全球物流配送表现 - 2025年亚马逊全球超过130亿件商品实现当日达或次日达 [1] - 亚马逊美国站超过80亿件商品实现当日达或次日达，相比去年增加超过30% [1] - 欧洲四国（英国、德国、法国、西班牙）站点超过24亿件商品实现当日达或次日达 [1] - 新兴站点如巴西、中东、澳大利亚等实现快速配送的商品增长迅速 [1] 技术驱动与供应链创新 - 公司全球智能供应链网络搭建、人工智能深度应用、创新科技如Prime Air无人机配送等前沿技术领域的持续创新是达成上述成绩的关键 [1] - 结合AI、机器人、无人机配送技术的发展和推广以及全球智能物流网络的不断升级，公司正在为跨境卖家搭建高效通道 [2] 中国业务与战略布局 - 2025年底，公司在中国发布了“下一代跨境链(Next Generation Global Selling)” [1] - 全球首个亚马逊全球智能枢纽仓(GWD)落户深圳，将于2026年3月全面开放 [1] - 通过该枢纽，卖家可实现货源地仓库入库后即在亚马逊站点上架销售，通过亚马逊全球物流(AGL)无缝衔接亚马逊物流(FBA)网络，逐步实现“一个库存池供货全世界” [1] 中国卖家表现 - 2025年，中国卖家通过亚马逊全球站点售出数十亿件商品 [2] - 2025年，中国卖家新上线选品数量较去年同期增长近25% [2]

公司股价与市场反应 - 亚马逊股价下跌11% [1] 公司资本支出计划 - 公司2026年资本支出计划约为2000亿美元 [1] - 该资本支出计划高于市场预期 [1]

公司业绩表现 - 亚马逊第四季度净销售额达到2133.9亿美元，超出市场分析师预期的2114.9亿美元 [1]

摩根士丹利上调目标价与行业观点 - 摩根士丹利于1月13日将Chewy的目标价从48美元上调至51美元，并维持“增持”评级 [1] - 该机构在北美互联网行业报告中指出，2026年趋势将与2025年相似，投资者将青睐能够展示有意义投入资本回报的公司，特别是那些利用生成式人工智能或GPU技术的公司 [1] - 在此框架下，Chewy因显示出改善的运营杠杆和更清晰的价值创造路径而脱颖而出，而其他互联网子行业正面临颠覆和竞争不确定性带来的估值压力 [1] Chewy公司2025年第三季度业绩 - 公司在2025年12月的第三季度财报电话会议中，报告净销售额为31.2亿美元，同比增长8.3%，并超出管理层对该季度的指引 [3] - 业绩受到持续客户参与度和产品服务扩展的支持，其中Chewy Vet Care兽医服务成为显著的增长驱动力 [3] - 兽医服务板块持续超出预期，当季新开设两家诊所，使其总规模达到14个地点，凸显了公司在核心电商之外实现多元化的进展 [3] 公司业务概况与战略定位 - Chewy成立于2011年，总部位于佛罗里达州普兰泰申，是领先的宠物食品及相关产品在线零售商 [4] - 公司不断扩展的生态系统，在核心零售平台基础上增加了医疗保健服务，这有助于其获取更大的宠物消费市场份额，同时增强客户忠诚度和长期收入可见性 [4]

行业消费趋势与用户画像 - 文创消费核心场景聚焦于礼赠、装饰、祈福和婚庆 [1] - 30岁以下女性是消费主力军，占比近七成 [1] - 消费者多集中于二线城市，公司职员为主流消费群体 [1] - 超80%的消费者每两月至少购买一次文创产品 [1] - 43.4%的消费者愿意接受的单件文创价格在50至200元区间 [1] - 为情绪和兴趣消费已成为主流心态，这类占比达到四成 [1] - 旅游、游戏消费、音乐节是消费者为情绪价值、兴趣消费买单的前三大文娱消费领域 [1] 平台战略与市场表现 - 天猫2026年将重磅投入文创赛道，上线文创专属频道 [1] - 平台目标单年孵化100款成交破百万的文创新品 [1] - 平台计划推动1万个品牌与博物馆文创IP进行跨界联名 [1] - 截至目前，已有77家国内外博物馆在天猫开设官方旗舰店 [1] - 2025年平台文创新品上新数量超过5000款 [1] - 过去一年，有7亿人次在淘宝天猫在线逛馆 [1] - 在线逛馆用户中，18岁至34岁用户占比超过80% [1]

核心观点 - 摩根士丹利分析师认为，Zalando正面临TikTok Shop等社交媒体商务兴起带来的挑战 [1] 行业趋势 - 社交媒体商务正在兴起，例如TikTok Shop，其应用内电子商务功能允许用户直接从视频中购物 [1] - 广告预算正被分配到包括TikTok Shop在内的多个渠道，因为品牌更注重消费者发现，而非纯粹由意图驱动的流量 [1] 公司影响 - Zalando被分析师视为一个用于最终购买的平台，而消费者可能使用TikTok Shop来发现品牌并与品牌互动 [1] - 受此影响，Zalando股价下跌3.4%，至23.61欧元 [1]

公司业绩与股价表现 - 喆丽控股发布盈喜公告后股价上涨4.64%，报3.61港元，成交额995.37万港元 [1] - 公司预期2025报告年度取得未经审核综合收益约5亿美元，较上年度的3.47亿美元增加约1.53亿美元或44.1% [1] - 收益增长主要受惠于YesStyle持续的市场多元化，以及AsianBeautyWholesale线上线下双渠道的新客户数量增加 [1] 运营与战略举措 - 公司加大了营销力度，包括线上营销、网红营销、关键意见领袖计划及推广活动 [1] - 报告年度市场营销开支增加至约2710万美元，上一年度为1880万美元 [1] - 为支持履约需求激增，公司开始运营丰树仓库及韩国仓库 [1] - 报告年度内因租赁该等仓库产生约560万美元的使用权资产折旧 [1]

韩国2025年零售市场表现 - 2025年韩国在线零售平台销售额同比增长11.8%，主要在线零售公司在食品杂货、食品配送服务、家用电器等大多数领域销售额持续增长 [1][3] - 2025年韩国线下零售商销售增长有限，仅为0.4%，主要因上半年表现不佳所致 [2][4] - 线下零售企业上半年销售额下降，但在新政府上台并实施促进国内消费政策后，下半年销售额出现反弹 [2][4] 线下零售细分业态表现 - 2025年百货商店销售额增长4.3% [2][4] - 2025年便利店销售额几乎保持不变 [2][4] - 2025年超市销售额下降4.2%，主要因与线上食品平台竞争加剧 [2][4]

财务表现 - 公司预期2025年未经审核综合收益约为5亿美元，较上一年度的3.47亿美元增加约1.53亿美元或44.1% [1] - 公司预期2025年未经审核综合纯利不少于2200万美元，较上一年度的1900万美元增加约300万美元或15.8% [2] 收入增长驱动因素 - 收入增长主要受益于YesStyle业务持续的市场多元化 [1] - AsianBeautyWholesale业务通过线上和线下双渠道运营，新客户数量增加，推动了收入增长 [1] 运营与投资 - 公司加大了营销力度，包括线上营销、网红营销、关键意见领袖计划及推广活动，导致2025年市场营销开支增加至约2710万美元，上一年度为1880万美元 [1] - 为支持履约需求激增，公司开始运营丰树仓库及韩国仓库，2025年因此产生约560万美元的使用权资产折旧 [1] - 公司在2025年授出282.2万份购股权，上一年度为38.9万份，并因此产生约410万美元的购股权开支，上一年度为20万美元 [1] 其他财务项目 - 公司就一项购买并抵押给银行以获取融资的人寿保险保单，在2025年确认了按公平值计入损益的金融资产的公平值亏损约90万美元，上一年度无此项 [1] - 由于韩国实体利润增加，且购股权开支及保险保单亏损不可扣税，公司预期2025年所得税开支约为640万美元，高于上一年度的约450万美元 [2]

公司股价表现 - 亚马逊（AMZN）股票在周四早盘交易中上涨1.5% [1][2] 管理层评论与成本传导 - 公司首席执行官安迪·贾西表示，随着预先购买的库存耗尽，前总统特朗普时期实施的关税影响已开始“渗透”到商品定价中 [1][2] - 部分第三方卖家正将更高的进口成本转嫁给消费者 [1][2]