿瘤学等领域 [6] 产品研发与上市进展 - 去年进博会上展示的肺癌创新药“圣赫途”，已在中国和美国实现同步获批 [3] - 该药物从去年进博会展出到今年上市，仅用时一年，体现了从“创新”到“现实”的快速转变 [5] - 公司旗下明星产品在华本地化生产计划已正式启动，标志着在中国市场实现了从商业运营向产业链纵深发展的新跨越 [5] 营商环境与合作伙伴关系 - 公司高度认可中国在优化营商环境和深化医疗改革方面的持续进展，认为这营造了更加开放、公平且可预期的营商环境 [6] - 进博会被公司视为一个独特的平台，能够与本地创新生态深度对接，其倡导的开放精神与公司的创新合作理念高度契合 [3] - 公司将进博会视为展示研发成果、连接多方伙伴、并推动先进药物惠及中国患者的重要平台 [5] 生产与供应链布局 - 明星产品的在华本地化生产，进一步强化了上海人用药品生产基地作为辐射亚太区域核心供应枢纽的战略地位 [5]

进博会概况与意义 - 第八届中国国际进口博览会即将在上海举行，这是世界上首个以进口为主题的国家级博览会 [1] - 前七届进博会累计展示新产品、新技术、新服务约3000项，意向成交额超5000亿美元，累计吸引境外参展商2.3万家次 [2] - 在全球经贸形势不稳定性增加的背景下，办好第八届进博会具有特殊重要意义 [2] 第八届进博会参展规模 - 数十个国家和国际组织确认参加国家综合展，吉尔吉斯斯坦首次参展 [2] - 企业商业展已有来自110多个国家和地区的3200多家企业确认参展，签约展览面积超36万平方米 [2] - 预计有来自50多个国家和地区的80多个境外商协会，携1500多家中小企业组团参展 [18] 展品与技术亮点 - 第八届进博会首批展品包括279件全球或区域首发新品 [4] - 美国罗克韦尔自动化将首发全新一代PointMax I/O平台，西门子医疗将带来3款亚洲首发光子计数CT设备 [6] - 德国诺亚公司家用服务机器人MiPA、加拿大可立克魔科技家庭陪伴机器人ClickCopilot、法国云帆智控公司电力具身智能机器人将集中亮相 [6] 企业参与与投资案例 - 纽仕兰乳业通过进博会与数十家专业采购商签约，线下覆盖中国25个省份的5000多家门店 [4] - 大众汽车集团全球董事会将再次在进博会期间于上海召开，30多名外资企业全球高管将汇聚 [5] - 勃林格殷格翰借助中国新药审评审批加速，其肺癌创新药"圣赫途"实现中美同步获批 [9] - 阿斯利康在过去两届进博会达成多项协议，包括对无锡、泰州、青岛生产供应基地的增资扩建 [10] - 汉高投资5亿元的黏合剂技术上海创新体验中心最近启用，持续加大在华创新领域投资 [11] 外资在华发展与营商环境 - 今年前8个月，中国新设立外商投资企业42435家，同比增长14.8% [13] - "十四五"以来，中国累计吸收外资超7000亿美元，新设外资企业比"十三五"期间多出2.5万家 [13] - 中国持续出台"稳外资20条"等政策组合拳，优化营商环境 [13] 对全球南方及中小企业的支持 - 本届进博会首次举办全球南方分论坛，并首次为最不发达国家产品打造专区 [16][17] - 进博会首次专门推出"跨境电商甄选平台"，打造全链路生态助力境外中小企业进入中国市场 [18] - 通过进博会，卢旺达的辣椒、埃塞俄比亚的咖啡、尼泊尔的羊绒等产品成为中国居民家中的"新宠" [18]

进博会概况与规模 - 第八届中国国际进口博览会将于一个月后在上海举行 [3] - 进博会是世界上首个以进口为主题的国家级博览会 [3] - 前七届进博会累计展示新产品、新技术、新服务约3000项，意向成交额超5000亿美元，累计吸引境外参展商2.3万家次 [6] - 第八届进博会企业商业展已有来自110多个国家和地区的3200多家企业确认参展，签约展览面积超36万平方米 [6] 参展企业与展品亮点 - 第八届进博会首批279件展品已从德国法兰克福空运抵达，包含全球或区域首发新品 [9] - 新西兰纽仕兰乳业将在进博会发布纽仕兰4.0高蛋白质高钙牛初乳奶粉，企业通过进博会在中国25个省份的5000多家门店实现覆盖 [9] - 美国罗克韦尔自动化将带来全新一代PointMax I/O平台等多款新品 [10] - 西门子医疗将展示“光子计数CT家族”3款亚洲首发设备，新品较传统CT大幅降低辐射剂量 [10] - 德国诺亚公司的家用服务机器人MiPA、加拿大可立克魔科技的家庭陪伴机器人ClickCopilot将亮相 [10] 企业参与与投资动态 - 大众汽车集团全球董事会将再次在进博会期间于上海召开 [10] - 欧莱雅集团首席执行官将首次亲赴进博会 [10] - 德国制药企业勃林格殷格翰得益于中国新药审评审批加速，去年进博会展示的肺癌创新药“圣赫途”今年夏天已在中国和美国实现同步获批 [13] - 阿斯利康在过去两届进博会达成多项重要协议，包括对无锡、泰州、青岛生产供应基地的增资扩建 [13] - 汉高投资5亿元的黏合剂技术上海创新体验中心最近启用 [15] 市场环境与外资趋势 - 今年前8个月，中国新设立外商投资企业42435家，同比增长14.8% [16] - “十四五”以来，中国累计吸收外资超7000亿美元，新设外资企业比“十三五”期间多出2.5万家 [16] 中小企业与全球南方国家机遇 - 第八届进博会预计有来自50多个国家和地区的80多个境外商协会，携1500多家中小企业组团参展 [21] - 本届进博会首次专门推出“跨境电商甄选平台”，打造全链路生态以助力境外中小企业进入中国市场 [21] - 本届进博会首次举办全球南方分论坛，并设立专章探讨“开放助推全球南方工业化进程” [19] - 进博会首次为最不发达国家产品打造专区，推动相关国家企业和产品用好“零关税”待遇 [20]

进博会规模与历史成果 - 第八届中国国际进口博览会将于一个月后在上海举行，是世界上首个以进口为主题的国家级博览会 [1] - 前七届进博会累计展示新产品、新技术、新服务约3000项，意向成交额超5000亿美元，累计吸引境外参展商2.3万家次 [2] - 企业商业展已有来自110多个国家和地区的3200多家企业确认参展，签约展览面积超36万平方米 [2] 参展企业与展品亮点 - 首批展品已从德国法兰克福空运抵达，包含279件展品，不少是全球或区域首发新品 [4] - 新西兰纽仕兰乳业将发布纽仕兰4.0高蛋白质高钙牛初乳奶粉，该企业通过进博会与数十家专业采购商签约，线下覆盖中国25个省份的5000多家门店 [4] - 美国罗克韦尔自动化将带来全新一代PointMax I/O平台，西门子医疗将展示“光子计数CT家族”3款亚洲首发设备 [6] - 德国诺亚公司、加拿大可立克魔科技、法国云帆智控公司等将集中展示家用服务机器人、家庭陪伴机器人和电力具身智能机器人 [6] 跨国公司参与与投资 - 大众汽车集团全球董事会将再次在进博会期间于上海召开，30多名外资企业全球高管将汇聚 [5] - 欧莱雅集团首席执行官将首次亲赴进博会，认为进博会提供了宝贵的确定性 [5] - 德国制药企业勃林格殷格翰得益于中国新药审评审批加速，其肺癌创新药“圣赫途”在去年进博会展示后，已于今年夏天在中国和美国实现同步获批 [8] - 汉高投资5亿元的黏合剂技术上海创新体验中心最近启用，未来将与中国合作伙伴持续共创 [10] 政策支持与外资环境 - 中国持续出台稳外资政策，今年前8个月新设立外商投资企业42435家，同比增长14.8% [12] - “十四五”以来中国累计吸收外资超7000亿美元，提前半年完成目标，新设外资企业比“十三五”期间多出2.5万家 [12] 对全球南方及中小企业的支持 - 本届进博会首次举办全球南方分论坛，并首次为最不发达国家产品打造专区，推动其用好“零关税”待遇 [14][15] - 预计有来自50多个国家和地区的80多个境外商协会，携1500多家中小企业组团参展 [16] - 首次专门推出“跨境电商甄选平台”，打造全链路生态，助力境外中小企业进入中国市场 [16]