公司战略与发展方向 - 公司坚持以长期稳健发展为导向 [1] - 公司以创新驱动和高质量发展为核心 [1] - 公司聚焦家电玻璃深加工主营业务 [1] 业务布局与经营状况 - 公司稳步推进新能源等新兴业务布局 [1] - 公司持续提升经营质量与核心竞争力 [1]

公司业务布局 - 公司聚焦家电玻璃深加工主营业务 [1] - 公司稳步推进新能源等新兴业务布局 [1] - 公司目前暂未针对钙钛矿领域开展专项研发 [1] 公司战略与展望 - 公司将密切关注钙钛矿等相关领域的发展态势 [1]

公司主营业务 - 公司主要从事以印刷、镀膜、多曲面等技术为基础的玻璃深加工产品的研发、生产和销售 [1] - 家电玻璃是公司收入与利润的主要来源 [1] - 公司产品主要配套冰箱、洗衣机、空调、厨电等下游家电产品 [1]

报告行业投资评级 - 投资策略为震荡偏强 [3] 报告的核心观点 - 上周玻璃期货小幅回升月底多条产线明确冷修及湖北部分产线停产计划使供给缩减预期被炒作推涨盘面；供给上日熔量下降，沙河价格重心下移，华中库存回升价格回落，华东华南报价暂稳；需求上家电玻璃订单支撑薄板需求，主销区产销较好，但厂商多以收回款为主且对明年行情偏空；纯碱供给压力大，浮法厂有产能收缩预期，可关注多玻璃空纯碱机会；中长期玻璃供需恶化价格难趋势性上涨，但元旦前后多条产线停产及春节前中游补库存在短期炒作机会，技术上多方略占优，预计元旦前后玻璃价格短期震荡偏强运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 现货价格截至12月26日，5mm浮法玻璃市场价华北1010元/吨（-20），华中1060元/吨（-20），华东1180元/吨（-10）；期货价格上周五玻璃05合约收在1057元/吨，周+16 [11] - 截至12月26日，纯碱期货价1200，玻璃期货价1057，两者价差143元/吨（+8）；上周五玻璃05合约基差 -37元/吨（-36），05 - 09价差为 -103元/吨（-6） [12][17] 利润 - 天然气制工艺成本1572元/吨（0），毛利 -392元/吨（-10）；煤制气制工艺成本1162元/吨（-1），毛利 -152元/吨（-19）；石油焦制工艺成本1087元/吨（0），毛利 -27元/吨（-20）；12月26日，河北工业天然气报价3.8元/m³，美国硫3%弹丸焦到岸价165美元/吨，榆林动力煤573元/吨 [21] 供给 - 上周五玻璃日熔量154105吨/天（-1000），目前在产218条，上周广东信义东莞虎门四线900吨/日停产 [23] 库存 - 截至12月26日，全国80家玻璃样本生产厂库存5862.3万重量箱；华北库存1086.2万重量箱（+41.2），华中库存704.5万重量箱（+19.5），华东库存1172.3万重量箱（-37），华南库存770.5万重量箱（-26.8），西南库存1190.7万重量箱（-6.5），沙河厂库394万重量箱（+44），湖北厂库501万重量箱（+26） [27] 深加工 - 12月中旬，玻璃深加工订单天数9.7天（-0.4）；12月25日浮法玻璃综合产销率100%（+11%）；12月26日，LOW - E玻璃开工率44.1% [31][34] 需求 - 汽车 - 11月份我国汽车产量353.2万辆，环+17.3万辆，同+9.5万辆；销量342.9万辆，环+10.7万辆，同+11.3万辆；11月份我国新能源乘用车零售132.1万辆，渗透率59.3% [40] 需求 - 地产 - 11月我国房地产竣工4592.93万m²，同比 -25%，新开工4395.31万m²（-28%），施工3127.17万m²（-42%），商品房销售6719.74万m²（-18%）；12月3日 - 12月21日，30大中城市商品房成交面积总计255万平方米，环+20%，同 -25%；11月房地产开发投资额5028.2亿元，同 -31% [45] 成本端 - 纯碱（价格） - 截至上周末，重碱主流市场价华北1325元/吨（0），华东1250元/吨（0），华中1300元/吨（0），华南1450元/吨（0）；上周五纯碱2605合约收在1200元/吨（+24），纯碱华中05基差100元/吨（-24） [47][51] 成本端 - 纯碱（利润） - 截至上周五，纯碱利润 -21元/吨（+21）；纯碱企业氨碱法成本1312元/吨（-7），毛利 -57元/吨（+9）；联产法成本1738元/吨（-29），毛利 -21元/吨（+21）；上周五，湖北合成氨市场价2232元/吨，徐州丰成氯化铵湿铵出厂价350元/吨（+50） [54][55] 成本端 - 纯碱（库存） - 上周末交易所纯碱仓单4544张（环+12）；截至12月26日，纯碱全国厂内库存143.85万吨（环 -6.08），其中重碱70.3万吨（环 -6.87），轻碱73.55万吨（环 -0.79）；上周国内企业纯碱产量71.19万吨（环 -0.95），其中重碱38.56万吨（环 -0.47），轻碱32.63万吨（环 -0.48），损失量为16万吨（环+0.93） [68] 成本端 - 纯碱（表需） - 上周重碱表需45.43万吨，周环+4.52；轻碱表需31.84万吨，周环+1.11；上周纯碱产销率为108.54%，环+9.23%；11月样本浮法玻璃厂纯碱库存24.1天 [72][78]

公司股价与交易表现 - 12月29日盘中，公司股价上涨5.27%，报23.95元/股，成交额达15.88亿元，换手率8.51%，总市值202.37亿元 [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出7254.56万元，特大单买卖占比分别为9.19%和12.54%，大单买卖占比分别为12.10%和13.32% [1] - 公司股价今年以来累计上涨156.15%，近5日、近20日、近60日分别上涨49.78%、70.58%和134.12% [1] - 今年以来公司已11次登上龙虎榜，最近一次为12月26日，当日龙虎榜净买入额为-2.20亿元，买入总计6.14亿元（占总成交额12.12%），卖出总计8.34亿元（占总成交额16.47%） [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为建筑幕墙工程设计、施工和生产、销售幕墙玻璃制品、家电玻璃，收入构成为：幕墙与内装工程78.85%，特玻材料12.50%，幕墙玻璃制品8.89% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入24.99亿元，同比减少10.12%；归母净利润为-3.65亿元，同比减少56.65% [2] - 公司A股上市后累计派现1.41亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至12月19日，公司股东户数为13.35万户，较上期增加10.11%；人均流通股为6018股，较上期减少9.18% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第五大股东，持股672.86万股，较上期增加251.80万股；南方中证1000ETF（512100）为第六大股东，持股542.38万股，较上期减少3.11万股；华夏中证1000ETF（159845）为第八大股东，持股321.46万股，较上期减少8843股；广发中证基建工程ETF（516970）为新进第十大股东，持股253.41万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为建筑装饰-装修装饰Ⅱ-装修装饰Ⅲ [2] - 公司所属概念板块包括：龙虎榜热门、中盘、海南国资、融资融券、基金重仓等 [2]

公司股价与交易表现 - 12月19日，海南发展股价上涨5.07%，报收13.89元/股 [1] - 当日成交额达10.90亿元，换手率为10.34% [1] - 公司总市值为117.36亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为海控南海发展股份有限公司，位于广东省深圳市南山区 [1] - 公司成立于1995年6月22日，于2007年8月23日上市 [1] - 主营业务为建筑幕墙工程设计、施工和生产、销售幕墙玻璃制品、家电玻璃等 [1] - 主营业务收入构成为：幕墙与内装工程占78.85%，特玻材料占12.50%，幕墙玻璃制品占8.89% [1] 主要流通股东动态 - 南方基金旗下南方中证1000ETF（512100）位列公司十大流通股东 [2] - 该基金于第三季度减持3.11万股，截至当时持有542.38万股，占流通股比例为0.67% [2] - 根据测算，12月19日该基金持仓浮盈约363.4万元 [2] 相关基金产品信息 - 南方中证1000ETF（512100）成立于2016年9月29日，最新规模为766.3亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为23.72%，同类排名1988/4197 [2] - 近一年收益率为18.96%，同类排名2400/4147 [2] - 成立以来收益率为9.49% [2] - 该基金经理为崔蕾，累计任职时间7年44天，现任基金资产总规模1227.6亿元 [2] - 其任职期间最佳基金回报为183.96%，最差基金回报为-15.93% [2]

诉讼与仲裁情况 - 公司及控股子公司连续十二个月内累计诉讼、仲裁金额合计1.22亿元人民币，占公司最近一期经审计净资产绝对值的11.37% [1] - 公司作为原告涉及的案件金额为4484.77万元人民币，占总金额的36.86% [4] - 公司作为被告或第三人涉及的案件金额为7683.35万元人民币，占总金额的63.14% [4] - 诉讼案件主要源于控股子公司海控三鑫拖欠供应商款项，公司拟申请其破产清算 [4][5] 财务业绩表现 - 公司营业收入波动剧烈，2022年至2024年同比增幅分别为-17.17%、15.67%、-6.48% [6] - 归母净利润同样大幅波动，2022年至2024年分别为-1.45亿元、9157.26万元、-3.79亿元人民币 [6] - 2025年前三季度业绩继续下滑，营业收入24.99亿元，同比下降10.12% [6] - 2025年前三季度归母净利润为-3.65亿元，亏损同比扩大56.65% [6] 资产负债状况 - 公司资产负债率持续处于高位，从2023年末的75.12%上升至2025年三季度末的84.49% [7]

股价表现与交易情况 - 11月14日盘中股价上涨2.14%至15.25元/股，成交金额2.45亿元，换手率2.01%，总市值128.86亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨63.10%，近5个交易日下跌8.35%，近20日上涨40.04%，近60日上涨57.70% [1] - 主力资金净流出448.05万元，特大单买卖占比分别为5.65%和5.72%，大单买卖占比分别为21.18%和22.94% [1] - 今年以来6次登上龙虎榜，最近一次为11月6日，龙虎榜净买入-1980.20万元，买入总计3.94亿元（占总成交额10.93%），卖出总计4.14亿元（占总成交额11.47%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为海控南海发展股份有限公司，位于广东省深圳市，成立于1995年6月22日，于2007年8月23日上市 [1] - 主营业务为建筑幕墙工程设计、施工和生产、销售幕墙玻璃制品、家电玻璃等 [1] - 主营业务收入构成为：幕墙与内装工程78.85%，特玻材料12.50%，幕墙玻璃制品8.89% [1] - 所属申万行业为建筑装饰-装修装饰Ⅱ-装修装饰Ⅲ，概念板块包括海南国资、海南自贸区、免税概念、太阳能、节能环保等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1-9月实现营业收入24.99亿元，同比减少10.12%，归母净利润-3.65亿元，同比减少56.65% [2] - 截至11月10日，股东户数14.77万，较上期增加60.52%，人均流通股5440股，较上期减少37.70% [2] - A股上市后累计派现1.41亿元，近三年累计派现0.00元 [3] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股672.86万股，较上期增加251.80万股，南方中证1000ETF持股542.38万股，较上期减少3.11万股，华夏中证1000ETF持股321.46万股，较上期减少8843股，广发中证基建工程ETF持股253.41万股，为新进股东 [3]

战略方向与业务发展 - 公司发展方向以客户需求为导向，实行产品销售差异化战略，提升新产品和高附加值产品占比，聚焦家电玻璃和新能源玻璃领域的产品优化 [2] - 家电玻璃业务持续围绕彩晶、镀膜、多曲面等方向优化迭代，并在关键生产工序推进自动化与信息化 [2] - 新能源玻璃业务坚持稳中求进，围绕终端应用场景开展技术攻关，聚焦防眩光、耐候性、外观一致性与定制化等能力建设 [2] - 泰国生产线旨在贴近核心客户、分散贸易风险、提升供应链响应速度，经营范围涵盖彩晶、钢化、中空、镀膜、多曲面等家电玻璃产品及配套制品 [2] BIPV业务进展 - BIPV产品应用场景从幕墙拓宽至屋顶，已获UL、TUV、CBC等多家权威机构认证 [3] - BIPV业务覆盖中国、迪拜、荷兰等地 [3] - 2025年上半年，公司与合作伙伴联合开发的旭日瓦应用于长三角生态绿色一体化示范区—方厅水院项目，参与合作完成无锡交响音乐厅钙钛矿零碳项目，中标南京第二十九中学风雨操场项目 [3] 运营与风险管理 - 主要客户为大型家电企业，经营稳定、信用风险低，大额坏账可能性小，公司已制定并严格执行应收账款管理制度，回款情况良好 [4] - 通过建立与回款效率直接关联的绩效考核机制，加强账龄分析与回收管理，管控应收账款风险 [4] - 通过海外建设生产线贴近核心客户，提高应对外部环境变化的韧性，并完善汇率风险预警与管理机制，通过结算安排和对冲手段降低汇率波动影响 [5] - 通过完善采购流程、与供应商建立长期合作、签订年度合同、集中采购与战略储备等措施，降低原材料价格波动影响 [7] 生产效率与技术创新 - 持续推进生产线自动化与工艺优化，在切割、磨边、自动检测等关键工序引入自动化设备，提升生产效率与产品良率 [6] - 通过外部引进、自主及联合研发等方式进行工艺升级，保障核心客户需求并优化综合成本 [6]

公司股价表现 - 11月6日股价下跌5.21%至15.66元/股 成交金额28.42亿元 换手率20.95% 总市值132.32亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为海控南海发展股份有限公司 成立于1995年6月22日 于2007年8月23日上市 [1] - 公司主营业务为建筑幕墙工程设计施工和生产销售幕墙玻璃制品及家电玻璃 [1] - 主营业务收入构成为幕墙与内装工程78.85% 特玻材料12.50% 幕墙玻璃制品8.89% [1] 主要流通股东动态 - 华夏中证1000ETF（159845）为十大流通股东之一 三季度减持8843股 [2] - 该基金当前持有321.46万股 占流通股比例0.4% 根据测算11月6日浮亏约276.45万元 [2] - 该基金成立于2021年3月18日 最新规模454.69亿元 今年以来收益26.69% 近一年收益20.5% 成立以来收益27.47% [2] 相关基金经理信息 - 华夏中证1000ETF（159845）基金经理为赵宗庭 累计任职时间8年206天 [3] - 赵宗庭现任基金资产总规模3558.65亿元 任职期间最佳基金回报130.73% 最差基金回报-32.63% [3]