业务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入23.51亿元 同比增长2.19% 归母净利润3.73亿元 同比增长25.33% [1] - 综合毛利率升至33.44% 同比提升3个百分点 [1] - 安全及增值服务收入6.45亿元 占比27.5% 毛利率达77.23% [2] 业务结构变化 - CDN及边缘计算收入降至15.12亿元 同比下降4.03% 营收占比创历史新低至64% [2] - 安全及增值服务首次从CDN口径中拆分 传递经营重心从CDN分发转向"分发+安全"组合的信号 [2] - 公司加速从以流量为核心的低毛利业务转向以能力为核心的高毛利业务 [2] 战略调整 - 公司剥离运维属性强且规模效应有限的MSP业务 出售运营主体Cloudsway Pte. Ltd.股权 [2] - 通过增资扩股与股权转让降低对子公司绿色云图的持股比重 从57.81%降至29.43% 不再并表 [2] - 采取轻资产化和聚焦高毛利业务的路径为转型腾挪资源 [3] 行业机遇 - 视频流媒体、直播、游戏等场景叠加云与边缘渗透使CDN作为底座仍具刚性需求 [4] - 美国CDN巨头Akamai将于2026年6月30日停止在中国内地的CDN服务 转为通过网宿等合作伙伴提供服务 [4] - Akamai退出客观上为网宿等本土厂商留下承接与扩张的空间 [4] 发展挑战 - CDN与边缘计算收入持续承压 [4] - 安全市场玩家众多、产品复杂且竞争激烈 [4] - 持续投入与商业化落地效率将决定净利弹性 [4]