业绩概览 - 公司第一季度实现净营收263亿元人民币，Non-GAAP净利润23亿元，GMV为524亿元，活跃用户数4130万 [1] - 超级VIP（SVIP）活跃用户数同比增长18%，贡献线上销售的51%，占比持续提升 [1] - 营收等主要指标未实现正增长，符合预期但缺乏惊喜 [1] 消费趋势与市场环境 - 一季度实物商品网上零售额中穿类商品下降0.1%，反映服饰品类消费情绪平缓 [3] - 消费者从"促销囤货"转向"随买随用"，更注重精选优质商品 [3] - 春节提前导致部分消费需求前置，进一步影响一季度销售 [3] 货品策略与差异化优势 - 公司与200余个品牌开展"唯品独家"合作，覆盖女装、男装、鞋包等核心品类，部分商品折扣低至3折以下 [4] - 推出"限时狂秒"和"天天低价"栏目强化低价心智，奢品特卖如1.2折Kate Spade等吸引消费者 [4] - 穿戴类商品在一季度实现正增长，得益于高价值品牌好货策略 [5] SVIP用户表现与会员运营 - SVIP用户消费韧性突出，参与线下私享特卖活动超20场，吸引30万用户 [9] - 为SVIP提供特色生活权益如长隆主题乐园、酒店金卡升级，增强价值感知 [9] - 管理层预计SVIP全年保持双位数增长，重点提升留存率 [9] 股东回报与财务规划 - 公司年内已投入超4亿美元用于股东回报，计划2025年将不少于75%非GAAP净利润用于回购和分红 [9] 未来挑战与增长方向 - 二季度营收指引0至-5%，短期业绩承压 [9] - 需突破用户规模瓶颈（当前未过亿），挖掘新客增长空间 [10] - 供应链优化与货品优势夯实是全年增长关键，需平衡高基数压力 [10]